Link do pełnej wersji raportu

1
Raport z rynku walutowego
czwartek, 29 listopada 2012
dr Jarosław Klepacki
Arkadiusz Wiśniewski
Rynek polski
W połowie tygodnia obroty na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych osiągnęły
wartość 871 milionów złotych, a za prawie 36% tej wartości odpowiedzialne były dwie spółki: KGHM i
PZU. Środowemu handlowi towarzyszyły spadki wartości głównych indeksów giełdowych, ale ich
dynamika była dość mizerna: WIG stracił na koniec dnia 0,11%, a WIG20 0,23%. Względna stabilizacja
dotknęła nie tylko rynku akcji, ale również rynku walutowego, gdzie pomimo prób odreagowania
ostatnich spadków notowań par złotowych obserwujemy dość wąski zakres zmian. Widać zatem, że
inwestorzy oczekują na najbliższe publikacje, które mogą mieć istotny wpływ na postrzeganie
złotego. Najbliższe takie wydarzenie będzie już jutro: publikacja PKB Polski za III kwartał tego roku;
dlatego im bliżej odczytu, tym rynek będzie bardziej powściągliwy jeśli chodzi o zmiany. Oczekiwania
instytucji finansowych ankietowanych przez Bloomberg, co do dynamiki wzrostu gospodarczego w III
kwartale kształtują się w przedziale 1,3% – 2,2%, a mediana prognoz wyniosła 1,8% r/r. Tymczasem
Elżbieta Chojna-Duch z Rady Polityki Pieniężnej spodziewa się, że wzrost PKB będzie miał wartość z
przedziału 1,5% - 2%.
Wczorajsza sesja na rynku par z udziałem złotego przyniosła pewne modyfikacje w dotychczasowym
obrazie technicznym. Na rynku pary EUR/PLN po wczorajszej nieudanej próbie ataku na strefę oporu
technicznego: 4,1200 – 4,1250 kurs wycofał się w okolice figury 4,1000. Analizując poranny obraz tej
pary (wykres H1) warto zwrócić uwagę na zachowanie kursu w pobliżu wsparcia zlokalizowanego w
pobliżu figury 4,0900. Pokonanie tej bariery w perspektywie najbliższych godzin może dać impuls do
dalszej aprecjacji złotego względem euro. (kolejne wsparcie wykreślić można na wysokości 4,0700) O
ewentualnych trwalszych zmianach w kierunku północnym można byłoby mówić dopiero po
pokonaniu 4,1200 – 4,1250. Do zneutralizowania wczorajszych wzrostów doszło również na parze
USD/PLN, gdzie kurs po wygenerowaniu górki na wysokości figury 3,1900 wycofał się rano w okolice
3,1600. Tutaj również w ciągu najbliższych godzin liczyć się trzeba z kolejnym atakiem na ostatnie
minima: 3,1550 – 3,1500. Biorąc pod uwagę obraz techniczny przyjąć można, że spadek kursu poniżej
3,1500 jest dość mocno dyskusyjny. Realne zatem wydaje się ponowne zatrzymanie spadków w
DMK Sp. z o. o.
00-400 Warszawa, ul. Nowy Świat 6/12,
wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod
numerem 0000198746,
prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st.
Warszawy XIX Wydział Gospodarczy,
kapitał zakładowy w wysokości 1 010 000,00 PLN,
wpłacony w całości.
NIP: 113-21-97-980
REGON: 750187153
Tel. 22 398 98 30
Fax: 22 398 98 39
e-mail: [email protected]
2
pobliżu 3,1500, co stworzyłoby dobre warunki do kolejnego odreagowania, tym razem
najprawdopodobniej powyżej już 3,1900.
Rynek światowy
Wzrosty cen akcji, a zatem i głównych indeksów giełdowych tym razem objęły zarówno rynek
europejski, jak i amerykański, choć poprawa nastrojów bardziej widoczna była za Oceanem, gdzie na
przykład S&P500 zyskał na koniec środowej sesji prawie 0,8%. Takiemu rozwojowi wypadków
sprzyjały doniesienia z amerykańskiego Kongresu, gdzie republikański przewodniczący Izby
Reprezentantów John Boehner zakomunikował, że porozumienie w kwestii tzw. fiscal cliff jest
możliwe. Jednak warunkiem konsensusu jest ograniczenie wydatków budżetowych, gdyż
Republikanie są gotowi do ustępstw w kwestii podatków. Ponadto wieczorna publikacja raportu o
stanie amerykańskiej gospodarki (tzw. Beżowa Księga) potwierdziła poprawę sytuacji i ostatnie
tygodnie w USA charakteryzują się wyważonym wzrostem. Większość dystryktów sygnalizuje
poprawę na rynku pracy i umiarkowane tempo wzrostu wydatków konsumenckich. Widać zatem, że
warunki dla posiadaczy akcji i długich pozycji na EUR/USD są coraz lepsze.
Wczorajsze minimum na rynku EUR/USD sięgnęło poziomu 1,2879. W ujęciu technicznym można
zatem mówić o skutecznym zatrzymaniu spadków kursu w strefie pierwszego ważnego wsparcia:
1,2870 – 1,2860. Dzisiejsze otwarcie na wysokości 1,2950 – 1,2960 to sygnał za utrzymaniem
dotychczasowej tendencji: deprecjacji dolara na korzyść wspólnej waluty europejskiej. Poranny obraz
techniczny (wykres H1) pozwala na wyrysowanie miejsc charakterystycznych odpowiednio na
wysokości 1,3000 – opór oraz 1,2870 – wsparcie. W perspektywie najbliższych godzin oczekiwać
można w związku z tym stopniowej wspinaczki kursu z zasięgiem właśnie na okolice figury 1,3000.
Ewentualne
kolejne
zatrzymanie
wzrostów
poniżej
tej
bariery
technicznej
zwiększy
prawdopodobieństwo ponownego umocnienia dolara w ciągu kolejnych dni.
Prezentowany raport został przygotowany w Departamencie Inwestycji i Zarządzania Ryzykiem DMK Sp. z o.o. tylko i wyłącznie w celach
informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej, ani też rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia
Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. 2005, Nr 183,
poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autorów według stanu na dzień sporządzenia i w
żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu spółka DMK działała z należytą
starannością oraz rzetelnością. DMK Sp. z o.o. i jej pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta
podjęte na podstawie niniejszego raportu, ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych.
DMK Sp. z o. o.
00-400 Warszawa, ul. Nowy Świat 6/12,
wpisana do Krajowego Rejestru Sądowego pod
numerem 0000198746,
prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla m. st.
Warszawy XIX Wydział Gospodarczy,
kapitał zakładowy w wysokości 1 010 000,00 PLN,
wpłacony w całości.
NIP: 113-21-97-980
REGON: 750187153
Tel. 22 398 98 30
Fax: 22 398 98 39
e-mail: [email protected]