Pobierz raport - WordPress.com

Dzienny raport Forex FxPro
Skromne ożywienie rynku na koniec
miesiąca
Wtorek, 30 sierpień 2011, Simon Smith, Główny Ekonomista
Nie ma wątpliwości, że na rynkach sierpień był niestabilnym i zdradliwym miesiącem. Można również
dostrzec, że rynki dążą do zamknięcia miesiąca na skromnym plusie, co widać między innymi po
wczorajszych, lepszych niż oczekiwano wynikach wskaźnika wydatków osobistych w USA, które
zadziałały jak antidotum na słabsze wyniki z poprzednich tygodni. Zanim jednak damy się ponieść
optymizmowi musimy pamietać, że sierpień zapisze się w historii jako miesiąc, w którym ponownie
rozpoczęto poważne dyskusje o powrocie do recesji, a światowe giełdy nadal znajdują się o około 8%
poniżej poziomu z początku miesiąca. Ponadto jest możliwe, że raport z rynku pracy USA, który
zostanie opublikowany w piątek, wykaże spadek w ogólnym zatrudnieniu z wyłączeniem sektora
rolniczego, co z pewnością na nowo roznieci recesyjne obawy. Na rynkach walutowych frank
szwajcarski nadal wyróżnia się spośród innych walut, tracąc wczoraj z powodu plotek o
wprowadzeniu dalszych instrumentów mających go osłabić, ale ograniczony wachlarz możliwości
rządu w tej kwestii nie wygląda zbyt przekonująco.
Komentarz
Frank szwajcarski w dalszym ciągu zdecydowanie nerwowy. Szwajcarska waluta nadal cierpi z
powodu krajowych i międzynarodowych wydarzeń. Na początku tygodnia lepsza atmosfera na
rynkach akcji sprawiła, że frank spadał zarówno w stosunku do dolara jak i do euro. Para EUR/CHF
wróciła wczoraj na poziom 1,18. Dodatkowo najnowsze dane ze Szwajcarskiego Banku Narodowego
pokazują, że zamierzone zwiększenie depozytów na żądanie w dużym stopniu stało się faktem,
osiągając pod koniec ostatniego tygodnia kwotę 189 miliardów franków szwajcarskich. Mówi się
również o dalszych rządowych dyskusjach dotyczących sytuacij waluty i możliwości ogłoszenia
dalszych posunięć związanych z tym tematem w najbliższa środę. Na podstawie tych informacji
inwestorzy mają prawo obawiać się dodatkowych środków karnych stworzonych aby osłabic walutę,
takich jak depozyty podatkowe dla zagranicznych inwestorów, które w efekcie przesuną stopy
procentowe w niekorzystnym dla nich kierunku. Perspektywa ustalenia sztywnego kursu do euro
przestała być (naszym zdaniem słusznie)
rozważana. W związku z tym powyższe środki
„interwencyjne” są jedynymi, które wpływają na zagranicznych inwestorów, a bilans SBN po ostatniej
rundzie interwencji w dalszym ciągu nie wygląda najlepiej. Te kroki zaradcze nie zostaną jednak
dobrze przyjęte przez międzynarodową społeczność z powodu ich wydźwięku i strachu, że zostaną
dopasowane i powielone przez inne, mniej przytomne w sprawach polityki fiskalnej niż Szwajcaria
kraje.
Trichet zapowiada zmianę? Prezes europejskiego Banku Centralnego stwierdził na forum
Parlamentu Europejskiego, że „ryzyko dla podwyżek cen w średnim okresie jest obecnie szacowane”.
Najnowsze prognozy zostaną opublikowane w tym tygodniu, natomiast wcześniej EBC poinformował,
że ryzyko wzrostu inflacji zmieniło się, co spowodowało dwie podwyżki stóp, których doświadczyliśmy
w tym roku. Szczerze mówiąc, próba utrzymania tego stanowiska przez ECB w świetle ostatnich
globalnych wydarzeń i wolniejszego wzrostu gospodarczego w samej strefie euro byłaby co najmniej
zastanawiająca. Wszystko okaże się jednak na czwartkowym spotkaniu i konferencji.
Dane z japońskiego rynku pracy nadal słabe. Dane z rynku pracy za lipiec wykazały kolejny
miesięczny wzrost bezrobocia do 4,7% i wzrost ogólnej liczby bezrobotnych w Japonii drugi miesąc z
rzędu. Siła tegorocznego trzęsienia ziemi i tsunami miała prawdopodobnie wpływ na dane, które
powróciły do poziomu z początku roku.
Nowy premier i stare problemy w Japonii. Jedyną korzyścią wybrania Nody na nowego szefa
rządu Japonii jest jego solidna znajmość dynamiki fiskalnej i walutowej wyniesiona z Ministerstwa
Finansów. W innych aspektach system polityczny oparty raczej na protektorstwie i wystąpieniach niż
polityce po raz kolejny udowodnił, że jest niezdolny do rozwiązywania strukturalnych problemów kraju
kwitnącej wiśni zarówno w dziedzinie finansów publicznych jak i wobec starzejącej się populacji.
Biorąc pod uwagę nieufność inwestorów w stosunku do ryzyka publicznego, Japonia może właśnie
tracić ostatnie sekundy czasu. Duże oszczędności i strukturalne preferowanie bezpieczeństwa przy
niskich stopach zwrotu stały się swego rodzaju poduszką powietrzną dla Japonii, a w efekcie dla
jena, chroniąc kraj i walutę przed skutkami 220 procentowego stosunku długu do PKB i nie
zobowiazując do polegania na zagranicznych inwestorach aby sfinansować obciążenie. Jednka nic
nie stoi na drodze trendu demograficznego i, w którymś momencie, odwrotna fala zacznie wysuszać
pulę finansowania, zwłaszcza jeśli stosunek długu do PKB OECD (Organizacji Współpracy
Gospodarczej i Rozwoju) wyniesie 220% pod koniec przyszłego roku. Rynki będą głównie szukały
potwierdzenia, że politycy wyprzedzą rynki zaspokajając zapotrzebowanie fiskalne (na przykład
podnosząc podatki konsumpcyjne) zanim Japonia będzie zmuszona szukać zagranicznych funduszy
, co będzie zdecydowanie bardziej kosztowne niż obecna oferta: 1,00%.
Rzut oka w przyszłość:
Wtorek :
JPN: stopa bezrobocia , lipiec (oczekiwany 4.6%, poprzedni 4.6%); UK: Barometr Biznesowy Lloyds,
sierpień (poprzednio19); Net Consumer Credit (całkowite obciążenie kredytowe konsumentów za
dobra i usługi) , lipiec (poprzednio £0.4miliardów ); Mortgage Approvals (zatwierdzone kredyty
hipoteczne)
lipiec
(poprzednio 48.4K); EC: Business Climate Indicator (wskaźnik klimatu
biznesowego) , sierpień (poprzedno 0.45); Eurozone Consumer Confidence (indeks zaufania
konsumentów, strefa euro) , sierpień f (poprzedni -16.6); Eurozone Industrial Confidence (koniunktura
w przemyśle) , sierpień (poprzednio 1.1); USA: S&P/Case-Shiller Composite-20 rok po roku, ceny
domów lipiec (oczekiwiany -5.0%, poprzedni -4.5%); Conference Board Consumer Confidence
(wskaźnik zaufania konsumentów niezależnej organizacji badawczej Conference Board) , sierpień
(oczekiwany 53.0, poprzedni 59.5); protokoły ze spotkania Federalnego Komitetu Otwartego Rynku
FOMC.
Środa:
JPN:produkcja przemysłowa, lipiec (expect 1.2% MoM, previous 3.8%); UK: GfK Consumer
Confidence, August (previous -30); GER: zmiana ilości bezrobotnych , sierpień (poprzednio -11K);
stopa bezrobocia , August (previous 7.0%); EC: Indeks cen konsumenta CPI dla strefy euro, w
stosunku do poprzedniego roku za sierpień (poprzednio 2.5%); US: ADP zmiana ilości osob
zatrudnionych , sierpień (oczekiwany 105K, poprzedni 114K); Chicago PMI (wskaźnik moralności
płatniczej) , sierpień (oczekiwany 54.0, poprzedni 58.8); Milwaukee NAPM, August (previous 59.0).
Czwartek:
FR: stopa bezrobocia, Q2 (poprzednio 9.7%); GER: PKB za drugi kwartał , f (poprzednio 0.1%);
GER/FR/IT/EC: PMI Manufacturing, (wskaźnik moralności płatniczej dla przemysłu), sierpień
(poprzednio 52.0/49.3/50.1/49.7); UK: PMI Manufacturing (wskaźnik moralności płatniczej dla
przemysłu), sierpień (poprzedni 49.1); US: Jobless Claims (wskaźnik osób pobierających lub
starających się o zasiłki z tytułu bezrobocia) , Construction Spending (wydatki na budowę), lipiec
(oczekiwany 0.1%, poprzedni 0.2%); ISM Manufacturing (koniunktura w przemyśle wytwórczym i
usługowym) , sierpień (oczekiwany 48.8, poprzedni 50.9); sprzedaż pojazdów, sierpień (oczekiwany
poziom sprzedaży rynkowej 12.0m , poprzednio 12.2m).
Piątek :
UK: PMI Construction (wsakźnik moralności płatniczej dla przemysłu budowlanego), sierpień
(poprzednio 53.5); USA: zmiana w wynagrodzeniach nie pochodzących z rolnictwa, sierpień
(oczekiwana 95K, poprzednio 117K); stopa bezrobocia , sierpień (oczekiwana 9.1%, poprzednia
9.1%).
Źródło: Bloomberg
Simon Smith, główny ekonomista
[email protected]
+44 (0)20 7776 9725
Michael Derks, główny strateg
[email protected]
+44 (0)20 7776 9726
James Marshall, Szef działu PR & Communications
[email protected]
+44 (0)20 7776 9721
Możesz również śledzić wiadomości FxPro na naszej stronie i blogu lub śledź nas na Facebook i
Twitter
Disclaimer: Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być
interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia
jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują
przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie
bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji,
jak również nie bierze dopowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej
rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby
trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi
wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania
badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego
powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie
odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia
zgody przez FxPro.
Risk Warning: kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata
całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed
rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to
potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.
FxPro Financial Services Ltd jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial
Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.