Kursy Walutowe

7 kwietnia 2016
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38

Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10
EU: Dziś o 13.30 zostanie opublikowany opis dyskusji na marcowym posiedzeniu
Rady Prezesów ECB, podczas którego bank dokonał znaczącego złagodzenia
polityki pieniężnej strefy euro.
Wydarzenia i komentarze

PL: Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, pozostawiła stopy
procentowe na niezmienionym poziomie, ze stopą referencyjną równą 1,50%. W
marcu po raz pierwszy RPP obradowała w pełnym nowym składzie, wakat po
Annie Zielińskiej-Głębockiej zajął Jerzy Żyżyński. Komunikat nie różnił się
znacząco od poprzedniego. Rada podtrzymała ocenę, że w świetle dostępnych
danych i prognoz obecny poziom stóp sprzyja utrzymaniu polskiej gospodarki na
ścieżce zrównoważonego wzrostu oraz pozwala zachować równowagę
makroekonomiczną. Jednocześnie po stwierdzeniu, że w najbliższych kwartałach
inflacja pozostanie ujemna, ze względu na wcześniejszy silny spadek cen
surowców na rynkach światowych, nie ma zdania wyrażającego oczekiwane
stopniowe przyśpieszenie inflacji bazowej, tak jak to było w marcu.
Prawdopodobnie w związku z utrzymywaniem się ujemnej inflacji bazowej. Po
posiedzeniu prezes Marek Belka przyznał, że jest to czynnik, który powoduje
dyskomfort Rady, niemniej jednak inne czynniki obecnie go równoważą. Nie
zmieniamy naszych oczekiwań i nadal sadzimy, że stopy procentowe pozostaną
utrzymane w najbliższych miesiącach. Na konferencji Marek Belka ocenił, że nie
można powiedzieć że po kwietniowym posiedzeniu obniżki stóp procentowych się
przybliżyły. Prezes powtórzył, że Rada chce mieć amunicję, aby na ewentualne
gwałtowne pogorszenie sytuacji reagować. Nie bez znaczenia jest tez kwestia
stabilności systemu finansowego i kondycji małych banków.

US: Z opisu dyskusji na marcowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego
Rynku wynika, że członkowie FOMC rozmawiali na temat podwyżki stóp
procentowych w USA w kwietniu. Niektórzy członkowie wskazali, że podwyżka w
kwietniu może być wskazana, jeśli dane makroekonomiczne do tego czasu będą
zgodne z oczekiwaniami. Kilku członków stwierdziło jednak, że taka decyzja
mogłaby stworzyć wrażenie nadmiernego pośpiechu ze strony Fed. Opis dyskusji
sugeruje, że w FOMC nie ma jednomyślności odnośnie do przyszłej ścieżki stóp
procentowych i zapewne na najbliższych posiedzeniach ta kwestia będzie
wracała. Nie spodziewamy się jednak podwyżki wcześniej niż w czerwcu.

PL: Wiceminister finansów Wiesław Jasiński powiedział, że uszczelnienie systemu
podatkowego w tym roku przyniesie do budżetu zwiększone wpływy o 12 mld
PLN, w 2017 o 10 mld PLN, a w 2018 o 8 mld PLN.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Δ%
EUR/PLN
4,2720
0,4%
USD/PLN
3,7496
-0,1%
CHF/PLN
3,9208
0,3%
EUR/USD
1,1395
0,4%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,56
0
WIBOR 3M
1,67
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,49
4
5Y
2,23
0
10Y
2,88
2
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,58
-1
5Y
1,83
1
10Y
2,22
-1
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,11
2
US 10Y
1,74
1
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2135,9
-0,8
S&P 500
2066,7
1,1
Nikkei 225
15749,8
0,2
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
Rynki na dziś
Wczorajsza wymowa minutes z marcowego posiedzenia amerykańskiej Rezerwy
Federalnej była potwierdzeniem ubiegłotygodniowej wypowiedzi prezes J.Yellen,
która nie wykluczyła podwyżek kosztu pieniądza w tym roku, choć zaleciła
ostrożność w ich wprowadzaniu. Z tego powodu wpływ opisu ostatniego posiedzenia
Fed na rynek dolara był niewielki. Przełomu w notowaniach nie oczekujemy ponadto
po zaplanowanym na dziś wystąpieniu prezes Fed. Ciekawiej prezentować się może
dzisiejsza publikacja minutes z marcowego posiedzenia Europejskiego Banku
Centralnego. Przypomnijmy, iż ostatnie posiedzenie Rady Prezesów EBC zakończyło
się silniejszym od oczekiwań złagodzeniem polityki pieniężnej. Złoty względem euro
koncentruje się wokół poziomu 4,2650. Sentyment inwestycyjny do walut regionu
emerging markets pozostaje umiarkowanie optymistyczny jednak powrót do
ostatnich minimów jest obecnie mało prawdopodobny. Na rynku długu wydarzeniem
dnia będzie przetarg obligacji, na której Ministerstwo Finansów zaoferuje obligacje
OK1018 oraz DS0726 łącznie za 3-6 mld PLN.
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,50
1,16
4,45
1,14
4,40
1,12
4,35
1,10
4,30
4,25
1,08
4,20
1,06
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Złoty był nieco słabszy w stosunku do wtorkowego zamknięcia, a kurs EUR/PLN drugi
dzień z rzędu wygenerował 3-groszową zmienność, choć na rynek nie napłynęły żadne
istotne dane mogące wpływać na zwiększenie wahań. Takim wydarzeniem nie było
posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, które zgodnie z rynkowym konsensusem
zakończyło się utrzymaniem stóp procentowych na niezmienionym poziomie oraz
umiarkowanie łagodną retoryką komunikatu. Relatywnie spokojny przebieg miały
notowania na rynku walut regionu. Kurs EUR/HUF trzeci dzień z rzędu koncentrował się
nieco powyżej poziomu 312. Anemiczne ruchy towarzyszyły wycenie rumuńskiego leja i
czeskiej korony. Spokojny przebieg miały notowania obligacji krajowych. Dochodowość
5-letniego segmentu nie zmieniła się w stosunku do wtorkowego zamknięcia i wyniosła
2,23%. Jedynie krótki koniec krzywej zyskał 4 bps rentowności i zakończył sesję na
poziomie 1,49% tj. blisko 2-miesiecznym maksimum.
Rynki zagraniczne
Centowa zmienność i stabilizacja notowań na poziomie otwarcia tj. nieco poniżej 1,14
– taki przebieg miały wczorajsze notowania eurodolara. Najistotniejsza z punktu
widzenia wyceny dolara była publikacja opisu z marcowego posiedzenia Fed. Wymowa
minutes, zgodnie z naszymi oczekiwaniami, nie wpłynęła jednak na wartość
amerykańskiej waluty. Opis w większości był potwierdzeniem ubiegłotygodniowych
wypowiedzi prezes J.Yellen, która choć nie przekreśliła podwyżek kosztu pieniądza w
tym roku, to zaleciła ostrożność w ich implementacji. Wczoraj ciekawiej prezentowały
się natomiast notowania pary EUR/GBP i USD/JPY. Funt konsekwentnie pozostaje pod
presją czerwcowego referendum w sprawie wyjścia Wielkiej Brytanii z Unii
Europejskiej. Wczorajszy najnowszy sondaż wskazał na zbliżony odsetek zwolenników i
przeciwników pozostania Wielkiej Brytanii w strukturach UE. Sugeruje to, iż ostateczny
wynik pozostanie obarczony dużą niepewnością. Wczoraj premier D.Cameron wezwał
brytyjską młodzież, by opowiedziała się za pozostaniem kraju w UE. Z kolei japoński
jen zanotował wczoraj piątą z rzędu aprecjacyjną sesję względem dolara, po której
kurs USD/JPY znalazł się na minimum z końca października 2014 roku. Bez większych
zmian upłynęła wczorajsza sesja na bazowych rynkach długu.
Rentowności polskich obligacji [%]
3,4
3,0
2,6
2,2
1,8
1,4
1,0
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1300
50
1250
45
1200
40
1150
35
1100
1050
30
1000
25
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
04/01 09:00
PMI w przemyśle
Polska
Marzec
52.8
53.8
52.6
04/01 09:55
PMI w przemyśle
Niemcy
Marzec
50.4
50.7
50.4
04/01 10:00
EU
Marzec
51.4
51.6
51.4
04/01 14:30
PMI w przemyśle
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
USA
Marzec
242k
215k
205k
04/01 14:30
Stopa bezrobocia
USA
Marzec
4.9%
5.0%
4.9%
04/01 15:45
PMI w przemyśle
USA
Marzec
51.4
51.5
51.5
04/01 16:00
Indeks ISM w przemyśle
USA
Marzec
49.5
51.8
51.0
04/01 16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Marzec
90.0
91.0
90.5
04/04 10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
Kwiecień
5.5
5.7
6.9
04/04 11:00
Inflacja PPI r/r
EU
Luty
-2.9%
-4.2%
-4.0%
04/04 11:00
Stopa bezrobocia
EU
Luty
10.3%
10.3%
10.3%
04/04 16:00
Zamówienia fabryczne
USA
Luty
1.6%
-1.7%
-1.7%
04/04 16:00
Zamówienia na dobra trwałe
USA
Luty
4.2%
-3.0%
-2.8%
04/05 08:00
Zamówienia fabryczne WDA r/r
Niemcy
Luty
1.1%
0.5%
2.2%
04/05 09:55
PMI w usługach
Niemcy
Marzec
55.3
55.1
55.5
04/05 10:00
PMI w usługach
EU
Marzec
53.3
53.1
54.0
04/05 11:00
Sprzedaż detaliczna r/r
EU
Luty
2.0%
2.4%
1.9%
04/05 14:30
Bilans handlowy
USA
Luty
-$45.68b
-$47.06b
-$46.30b
04/05 15:45
PMI w usługach
USA
Marzec
51.0
54.5
04/06 08:00
04/06 13:00
Produkcja przemysłowa WDA r/r
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
Niemcy
USA
Luty
Kwiecień
1.8%
-1.0%
1.3%
2.7%
0.4%
04/06 20:00
Opis posiedzenia banku centralnego
USA
Kwiecień
04/06
Decyzja w sprawie stóp procentowych
Polska
Kwiecień
1.50%
1.50%
1.50% (1.50%)
04/07 13:30
Opis posiedzenia banku centralnego
EU
04/07 14:00
Stan rezerw NBP
Polska
Marzec
04/07 14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Kwiecień
276k
04/08 08:00
Bilans handlowy
Niemcy
Luty
13.6b
18.0b
04/11 14:00
Inflacja CPI r/r
Polska
Marzec
-0.8%
-0.9%
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.