tutaj - SAGA Commodities

N°17 wtorek, 10 kwietnia 2012
Przegląd rynku
Tygodniowe
zestawienie danych
Zeszłotygodniowe ceny ropy naftowej kształtowały się w zakresie od
101 do 105,50 $ za baryłkę. Cena była wyznaczana głównie przez
obawy związane z dostawami oraz sentymenty i poziomy techniczne,
które spowodowały zwyżki, broniąc poziomów powyżej 100 $ za
baryłkę. Po raz kolejny ceny były kształtowane przez rozmowy
pomiędzy USA, Wielką Brytanią oraz Francją w sprawie zwiększenia
swoich rezerw. Kontrakty futures na ropę naftową spadły poniżej
obserwowanego od dłuższego czasu tunelu cenowego i testowały
poziom 102,40 $ za baryłkę na początku zeszłego tygodnia starając się
osiągnąć cenę zamknięcia zeszłego roku.
EUA markets
Zła passa euro trwa – w zeszłym tygodniu do głosu doszły negatywne
sentymenty i europejska waluta sprawdzała poziom minimalny w
wysokości 1,3050. Najwyższą ceną była 1,3350. Wiele osób
przewiduje jeszcze głębsze osłabienie euro i negują oni potrzebę
wprowadzenia programu QE3 w chwili obecnej co jest związane z
umocnieniem się gospodarki USA, mającym potwierdzenie we
wtorkowych słowach Bena Bernanke z FED.
Last
Spot
Var%
week
low
6.68
-2.62%
5.98
6.68
6.83
7.32
7.90
8.48
-2.84%
-2.79%
-2.71%
-2.30%
6.09
6.52
7.05
7.58
6.83
7.32
7.90
8.48
Last
Var%
week
low
High
3.85
-1.79%
3.58
3.85
Dec 2012
3.77
Dec 2013
4.38
Spread EUA/CER
+0.00%
-3.31%
3.35
4.01
3.77
4.38
Var%
week
low
High
Dec 2012
Dec 2013
Dec 2014
Dec 2015
CER markets
Spot
Last
Spot
2.83
-3.74%
2.40
2.83
Dec 2012
Dec 2013
3.06
2.94
-6.13%
-2.00%
2.74
2.51
3.06
2.94
Gaz ziemny pobił kolejny rekord najniższej ceny testując poziom 2,05
$/MMbtu po tym jak był oferowany nawet po 2,20 $/MMbtu.
Wskazywane przez nas wysokie poziomy wsparcia (3,50$, 4,00Z$, oraz
5,00$) nie miały wciąż miejsca. Z drugiej strony obecna sytuacja jest
idealna do wejścia na rynek dla byków. Jest to także aktualne dla
rynku uprawnień i z takiej okazji skorzystały już niektóre fundusze
hedgingowe.
Tygodniowy wolumen w mln ton
Spadki odnotowała również niemiecka energia oferowana na giełdzie
w Lipsku. W zeszłym tygodniu kontrakty na obciążenie podstawowe
były wyceniane na 40,67 euro/MWh, a dla obciążenia szczytowego
47,60 euro/MWh.
Week
Var%
EUA
114.04
-11.46%
CER
22.76
-9.12%
Cena jednostek EUA kształtowała się w zakresie 6,09 – 6,83 euro/tonę
dla kontraktu na DEC12 – praktycznie przez cały tydzień obierając
trend spadkowy. W ubiegłym tygodniu byliśmy świadkami rekordowo
niskich cen, jednak uprawnienia do emisji szybko odzyskiwały
utraconą wartość w kierunku kluczowego poziomu wsparcia, który
obecnie znajduje się na poziomie 6,80 euro/tonę co stanowiło tylko
potwierdzenie trendu spadkowego. Kontrakt CER 12 zamknął tydzień
SAGA COMMODITIES Sp. z o.o.
45-040 Opole, Plac Mikołaja Kopernika 1
Tel: +48 22 219 70 99
Tel. kom.: +48 501 071 195
[email protected]
High
na poziomie 3,77 euro/tonę kontynuując trend backwardation oraz
nadwyżkę podaży na rynku. Jednostki CER po raz kolejny nie zdołały
wrócić powyżej 4,00 euro za tonę za sprawą zwężającego się spreadu
EUA.
Jak już wspomnieliśmy w zeszłym tygodniu ceny uprawnień
pozostawały w widełkach cenowych od 6 do 7 euro dla kontraktu DEC
12. Na dzisiejszym otwarciu rynku uprawnienia testowały poziom 7
euro za tonę, ale nie udało im się przebić. Oczywistym jest, że
uprawnienia pozostaną na tym poziomie przez pewien okres jeżeli do
gry nie dołączą się europejscy politycy oraz nie zostanie ustalona
liczba wycofanych jednostek z rynku. Na szczycie ponurych
wiadomości z rynku znalazły się dane z Europejskiego Banku
Centralnego oraz rozczarowujące dane na temat płac w USA które
popchały rynek w dół w zeszłym tygodniu co miało swoje przełożenie
na cenę uprawnień. Na chwilę obecną poziom 6 euro wydaje się
bezpieczny ale rodzi się pytanie „na jak długo?”.
Pomimo ponurej perspektywy względem rynku emisji CO2 i w oparciu
o dane historyczne, to jednak nadal obstajemy przy swoim poglądzie,
że uprawnienia do emisji CO2 będą przełamywać poziom 7 euro dla
kontraktu na grudzień 2012 EUA i do końca miesiąca będą atakować
próg 8 euro. Głównymi przyczynami, które doprowadzają nas do tego
poglądu jest wyprzedanie rynku i przekonanie, że firmy nie wejdą na
rynek by sprzedawać swoje nadwyżki, ale raczej będą je przenosić na
kojeny okres. Co do cen jednostek CER nie jesteśmy tak
optymistycznie nastawieni ponieważ podaż jest naprawdę duża,
jednak mierne ceny CER i rosnące ceny EUA powinny zwiększyć
spread pomiędzy dwoma instrumentami. Spodziewamy się, że spread
na poziomie 4 euro powinien być ponownie testowany w drugim
kwartale 2012 roku.
Najważaniejsze wiadomości
EU ETS
Opublikowanie w zeszły poniedziałek zweryfikowanych danych
dotyczących emisji sprowokowało spadek cen. Spadek rzeczywistych
emisji o 2,4% w ujęciu rocznym przełożył się na 7% spadek ceny
jednostek EUA i zmusił wszystkich analityków do zweryfikowania
swoich prognoz. Sondaż przeprowadzony przez Point Carbon na
grupie 11 analityków wykazał, że spodziewana średnia cena wyniesie
w pierwszej połowie roku 7,21 euro za tonę co stanowi znaczny
SAGA COMMODITIES Sp. z o.o.
45-040 Opole, Plac Mikołaja Kopernika 1
Tel: +48 22 219 70 99
Tel. kom.: +48 501 071 195
[email protected]
spadek w stosunku do poprzedniego sondażu przeprowadzonego w
lutym, kiedy to przewidywano cenę na poziomie 8,23 euro za tonę. W
sondażu pytano także o cenę jednostek CER, została ona określona na
poziomie 4,00 euro za tonę co stanowi spadek o 22% w stosunku do
wspomnianego już poprzedniego sondażu.
WSPÓLNY REJESTR UE
Wielka Brytania przełożyła planowaną aukcję 4 milionów uprawnień
EUA z czerwca na wrzesień w związku z opóźnieniami w uruchomieniu
wspólnego rejestru emisji gazów cieplarnianych, którego data
uruchomienia nie jest jeszcze pewna, wiadomo jedynie, że będzie to
przed lipcem.
ICE Futures Europe ponownie wprowadzą dzienne kontrakty na
uprawnienia z chwilą uruchomienia wspólnego rejestru uprawnień.
Volatility 20 days
Week
Previous week
EUA
75.72%
57.85%
CER
59.55%
68.94%
CDM/JI/AAU
Rosja może wydać do końca roku dodatkowe 17,6 miliona jednostek
ERU, które będą pochodzić z czterech nowych projektów JI.
Prognozowany na ten rok wolumen jednostek ERU przez Thomson
Reuters Point Carbon wzrasta tym samym do około 173,6 miliona
kredytów.
UNEP Risoe podał, że obniżył miesięczną prognozę podaży kredytów
Protokołu z Kioto o 2,75%. W latach 2008-2012 spodziewane jest
wydanie 1,126 miliarda jednostek CER oraz 237 milionów jednostek
ERU.
Austria sfinansuje projekty GIS w celu zakupu 32 milionów jednostek
AAU w celu osiągnięcia przez kraj przyjętych w Protokole z Kioto
celów redukcji emisji.
SAGA COMMODITIES Sp. z o.o.
45-040 Opole, Plac Mikołaja Kopernika 1
Tel: +48 22 219 70 99
Tel. kom.: +48 501 071 195
[email protected]