POLSKA – Hiszpańska in(a)kwizycja ŚWIAT – Chiński smok

Biuletyn 10/2010
08.09.2010 – 08.10.2010
POLSKA – Hiszpańska in(a)kwizycja
Wydarzeniem września było ogłoszenie przejęcia
przez hiszpańską grupę Santander banku BZ WBK.
Ten piąty największy bank w Polsce został
wystawiony
na
sprzedaŜ
przez
swojego
większościowego
właściciela
irlandzką
grupę
finansową AIB, którą od upadku w zeszłym roku
uratowały rządowe poŜyczki. Aby je spłacić
niezbędne jest zgromadzenie przez nią 10 mld euro i
konieczna była sprzedaŜ banku z Polski. O BZ WBJK
walczył jeszcze największy polski bank PKO BP, ale
widocznie zaproponował zbyt niską cenę.
Z krajowej gospodarki w ostatnim miesiącu płynęły
głównie dobre informacje. Produkcja przemysłowa i
sprzedaŜ nadal utrzymują się na wysokim poziomie
dzięki czemu międzynarodowe instytucje oczekują, Ŝe
w tym roku wzrost gospodarczy sięgnie 3,5 proc., a w
2011 będzie nawet wyŜszy. Największym problemem złotych i budzi niepokój ekonomistów. Na tak
ekonomicznym stał się ostatnio temat długu gigantyczne pieniądze zapoŜyczyliśmy się jako kraj, a
przecieŜ
trzeba
będzie
spłacić.
publicznego Polski. W tej chwili sięga on juŜ 750 mld długi
ŚWIAT – Chiński smok
Trudno w ostatnich tygodniach znaleźć dobre
informacje
makroekonomiczne
ze
świata.
Gospodarka Stanów Zjednoczonych spowalnia, strefa
euro staje się strefą róŜnych gospodarczych
prędkości, ale nie zawodzą ci na których zawsze
moŜna liczyć, a więc Chiny. Tamtejsza produkcja
rośnie, sprzedaŜ rośnie, akcja kredytowa nadal
napędza popyt, a do idealnego obrazu sytuacji
brakuje tam tylko odrobinę niŜszej inflacji. Na
europejskim podwórku mieliśmy podtrzymanie
dobrych nastrojów zwłaszcza w sektorze finansowym,
który cieszyły się z uwagi na ostateczne ustalenia
nowych regulacji bankowych (Bazylea 3), które nie
będą tak restrykcyjne jak jeszcze niedawno się
spodziewano. To natomiast przełoŜy się na większe
zyski i mniej komunikatów o potencjalnie zagroŜonych
bankach, czyli zwiększy zaufanie do całego sektora.
Warto wspomnieć, Ŝe wrzesień na amerykańskim
rynku akcji był najlepszym wrześniem od 71 lat.
WALUTA – Wojny walutowe
Złoty pozostaje super stabilny do euro i umacnia się
wciąŜ do dolara. Przyczyn takiego zachowania
kursów trzeba szukać w ciągłej polityce osłabiania
amerykańskiej waluty przez
tamtejszy Bank
Centralny. Niemniej sytuacja na rynku walutowym
coraz bardziej przypomina wojnę, poniewaŜ kaŜdy z
krajów nie patrząc na innych stara się osłabić swóją
walutę. Walczą o to drukując nowe banknoty przede
wszystkim Japończycy, Szwajcarzy i Amerykanie.
Kosekwencji tych działań jeszcze nie widać, ale z
pewnością spowoduje to wzrsot i tak juŜ duŜej
zmienności na walutach.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uwaŜanych przez firmę A-Z Finanse S.A.
za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iŜ są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Niniejsze opracowanie jest przeznaczone wyłącznie do uŜytku klientów i współpracowników spółki A-Z Finanse S.A.
Strona 1 z 2
INWESTYCJE – Przesądy, zabobony, przysłowia nadal w cene
Wrzesień od wielu lat cieszy się na
rynkach złą sławą. Nie bez powodu.
Statystycznie jest to najgorszy miesiąc do
inwestycji w akcje, bo licząc na
przestrzeni kilkudziesięciu lat średnia
stopa zwrotu z tego miesiąca jest
ujemna. W 2010 było jednak inaczej.
Tegoroczny wrzesień był najlepszy od 71
lat, czyli od 1939 roku. Statystyka
zawiodła? Nic z tych rzeczy. Po prostu
ludzie lubą schematy i przyzwyczajenia.
Dlatego teŜ uwaŜa się październik za
miesiąc krachów, a grudzień za czas
wzrostów z uwagi na tzw. „Rajd Św.
Mikołaja”. W styczniu musi być efekt
stycznia, więc wzrosty wynikające z
nowych inwestycji ponoworocznych, a w
kwietniu rynki osiągają maksima. To
wszystko to giełdowe przysłowia i
przesądy, które są równie prawdziwe jak
pogodowe „w marcu jak w garncu”.
Często moŜna jednak spotkać osoby przekonane o prawdziwości powyŜszych tez. Takie ocieranie się o magię nie
daje Ŝadnych konstruktywnych przesłanek do inwestycji, a odsuwa nas od racjonalnych powodów podjęcia decyzji.
Poza tym często daje teŜ wygodną wymówkę, Ŝe to „rynek jest głupi”, bo przecieŜ powinien zachować się inaczej.
W Perspektywicznym Portfelu na nowy kwartał mamy niewielkie zmiany. Całkowicie rezygnujemy juŜ z krajowych
funduszy obligacyjnych, poniewaŜ uwaŜamy, Ŝe potencjał wzrostu został tam juŜ wyczerpany. Zmniejszamy teŜ
zaangaŜowanie w akcje i powiększamy udział gotówki. Wynika to po pierwsze z osiągnięcia przez rynki nowych
rekordów na indeksach po półrocznej przerwie, które postrzegamy jako okazję do realizacji zysków. Po drugie
liczymy na wzrost zmienności na rynkach i moŜliwości tańszych zakupów za kilka miesięcy.
(Perspektywiczny Portfel jest przygotowywany dla lokat klienta o umiarkowanym podejściu do ryzyka
akceptującym 8 proc. spadek kapitału oraz oczekującego zysku 12 proc. rocznie.)
TOP FUNDUSZY A-Z z oferty Aegon
Stopa zwrotu
1 rok
3 lata
18,41%
-18,82%
8,67%
26,45%
Rodzaj funduszu
Nazwa (Waluta)
Akcji polskich
PienięŜny
Obligacji
zagranicznych
Zagraniczny (EUR)
Surowcowy (USD)
Surowcowy (EUR)
UniKorona Akcje (PLN)
Idea Premium (PLN)
BieŜ. rok
12,66%
5,73%
AEGON Alfa (PLN)
-3,25%
-6,86%
27,70%
Schroder BRIC (EUR)
BlackRock World Gold (USD)
BlackRock World Mining (EUR)
9,46%
27,33%
15,61%
21,97%
29,84%
34,77%
-13,32%
27,76%
-18,20%
Na początku nowego kwartału jak zawsze prezentujemy nowy portfel na kolejne trzy miesiące. Podsumowanie okresu lipiecwrzesień i prezentowanego tam rozkładu funduszy wygląda bardzo optymistycznie, poniewaŜ nasze inwestycje zarobiły 5,59
proc. Naszym celem jest 3 proc. zysku kwartalnie, a więc w ostatnich miesiącach roku postawimy na bezpieczeństwo
zwiększając udział gotówki, a zmniejszając ilość akcji. Nie zmieniamy rodzajów funduszy, poniewaŜ te wybrane w poprzednim
kwartale spełniają nasze oczekiwania. Największe zyski w ujęciu kwartalnym przyniosły polski fundusz akcji i fundusz
surowcowy wyceniany w Euro.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością
autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uwaŜanych przez firmę A-Z Finanse S.A.
za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iŜ są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Niniejsze opracowanie jest przeznaczone wyłącznie do uŜytku klientów i współpracowników spółki A-Z Finanse S.A.
Strona 2 z 2