wyświetl
Transkrypt
wyświetl
Trudne czasy, szansa dla najlepszych Warszawa, 2 marca 2009 Agenda • Rynek farmaceutyczny – stan obecny i perspektywy wzrostu • Grupa PGF – firma przygotowana do działania w trudnym otoczeniu gospodarczym • Analiza wyników po IV kwartałach 2008 roku Rynek farmaceutyczny w Polsce – stabilne tempo wzrostu w ostatnich latach 27 10,0% 23,9 25 23 20,34 0,0% 18,88 17 -5,0% 17,5 16 farmaceutycznego • starzenie się społeczeństwa 5,0% 21,52 Czynniki wzrostu rynku • choroby cywilizacyjne 21 • nowe leki 19 • oczekiwanie wyŜszej jakości Ŝycia 17 -10,0% 15 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Trendy Wartość rynku farmaceutycznego (w mld zł) • opieka farmaceutyczna Produkt krajowy brutto • apteki samoobsługowe Dynamika wzrostu rynku farmaceutycznego • apteka internetowa Źródło: PMR, IMS Health, PharmaExpert, GUS, szacunki własne Podsumowanie 2008 r. i perspektywy na 2009 r. 2008 rok: 01.2009 vs 01.2008: • 23,95 mld zł wartość rynku farmaceutycznego Rekordowy miesiąc w sprzedaŜy w cenach detalicznych (+ 11,5%) + 14 % wzrost rynku, w tym: • 7,47 mld zł wartość refundacji (+ 14,5%) + 22 % sprzedaŜ OTC + 8% sprzedaŜ RX + 19 % wartość refundacji 31% Współpłacenie pacjenta Prognoza na 2009 rok: Refundacja 69% • rynek farmaceutyczny: 25,5 mld zł (wzrost o 6-7%) - prognoza Pharma Expert) Źródło: Pharma Expert, IMS Health, DM Millenium,, luty 2009 Bezpieczna branŜa na trudne czasy Ryzyko upadłości według ubezpieczycieli (wybrane branŜe) Skala: 5 – bardzo małe ryzyko upadłości, 1 – bardzo duŜe. Coface Euler Hermes Przemysł farmaceutyczny 4 5 Energetyka 4 5 Przemysł spoŜywczy 4 4 Handel detaliczny 4 4 Przemysł paliwoowy 4 4 Telekomunikacja 3 4 Przemysł lekki 2 2 Przemysł motoryzacyjny 2 2 Budownictwo 2 2 Deweloperzy 1 2 Według analityków Coface i Euler Hermes ryzyko upadłości firm z sektora farmaceutycznego jest bardzo małe; dobrze oceniane są perspektywy branŜy BranŜa farmaceutyczna jako jedna z nielicznych notuje dodatnią dynamikę wzrostu. spoŜywczej, a takŜe handlu detalicznego i hurtowego Źródło: Euler Hermes, Coface Poland, Gazeta Prawna, Autodata, Washington Post GRUPA PGF firma przygotowana do działania w trudnym otoczeniu gospodarczym Reorganizacja grupy w 2008 r. PGF Centrum Usług Wspólnych HURT • kontrola marŜy • kontrola naleŜności • nowe usługi dla producentów SZPITALE • bezpieczna sprzedaŜ • kontrola naleŜności • centralizacja zarządzania DETAL I INWEST. ZAGR. • wydzielenie prawne i organizacyjne • przygotowanie do dalszego rozwoju • rozwój organiczny i optymalizacja kosztów INNE • wydzielenie pozostałej działalności, np. w zakresie nieruchomości • zarządzanie oddzielnymi projektami Hurt Gdańsk Szczecin Gdańsk Nowa strategia sprzedaŜy – GRA Olsztyn ŁomŜa Bydgoszcz Poznań Warszawa Łódź Wrocław Katowice Lublin Opole • kontrola marŜy – uzyskanie rentowności na kaŜdym produkcie i kaŜdym kliencie • moŜliwość szybkiego reagowania na zmiany w rynku • przejściowy spadek sprzedaŜy w grupach produktów nierentownych • istotny wzrost sprzedaŜy najbardziej promowanych produktów KrakówRzeszów • rozwinięta baza logistyczna • rozbudowany system IT • wdroŜenie nowej struktury - składy konsygnacyjne • struktura przygotowana do obsługi w systemie Direct Distribution Ścisła kontrola portfela naleŜności Portfel naleŜności • systematyczna poprawa wskaźnika rotacji naleŜności • ścisła kontrola naleŜności • Apteki - w tym limity ubezpieczeniowe 237 mln zł 88 mln zł • Szpitale 99 mln zł • Hurt 37 mln zł - w spółkach na Litwie 77 mln zł • NFZ 30 mln zł • Pozostali 5 mln zł Razem 485 mln zł Detal – pozytywne trendy • struktura przygotowana 35% do dalszego rozwoju, Dynamika sprzedaŜy detalicznej r/r w poszczególnych miesiącach 30% • nowe usługi dla producentów • wdroŜone systemy zarządcze 25% i motywacyjne 20% • rozpoczęte projekty 15% optymalizacji procesów 10% • pierwsze efekty reorganizacji 5% 0% gru 08 lis 08 paź 08 wrz 08 sie 08 lip 08 cze 08 maj 08 kwi 08 mar 08 lut 08 sty 08 Dynamika wzrostu średniej sprzedaŜy w aptece - 4,6p.p. powyŜej rynku (sty_2009) Pozostałe działalności Badania i rozwój Nieruchomości PHARMENA • przeprowadzona z sukcesem emisja na NEW CONNECT • obiecujący projekt w zakresie wprowadzenia innowacyjnego leku NDS DEPO • nieruchomości komercyjne (100 lokali) • projekt gotowy do sprzedaŜy, pozyskania kapitału lub wprowadzenia na rynek kapitałowy DARUMA • zarządzanie nieruchomościami przeznaczonymi na sprzedaŜ (12 lokali o łącznej powierzchni ponad 20 tys. m2) Działalność wspierająca FARMSERWIS centralna windykacja i monitoring naleŜności DOZ.pl 28 styczeń, 2009 – 27 Luty, 2009 1,000,920 - osób odwiedzających doz.pl 1,453,526 - wizyt Źródło: GOOGLE Analytics NajwaŜniejsze działania podejmowane w 2008 r. 1. I kwartał 2008 -opracowanie nowej strategii sprzedaŜy w hurcie 2. II kwartał 2008 – wydzielenie części detalicznej- powołanie CEPD, restrukturyzacja hurtu (zamknięcie magazynu w Tarnowcu, uruchomienie nowoczesnego magazynu w Bydgoszczy) 3. III kwartał – operacyjne wydzielenie części detalicznej 4. IV kwartał – optymalizacja zatrudnienia (w styczniu 2009 zatrudnienie jest mniejsze o 479 osób w porównaniu do stanu z maja 2008), przygotowanie do wdroŜenia usługi Direct Distribution Dywersyfikacja źródeł finansowania Struktura dostępnych źródeł Termin wymagalności finansowania dłuŜnego Bank E 4% inne instytycj e 10% Bank D 5% Bank A 33% Bank C 10% Bank B 11% Obligacj e długoter minowe 27% Inne - 7 innych instytucji ŚredniowaŜony termin spłaty 690 dni BieŜąca płynność w Grupie Kapitałowej PGF stan na 24 lutego 2009 Łącznie otwarte linie kredytowe -w tym do odnowienia w ciągu 6 miesięcy Wykup obligacji w ciągu 6 miesięcy 639 mln zł 203 mln zł 6 mln zł Razem linie kredytowe do odnowienia i wykup obligacji w ciągu najbliŜszych 6 miesięcy 209 mln zł Rezerwy płynnościowe 269 mln zł -gotówka na rachunkach bankowych do wykorzystania -niewykorzystane linie kredytowe 32 mln zł 237 mln zł Ryzyko walutowe • Brak transakcji opcji walutowych lub kontraktów CIRS • Finansowanie w PLN (z wyjątkiem spółek na Litwie) • Ograniczone ryzyko walutowe związane z importem towarów oraz kosztami operacyjnymi Uniknęliśmy największych zagroŜeń związanych z zawirowaniem na rynkach walutowych Ryzyko walutowe Zakup towarów handlowych: Zarządzanie ryzykiem: • udział zakupów w walucie stanowi 1,5% zakupów ogółem, • moŜliwość dokonywania przeceny zapasów oraz zmiany z tego 96% to zakupy w EUR (ok. 1,2 mln EUR/m-c) ceny sprzedaŜy w zaleŜności od zmiany kursu wymiany • ewentualne transakcje zabezpieczające – jedynie transakcje FORWARD – zakupu waluty Koszty operacyjne: Zarządzanie ryzykiem: • umowy najmu lokali – czynsze rozliczane lub indeksowane • ewentualne transakcje zabezpieczające wzrost kursu do EUR ( szacowana kwota 88 tys. EUR/m-c oraz 29 tys. USD/m-c – czynsze za lokale apteczne oraz ok. 220 tys. EUR/m-c – leasing operacyjny magazynów) Finansowanie działalności: • brak kredytów lub innego zadłuŜenia denominowanego w obcych walutach – brak ryzyka walutowego Ryzyko walutowe Wycena aktywów i pasywów : Zarządzanie ryzykiem: • rozliczenie ostateczne transakcji przejęcia spółek • występuje ryzyko walutowe związane z przyszła zapłatą litewskich nastąpi w EUR (zdyskontowana wycena ceny w EUR (zmiana wysokości zobowiązania wynikające opcji jest w bilansie skonsolidowanym PGF) ze zmiany kursu EUR/PLN odnoszona w wartość firmy) Brak wpływu na wartość inwestycji ewentualne transakcje zabezpieczające w zakresie zakupu waluty Inwestycje na Litwie i w Wielkiej Brytanii Zarządzanie ryzykiem: • obecnie występuje sztywny kurs wymiany Lit/EUR • ewentualne transakcje zabezpieczające (nierzeczywiste) na Litwie na dzień bilansowy • w związku z płynnym kursem PLN występuje ryzyko związane z przeliczaniem wyników i bilansów biznesów zagranicznych na PLN Ryzyko stopy procentowej • • Obecnie wszystkie kredyty i wykorzystywane instrumenty dłuŜne są oparte o zmienną stopę procentową – korzyści przy spadku stawek WIBOR; PGF posiada jedną transakcje zabezpieczająca poziomy stop procentowych (transakcja zawarta w dniu 27.04.2007); Parametry transakcji: • dotychczas kasowo rozliczonych zostało 7 okresów • nominał 50mln PLN; rozliczeniowych – co dało łączny wynik dodatni dla PGF – • data zakończenia 27.04.2012 r.; 139 tys. PLN; • okresy rozliczeniowe – kwartał; • wycena instrumentu na koniec roku wykazała stratę – • PGF otrzymuje - stopę WIBOR3M z • 1.913 tys. PLN, która została odniesiona w RZiS PGF; początku okresu rozliczeniowego; • na koniec roku rynek dyskontował dalsze znaczne obniŜki • PGF płaci – 4,5% p.a.+2,35%p.a. za kaŜdy stóp procentowych (WIBOR3M), co spowodowało ujemną dzień okresu rozliczeniowego w którym wycenę posiadanego instrumentu; WIBOR3M znajdzie się poza przedziałem 3,95%-6,05%; • w przypadku realizacji takiego scenariusza PGF S.A. osiągnie oszczędności w kosztach finansowania zadłuŜenia Grupy – znacząco przewyŜszające stratę na instrumencie zabezpieczającym. PODSUMOWANIE Obiecujący rynek farmaceutyczny Brak istotnych potrzeb w zakresie nakładów inwestycyjnych Dobrze dostosowana struktura organizacyjna MoŜliwość realizacji dalszego wzrostu organicznego w trudnym otoczeniu gospodarczym Omówienie wyników finansowych po IV kwartale 2008 Przychody ze sprzedaŜy Przychody ze sprzedaŜy w IV kwartale 2008 1 210 mln zł -0,2 % Przychody ze sprzedaŜy I-IV kwartał 2008 5 086 mln zł +15,3% Struktura przychodów I-IV Q 2008 MarŜa i rentowność w IV Q MarŜa brutto +6,5 % 147,5 mln zł EBIDTA +8,6 % 41,6 mln zł EBIT +5,6 % 34,4 mln zł Zysk brutto - 21 % 24,5 mln zł Zysk netto -8,4 % 24,0 mln zł MarŜa i rentowność w okresie I-IV Q MarŜa brutto 16,9 % 542,2 mln zł EBIDTA -1,0 % 112,5 mln zł EBIT -7,2% 86,4 mln zł Zysk brutto -30,9 % 62,2 mln zł Zysk netto -30,0 % 52,1 mln zł Koszty działalności operacyjnej mln PLN I-IV Q '08 I-IV Q '07 zmiana % IV Q '08 IV Q '07 zmiana % Koszty sprzedaŜy 343,2 302,0 13,6% 91,6 87,5 4,7% Koszty ogólnego zarządu 139,3 95,4 46,0% 39,7 34,1 16,4% Razem koszty 482,5 397,4 21,4% 131,3 121,6 8,0% Wskaźnik kosztów 9,49% 9,01% +0,48 p.p. 10,86% 10,03% +0,83 p.p. Majątek obrotowy i przepływy pienięŜne Wyszczególnienie (mln PLN) 31.12.2008 31.12.2007 zmiana r/r Zapasy 680,4 597,9 13,8% NaleŜności 485,7 519,5 -6,5% Zobowiązania 970,0 856,7 13,2% rotacja zapasów* 48,8 49,5 -0,7 dnia rotacja naleŜności* 34,9 43,0 -8,1 dnia rotacja zobowiązań* 69,6 70,9 -1,3 dnia CF operacyjny 139,5 11,2 CF inwestycyjny -195,1 -154,2 5,3 208,5 -50,3 65,5 CF finansowy Razem zmiana gotówki * Rotacja liczona na podstawie stanów na koniec okresu i sprzedaŜy w okresie Kapitał własny i zadłuŜenie Wyszczególnienie (mln PLN) 31.12.2008 31.12.2007 Zmiana r/r Kapitał własny 443,5 406,6 +9,1% Zobowiązania finansowe 660,5 635,8 +3,9% Środki pienięŜne 66,0 116,3 -43,3% Zobowiązania finansowe netto 594,5 519,5 +14,4% Dług netto/kapitał własny 1,34 1,28 +0,06 Dług netto/EBITDA 5,28 4,57 +0,71 Dziękujemy za uwagę Polska Grupa Farmaceutyczna S.A. ul. Zbąszyńska 3 91-342 Łódź, Polska www.pgf.com.pl www.doz.pl Biuro Zarządu: tel. +48 42 61 33 510 fax +48 42 61 33 333 Relacje Inwestorskie: e-mail: [email protected] tel. +48 42 61 33 512 fax +48 42 61 33 433 Public Relations: e-mail: [email protected] tel. +48 42 61 33 594 fax +48 42 61 33 433