INWESTYCJE I WZROST A STABILNOŚĆ GOSPODARKI Warszawa

INWESTYCJE I WZROST
A STABILNOŚĆ GOSPODARKI
Warszawa, 31.03.2010
INWESTYCJE I WZROST
A STABILNOŚĆ GOSPODARKI
Trzy prawdy w 480 sekund
(inwestycje/wzrost/stabilność)
+ zapowiedź prawdy czwartej
Warszawa, 31.03.2010
WZROST GOSPODARCZY
1. Wzrost gospodarczy a rozwój
2. Mierniki / miary wzrostu
3. Czynniki wzrostu
gospodarczego
INWESTYCJE
1. Inwestycje i ich wpływ na
wzrost gospodarczy
2. Klasyfikacja inwestycji
3. Ocena projektów
4. Finansowanie inwestycji
PROBLEM TRANSMISJI
finansowanie inwestycji źródła finansowania znaczenie kredytu bank
jako kredytodawca cena
kredytu transmisja do
gospodarki inflacja?
ZNACZENIE BANKU
CENTRALNEGO
POLSKA:
1. Odpowiedzialność za wartość
polskiego pieniądza
(Konstytucja RP)
2. Utrzymanie stabilnego poziomu
cen (ustawa o NBP)
3. Inne cele? (PL?, ESBC?)
m
e
l
e
c
m
y
n
w
Gł ó
t
s
e
j
C
B
S
E
m
y
w
o
t
i
c
ś
o
statu
n
l
i
b
a
t
s
e
i
n
a
w
y
m
utrzy
c en
O ile nie narusza to celu podstawowego,
ESBC wspiera swymi działaniami ogólną
politykę gospodarczą Wspólnoty,
skierowaną na wzrost gospodarczy,
zwalczanie bezrobocia, ekspansję
eksportową, rozwój regionalny,
restrukturyzację oraz unowocześnianie
gospodarki
ZNACZENIE BANKU
CENTRALNEGO
POLSKA:
1. Odpowiedzialność za wartość
polskiego pieniądza
(Konstytucja RP)
2. Utrzymanie stabilnego poziomu
cen (ustawa o NBP)
3. Inne cele? (PL?, ESBC?)
KRYZYS / PRZEWARTOŚCIOWANIA
Refleksja pierwsza
Ci, którzy zajmują się polityką pienięŜną,
powinni pamiętać, Ŝe polityka ta
realizowana jest za pośrednictwem
systemu finansowego, i Ŝe bez
prawidłowo funkcjonujących rynków i
pośredników finansowych ani polityki
oparte na cenach ani te, które wynikają z
podejść ilościowych, nie doprowadzą do
wiarygodnych rezultatów.
Davies & Green (2010)
Refleksja druga
Polityka nadzorcza nie moŜe tracić z pola
widzenia tego, iŜ działalność w obszarze
finansowym znajduje się pod wpływem tego,
co dzieje się w gospodarce. Nadzorcy muszą
jednoznacznie uwzględniać wpływ
gospodarki na pośredników finansowych i na
ich klientów i być gotowi do korygowania
ram nadzorczych odpowiednio do
zmieniających się ryzyk.
Davies & Green (2010)
Refleksja druga
Polityka nadzorcza nie moŜe tracić z pola
widzenia tego, iŜ działalność w obszarze
finansowym znajduje się pod wpływem tego,
co dzieje się w gospodarce. Nadzorcy muszą
jednoznacznie uwzględniać wpływ
gospodarki na pośredników finansowych i na
ich klientów i być gotowi do korygowania
ram nadzorczych odpowiednio do
zmieniających się ryzyk.
Davies & Green (2010)
Refleksja trzecia
Zyskuje na znaczeniu przekonanie, Ŝe
banki centralne powinny dąŜyć do
wspierania zarówno stabilności
finansowej, jak i stabilnych cen, a
ponadto – znaleźć miejsce dla
uwzględniania roli cen aktywów
w ramach rozbudowanej polityki
pienięŜnej
Davies & Green (2010)
DZIĘKUJĘ ZA UWAGĘ