Wiadomości inwestycyjne - III kwartał 2015

III kwartał 2015
Polska – gospodarka
W ostatnich tygodniach uwagę inwestorów i ekonomistów
zwróciło przede wszystkim pogorszenie koniunktury
w przemyśle. W sierpniowej edycji badania indeks PMI
mierzący nastroje menadżerów firm z tego kluczowego
sektora gospodarki odnotował znaczny spadek - z 54,5 pkt do
51,1 pkt. Miesiąc póżniej spadł po raz kolejny, tym razem do
50,9 pkt - najniższego poziomu od roku. Wciąż jednak
znajduje się powyżej poziomu 50 pkt, co oznacza, że
aktywność polskiego sektora przemysłowego rośnie.
Menadżerowie wskazywali szczególnie na zdecydowanie
niższy
przyrost
produkcji
i liczby nowych zamówień (w tym eksportowych). Firmy
przemysłowe ograniczyły też aktywność zakupową.
aktywność zakupową Polaków ograniczył przede wszystkim
upalny okres wakacyjny i kumulacja urlopów w sierpniu.
Konsumenci nie zawiedli
Serię słabszych danych płynących z polskiej gospodarki
rozpoczęła niższa od oczekiwań dynamika PKB. Gospodarka
wzrosła w II kwartale br. o +3,3% r/r, wobec +3,6%
odnotowanych trzy miesiące wcześniej (dane opublikowano
w lipcu). Jednym z czynników mających wpływ na
spowolnienie wzrostu Produktu Krajowego Brutto, czyli
wartości dóbr i usług wytworzonych w gospodarce, był niemal
dwukrotnie niższy wzrost inwestycji. Słabsze wyniki
odnotowano również w przypadku eksportu i importu. Do
dobrych
wiadomości
można
natomiast
zaliczyć
przyspieszenie dynamiki popytu krajowego - najbardziej
przyczynił się do niego wzrost spożycia w sektorze
gospodarstw domowych. Według ekonomistów to właśnie ten
czynnik będzie napędzał koniunkturę w gospodarce w drugiej
połowie 2015 r.
Indeks PMI dla przemysłu Polska (w pkt)
58
56
54
52
50
48
46
44
42
40
wrz 15
cze 15
mar 15
gru 14
cze 14
wrz 14
mar 14
gru 13
wrz 13
cze 13
mar 13
gru 12
wrz 12
cze 12
gru 11
mar 12
Inflacja w Polsce r/r
5,0%
4,0%
Źródło: Markit Economics
3,0%
Wakacyjne dane słabsze od oczekiwań
2,0%
1,0%
Na osłabienie koniunktury w sektorze wskazywały również
inne publikacje. Dynamika produkcji przemysłowej w lipcu
i w sierpniu była niższa od oczekiwań ekonomistów
i poprzednich odczytów, głównie ze względu na niższe
zamówienia eksportowe. Wpływ na sierpniowe dane mogły
mieć natomiast czynniki jednorazowe. Fala upałów w Polsce
spowodowała m.in. problemy z dostawami prądu do firm
przemysłowych.
cze 15
wrz 15
mar 15
gru 14
wrz 14
cze 14
gru 13
mar 14
wrz 13
cze 13
gru 12
mar 13
wrz 12
cze 12
mar 12
gru 11
0,0%
-1,0%
-2,0%
Źródło: GUS
Inflacja w Polsce w ostatnich miesiącach nadal utrzymywała
się na ujemnym poziomie, co oznacza, że za tę samą kwotę
polski konsument może sobie pozwolić na większe zakupy niż
w analogicznym okresie ubiegłego roku. W sierpniu inflacja
wyniosła -0,6% r/r, z kolei miesiąc później -0,8% w ujęciu
rocznym. Deflacja w naszym kraju utrzymuje się już od lipca
2014 r. Wynika głównie z niższych cen żywności oraz silnych
spadków cen paliw. Ministerstwo Finansów zaznacza, że
Słabsze od oczekiwań były również dane o sprzedaży
detalicznej - jej dynamika w lipcu była niższa od prognoz,
a wynik sierpniowy okazał się gorszy niż przed rokiem.
Ekonomiści nie interpretowali jednak tych danych jako
sygnału o zahamowaniu popytu konsumentów. Ich zdaniem
1
w najbliższych miesiącach dynamika cen towarów i usług
będzie stopniowo zbliżała się w kierunku zera. Ze względu na
silne spadki cen surowców trudno jest jednak ocenić, kiedy
powróci do dodatnich poziomów. Przypomnijmy, że obecny
poziom wskaźnika jest zdecydowanie poniżej celu
inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego, który wynosi +2%
r/r.
ograniczać jej wzrost. Wymienione czynniki sprawiają, że
koszt pieniądza powinien pozostać na obecnym poziomie.
Brak decyzji FOMC o podwyżce stóp wywołał przecenę na
rynkach akcji.
Tydzień później, podczas wykładu na Uniwersytecie
Massachusetts, Janet Yellen, prezes Fed, uspokoiła nieco
inwestorów i ekonomistów sugerując, że pierwsza podwyżka
stóp w USA powinna być przeprowadzona jeszcze w tym
roku, ze stopniową kontynuacją cyklu w kolejnych latach.
Podkreśliła, że oznaki spowolnienia gospodarczego poza
granicami USA nie są wystarczająco silne, aby miały
znaczący wpływ na gospodarkę i politykę monetarną.
Świat - gospodarka
Duże kłopoty chińskiego smoka
Sytuacja gospodarcza w Chinach okazała się głównym
czynnikiem ryzyka na rynkach w III kwartale. Interwencje
banku centralnego na rynku walutowym oraz słabsze dane
z gospodarki przyczyniły się do eskalacji obaw, że faktyczna
kondycja Państwa Środka jest o wiele gorsza niż wskazują na
to wypowiedzi przedstawicieli rządu. Jednocześnie mieliśmy
do czynienia z silną przeceną akcji spółek notowanych na
giełdach w Szanghaju i Shenzhen, a także spadkiem cen
surowców.
Europejski Bank Centralny zrobi wszystko, co
konieczne
Spowolnienie największej azjatyckiej gospodarki to również
problem krajów strefy euro, które prowadzą intensywną
wymianę handlową z Państwem Środka. Przykładowo, Chiny
są czwartym co do wielkości odbiorcą towarów z Niemiec
z prawie 7% udziałem w ich eksporcie. Ostatnie dane nie
pokazywały jednak pierwszych oznak osłabienia koniunktury.
Dynamika PKB największych państw strefy euro za II kwartał
br. (dane opublikowane w sierpniu i wrześniu) w większości
przypadków była zgodna z oczekiwaniami. Gospodarka
eurolandu wzrosła w tym czasie o +1,5% r/r wobec +1,0% r/r
odnotowanego w I kwartale br.
PKB Chin (dynamika r/r)
13%
12%
11%
10%
9%
PKB w strefie euro (dynamika r/r)
8%
3,0%
7%
2,5%
2,0%
IQ
IIQ
III Q
IV Q
IQ
II Q
III Q
2013
IV Q
IQ
II Q
III Q
2012
IV Q
IQ
II Q
III Q
2011
IV Q
IQ
II Q
III Q
2010
IV Q
IQ
II Q
6%
1,5%
1,0%
2014
0,5%
Źródło: National Bureau of Statistics
0,0%
-0,5%
Indeks PMI dla przemysłu, mierzący nastroje menadżerów
w kluczowym sektorze chińskiej gospodarki, spadł w sierpniu
do 47,3 pkt. - poziomu, który oznacza spadek aktywności
w przemyśle. Co więcej, to najniższy odczyt dla drugiej
gospodarki globu od ponad 6 lat. Badanie wykazało silniejsze
od oczekiwań spowolnienie popytu wewnętrznego, jak
również zamówień eksportowych w przemyśle. Opublikowane
w październiku dane za III kw. 2015 r. wskazują, że wzrost
gospodarczy wyniósł +6,9% r/r. W połączeniu z niższą inflacją
tworzy to miejsce do dalszego łagodzenia polityki pieniężnej.
Obecne prognozy ekonomistów zakładają, że wzrost
gospodarczy w całym 2015 r. nie przekroczy +7,0% r/r.
W kolejnych latach dynamika PKB ma być jeszcze niższa.
-1,0%
IQ
IIQ
III Q
IV Q
IQ
II Q
III Q
2013
IV Q
IQ
II Q
III Q
2012
IV Q
IQ
II Q
III Q
2011
IV Q
IQ
II Q
III Q
2010
IV Q
IQ
II Q
-1,5%
2014
Źródło: Eurostat
Europejski Bank Centralny (EBC) nie pozostaje bierny wobec
ostatnich wydarzeń w światowej gospodarce i na rynkach
finansowych. Na konferencji po wrześniowym posiedzeniu
władz instytucji (na którym pozostawiono stopy procentowe
na obecnym poziomie), Mario Draghi, prezes EBC,
poinformował, że bank zdecydował się podnieść limit
dotyczący jego maksymalnego udziału w skupie obligacji
poszczególnych emisji z 25% do 33%.
Amerykanie przekładają ważną decyzję
Jednocześnie zaznaczył, że skala europejskiego QE, czyli
programu skupu aktywów (obecnie 60 mld EUR miesięcznie)
może zostać zwiększona, jeśli będzie to konieczne. Sama
operacja może potrwać zatem dłużej niż planowano (obecna
data końcowa to wrzesień 2016 r.). Według Mario Draghiego
inflacja w strefie euro może utrzymać się na ujemnym
poziomie jeszcze przez kilka miesięcy. To zjawisko ma jednak
przejściowy charakter. Mniej optymistyczny wydźwięk miały
natomiast prognozy gospodarcze Europejskiego Banku
Centralnego. PKB strefy euro w latach 2015-2016 ma
wzrosnąć odpowiednio o +1,4% r/r i +1,7% r/r, czyli o nieco
mniej niż wcześniej zakładano.
Ostatni miesiąc kwartału przyniósł długo oczekiwane
posiedzenie amerykańskiego Komitetu ds. Otwartego Rynku
(FOMC), na którym miała zapaść decyzja w sprawie stóp
procentowych w USA. Liczne grono inwestorów spodziewało
się podwyżki kosztu pieniądza i pierwszej od lat zmiany
kierunku polityki monetarnej za oceanem. Przedstawiciele
FOMC pozostawili jednak stopy procentowe na obecnym
poziomie (0-0,25%), co oznacza, że oprocentowanie kredytów
i lokat się nie zmieni. W komunikacie po posiedzeniu
przedstawiciele gremium zwrócili uwagę, że inflacja w USA
pozostaje niska, a niepewna sytuacja w gospodarce
światowej oraz na rynkach finansowych nadal może
2
okres od początku roku. Niemiecki DAX wzrósł w tym czasie
o +4,6%, francuski CAC40 o +8,9%, a brytyjski FTSE250
o +6,3%. Jest to w głównej mierze efekt bardzo udanego
początku 2015 r.
Temat Grecji nie wywoływał już tak silnych emocji jak
w poprzednim kwartale, ale problem zadłużonego kraju nie
zniknął. W sierpniu rząd premiera Aleksisa Tsiprasa uzgodnił
z międzynarodowymi wierzycielami plan oszczędności
niezbędnych do otrzymania kolejnej transzy pomocy
finansowej. We wrześniu natomiast w Grecji odbyły się
wcześniejsze wybory parlamentarne, w których zwyciężyła
rządząca od stycznia partia Syriza. Oznacza to, że nowy-stary
premier Aleksis Tsipras będzie mógł kontynuować
uzgodniony z przedstawicielami strefy euro plan redukcji
greckiego długu.
Słaby rok za oceanem
Niewiele lepszy kwartał mają za sobą inne rynki rozwinięte.
W USA inwestorzy mogli jeszcze mieć nadzieję na
nadrobienie sierpniowej przeceny w oczekiwaniu na
wrześniowe posiedzenie FOMC. Jednak mimo tego, że
gremium zadecydowało o pozostawieniu stóp procentowych
na obecnym poziomie, na Wall Street znów rozpoczęły się
spadki. W III kwartale indeks S&P500 stracił -6,9%, a Dow
Jones ponad -7,5%. Amerykańskie indeksy poradziły sobie w
tym roku słabiej niż giełdy z Europy Zachodniej. Po trzech
kwartałach 2015 r. ich stopy zwrotu są ujemne - S&P500
stracił w tym czasie -4,2%.
Rynki finansowe na
świecie
Za nami najsłabszy kwartał na rynkach akcji od czasów bessy
z 2011 r. Indeks MSCI All Country World, obrazujący
koniunkturę na najpopularniejszych rynkach świata, stracił
w tym czasie aż -9,8%. Początek kwartału nie zapowiadał
jednak aż tak silnej przeceny, wręcz przeciwnie. W lipcu
giełdy państw rozwiniętych notowały kilkuprocentowe zwyżki
w odpowiedzi na wstępne porozumienie greckiego rządu
z międzynarodowymi wierzycielami. Miesiąc później sytuacja
na rynkach akcji zmieniła się jak w kalejdoskopie.
Stopy zwrotu wybranych indeksów w 2015 r.*
Koniec marzeń o europejskiej hossie
* wyniki za okres od 31.12.2014 r. do 30.09.2015 r.
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
Wielka Brytania - FTSE250
6,3%
Hong-Kong - Hang Seng
-9,0%
Niemcy - DAX
4,6%
Nikkei 225
S&P500
-4,2%
-10%
Seria słabszych publikacji płynących z chińskiej gospodarki
połączona ze spadkiem kursu juana wobec zagranicznych
walut spowodowała silną przecenę na chińskich parkietach.
Na innych rynkach problemy Państwa Środka zostały
potraktowane jako idealny pretekst do realizacji zysków, gdyż
globalna hossa trwała zbyt długo i rynki czekały na bodziec,
który przyniesie oczekiwaną od dawna korektę. Mocno
ucierpiały m.in. systematycznie rosnące do tej pory giełdy
strefy euro. Trwający program luzowania ilościowego, a nawet
późniejsza zapowiedź jego rozszerzenia nie zdołały zachęcić
inwestorów do zakupu akcji spółek ze Starego Kontynentu.
Dodatkowym czynnikiem ryzyka okazały się problemy
koncernu Volkswagen, podejrzewanego o manipulowanie
pomiarem spalin w silnikach dieslowskich.
8,2%
-5%
0%
5%
10%
Ponad +8,0% stopą zwrotu licząc od początku roku może
pochwalić się natomiast japońska giełda. Jest to jednak
w głównej mierze efekt udanej wiosny na tamtejszym rynku
akcji. W III kwartale indeks Nikkei225 stracił bowiem aż 14,0%, czyli więcej niż inne rynki rozwinięte. Za silniejszą
przeceną w Japonii nie stały dodatkowe przyczyny
wewnętrzne. O skali spadków na tamtejszym parkiecie
zadecydowała głównie bliskość Chin i chęć realizacji
wcześniejszych sowitych zysków z akcji.
Indeks akcji chińskich Shanghai Composite (ostatnie 5 lat)
5 000
4 500
4 000
Indeks akcji niemieckich DAX
3 500
3 000
14 000
2 500
12 000
2 000
6 000
wrz 15
mar 15
wrz 14
mar 14
wrz 13
mar 13
wrz 12
mar 12
wrz 11
wrz 10
8 000
mar 11
1 500
10 000
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
wrz 15
mar 15
wrz 14
mar 14
wrz 13
mar 13
wrz 12
mar 12
wrz 11
mar 11
wrz 10
4 000
Na giełdach państw rozwijających się mieliśmy do czynienia
z jeszcze silniejszą przeceną. W największym stopniu w III
kwartale ucierpiał chiński rynek. Indeksy giełd Państwa
Środka w Szanghaju i Shenzhen straciły w tym czasie prawie
-30,0% w lokalnej walucie. Skala spadków na giełdzie w
Hong-Kongu, gdzie kapitał lokuje większość inwestorów
zagranicznych była jednak niższa i wyniosła -20,0%.
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
W efekcie rynki strefy euro zakończyły III kwartał br. na dużym
minusie. Niemiecki rynek akcji mierzony indeksem DAX oraz
hiszpański IBEX35 straciły w tym czasie ponad -11,0%.
Przecena na giełdzie w Paryżu sięgnęła natomiast -7,0%.
Pomimo silnych spadków w III kwartale, europejskie indeksy
nadal odnotowują dodatnie stopy zwrotu biorąc pod uwagę
Nienajlepszy okres mają za sobą również inne duże rynki
wschodzące. Spadkowy trend cen surowców (w tym również
3
ropy naftowej) nie zachęcał inwestorów do kupna akcji
rosyjskich i brazylijskich. Główne indeksy tamtejszych giełd
straciły ponad -15,0% w III kwartale 2015 r. Wpływ na słaby
wynik moskiewskiej giełdy miało przede wszystkim
umocnienie dolara wobec rubla. Stopa zwrotu indeksu MICEX
w lokalnej walucie była bliska zera, z kolei jego odpowiednik
notowany w USD – RTS spadł o -16% w okresie od lipca do
końca września.
utrzymały się na niskich poziomach. Z kolei rentowność
niemieckich obligacji spadła w III kwartale br. z 0,77% do
0,59%.
Rynki finansowe
w Polsce
Poprawa na rynku długu
Wcześniejsze sygnały osłabienia koniunktury na rynku długu
nie zmartwiły inwestorów w III kwartale. Rentowności
papierów skarbowych zarówno w Europie, jak i w USA nadal
pozostawały na niskich poziomach.
Trudniejszy kwartał na GPW
Korekta nie ominęła warszawskiej giełdy. Polski rynek ma za
sobą drugi spadkowy kwartał z rzędu. Indeks WIG stracił
-6,6% w okresie od lipca do końca września, w porównaniu do
-1,4% stopy zwrotu w II kwartale. Trendy na szerokim rynku
nie były jednoznaczne w ostatnich miesiącach. Z odmienną
koniunkturą mieliśmy do czynienia w zależności od branży
i segmentu rynku.
Umocnieniu na rynku długu sprzyjały czynniki fundamentalne,
czyli solidne dane gospodarcze. W przypadku największych
gospodarek globu inflacja pozostawała nadal na niskich lub
ujemnych poziomach. Dodatkowym wsparciem były czynniki
zewnętrzne. Problemy Greków ze spłatą międzynarodowego
zadłużenia zostały znów odłożone w czasie, po zawarciu
porozumienia przez rząd w Atenach z wierzycielami (Komisja
Europejska, EBC, MFW). Wcześniej kłopoty tego kraju były
czynnikiem ryzyka na rynku długu, szczególnie w Europie
Zachodniej.
Indeks akcji dużych spółek WIG20
3 000
2 800
2 600
2 400
2 200
W III kwartale br. największe banki centralne nie zmieniały
luźnej polityki monetarnej. Wymienione czynniki, połączone
z silną przeceną na rynku surowców i konserwatywnymi
prognozami rozwoju światowej gospodarki, zachęcały
inwestorów do utrzymywania zaangażowania w mało
ryzykownych instrumentach (w tym w obligacjach
skarbowych).
2,5%
2,0%
1,5%
wrz 15
mar 15
wrz 14
mar 14
wrz 13
mar 13
wrz 12
1,0%
mar 12
wrz 15
mar 15
wrz 14
mar 14
wrz 13
mar 13
wrz 12
Zarówno przedstawiciele partii rządzących, jak i opozycji
chętnie przedstawiali pomysły mające na celu zdobycie
przychylności wyborców lub dodatkowych wpływów do
budżetu. Wśród nich znalazł się m.in. projekt ustawy mającej
na celu pomoc osobom zadłużonym w szwajcarskim franku,
który to - połączony z propozycją nałożenia na banki podatku
od aktywów - wpłynął negatywnie na nastawienie inwestorów
do akcji spółek z sektora finansowego. Indeks WIG-Banki
stracił w III kwartale -11,3%.
3,0%
wrz 11
mar 12
Oprócz czynników zewnętrznych (opisanych w sekcji „Rynki
finansowe na Świecie”), wydarzenia związane ze światem
polityki również miały wpływ na koniunkturę na GPW.
3,5%
mar 11
wrz 11
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
Rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich
wrz 10
mar 11
wrz 10
2 000
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
Notowania spółek wydobywczych były natomiast pod
wpływem problemów Chin, czy spadków na rynku surowców.
Z kolei kursy spółek energetycznych spadały z powodu
planów resortu Skarbu Państwa, które zakładają, że firmy te
pomogą zadłużonej branży górniczej. W efekcie wymienione
wyżej branże należały do najsłabszych na polskim rynku w III
kwartale. WIG-energia spadł aż o ponad -20,0%, niewiele
wyższy wynik odnotowały spółki surowcowe (-18,3%).
Duży wpływ na apetyt inwestorów na obligacje miały
wypowiedzi
przedstawicieli
amerykańskiej
Rezerwy
Federalnej
w kontekście
pierwszej
podwyżki
stóp
procentowych w USA. Te sugerujące rychłą podwyżkę stóp
procentowych wywoływały krótkoterminową przecenę na
rynkach.
Dlatego też silnym argumentem przemawiającym za
wzrostem cen obligacji okazało się wrześniowe posiedzenie
amerykańskiego FOMC, na którym nie zwiększono kosztu
pieniądza w USA. Wcześniej na korzyść cen obligacji działał
wzrost niechęci do ryzyka na rynkach. Silna przecena na
światowych giełdach skierowała inwestorów do bardziej
bezpiecznych klas aktywów. W efekcie najpopularniejsze
rynki długu kończą trzeci kwartał z wzrostami. Po bardzo
dobrej końcówce września rentowności 10-letnich obligacji
skarbowych w USA po raz pierwszy od 5 miesięcy zbliżyły się
do granicy 2%. W strefie euro rentowności dziesięciolatek
Udany kwartał mają za sobą inwestorzy, którzy wybrali małe
spółki. Indeks sWIG80 w okresie od lipca do końca września
zdołał nawet wypracować +1,6% zysk. Na przeciwległym
biegunie znalazły się natomiast najbardziej płynne spółki
z indeksu WIG20, zdominowanego przez przedstawicieli
branży energetycznej, finansowej i surowcowej. W III kwartale
polskie blue chipy straciły -11,0%. W sierpniu indeks WIG20
spadł do najniższego poziomu od ponad 3 lat. Średnie spółki
zgrupowane w indeksie mWIG40 odnotowały -3% stopę
zwrotu.
4
Odsetki z lokat i rachunków oszczędnościowych nie powinny
więc szybko wzrosnąć. Dla wielu osób jest to szansa na
rozważenie innych sposobów oszczędzania, do których
należą fundusze inwestycyjne, czy ubezpieczeniowe
fundusze kapitałowe dostępne w ramach różnych programów
oferowanych przez ubezpieczycieli.
Raz w górę, raz w dół
Trzeci kwartał 2015 r. minął pod znakiem zmienności na
polskim rynku długu. Krótkoterminowa przecena przeplatała
się ze wzrostem cen obligacji skarbowych. W lipcu indeks
IROS, mierzący zmiany ich cen, odnotował najlepszy
miesięczny rezultat od stycznia br., +1,2%. Sierpień
i wrzesień kończył już z wynikami bliskimi zera. Rentowności
10-letnich obligacji skarbowych spadły natomiast do 2,85% w
III kwartale.
Średnie oprocentowanie depozytów
6,0%
5,0%
4,0%
Rentowności polskich obligacji 10-letnich
3,0%
6,5%
2,0%
5,5%
sie 15
lut 15
sie 14
lut 14
sie 13
lut 13
sie 12
lut 12
sie 11
4,5%
lut 11
sie 10
1,0%
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
3,5%
Polacy nadal są jednak niechętni wobec jakichkolwiek form
inwestycji. Według danych Analiz Online na koniec czerwca
2015 r. większość, bo 55% oszczędności, trzymali na kontach
i depozytach. Dlaczego więc warto rozpocząć przygodę
z inwestowaniem?
2,5%
wrz 15
cze 15
gru 14
mar 15
wrz 14
cze 14
mar 14
gru 13
cze 13
wrz 13
mar 13
gru 12
wrz 12
cze 12
gru 11
mar 12
1,5%
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
Nie tylko wysokie ryzyko
Umocnienie, z jakim mieliśmy do czynienia na rynku długu,
wynikało głównie z czynników zewnętrznych. Wzrost niechęci
do ryzyka wśród inwestorów skłonił ich do poszukiwania
alternatywy w postaci bardziej bezpiecznych instrumentów, do
których zaliczają się m.in. obligacje skarbowe. Do czynników
lokalnych, przemawiających za zwyżką cen papierów
skarbowych, należały słabsze od oczekiwań dane makro
(indeks PMI dla przemysłu, ale również dynamika produkcji
przemysłowej i sprzedaży detalicznej). Dodatkowym
wsparciem na rynku długu były dane o inflacji, która nadal
utrzymywała się na ujemnym poziomie.
Niemal żaden fundusz z oferty TFI czy ubezpieczycieli nie
gwarantuje zysku - warto o tym pamiętać w przypadku
przenoszenia oszczędności z lokat. Nie oznacza to jednak, że
klienci muszą od razu akceptować wysokie ryzyko
inwestycyjne. W ofercie działających na rynku instytucji
znajduje się bowiem kilkaset funduszy o bardziej
bezpiecznym profilu m.in. gotówkowych i pieniężnych,
obligacji skarbowych, czy obligacji korporacyjnych.
W długim terminie zyskujesz więcej
Na zakładanym dzisiaj depozycie otrzymamy odsetki
na poziomie 2% w skali roku. W przypadku funduszy
inwestycyjnych lub kapitałowych klienci mają duże szanse na
osiągnięcie wyższych stóp zwrotu, bez konieczności
ponoszenia nadmiernego ryzyka. Przykładowo, polskie
uniwersalne fundusze dłużne i fundusze dłużne polskich
papierów skarbowych w ciągu ostatnich 10 lat wypracowały
średniorocznie +5,0% zysk.
Silna przecena ryzykownych aktywów w sierpniu i wrześniu
nie spowodowała znacznego osłabienia polskiej waluty
w III kwartale. Kurs euro wobec złotego wzrósł w tym czasie
o +1,1%, do 4,24 zł. Z kolei amerykański dolar umocnił się
wobec polskiej waluty o +0,3%, do 3,78 zł. Dość silny, bo
-4,0% spadek (do 3,87 zł) odnotował natomiast kurs franka
szwajcarskiego, co jest dobrą wiadomością dla osób
posiadających kredyt hipoteczny w tej walucie.
Inwestycje dla każdego
Inwestycje bez tajemnic
Wbrew wyobrażeniom wielu Polaków inwestycje w fundusze
nie
muszą
automatycznie
oznaczać
konieczności
gromadzenia dużego kapitału początkowego. W produktach z
oferty instytucji można lokować nawet niewielkie środki
kosztem np. jednej z drobnych przyjemności. Na rynku bez
problemu znajdziemy fundusze o różnym profilu ryzyka, w
przypadku których minimalna pierwsza wpłata wynosi mniej
niż 200 zł. To dobre rozwiązanie dla osób niedysponujących
dużym majątkiem, ale jednocześnie poszukujących sposobów
na jego zgromadzenie. Dzięki niewielkim wpłatom klienci
mogą również regularnie odkładać nadwyżki z domowego
budżetu.
W III kwartale koszt pieniądza w Polsce pozostał na
niezmienionym
poziomie.
Ostatnia
obniżka
stóp
procentowych miała miejsce w marcu. Rada obniżyła je
wówczas z 2,0% do 1,5%, kończąc jednocześnie cykl
luzowania polityki monetarnej.
Wraz ze stopami procentowymi spadło oprocentowanie
depozytów w bankach. Jeszcze pod koniec 2012 r. klienci
mogli liczyć średnio na 4,3% odsetki z lokaty (w skali roku).
Dziś ich oprocentowanie jest nieporównywalnie niższe, we
wrześniu spadło poniżej 2,0%. Według ekonomistów na
kolejne zmiany stóp będziemy mogli liczyć dopiero w
przyszłym roku.
5
Słownik pojęć:
Fed – (ang. Federal Reserve; System Rezerwy Federalnej
Stanów Zjednoczonych; Rezerwa Federalna), inaczej bank
centralny Stanów Zjednoczonych Ameryki.
Usługa
e-klient
FOMC - (ang. Federal Open Market Committee; Federalny
Komitet Otwartego Rynku) odpowiednik polskiej Rady Polityki
Pieniężnej. Instytucja ustala poziom podaży pieniądza,
wysokość stop procentowych oraz cele polityki monetarnej
w USA.
Aby zalogować się do serwisu e-klient, należy wejść na stronę
główną i podążyć ścieżką:
Inflacja – miara wzrostu cen w gospodarce, w Polsce
określana przez publikowany przez GUS wskaźnik CPI.
www.metlife.pl > Obsługa Klienta > MetLife > e-klient
Do zalogowania się (wyłącznie za pierwszym razem) służy
numer PIN, który otrzymali Państwo do Telefonicznego
Systemu Informacyjnego. Osoby, które nie posiadają PIN-u,
proszone są o kontakt z konsultantem pod nr tel. 22 523 50
70.
PKB - Produkt Krajowy Brutto – miara dochodu narodowego
określająca wartość dóbr i usług finalnych wytworzonych na
terenie obszaru lub kraju w danym okresie czasu.
PMI – (ang. Purchasing Managers Index; Wskaźnik
Menedżerów Logistyki) przygotowywany przez Markit
Economics na zlecenie HSBC. Opiera się na miesięcznych
ankietach wśród kadry kierowniczej w firmach. Posiada
wysoką wartość prognostyczną. Poziom niższy niż 50 pkt
oznacza spadek aktywności danego sektora w stosunku do
miesiąca poprzedniego. Wskazania powyżej 50 pkt oznaczają
wzrost aktywności sektora m/m.
www.metlife.pl > Centrum Prasowe > Informacje inwestycyjne
Stopy zwrotu wybranych indeksów i innych instrumentów (na koniec września 2015)
3M
6M
12M
24M
36M
60M
-9,2%
-0,9%
13,9%
10,1%
Polska
WIG
-6,6%
-7,9%
Europa
EURO STOXX 50 (EUR)
RTS (Rosja)
-9,5%
-16,1%
-3,9%
7,2%
26,3%
12,8%
-16,0%
-10,3%
-29,7%
-44,5%
-46,5%
-47,6%
-18,5%
-18,7%
-21,2%
-19,8%
-21,0%
-26,4%
-6,9%
-7,2%
-2,6%
14,2%
33,3%
68,2%
Świat
MSCI EM Emerging Markets
S&P500 (USA)
Nikkei 225 (Japonia)
-14,1%
-9,5%
7,5%
20,3%
96,0%
85,6%
Bovespa (Brazylia)
-15,1%
-11,9%
-16,7%
-13,9%
-23,9%
-35,1%
Waluty i rynek długu
EUR/PLN
1,1%
3,7%
1,5%
0,5%
3,0%
6,3%
USD/PLN
0,3%
-1,0%
14,5%
20,9%
18,8%
29,1%
IROS*
1,9%
-0,4%
2,8%
12,0%
17,8%
33,9%
* indeks cen polskich obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
Niniejsze opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów, według stanu na dzień sporządzenia i ma wyłącznie charakter informacyjny.
Przedmiotowe opracowanie nie powinno stanowić również podstawy do podejmowania jakichkolwiek decyzji, w tym decyzji inwestycyjnych. Przed
podjęciem jakichkolwiek decyzji dotyczących zakupu ubezpieczenia na życie z ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym należy zapoznać się z
Ogólnymi Warunkami Ubezpieczenia, a szczególnie z postanowieniami dotyczącymi: ograniczeń i wyłączeń odpowiedzialności Towarzystwa, strategii
inwestycyjnych ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych (UFK), warunków wypłaty i naliczania świadczenia ubezpieczeniowego, a także wysokości
opłat i limitów. Autorzy oraz MetLife Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie i Reasekuracji S.A. nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek decyzje
inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Informacje znajdujące się w niniejszym opracowaniu pochodzą ze źródeł uznawanych za
wiarygodne, autorzy ani MetLife Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie i Reasekuracji S.A. nie gwarantują jednak ich kompletności, ani dokładności.
6