plik pdf

Nowe wyzwania – perspektywa
zarządzania ryzykiem
Urząd Komisji Nadzoru Finansowego
Warszawa, 15 listopada 2011
W skrócie
Panta rhei
(Heraklit z Efezu)
Nowe warunki







Komunikacja
Globalizacja
Wrażliwość
Nieciągłość
Korelacja
Nieufność
Erozja wiarygodności
Nowe warunki






Bankowość elektroniczna
Moral hazard
Alienacja sfery finansowej
Mobilność kapitału
Natura cykliczności
Zabezpieczenia (CDS)
Nowe warunki – nieciągłość i korelacja
Metodycznie jedno z najważniejszych
zagadnień w pomiarze ryzyka
Adekwatność modeli zbudowanych w
innych jakościowo warunkach (zmiana
otoczenia, populacji) i przy innych
zależnościach między zmiennymi
(korelacja)
Adekwatność scenariuszy w stress testach
Nowe warunki – erozja wiarygodności
Pewne jak w banku?
Wagi ryzyka i limity koncentracji dla:
- ekspozycji wobec banków,
- ekspozycji wewnątrzgrupowych,
- ekspozycji wobec państw.
Co się stanie jeśli erozja dotknie ostatni bastion –
banki centralne?
Czy „drukowane” pieniądze będą tyle warte realnie
ile nominalne zobowiązanie?
Nowe warunki – moral hazard
Za duży by upaść?
• Żaden duży bank europejski nie powinien upaść.
• Wyższe limity gwarancji depozytów (nawet
nieograniczone).
• Fundusze restrukturyzacyjne.
• Zarządzanie kryzysowe – transfer aktywów i płynności.
• EFSF rozszerzony na banki.
Nowe warunki – alienacja sfery
finansowej
Hazard za cudze pieniądze (deponentów)?
Wielkośd rynku
finansowego
Samowystarczalny
rynek finansowy
- wysublimowane
kasyno?
Handel na
własny rachunek
Banki
Potrzeby
gospodarki realnej
Konsumenci i
podmioty
gospodarcze
np. opcje
• Ryzyko operacyjne (ING Barings, Societe Generale, UBS
itp.)
Nowe warunki – mobilność kapitału
Presja na zwrot (z kapitału, akcji)
Krótkoterminowa perspektywa zarządzania (także
ryzykiem)
Zarządzanie ryzykiem to przynajmniej długi dystans (a
może maraton) - przychody są szybsze niż koszty
ryzyka w sprincie, później dają się wyprzedzić i to
trudno je dogonić
Póki gra muzyka, musisz tańczyć. My wciąż
tańczymy.
Charles „Chuck” Prince – b. CEO Citigroup
Nowe warunki – natura cykliczności
Prymat polityki nad ekonomią
Stymulowanie rozwoju gospodarczego
Niskie stopy
procentowe (tani
pieniądz)
Przeszacowane aktywa
(bańki spekulacyjne)
Deregulacja
Niska jakośd aktywów
(utrata wartości)
Kryzys
Presja na zwrot z kapitału
Słabośd nadzoru
Nowe warunki - zabezpieczenia
• Co
–
–
–
można zrobić z ryzykiem?:
unikać (brak ekspozycji)
przenosić (ubezpieczenia)
ograniczać skutki (zabezpieczenia)
• Ostatnie praktyki:
– przenoszenie:
• subprime -> MBO, SDO
• banki -> państwa -> banki (Europa)
• AIG
– ograniczanie:
• CDS
• nieruchomości (Hiszpania)
Mapa ryzyk – tak było
Upadłośd
Ryzyko kredytowe
Wynik finansowy
Wypłacalnośd
Przejęcie
Ryzyko operacyjne
Wsparcie (publiczne)
Mapa ryzyk – tak jest
Plotka
Kryzys
fiskalny
Przejęcie ?
Reputacja/
wiarygodnośc
Płynnośd
Wsparcie
(publiczne)?
Agencje ratingowe
Wynik finansowy
Inne ryzyka
Upadłośd
Wypłacalnośd
Przejęcie ?
Wsparcie
(publiczne)?
Reakcja – podejście „czeskie”?
Jak tam było, tak tam było,
zawsze jakoś było. Jeszcze nigdy
tak nie było, żeby jakoś nie było.
Jaroslav Hasek –
Przygody dobrego wojaka Szwejka podczas wojny światowej
Nowe warunki – nowa reakcja
 Do kasyna z własnymi pieniędzmi - rozdzielenie bankowości
inwestycyjnej i komercyjnej (detalicznej)
 Nie każdy może wejść do kasyna (nawet z własnymi
pieniędzmi) - konwersja ryzyka
 Każde ryzyko klienta kredytowego jest ryzykiem banku
 Stress testy (wszystkie scenariusze są możliwe, przyszłość nie
jest już kontynuacją przeszłości – „sięgaj gdzie wzrok nie
sięga…”)
 Wzrost samowystarczalności („licz na siebie”) – bufory
płynnościowe i kapitałowe (uwzględniające wyniki stress
testów)
Nowe warunki – nowa reakcja
 Plany awaryjne (zanik rynków, brak wsparcia właścicielskiego,
brak wsparcia państwa)
 Nie ma lepszej metody na „too big too fail” jak zmniejszenie
rozmiaru – SIFI:
- rozwiązania organizacyjne ułatwiające podział i plan
podziału (living will)
- dodatkowe wymogi kapitałowe (bufor ale także
ograniczenie wzrostu)
- koncepcja preferowania kapitałowego rozwoju poprzez
podmioty zależne a nie oddziały (FSA)
 Tylko zdrowe państwo jest w stanie uratować bank z
problemami, w państwie zagrożonym bank będzie zawsze
eksponowany na dodatkowe ryzyko
Nowe warunki – nowa reakcja
 Nie można lekceważyć żadnego sygnału – może to być
„wierzchołek góry lodowej” lub początek „efektu kuli śnieżnej”
 Przygotowane plany działania na najbardziej prawdopodobne
scenariusze bo wobec dynamiki zdarzeń zabraknie czasu na ich
opracowanie
 W planach działań oprócz zadań operacyjnych równie ważna
jest komunikacja
Dziękuję za uwagę.