Pszenica: raport USDA szansą na wzrost zmienności

Forex
wszystkie rynki w jednym miejscu
Opcje
Akcje
xtb.pl
www.
Raport z rynku surowców
11.09.2012
W dzisiejszym raporcie z rynku surowców przyglądamy się bliżej
sytuacji na rynku miedzi i w Chinach, gdzie wyprzedaż części metali
przemysłowych potwierdza hamowanie sektora budowlanego. Na
kolejnych stronach tradycyjnie analizujemy sytuację na rynkach innych
surowców - złota, ropy, platyny i pszenicy.
W
ostatnim
tygodniu
ogólną
sytuację
na
rynkach
surowców
determinowały następujące czynniki:
ROPA BRENT
-7,4
114,97
-1%
MIEDŹ
8056
+5,6%
ZŁOTO
1732,06
2,5%
Zmiana zapasów w USA(mln brk.)
Cena($) za baryłkę
Tyg. zmiana ceny
Cena($) za tonę
Tyg. zmiana ceny
Cena($) za uncję
Tyg. zmiana ceny
Źródło: Bloomberg, EIA, XTB
 ECB uruchomi skup obligacji krajów strefy euro - ECB zdecydował się
na uruchomienie nowego programu skupu obligacji krajów strefy euro.
Sezon 2012/2013
Pszenica
Kukurydza
Soja
Bawełna*
Zapasy w tyg. konsumpcji
13,5
7,44
10,8
35,9
Bilans w mln ton
-20,4
-12,6
3,5
5,95
jak oczekuje Fed. W sierpniu stopa bezrobocia wyniosła 8,1% (prognoza: 8,3%),
Cena za 100 buszli/
funtów*($)
890,90
785,98
1716,25
75,87
natomiast zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło o 96 tys. (prognoza:
Tygodniowa zmiana ceny
-0,5%
-2,8%
-3,4%
-1,1%
Roczna zmiana ceny
+15%
+10,5%
+27%
-30%
Szczegóły programu były znane już wcześniej z doniesień medialnych. Pomimo
to rynki zareagowały euforycznie.
 Lekko rozczarowujące dane z amerykańskiego rynku pracy - sytuacja
na amerykańskim rynku pracy systematycznie się poprawia, ale nie tak szybko
125 tys.). Te dane to mały kroczek w kierunku QE3.
 Chińczycy ogłaszają nowe projekty infrastrukturalne – władze w
Pekinie ogłosiły nowy program wsparcia inwestycji infrastrukturalnych wart
Źródło: USDA, XTB
158 mld USD. Pod jego wpływem ceny miedzi, aluminium i innych metali
przemysłowych zaczęły mocno rosnąć.
1
xtb.pl
wszystkie rynki w jednym miejscu
www.
Wyprzedaż metali przemysłowych w Chinach
Sytuacja w Chinach, gdzie pod wpływem malejącego popytu na metale
Ceny stali vs. ceny miedzi
650
11 000
hutniczej
600
10 000
potwierdzają, że coraz gorsza koniunktura w sektorze budowlanym (m.in.
550
słabnący popyt na rynku nieruchomości) staje się dużym problemem i ma
500
przemysłowe oraz wyprzedaży części zapasów, spadają ceny stali, węgla i
rud żelaza,
staje
się coraz ciekawsza.
Problemy
branży
8 000
coraz większy wpływ na ceny surowców przemysłowych na świecie.
W opinii przedstawicieli chińskich hut stali, cytowanych przez Financial
450
Times, popyt na produkty stalowe mocno spada i sytuacja wydaje się być
400
jeszcze gorsza niż w 2008 r. Wielu z nich nieoficjalnie przyznaje, że pomimo
350
ujemnych marż, ich firmy nie zmniejszają znacznie produkcji pod wpływem
nacisków ze strony lokalnych polityków. To zaś przekłada się na cały czas
wysoki
poziom
zapasów
wielu
niesprzedanych
towarów
w
9 000
7 000
6 000
300
sty 10
firmach
5 000
cze 10
lis 10
kwi 11
Ceny stali na LME w USD/tonę
wrz 11
lut 12
lip 12
Ceny miedzi na LME w USD/ tonę
uzależnionych od branży budowlanej.
Dodatkowym czynnikiem, który doskwiera w ostatnich tygodniach rynkom
Rynek nieruchomości w Chinach
przez
14,0%
przedsiębiorstwa, które wykorzystywały ją jako zabezpieczenie pod kredyty.
13,0%
To
nadzoru
12,0%
bankowego w Chinach, w opinii których zjawisko wykorzystywania metali
11,0%
surowców
była
zjawisko
wyprzedaż
znacznej
najprawdopodobniej
części
wywołali
zapasów
stali
przedstawiciele
przemysłowych pod zastaw dla kredytów służy silnej spekulacji na rynku
nieruchomości.
Co ciekawe - ceny miedzi, które są uzależnione niemal w tym samym
10,0%
9,0%
stopniu co notowania stali od Państwa Środka i koniunktury na rynku
8,0%
nieruchomości, nie uległy większej zmianie przez ostatnich kilka miesięcy.
7,0%
Na rynku nie pojawiły się także sygnały o wyprzedaży zapasów miedzi,
2006
2008
Inwestycje/PKB
2010
2012
Popyt/PKB
która ze względu na relatywnie wyższy stosunek wartości do wagi i
objętości, była najczęściej wykorzystywanym surowcem przemysłowym pod
zastaw kredytów.
Źródła: Ecowin, XTB
2
wszystkie rynki w jednym miejscu
Wnioski
xtb.pl
www.
11 000
40
10 000
30
Wydaje się, że w kolejnych miesiącach ceny miedzi są narażone na równie
20
9 000
silną przecenę, co ceny stali i innych surowców przemysłowych. Wyprzedaż
zapasów miedzi analogiczna do sytuacji z zapasami stali w Chinach może być
nawet kwestią najbliższych miesięcy.
10
8 000
0
7 000
-10
6 000
-20
Dlatego też ostatnie silne odbicie cen miedzi pod wpływem takich czynników,
jak ogłoszenie nowych projektów inwestycyjnych przez władze w Pekinie,
spadku wartości dolara oraz silnego zamykania dużej ilości krótkich pozycji
może stać się ciekawą okazją do zajmowania pozycji krótkich na rynku
miedzi. Nawet w przypadku odbicia popytu na metale przemysłowe w
5 000
sty 10
-30
sty 11
sty 12
Miedź - długie spekulacyjne pozycje netto w tys. kontraktów (prawa oś)
Ceny miedzi USD za tonę (lewa oś)
Chinach w IV kwartale tego roku, ich nadpodaż cały czas powinna mocno
ciążyć rynkom.
Źródła: XTB, CFTC
Analiza Techniczna - Miedź
W ostatnich dniach obserwujemy systematyczną zwyżkę notowań cen miedzi. Od
strony technicznej do takiego ruchu doprowadziło zarówno zakończenie korekty
pędzącej na fali drugiej oraz wybicie górą z formacji trójkąta, a także
przełamanie oporu przy 7818 pkt.
Dzięki temu droga w okolice 8245 USD powinna być wciąż otwarta, gdyż
aktualnie powinna tworzyć się fala trzecia w całym trendzie, a przy tym poziomie
znajduje się modelowy zasięg dla wspomnianej formacji trójkąta. Natomiast
najbliższe wsparcie wypada wyznacza pokonany opór 7818 USD za tonę.
3
wszystkie rynki w jednym miejscu
xtb.pl
www.
Ropa: Saudyjczycy odpowiadają na apel G7
W ostatnich wypowiedziach przedstawicieli koncernów i organizacji
związanych z rynkiem ropy króluje hasło „oderwanych od fundamentów cen
surowca”. Podobnie do sprawy podchodzą władze Arabii Saudyjskiej, które
ogłosiły, że nie planują zwiększać dalej wydobycia ropy, gdyż rynek jest
dobrze zaopatrzony. Tym samym odpowiedziały one na wezwania
przedstawicieli krajów G7, którzy przed kilkoma tygodniami zachęcali kraje
OPEC do zwiększenia wydobycia surowca.
Analiza Techniczna:

To już kolejny tydzień konsolidacji na rynku ropy naftowej

Baryłka typu Brent utknęła pod poziomem 116,25 USD gdzie oprócz
klasycznego oporu znajduje się także przełamana wcześniej linia
trendu wzrostowego stanowiąca barierę dla byków

Jeśli opisane powyżej miejsca skutecznie powstrzymają napór popytu
to będzie można oczekiwać spadków cen nawet w okolice 102 USD za
baryłkę
Złoto: kontynuacja wzrostów
Ceny złota kontynuują marsz w górę pod wpływem decyzji EBC oraz lekko
rozczarowujących danych z amerykańskiego rynku pracy. Dla notowań
metali szlachetnych w nadchodzącym tygodniu najważniejsze znaczenie
mieć będzie czwartkowy komunikat po posiedzeniu amerykańskiej Rezerwy
Federalnej oraz konferencja prezesa Bena Bernanke. W przypadku gdyby
komunikat ten miał podobny wydźwięk do tych prezentowanych w ostatnich
miesiącach (deklaracja gotowości do interwencji bez większych konkretów),
wzrosłoby prawdopodobieństwo dużej korekty na kruszcach po tak silnych
wzrostach.
Analiza Techniczna:

Kupujący złoto wciąż nie dają za wygraną. Nawet pomimo realizacji
modelowego zasięgu wynikającego z formacji trójkąta (1720 USD)
wciąż obserwujemy presję popytową

Jeśli trend dalej będzie kontynuowany to kolejnym celem mogą być
okolice 1763 bądź nawet 1786 USD za uncję

Dopiero pojawienie się wyraźnych pro spadkowych sygnałów
powinno doprowadzić do odwrócenia bieżącej tendencji.
4
wszystkie rynki w jednym miejscu
xtb.pl
www.
Platyna: coraz bliżej porozumienia w kopalni w RPA
Ceny platyny niezmiennie rosną od kilku tygodni pod wpływem cały czas nie
zakończonego strajku w kopalni Marikana w RPA. Pod wpływem przestojów
tylko w tej kopalni, podaż platyny na świecie będzie mniejsza o ok. 7% od
oczekiwań z początku roku. Jednak w opinii przedstawicieli związków
zawodowych strajk może wkrótce zakończyć się, co powinno także zakończyć
„mini-hossę” na platynie.
Analiza Techniczna:

Trwa właśnie piąty tydzień systematycznych wzrostów ceny platyny,
które zostały przedzielone jedynie krótką korektą

Po tak systematycznej zwyżce wynikającej z zakończenia struktury
pięciofalowego spadku istnieje szansa na powstanie fali realizacji
zysków

Dodatkowo opór dla rynku na chwilę obecną wyznacza zniesienie
61,8% (1589 USD). Natomiast najbliższe wsparcie wypadać może przy
pokonanym szczycie 1546 USD.
Pszenica: raport USDA szansą na wzrost zmienności
Notowania pszenicy poruszają się w trendzie bocznym od kilku tygodni.
Potencjalnym sygnałem do większego ruchu może być jutrzejszy raportu
Amerykańskiego Departamentu Rolnictwa. W przypadku dwóch ostatnich
raportów, pierwszy dzień po publikacji obfitował w znaczny wzrost płynności
na rynku w Chicago, co sprzyjało realizacji zysków przez dużych inwestorów.
Historia może się powtórzyć, jeśli tylko eksperci USDA nie zaskoczą rynku
obniżką prognoz dla któregoś z dużych producentów surowców rolnych.
Jednakże prawdopodobieństwo niespodzianki, biorąc pod uwagę ostatnie
informacje pogodowe z całego świata, jest bardzo małe.
Analiza Techniczna:

Trend boczny wciąż trwa na rynku pszenicy. Przypomina on na chwilę
obecną formację trójkąta symetrycznego

Jego górne i dolne ograniczenie stanowi wciąż lokalne miejsca oporu i
wsparcia dla rynku i dopiero pokonanie któregoś z nich powinno
prowadzić do powstania ruchu trendowego

Natomiast od strony oznaczeń falowych wciąż może powstać tutaj
wzrostowa fala piąta wychodząca w okolice 940 USD.
5
wszystkie rynki w jednym miejscu
xtb.pl
www.
Dział Analiz
dr Przemysław Kwiecień, Główny Ekonomista, przemysł[email protected], nr tel. (22) 201 95 78
Marcin Kiepas, [email protected]
Daniel Kostecki, [email protected]
Paweł Kordala, [email protected]
Dom Maklerski X-Trade Brokers nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zamieszczonych w niniejszym
opracowaniu. Żadna z zamieszczonych informacji nie może być traktowana jako wytyczna, dyspozycja, obietnica czy zobowiązanie że inwestor
osiągnie zysk lub zmniejszy swoje straty wykorzystując zamieszone na stronie informacje. Transakcje na instrumentach inwestycyjnych, w
szczególności instrumentach wykorzystujących dźwignię finansową są z natury rzeczy spekulacyjne i mogą w efekcie przynieść straty i zyski,
przekraczające zaangażowany przez inwestora kapitał początkowy.
6