Protokoły Fed dają nadzieję po chwilach zwątpienia.

Dzienny raport Forex FxPro
Protokoły Fed dają nadzieję po chwilach
zwątpienia.
środa, 31 sierpień 2011 Simon Smith, Główny Ekonomista
Protokoły sierpniowego spotkania Fed pokazały, że “kilku” członków komitetu “ było zdania, że
ostatnie wydarzenia gospodarcze usprawiedliwiają bardziej zdecydowane działania” wykraczające
poza oferowane poprzednio zajęcie mniej kategorycznego stanowiska w sprawie utrzymania niskich
stóp procentowych do połowy 2013. Dodatkowo, trzech członków opowiedziało się przeciw
złagodzeniu stanowiska w tej sprawie. Innymi słowy, w komitecie istnieje rozłam najgłębszy od co
najmniej 20 lat. Protokoły zostały opublikowane końcem bardzo zdradliwego miesiąca dla rynków
fiannsowych. Wśród walut głównych
najlepsze wyniki osiągnęły, zaskakująco, euro i dolar
amerykański. Pomimo pogłębiającego się kryzysku długu publicznego, euro było w tym miesiącu w
stanie nawet nieco zyskać w stosunku do dolara. Amerykańska waluta również pokazała wybitne
zdolności do ignorowania porażki limitów zadłużenia, obniżenia ratingu wiarygodności kredytowej
przez S&P jak również oznak powtórnego zwrotu gospodarki w kierunku recesji. Najgorsze wyniki
zanotował frank szwajcarski, poprzednio przez długi okres utrzymujący się w czołówce głównych
walut. Ten fakt bez wątpienia ucieszy Szwajcarski Bank Narodowy, do tej pory bardzo zirytowany
umacnianiem się waluty. Frank , trzy tygodnie temu będący na rekordowo niskim poziomie 0,71,
wspiął się w poniedziałek powyżej 0,82. Waluty o dużej zmienności kursów, takie jak dolar australijski
i rand południowoafrykański zamykają ranking walut majors. Nie wszystkie wiadomości dla
„bezpiecznych przystani” są złe: złoto zanotowało w sierpniu 10% wzrost pomimo wielkiego
zachwiania końcem zeszłego tygodnia.
Komentarz
Dalsza bessa zaufania konsumentów w USA. Jak w większości rozwiniętych gospodarek, zaufanie
konsumentów w Stanach Zjednoczonych gwałtownie spadło w zeszłym miesiącu. Wskaźnik zaufania
konsumentów niezależnej organizacji badawczej Conference Board zniżkował do 44,5, co jest
najgorszym wynikiem od kwietnia 2009. Interesujące jest, że głównym powodem tego spadku było
obniżenie oczekiwań w zakresie dochodów (które są częscią składową wskaźnika) do jedynie 51,9,
co również jest rekordowo niskim odczytem od początku 2009. W gospodarstwach domowych uważa
się, że obecnie jeszcze trudniej zdobyć zatrudnienie, a jedna czwarta konsumentów oczekuje, że
warunki biznesowe pogorszą się w przeciagu najbliższych sześciu miesięcy, przy czym zmalały
oczekiwania dotyczące wynagrodzeń.
Złoto z powrotem na plusie. To było krótkie, brzydkie i bolesne, ale zeszłotygodniowy spadek cen
złota o 200 $ definitywnie należy do przeszłości, wnioskujac z raźnego ruchu cen w ostatnich dniach.
Wspierany wtorkowym nawrotem awersji do ryzyka, najcenniejszy z metali poszybował w górę o
kolejne 50$, aż do poziomu 1,832 $, daleko od ceny minimalnej (odrobinę ponad 1,700)
zanotowanej w zeszły czwartek. Złotu pomógł również komentarz Prezesa Fed w Chicago Evansa,
który oznajmił, że popiera dalsze luzowanie ilościowe.
Berlusconi wycofuje się z oszczędności. Po długim, siedmiogodzinnym spotkaniu z członkami Ligi
Północnej (partner koalicyjny) Berlusconi zgodził się porzucić swój poprzedni 45miliardowy plan
oszczędnościowy. Znikły obietnice podniesienia podatku dla najbogatszych, nie będzie także
podwyżki VATu rekompesującej straty w dochodzie państwowym, a wydatki zostaną zmniejszone
jedynie na poziomie regionalnym (i nawet na tym poziomie cięcia będą ograniczone). Europejski Bank
Centralny, który zażądał od Włoch wprowadzenia pierwotnej wersji pakietu oszczędnościowego, jako
warunku wykupu ich obligacji w ramach programu ratunkowego (Securities Markets Program) bez
wątpienia będzie zaniepokojony decyzją premiera. W odpowiedzi 10letnie obligacje rządu Włoch
spadły dzisiejszego ranka o ponad 10 pkt bazowych w stosunku do analogicznych niemieckich
papierów.
Euro dryfuje w kierunku ceny minimalnej na koniec miesiąca. W poniedziałek euro dzielnie
walczyło o utrzymanie się ponad poziomem 1,45, ale wczoraj wpadło w nową wyprzedaż, która
zepchnęła je nawet poniżej 1,44. Nastrojom nie pomogło ostrzeżenie od wyższego urzędnika
centralnego banku Włoch (Banca d’Italia), że gospodarka zanotowała niższy wzrost, co zaważy na
deficycie budżetowym. Urzędnik UE ostrzegł z kolei przed zagrożeniem drugim dnem recesji. Według
ankiety przeprowadzonej przez Komisję Europejską zaufanie do prognoz ekonomicznych w strefie
euro mocno spadło w tym miesiącu. Rosną również obawy, że Angela Merkel, która napotkała wiele
problemów
w kwestii przekonania swoich partyjnych kolegów i partnerów koalicyjnych do
zaakceptowania roszerzonych komeptencji Europejskiego Funduszu Stabilności Finansowej (EFSF),
a zwłaszcza pozwolenia mu na rekapitalizację zaniepokojonych europejskich banków. Problem
znalazł się w centrum uwagi po stwierdzeniu szefowej Międzynarodowego Funduszu Monetarnego
Christine Lagarde, że europejskie banki pilnie potrzebują rekapitalizacji. Dla euro poziom 1,45 był
bardzo trudny do osiągnięcia w ciągu ostatnich czterech miesięcy, ale z drugiej strony 1,40 dał
europejskiej walucie równe silne wsparcie. Możemy oczekiwać, że euro przełamie ten bardzo wąski
przedział cenowy w przeciągu następnych tygodni, kiedy po letniej przerwie płynność powróci na
rynki.
Rozszerzenie oddłużenia na sektor korporacyjny w Wielkiej Brytanii.
W czasie
bezprecedensowego oddłużenia zarówno w sektorze gospodarstw domowych jak i sektorze
publicznym pojawiły się wiadomości, że sektor korporacyjny również został zaangażowany w to
działanie. Według badań przeprowadzonych przez Capital IQ, skumulowany dług netto firm działu
niefinansowego należących do indeksu FTSE 350 spadł o 16% (55 miliardów funtów), do 290
miliardów funtów w ciągu dwóch lat (od 2008 do 2010). Ta redukcja długu została spowodowana w
największym stopniu przez spadek ilości pożyczek, a nie sppłatę istniejącego długu. Średnie i duże
przedsiębiorstwa informują, że nie ma niedoboru w dziedzinie ofert pożyczek.
Rzut oka w przyszłość:
środa:
JPN:produkcja przemysłowa, lipiec (oczekiwany 1.2% MoM, poprzednio 3.8%); UK: GfK Consumer
Confidence, sierpień (poprzedni -30); GER: zmiana ilości bezrobotnych , sierpień (poprzednio 11K); stopa bezrobocia , sierpień (poprzednio 7.0%); EC: Indeks cen konsumenta CPI dla strefy
euro, w stosunku do poprzedniego roku za sierpień (poprzednio 2.5%); US: ADP zmiana ilości osob
zatrudnionych , sierpień (oczekiwany 105K, poprzedni 114K); Chicago PMI (wskaźnik moralności
płatniczej) , sierpień (oczekiwany 54.0, poprzedni 58.8); Milwaukee NAPM, sierpień (poprzednio
59.0).
czwartek:
FR: stopa bezrobocia, Q2 (poprzednio 9.7%); GER: PKB za drugi kwartał , f (poprzednio 0.1%);
GER/FR/IT/EC: PMI Manufacturing, (wskaźnik moralności płatniczej dla przemysłu), sierpień
(poprzednio 52.0/49.3/50.1/49.7); UK: PMI Manufacturing (wskaźnik moralności płatniczej dla
przemysłu), sierpień (poprzedni 49.1); US: Jobless Claims (wskaźnik osób pobierających lub
starających się o zasiłki z tytułu bezrobocia) , Construction Spending (wydatki na budowę), lipiec
(oczekiwany 0.1%, poprzedni 0.2%); ISM Manufacturing (koniunktura w przemyśle wytwórczym i
usługowym) , sierpień (oczekiwany 48.8, poprzedni 50.9); sprzedaż pojazdów, sierpień (oczekiwany
poziom sprzedaży rynkowej 12.0m , poprzednio 12.2m).
piątek :
UK: PMI Construction (wsakźnik moralności płatniczej dla przemysłu budowlanego), sierpień
(poprzednio 53.5); USA: zmiana w wynagrodzeniach nie pochodzących z rolnictwa, sierpień
(oczekiwana 95K, poprzednio 117K); stopa bezrobocia , sierpień (oczekiwana 9.1%, poprzednia
9.1%).
Źródło: Bloomberg
Simon Smith, główny ekonomista
[email protected]
+44 (0)20 7776 9725
Michael Derks, główny strateg
[email protected]
+44 (0)20 7776 9726
James Marshall, Szef działu PR & Communications
[email protected]
+44 (0)20 7776 9721
Możesz również śledzić wiadomości FxPro na naszej stronie i blogu lub śledź nas na Facebook i
Twitter
Disclaimer: Ten materiał uważany jest za część komunikacji marketingowej i nie zawiera ani nie powinien być
interpretowany jako zawierający porady inwestycyjne lub rekomendacje inwestycyjne, ani też jako sugestia
jakiejkolwiek transakcji instrumentami finansowymi. Wcześniejsze wyniki nie gwarantują ani nie przewidują
przyszłych wyników. FxPro nie uwzględnia twoich osobistych celów inwestycyjnych lub sytuacji finansowej i nie
bierze żadnej odowiedzialności za powodzenie osobistych inwestycji lub kompletności dostarczonych informacji,
jak również nie bierze dopowiedzialności za jakiekolwiek straty powstałe z inwestycji opartych na tej
rekomendacji, prognozie lub innych informacjach dostarczonych przez jakiegokolwiek pracownika FxPro, osoby
trzecie lub jakikolwiek inny sposób. Ten materiał nie został przygotowany zgodnie z wymaganiami prawnymi
wspierającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie jest objęty żadnymi ograniczeniami rozpowszechniania
badań inwestycyjnych. Wszystkie opinie wyrażone w tym artykule moga zostać zmienione bez uprzedniego
powiadomienia. Jakiekolwiek opinie zawartw artykule moga być osobistymi poglądami autora i nie
odzwierciedlać opinii FxPro. Ten tekst nie może być powielany lub dystrybuowany bez uprzedniego wyrażenia
zgody przez FxPro.
Risk Warning: kontrakty CFD są produktami lewarowanymi o wysokim stopniu ryzyka. Możliwa jest utrata
całego zainwestowanego kapitału. Nie powineinieś inwestować wiecej niż zamierzasz stracić. Przed
rozpoczęciem handlu upewnij się, że rozumiesz ryzyko i weź pod uwagę swój poziom doświadczenia. Jeśli to
potrzebne, zasięgnij niezależnej opinii.
FxPro Financial Services Ltd jest autoryzowana i regulowana przez CySEC (licence no. 078/07). FxPro Financial
Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.