newsletter 200803
Transkrypt
newsletter 200803
newsletter 3(26) | marzec 2008 Rynek Mieszkaniowy komentarze i analizy REAS >> Ambitne oczekiwania, szumne zapowiedzi, problemy z realizacją - sytuację na rynku mieszkaniowym w Bukareszcie w 2007 roku podsumowują Joanna Iwanowska i Nicu Dinu // str. 2 >> W 2007 w Szczecinie oddano do użytku ponad dwukrotnie więcej mieszkań niż w 2006. Rośnie atrakcyjność szczecińskiego rynku mieszkaniowego dla inwestorów - pisze Jan Cieśla // str. 3 >> Więcej mieszkań w mniejszych miastach. Wyniki produkcji mieszkaniowej w 2007 roku prezentuje Karol Dzięcioł // str. 4 >> Zapraszamy na konferencję Central Europe Meeting Point. REAS, jako partner programowy, poprowadzi 4 sesje: - „Bułgaria: wschodząca gwiazda w Europie ŚrodkowoWschodniej” (Joanna Iwanowska) - „Rynki mieszkaniowe w Europie Środkowej i Wschodniej” (Dr Władysław Jan Brzeski, FRICS) - „Polskie miasta regionalne - nowe możliwości w biznesie mieszkaniowym” (Paweł Sztejter) - „Nowe tereny i projekty w Warszawie” (Kazimierz Kirejczyk) // str. 6 >> Nowa edycja raportów kwartalnych REAS // str. 6 newsletter 3(26) | marzec 2008 Bukareszt - wschodzący rynek mieszkaniowy Ambitne oczekiwania, szumne zapowiedzi, problemy z realizacją - w ten sposób można podsumować sytuację na rynku mieszkaniowym w Bukareszcie w 2007 roku. Jednym z warunków wstępnych wiarygodnej prognozy ekonomicznej jest rozpoznanie trendów i wzorów rozwoju danego sektora. Problemem wschodzących rynków Joanna Iwanowska nieruchomości, takich jak rumuński, jest brak w pełni Senior Consultant wiarygodnych i reprezentatywnych oficjalnych danych Pełniła funkcję Dyrektora Zarządza- statystycznych. W takiej sytuacji dostępne dane należy konfrontować z informacjami z rynku, które także trzeba jacego CEREAN filtrować, ważyć i weryfikować. (Central European Real Estate Associations Network). Jest także Wiceprezesem Zarządu Fundacji Europejski Instytut Nieruchomości. Nicusor Dinu Consultant Posiada rozległe doświadczenie na rumuńskim rynku mieszkaniowym, które zdobył współpracując z deweloperami oraz dużymi agencjami nieruchomości i firmami budowlanymi. 02 - ‘Emerald Residence, osiedle o 279 mieszkaniach, oddano do użytku w marcu 2008 r. w północno-wschodniej części miasta. Według statystyk dewelopera tylko 40% mieszkań zostało zasiedlone przez ostatecznych użytkowników. Resztę stanowią zakupy inwestycyjne. - ‘Baneasa Project’: największa i najwyższej jakości inwestycja budowlana w Bukareszcie, której pierwszy etap, budynki mieszkalne, już oddano do użytku. Większość z nich jest obecnie oferowana na wynajem. W Rumunii to właśnie zapowiedzi inwestycji mieszkaniowych przyczyniają się do powstawania bałaganu infor- Można oszacować, że z 1 000 przywołanych powyżej macyjnego, na jaki napotyka się próbując sporządzić jednostek prawdopodobnie 40% zostanie zasiedlone przez nabywców, co oznacza, że tylko 40% kupujących wyraźny obraz podaży i popytu. to ostateczni użytkownicy. Nasuwa się pytanie: co się W 2007 roku w wielkich i średnich osiedlach mieszkaniostanie z resztą tych pustych mieszkań i jak w 2008 roku wych w Bukareszcie i jego okolicach oddano do użytku wpłynie to na sprzedaż i ceny nowych jednostek? Kto ok. 1 500 – 2 000 mieszkań, zamiast wcześniej zapowiakupi te mieszkania albo kto wynajmie te lokale? Kiedy danych i oczekiwanych 3 500. Według informacji uzyskiosiedla te zostaną całkowicie zasiedlone? Kiedy ukształwanych od deweloperów, w 2008 roku oczekuje się tują się w nich trwałe społeczności? oddania ok. 5 000 – 6 000 jednostek. Ten stan rzeczy można wytłumaczyć na klika sposobów. Wobec łącznego zapotrzebowania na nowe mieszkania Przede wszystkim oportunistyczni inwestorzy, którzy w Bukareszcie szacowanego na ok. 135 000 jednostek, kupili mieszkania do odsprzedaży, żądają zbyt wysokich to wciąż znacznie poniżej przeciętnej rocznej chłonności cen, oczekując wysokich zysków ze swych inwestycji. rynku w tym mieście. Podaż mieszkań w Bukareszcie Także inwestorzy, którzy kupili mieszkania na wynajem, w latach 2007 i 2008 wydaje się bardzo mała w porówżądają zbyt wysokich miesięcznych czynszów. O jednym naniu do lokalnego popytu i do innych stolic wschodnioprzykładzie była już tu mowa, Baneasa Project, gdzie europejskich. Po dwóch latach cyklu realizacji inwestycji miesięczny czynsz za wynajem mieszkania z dwoma lub mieszkaniowych – w istocie pierwszego w historii rumuńtrzema sypialniami wynosi 3 500 – 4 000 Euro, podczas skiego rynku nieruchomości – widać wyraźnie, że tempo gdy za podobną kwotę można w tej samej okolicy wynaprac budowlanych jest powolne, mimo że jak dotąd jąć podobnie wyposażoną willę. Można zatem powiesprzedaż realizowano zgodnie z oczekiwaniami dewelodzieć, że oczekiwania inwestorów wydają się zbyt wysoperów. Deweloperzy rozpoczynają sprzedaż znacznie kie, jak na dzisiejszy rynek. Zyski osiągane dwa lata wcześniej niż prace budowlane, a jednak do użytku temu, kiedy na rynku nie było praktycznie konkurencji, oddaje się bardzo niewiele jednostek, co zniekształca dziś nie są już aktualne. Obecnie klienci mogą wybierać obraz tego rynku. spośród wielu różnorodnych ofert, nawet jeśli łączna Na rynku nieruchomości w Bukareszcie pojawiło się liczba oddawanych do użytku jednostek pozostaje nieostatnio jeszcze jedno interesujące zjawisko – nowowy- wielka. budowane bloki mieszkalne pozostają zasiedlone tylko Według pesymistów zjawisko to, niekiedy nazywane w części, pomimo ogromnych potrzeb mieszkaniowych. “syndromem ciemnych okien”, może się nasilić na pierOto kilka przykładów: wotnym rynku Bukaresztu wiosną 2008, kiedy to przewiNa osiedlu ‘Quadra Place’ z 343 mieszkaniami ukończo- dziano ukończenie reprezentatywnej liczby inwestycji. nymi jesienią 2007 r. w zachodniej części Bukaresztu od Jeśli zważyć, że w ciągu tego roku planowane jest odda20% do 25% jednostek wystawione jest obecnie na od- nie do użytku 4-5 razy więcej jednostek niż w 2007, pojawia się wielki znak zapytania: ile nowych mieszkań zosprzedaż przez kilka agencji. stanie zasiedlone przez miejscowych mieszkańców, - ‘Central Park’: 450 jednostek oddanych do użytku na zwłaszcza w okolicach, gdzie wciąż brak podstawowej przełomie lat 2007 i 2008 w samym centrum miasta. infrastruktury? Czy i te osiedla stać będą na wpół puste? Obecnie co najmniej 25% z nich wystawiono na sprzedaż lub wynajem. newsletter 3(26) | marzec 2008 Rynek mieszkaniowy w Szczecinie W 2007 w Szczecinie oddano do użytku ponad dwukrotnie więcej mieszkań niż w 2006. Rośnie atrakcyjność lokalnego rynku mieszkaniowego dla inwestorów. Wraz z dojrzewaniem, a tym samym pewną stabilizacją największych lokalnych rynków nieruchomości mieszkaniowych w kraju, rośnie znaczenie średnich ośrodków Jan Cieśla miejskich jako miejsca potencjalnego wzrostu aktywnoConsultant. Absolwent Wydziału ści inwestycyjnej. Jednym z nich może stać się Szczecin Architektury Politech- – miasto o bogatej historii i ambitnych planach na przyniki Krakowskiej. szłość. Kontynuował naukę na Uniwersytecie Bauhaus w Weimarze, gdzie uzyskał drugie magisterium na wydziale Management for Construction, Real Estate and Infrastructure. Student doktoranckiego studium Wydziału Architektury Politechniki Krakowskiej. co oznacza wzrost podaży o niemal 125% w porównaniu z rokiem 2006. Wciąż duży udział w produkcji mają spółdzielnie (ok. 30% w 2006). Ostatnie lata były okresem prężnej działalności budowlanej TBS; licznie też budowano indywidualnie. Statystyki pokazują jednak, że pozycja producentów komercyjnych rośnie, tak w kategorii obiektów wielorodzinnych, jak i jednorodzinnych. W przeszłości miasto Hanzy i stolica Księstwa Pomorskiego, Szczecin także dziś posiada potencjał ośrodka o co najmniej regionalnym zasięgu - w promieniu 200 kilometrów z wyjątkiem Berlina nie ma miasta o porównywalnej, około 400 tysięcznej populacji. Odra i Jezioro Dąbie dzielą Szczecin na trzy główne części. Są to: Lewobrzeże, historyczne centrum skupiające większość funkcji ogólnomiejskich, zróżnicowane w zabudowie Prawobrzeże oraz Międzyodrze, obejmujące tak tereny o wysokich walorach przyrodniczych, jak i przemysłowoportowe w bezpośrednim sąsiedztwie Śródmieścia. Najwięcej inwestycji realizowanych jest na terenie Warszewa, położonego na Lewobrzeżu na północ od Śródmieścia. Wielu deweloperom udało się pozyskać tutaj grunty budowlane. Kupujący cenią lokalizację ze względu na dogodny dojazd do centrum lub Polic. Warszewo zapewnia także sąsiedztwo atrakcyjnych terenów zielonych. Miejscem najbardziej preferowanym pozostaje Pogodno - prestiżowa dzielnica o przedwojennej willowej zabudowie. W tej okolicy powstaje niewiele nowych projektów, stąd większość transakcji odbywa się na rynku wtórnym. Związany z branżą stoczniową i portem Szczecin silnie odczuł transformację ustrojową kraju i związany z nią kryzys. Jednak otwarcie się zachodnich struktur gospodarczych pozwoliło na poprawę kondycji ekonomicznej miasta - poziom bezrobocia spadł z ponad szesnastu w 2004 roku do niecałych siedmiu procent obecnie. Polityka władz miasta zakłada tworzenie przyjaznego środowiska inwestycyjnego: Szczecin ma ambicje stać się centrum biurowym dla firm zlokalizowanych na pobliskich terenach specjalnej strefy ekonomicznej. Ważnym aspektem w strategii miasta jest poprawa infrastruktury oraz działania mające na celu rewitalizację obszarów śródmiejskich. Bieżąca oferta skupia się na segmencie niskim i średnim. Ceny za metr kwadratowy mieszkania zazwyczaj nie przekraczają 6000 PLN za metr kwadratowy. Trudno mówić o istnieniu segmentu wysokiego - projekty aspirujące do kategorii apartamentowych są bardzo nieliczne, przy czym niewiele z nich wyszło poza fazę projektową. Uważa się, że postępująca poprawa ekonomicznej kondycji miasta oraz sytuacja demograficzna przyczyni się do ogólnego wzrostu popytu oraz zdeterminuje jego strukturę. Trzon popytu powinny stanowić potrzeby lokalne na mieszkania dostępne cenowo i spełniające warunki funkcjonalne dla ludzi młodych- par i rodzin z dziećmi. Popyt inwestycyjny pozostanie ograniczony. Wyjątkiem Fala migracji zarobkowej dotknęła Szczecin znacznie. mogą być jednak obiekty o unikalnej, szczególnie atrakNależy jednak podkreślić, że o ile saldo przesiedleń po- cyjnej lokalizacji. zostaje ujemne, wiele osób przybywa do miasta na stałe, Obecnie obserwowany proces suburbanizacji będzie głównie ludzie młodzi. Blisko 18% populacji miasta postępował, zwłaszcza na północnych i zachodnich to osoby w wieku od 20 do 29 lat, chcący tu studiować obrzeżach miasta oraz terenach umożliwiających dobry lub podjąć pracę. Obecność wysoko wykwalifikowanej dostęp do autostrady. Spodziewane są również inwestykadry jest jednym z czynników przyciągających do miacje w pobliżu Śródmieścia polegające na dogęszczeniu sta potencjalnych pracodawców, co generuje popyt lub rewitalizacji istniejącej tkanki miejskiej. W ostatnim na powierzchnie produkcyjne, biurowe oraz, pośrednio, czasie widoczne są sygnały poważnego zainteresowania mieszkania. rynkiem szczecińskim przez deweloperów działających Budownictwo mieszkaniowe w Szczecinie zdominowane na co najmniej krajową skalę. Wejście tak poważnych jest przez przedsiębiorstwa lokalne. Poziom rocznej pro- graczy na ten rynek może zaowocować spektakularnymi dukcji mieszkaniowej wahał się w minionych latach przedsięwzięciami, które znacząco wpłyną na krajobraz od niecałego 1000 do ponad 2000 jednostek. W 2007 Szczecina. w Szczecinie oddano do użytku 2015 mieszkań, 03 newsletter 3(26)| marzec 2008 Więcej mieszkań w mniejszych miastach - wyniki produkcji mieszkaniowej w 2007 Polski rynek mieszkaniowy doświadcza obecnie wysokiego tempa wzrostu podaży, które nie dotyczy już wyłącznie największych aglomeracji. Najwyższe wzrosty odnotowano w grupie miast od 300 do 500 tys. mieszkańców Rosnąca konkurencja i dynamiczny wzrost cen gruntów w największych metropoliach zmusiły deweloperów i inwestorów do poszukiwania kolejnych rynków, obiecująAbsolwent m.in. Międzywydziałowego cych wyższe zyski. Efekty tego zjawiska ukazują wyniki Studium Gospodarki produkcji mieszkaniowej za rok 2007. Karol Dzięcioł Consultant Przestrzennej w Szkole Głównej Gospodarstwa Wiejskiego. Ukończył także Podyplomowe Studium Rzeczoznawstwa Majątkowego, Pośrednictwa Obrotu Nieruchomościami i Zarządzania Nieruchomościami na kierunku pośrednictwo w obrocie nieruchomościami. łych 5 największych miast: Kraków, Wrocław, Trójmiasto, Poznań i Łódź łącznie oddało do użytku 18,5 tys. mieszkań (około 14% produkcji mieszkaniowej). Co zaskakujące, w sześciu największych miastach ogółem liczba mieszkań oddanych do użytku wzrosła jedynie o 2,3%. Należy jednak pamiętać, że grupa ta nie jest w żadnym razie jednorodna. W Poznaniu produkcja mieszkaniowa wzrosła w 2007 roku o niemal 44%, osiągając poziom ponad 4000 jednostek mieszkaniowych. Tymczasem w Krakowie liczba oddanych mieszkań spadła aż o 25% w porównaniu do roku 2006 i wyniosła niemal 5 000 lokali. Nie jest to jednak żaden sygnał mówiący o zahamowaniu rynku, jeśli spojrzymy na liczby mieszkań będących w ofercie rynkowej krakowskich deweloperów. Spadek ten wynika najwyżej z dużej skali opóźnień w tempie planowanych realizacji. Stolica na tle innych miast odnotowała 15% wzrost produkcji mieszkaniowej w stosunku do roku poprzedniego, a skala obecnej oferty rynkowej wskazuje potencjał do dalszego wzrostu tej liczby w laBlisko 12% całej produkcji mieszkaniowej (15 578 miesz- tach następnych. kań) w 2007 roku w Polsce skupiała Warszawa. PozostaW 2007 roku, w miastach o populacji przekraczającej 100 tysięcy osób, liczba mieszkań oddanych do użytku wyniosła według GUS niemal 53 tys. W grupie tej znajduje się 38 największych miast w kraju, skupiających 29% ogółu populacji, a ich łączna produkcja stanowi około 39,5% ogółu mieszkań oddanych do użytku w całym kraju. W stosunku do roku poprzedniego, do użytku oddano tu około 10% więcej lokali. Biorąc pod uwagę obecne ożywienie rynku - w skali całego kraju odnotowano 16-procentowy wzrost produkcji mieszkaniowej - trudno uznać za wynik imponujący. Sytuacja przedstawia się nieco inaczej, gdy miasta te podzieli się na grupy pod względem wielkości lub ich dominującej funkcji. 1404 1379 Lublin 1 186 Łódź 1559 1299 Olsztyn 1653 1219 Białystok 1667 897 Szczecin 2015 4 379 Wrocław 3327 2 828 Poznań 4069 4 789 T rójmiasto 4600 6 612 Kraków 4922 13 686 Warszawa 15778 0 4000 2007 8000 2006 12000 16000 Dziesiątka miast o najwyższej liczbie mieszkań oddanych do użytku w roku 2007 – porównanie z rokiem 2006. Żródło: GUS 04 newsletter 3(26)| marzec 2008 10 wzrostu produkcji mieszkaniowej w roku 2007, liczba mieszkań dostarczanych na 1000 mieszkańców w 9 największych miastach Aglomeracji wynosi zaledwie 1,4. Najdynamiczniej rozwijają się Ruda Śląska (2,5 mieszkania/1000 mieszkańców), Tychy (2,2) i Katowice (2,0). 8 6 4 2 Od pewnego czasu na popularności wśród deweloperów zyskują miasta inne niż największa szóstka, właśnie ze względu na niewielki stopień podaży rynkowej pozwalający im na Mieszkania oddane na 1000 mieszkańców realizowanie i szybką sprzedaż inweŚrednia dla Polski stycji, a jednocześnie stosunkowo Średnia w grupie analizowanych miast wysoki potencjał wzrostowy rynku Mieszkania oddane do użytku w piętnastu wybranych miastach Polski z a r ó w n o pod względem popytu jak w roku 2007. Żródło: GUS i poziomu cenowego. Dochody ich mieszkańców są wciąż relatywnie niskie, a preferencje rynkowe z pewnością istotW odpowiedzi na rosnące koszty zakupu gruntów na najnie odbiegają od preferencji ludności dużych miast. Ponadbardziej rozwiniętych rynkach i malejące marże, dewelopeto skala rynku z reguły nie pozwala na duże inwestycje. rzy zaczęli się interesować mniejszymi rynkami lokalnymi, co przełożyło się na zwiększony ruch budowlany. Dynamika Należy oczekiwać jednak, że dobrze dopasowany i zdefinioprodukcji mieszkaniowej w roku 2007 w stosunku do roku wany produkt mieszkaniowy oferowany na rynkach lokal2006 wyniosła 37% dla miast od 300 do 500 tys. mieszkań- nych, może być bardzo opłacalnym przedsięwzięciem. ców oraz 26% dla grupy miast 200-300 tys. mieszkańców. Obecne ożywienie na rynkach takich miast jak Bydgoszcz, Wzrosty w grupie do 200 tys. mieszkańców na poziomie Białystok, Szczecin, Katowice, Olsztyn czy Lublin przejawia17% również pokazują imponującą dynamikę, aczkolwiek jące się tworzeniem nowych segmentów jakościowych w tej grupie, liczącej 22 miasta, powstało niewiele ponad i wzrostem średniego poziomu cen to pierwsze kroki dewe9 tys. mieszkań. loperów w kierunku inwestowania w tego typu rynki. W wielu le O po e os zc z yd g at ow ic B Ty ch y Warto tu zaznaczyć, że średnio w grupie najmniejszych miast do 200 tys. mieszkańców na 1000 mieszkańców oddawanych jest zaledwie 3,0 mieszkania, podczas gdy średnia dla całej Polski wynosi obecnie około 3,5 mieszkania. W większości analizowanych miast skala produkcji mieszkaniowej wypada zdecydowanie poniżej średniej, co wskazuje na całkiem duże możliwości wzrostowe potencjalnej podaży. Zdecydowanym rekordzistą pod względem produkcji mieszkań w roku 2007 okazał się być Olsztyn, dostarczając na rynek 9,4 mieszkania w przeliczeniu na 1000 mieszkańców i w ten sposób nieznacznie wyprzedzając stolicę. K bl in Lu in . lk p zc ze c S w W ro cł a W zó w G or ok To ru ń ys t to ia s ia ł B Tr ój m ń ra kó w K w a oz na P ar sz a W O ls zt yn 0 miastach oferta rynkowa w ostatnim czasie wzbogaciła się o budynki wysokościowe, projekty typu mixed-use czy lofty. Zapewne nie każde z analizowanych miast posiada odpowiednie fundamenty demograficzne i gospodarcze do gwałtownego rozwoju rynku mieszkaniowego, ale w miarę dojrzewania rynków aglomeracji można oczekiwać ich doganiania przez coraz to kolejne miasta o mniejszej liczbie ludności. Skala produkcji mieszkaniowej roku ubiegłego to najprawdopodobniej początki wzrostów rynków pierwotnych mniejszych miast. Wiele projektów na etapie planowania, bądź też realizacji znajduje się obecnie w sprzedaży, a ich deklarowane daty zakończenia przypadają na przełom Wciąż w tyle pozostają rynki największej aglomeracji lat 2008/2009 i później. w Polsce, Aglomeracji Śląskiej. Mimo 25-procentowego 05 newsletter 3(26) | marzec 2008 REAS News Sesje REAS podczas 3. Sympozjum Central Europe Meeting Point (22-24.04.2008) Jako partner programowy tegorocznej edycji Central European Meeting Point, konferencji gromadzącej inwestorów zainteresowanych rynkiem nieruchomości w regionie Europy Środkowej i Wschodniej, REAS poprowadzi cztery sesje podczas sympozjum. W dniu 23 kwietnia, Joanna Iwanowska będzie moderować popołudniowy panel dyskusyjny zatytułowany „Bułgaria: wschodząca gwiazda w Europie Środkowo-Wschodniej”, w której wezmą udział przedstawiciele deweloperów hiszpańskich oraz uczestnicy rynku bułgarskiego Kolejny dzień konferencji rozpocznie prezentacja „Rynki mieszkaniowe w Europie Środkowej i Wschodniej”, podczas której Dr Władysław Jan Brzeski porówna potencjał inwestycyjny rynków pierwotnych środkowoeuropejskich stolic. Następnie Paweł Sztejter poprowadzi panel dyskusyjny poświęcony regionalnym rynkom mieszkaniowym miast do 500 000 mieszkańców, które stanowią dziś alternatywną wobec największych aglomeracji Polski lokalizację inwestycji mieszkaniowych. Konferencję zamknie wykład Kazimierza Kirejczyka na temat „Nowych terenów i projektów w Warszawie”, ukazujący najbardziej atrakcyjne dla inwestorów części stolicy. Zapraszamy do uczestnictwa w konferencji. Informacje na temat możliwości uczestnictwa oraz pełny program 3. edycji Central Europe Meeting Point znajdą Państwo na stronie http://www.centraleuropemeeting.com/index.php. Nowa edycja raportów REAS o polskich rynkach mieszkaniowych Już w drugiej połowie kwietnia gotowa będzie kolejna edycja raportów kwartalnych REAS, prezentujących rynki mieszkaniowe Warszawy, Krakowa, Łodzi, Poznania, Wrocławia i Trójmiasta. Nowa edycja uwzględniać będzie wyniki monitoringu przeprowadzonego w 1. kwartale 2008 roku. Informacje na temat szczegółowego zakresu raportów REAS na stronie http://www.reas.pl/raporty_miasta.html. Informacje o firmie REAS jest ekspertem i doradcą w zakresie planowania i realizacji inwestycji mieszkaniowych w Polsce i Rumunii. W skład zespołu REAS wchodzą czołowi polscy specjaliści w zakresie badań rynku, projektowania, zarządzania projektem mieszkaniowym, finansowania inwestycji, marketingu i sprzedaży, a także rozwoju miast i mieszkalnictwa. Jako doradcy Banku Światowego i Rządu RP partnerzy REAS od początku lat dziewięćdziesiątych aktywnie brali udział w reformowaniu sektora mieszkaniowego. Od 1997 roku REAS doradza deweloperom, funduszom, bankom, samorządom i innym instytucjom obecnym na polskim rynku mieszkaniowym. Od początku swojej działalności REAS wyznacza standardy usług i jest cenionym źródłem kompleksowej informacji o polskim rynku mieszkaniowym. Niezależność i obiektywizm w połączeniu z rozległą wiedzą i wieloletnim doświadczeniem sprawiają, że REAS skutecznie wspiera swoich klientów na każdym etapie inwestycji. REAS jest partnerem strategicznym firmy Jones Lang LaSalle, światowego lidera doradztwa na rynku nieruchomości komercyjnych. REAS Sp. z o.o. 02-703 Warszawa ul. Bukowińska 22b tel.: +48 22 380 21 00 fax.: +48 22 380 21 01 Informacje zawarte w niniejszej publikacji nie stanowią w żadnym wypadku świadczenia usług doradztwa ani jakichkolwiek innych usług. Przed podjęciem decyzji należy skontaktować się z REAS Sp. z o.o. lub innym profesjonalnym doradcą posiadającym wiedzę na temat konkretnego stanu faktycznego w celu zasięgnięcia porady. Mimo, iż dołożono należytych starań w celu zapewnienia rzetelności prezentowanych informacji, istnieje ryzyko pojawienia się nieścisłości. © Copyright 2007 by REAS Sp. z o.o., Warszawa, Polska. W braku odmiennego zastrzeżenia, prawa autorskie do treści niniejszej publikacji posiada REAS Sp. z o.o. Wszelkie prawa zastrzeżone. Żadne materiały znajdujące się w niniejszej publikacji nie mogą być reprodukowane lub przesyłane w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposób bez pisemnego zezwolenia REAS Sp. z o.o.