NFI EMF Analiza Finansowa Zarządu III kw 2012

Analiza Finansowa Zarządu
NFI Empik Media & Fashion S.A.
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 roku
1.
PODSUMOWANIE III KWARTAŁU 2012 R.
2
2.
PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY
3
3.
WYNIKI OPERACYJNE
5
4.
CZYNNIKI WPŁYWAJĄCE NA WYNIK NETTO
6
5.
ZADŁUŻENIE NETTO
7
6.
WYDATKI INWESTYCYJNE
7
7.
GRUPA EMPIK
8
8.
SZKOŁY JĘZYKOWE
12
9.
GRUPA MODA I URODA
13
11.
SIEĆ SPRZEDAŻY
15
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
1. Podsumowanie III kwartału 2012 r.
1.1. Podstawowe wyniki finansowe
III kw. 2012
III kw. 2011
r/r %
I-III kw.
2012
I-III kw.
2011
r/r %
Przychody ze sprzedaży
759
695
9%
2 194
1 950
13%
Marża brutto
322
297
8%
943
844
12%
EBITDA z dział. oper.(1)
33
44
-25%
93
108
-14%
31
0
(16)
39
5
1
-22%
-98%
-
86
(6)
(5)
95
9
(3)
-9%
167%
95%
3
(1)
(25)
1
(13)
0
(30)
(2)
mln PLN
Działalność kontynuowana
EBITDA
EBIT
Zysk / strata netto
Działalność zaniechana (2)
Zysk / strata na działalności
zaniechanej
Łączny zysk/strata netto
Grupy EMF
(1) wynik nie uwzględnia opcji na akcje pracownicze
(2) dotyczy działalności sklepów marki Peacocks
Najważniejsze wnioski i wydarzenia dotyczące wyników za III kwartał 2012 roku:
Wzrost łącznych przychodów Grupy EMF +9% r/r do 759 mln PLN;
Poprawa przychodów Grupy EMF na bazie porównywalnych sklepów LFL + 5,3% r/r;
Salony Empik – wzrost sprzedaży +1% r/r; wysoka sprzedaż artykułów nie-wydawniczych (poszerzenie
asortymentu, własne marki) oraz gier (premiera FIFA13); sprzedaż książek płasko, spadek w filmie,
muzyce i prasie;
Empik Cafe Sp. z o.o. – sprzedaż wszystkich udziałów (49%) na rzecz HDS Polska Sp. z o.o. Cena
wynosiła 15 mln PLN (cena jest równa wartości księgowej udziałów);
Empik Digital & Publishing – przychody +15% r/r, nastąpiło uzgodnienie planu połączenia posiadanych
wydawnictw;
E-commerce – przychody +51% r/r; sukces kampanii sprzedaży podręczników (+37% r/r);
Grupa Smyk – wysoka dynamika sprzedaży +15% r/r, w tym Polska +24% r/r (sukces kampanii
promocyjnych artykułów szkolnych oraz wysoka sprzedaż ubranek dziecięcych);
Szkoły Językowe – wzrost przychodów +22% r/r, w tym w Rosji i na Ukrainie +70% r/r; otwarcie
dwóch szkół w Moskwie;
Grupa Moda i Uroda – wzrost sprzedaży LFL +15% r/r, dobre wyniki marek Aldo, New Look oraz
River Island, podjęcie decyzji o wycofaniu się z prowadzenia sieci sklepów marek Mexx, Wallis, Dune,
Orsay, Bodique oraz Tally Weijl, podpisanie umów joint-venture z OVS oraz River Island.
Szczegółowa analiza wyników finansowych Grupy Empik Media & Fashion po trzech kwartałach 2012 r.
znajduje się na kolejnych stronach.
2
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
1.2. Sieć sprzedaży
Ilość punktów/m2
Na koniec
III kw. 2011
Ilość
Tys. m2
Otwarcia
w III kw. 2012
Ilość
Zamknięcia
w III kw. 2012
Ilość
EMF RAZEM
596
Grupa Empik
Na koniec
III kw. 2012
Ilość
Tys. m2
305 843
13
10
631
327 371
175
85 743
0
0
187
87 077
Grupa Smyk
146
143 309
7
3
164
159 066
Szkoły Językowe
104
32 993
2
0
113
35 034
Grupa Moda i Uroda
171
43 798
4
7
167
46 194
Sklepy Peacocks
(działalność zaniechana)
59
24 135
0
17
10
4 491
W III kwartale br. łączna powierzchnia handlowo-usługowa Grupy EMF wynosiła 327 tys. m2. Sieć handlowousługowa Grupy powiększyła się o:
- 7 sklepów w Grupie Smyk,
- 2 szkoły języka angielskiego Speak Up w Rosji,
- 4 sklepy w Grupie Moda i Uroda (River Island, Soul, New Look, Outlet Zakupowy Raj).
W III kwartale br. zamknięto 10 sklepów (w tym 2 SpieleMax, Smyk, 2 sklepy Aldo, 2 sklepy Dune, Esprit,
Wallis, Mexx).
Sieć sprzedaży obecna i historyczna została zaprezentowana z wyłączeniem sklepów Peacocks, ponieważ ta
marka zrezygnowała z działalności międzynarodowej. Na koniec 2011 r. Grupa EMF prowadziła w modelu
franczyzowym 59 sklepów Peacocks w trzech krajach. Do końca III kw. br. zostało zamkniętych 49 sklepów tej
marki. Pozostałe sklepy zostaną zamknięte do końca 2012 roku lub przekonwertowane na inne marki.
2. Przychody ze sprzedaży
3.1. Porównywalne przychody ze sprzedaży (LFL)
mln PLN
(stały kurs)
III kw. 2012
r/r %
I-III kw. 2012
r/r %
EMF Razem
5,3%
5,9%
Grupa Empik
-0,6%
2,4%
Grupa Smyk
7,1%
8,5%
Grupa Moda i Uroda
15,1%
8,5%
W III kwartale 2012 r. przychody ze sprzedaży LFL Grupy EMF (na porównywalnej grupie punktów handlowousługowych, liczone po kursie stałym) wzrosły o 5,3% r/r. Do pozytywnego wyniku przyczyniła się dodatnia
zmiana LFL r/r w Grupie Moda i Uroda (wysoki wzrost sprzedaży w sieciach sklepów franczyzowych z modą,
ze względu na duże wyprzedaże) oraz w Grupie Smyk (dynamiczny wzrost w Polsce, Rosji, na Ukrainie,
wysokie przychody z konfekcji i wzrost liczby klientów). W Grupie Empik nastąpił spadek sprzedaży LFL na
skutek niższej sprzedaży w salonach Empik w kategoriach film, muzyka i prasa.
3
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
3.1. Całkowite przychody ze sprzedaży
EMF Razem
III kw.
2012
759
III kw.
2011
695
9%
I-III kw.
2012
2 194
I-III kw.
2011
1 950
Grupa Empik
293
272
8%
833
749
11%
Grupa Smyk
248
215
15%
715
594
20%
Szkoły Językowe
43
36
22%
142
123
16%
Grupa Moda i Uroda
176
174
1%
503
484
4%
mln PLN
r/r %
r/r %
13%
Przychody ze sprzedaży Grupy EMF wzrosły w III kwartale 2012 r. o 9% r/r, a narastająco po III kwartałach
2012 r. o 13% r/r. Do wzrostu przychodów najbardziej przyczyniły się spółki z Grupy Smyk oraz z Grupy
Empik. Szkoły Językowe również zanotowały duży wzrost przychodów (22% r/r), lecz ze względu na inny profil
działalności nie kontrybuują tak znacząco do całości przychodów Grupy EMF.
Niska dynamika sprzedaży w Grupie Moda i Uroda wynika przede wszystkim z tzw. wysokiej bazy w III
kwartale ubiegłego roku. W ciągu ostatniego roku nastąpiło wyjście z niektórych marek odzieżowych, a także
sprzedano część udziałów w spółce dystrybuującej kosmetyki Dior.
Struktura przychodów ze sprzedaży Grupy EMF wg segmentów w 2012 r. jest niemal taka sama jak w roku
poprzednim. Największy udział w przychodach ze sprzedaży ma Grupa Empik, następnie Grupa Smyk i nieco
mniejszy udział Grupa Moda i Uroda. Szkoły Językowe mają nadal niewielki udział w sprzedaży całej Grupy
EMF.
Struktura przychodów ze sprzedaży Grupy EMF w III kwartale 2012 r.
(kurs stały)
wg segmentów
wg krajów
Analizując strukturę sprzedaży według krajów widać, że nadal większość przychodów Grupy EMF pochodzi z
Polski – 70%. Przychody z Rosji i Ukrainy stanowią 16% sprzedaży na co składają się przychody grup Maratex
(prowadzi sieć 66 sklepów franczyzowych na terenie obu krajów) oraz Smyk (23 sklepy). Znaczące przychody
Grupy EMF pochodzą również z Niemiec (12%), za co w całości odpowiada spółka Spiele Max AG wchodząca
w skład GrupySmyk, zajmująca się sprzedażą artykułów dziecięcych w sieci 49 sklepów.
4
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
3. Wyniki operacyjne
Marża brutto
III kw. 2012
mln PLN
III kw. 2011
mln PLN
r/r %
III kw. 2012
%
III kw. 2011
%
p.p. r/r
EMF Razem
322
297
8%
42%
43%
(0,3)
Grupa Empik
103
101
2%
35%
37%
(2,1)
Grupa Smyk
108
93
16%
43%
43%
0,3
Szkoły Językowe
33
26
29%
77%
73%
4,4
Grupa Moda i Uroda
79
78
1%
45%
45%
0,1
W III kwartale br. rentowność brutto na sprzedaży Grupy EMF spadła o 0,3 p.p. w porównaniu z ubiegłym
rokiem, ale dzięki wzrostowi przychodów marża brutto w ujęciu wartościowym wzrosła o 8% r/r, +25 mln PLN.
Do wzrostu przyczyniła się Grupa Smyk (wysokie LFL, rozwój sieci sprzedaży, dobre wyniki kategorii
ubranka).
Marża EBITDA z działalności operacyjnej
EMF Razem
III kw. 2012
mln PLN
33
III kw. 2011
mln PLN
44
-25%
III kw. 2012
%
4,3%
III kw. 2011
%
6,3%
Grupa Empik
22
25
-12%
7,6%
9,3%
(1,7)
Grupa Smyk
12
14
-14%
4,8%
6,5%
(1,7)
Szkoły Językowe
7
6
16%
15,5%
16,2%
(0,7)
Grupa Moda i Uroda
(0)
3
-111%
-0,2%
1,8%
(2,0)
Holding NFI EMF
(8)
(4)
-80%
r/r %
p.p. r/r
(2,0)
-
Analiza zmiany zysku EBITDA z działalności operacyjnej w okresie I-III kwartał 2012 roku w Grupie EMF
(dane w mln PLN)
5
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
Marża EBITDA z działalności operacyjnej Grupy EMF w III kwartale 2012 r. spadła o 25%. Za spadek marży
EBITDA w Grupie Empik odpowiadają salony Empik (-4 mln PLN wynikające z mniejszej marży na książkach,
filmie, muzyce, prasie). Spadek marży EBITDA w Grupie Smyk jest przede wszystkim rezultatem szybkiego
rozwoju sieci, jak również wynika z faktu, iż nowe sklepy mają niższą marżę niż dojrzałe salony. Drugim
powodem jest podwyższenie stawki podatku VAT na ubranka dziecięce z 8% do 23% w Polsce. Dodatnią
dynamikę EBITDA zanotowały szkoły językowe głównie za sprawą rozwoju sieci w Rosji.
W Grupie Moda i Uroda w III kwartale 2012 r. EBITDA spadła o 3 mln PLN. Sklepy franczyzowe w Polsce
poprawiły zysk o 5 mln PLN, dzięki wysokiej dynamice sprzedaży LFL, poprawie warunków handlowych
współpracy z markami ESPRIT, New Look i River Island, a także dzięki działaniom restrukturyzacyjnym
(zamykanie nierentownych sklepów, optymalizacja kosztów zarządzania siecią sprzedaży oraz kosztów centrali).
Z kolei w spółkach zajmujących się dystrybucją hurtową zysk EBITDA spadł o 2,6 mln PLN ze względu na
spadek przychodów ze sprzedaży, głównie wynikający z rozwiązania umów na dystrybucje kosmetyków Carita,
Decleor, Sothys, jak również inny rozkład sprzedaży kwartalnej w stosunku do roku 2011 oraz mniejszą marżę
w Czechach (rozwiązanie umowy z marką Bausch & Lomb).
4. Czynniki nie związane z działalnością podstawową mające wpływ na
wynik finansowy netto
mln PLN
EBITDA z dział. operacyjnej
Wycena opcji na akcje prac.
Amortyzacja
EBIT
Odsetki
Różnice kursowe
Wycena opcji put
Udział w zysku/(stracie)
jednostek stowarzyszonych
Pozostałe
Zysk/(strata) brutto
Podatek
Zysk/(strata) netto z
działalności kontynuowanej
III kw. 2012
III kw. 2011
I-III kw. 2012
I-III kw. 2011
33
44
93
108
(2)
(31)
(5)
(34)
(7)
(92)
(14)
(85)
0
5
(6)
9
(14)
0
(3)
(12)
(2)
5
(40)
0
(6)
(34)
0
22
1
1
1
0
(2)
(18)
3
1
(2)
4
(29)
(81)
75
(2)
(5)
2
(16)
1
(5)
(3)
Głównymi czynnikami, które miały wpływ na wynik netto Grupy EMF w III kwartale br., nie związanymi z
podstawową działalnością były:
Wycena opcji na akcje pracownicze (-2 mln PLN),
Amortyzacja i odpisy z tytułu utraty wartości (-31 mln PLN),
Strata z tytułu wyceny opcji put na wykup udziałów mniejszościowych w spółkach zależnych (3 mln
PLN). Ujemny wpływ nastąpił ze względu na wzrost wyceny wartości tych udziałów.
6
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
5. Zadłużenie netto
koniec
III kw.12
koniec
II kw.12
koniec
I kw.12
koniec
IV kw.11
koniec
III kw.11
Dług netto
705
679
691
364
647
Środki pieniężne
113
115
82
325
93
Zadłużenie
819
794
773
689
740
Dług netto/EBITDA
2,9
2,7
2,7
1,4
2,6
Dług/Kapitały własne
1,4
1,6
1,6
1,3
1,5
mln PLN
Wskaźniki kredytowe:
Wskaźniki wymagalności kredytowej Grupy EMF na koniec III kwartału 2012 r. znajdują się na bezpiecznym
poziomie, czyli poniżej 3,0x dla Dług netto/EBITDA i 1,8x dla Dług/Kapitały własne.
Dług netto Grupy EMF na koniec III kwartału 2012 r. wyniósł 705 mln PLN. Oznacza to wzrost w stosunku do
ubiegłego kwartału o 26 mln PLN, co wynika z charakterystycznej dla branży handlowej sezonowości. Dług
netto Grupy EMF wzrósł w porównaniu z końcem III kwartału ubiegłego roku o 58 mln PLN. Jest to rezultatem
dużych wydatków inwestycyjnych na rozwój sieci sprzedaży oraz inwestycji kapitałowych.
6. Wydatki inwestycyjne
Łączne wydatki inwestycyjne w III kwartale 2012 r. wyniosły 30 mln PLN, co oznacza spadek o 7%.
Zmniejszyły się głównie wydatki projekty IT i logistykę. Wzrosły natomiast wydatki na nowe punkty sprzedaży
ze względu na dużą liczbę otwarć w Grupie Smyk (18 otwarć w ciągu ostatnich 4 kwartałów).
III kw.
2012
III kw.
2011
r/r %
I-III kw.
2012
I-III kw.
2011
r/r %
Inwestycje (Capex)
30
33
-7%
146
113
29%
Nowe punkty sprzedaży
15
11
30%
65
43
49%
Płatności zobowiązań
dotyczących lat poprzednich
Utrzymanie i modernizacje
1
3
-65%
39
28
42%
7
6
10%
14
14
3%
Projekty IT/Log
8
12
-38%
28
28
-2%
mln PLN
7
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
7. Grupa Empik
mln PLN
III kw.
2012
III kw.
2011
r/r %
LFL
I-III kw.
2012
I-III kw.
2011
r/r %
LFL
Przychody
293
272
8%
-0,6%
833
749
11%
2,4%
223
220
1%
-2,4%
673
649
4%
-0,2%
23
20
16%
-
62
40
57%
-
47
31
51%
20%
98
60
63%
37%
Marża brutto
103
101
2%
304
276
10%
EBITDA
22
25
-12%
51
52
-2%
Zysk netto
14
14
2%
86
21
309%
Salony Empik
Empik Digital
& Publishing
E-commerce
(1) Nie uwzględnia wyceny instrumentów finansowych w wysokości -1,4 mln PLN w III kw. 2012 r; -0,5 mln PLN w III kw.
2011 r. oraz -4,0mln PLN w I-III kw. 2012 r.; -0,5 mln PLN w I-III kw. 2011 r.
Grupa Empik osiągnęła w III kwartale 2012 r. dobre wyniki finansowe. Sprzedaż wzrosła o 8% do
293 mln PLN, do czego przyczyniły się wszystkie trzy segmenty tworzące Grupę: salony Empik, Empik Digital
& Publishing oraz E-commerce. Marża brutto Grupy Empik w ujęciu wartościowym wzrosła w III kwartale
2012 r. do 103 mln PLN, a zysk EBITDA spadł do 22 mln PLN. Spadek zysku EBITDA wynika ze spadku
zysku w salonach Empik. Niższe koszty finansowe w III kwartale 2012 r. niż w poprzednim roku pozwoliły na
osiągnięcie wyniku netto na podobnym poziomie jak w III kwartale 2011 r.
SALONY EMPIK
Sprzedaż w salonach Empik wzrosła w III kwartale 2012 r. o 1%, a na bazie LFL spadła o 2,4% r/r.
Przychody ze sprzedaży książek wyniosły 92 mln PLN, co oznacza wzrost o 3,3% r/r (bez zmian na bazie
porównywalnych sklepów LFL). Wysoka sprzedaż książek była między innymi zasługą licznych promocyjnych
w ramach akcji "Na fali letnich promocji”. Dużą skuteczność miały kupony -20% na książkę wręczane
bezpośrednio przed sklepami, a także kryminały czarnej serii -30% i fantastyka 3 za 2. Bardzo popularna była
też kampania 3 za 2 na ofertę szkolną. Nie można jednak porównać sprzedaży podręczników do zeszłego roku
ponieważ w 2011 Empik nie miał ich swojej ofercie.
Sprzedaż artykułów nie-wydawniczych wzrosła w III kwartale 2012 r. o 10% na bazie LFL r/r, co jest rezultatem
ciągłego poszerzania asortymentu. Produkty nie-wydawnicze w nowej koncepcji obejmują następujące
kategorie: dom i wnętrze, kultura kuchni, nauka i natura, świat zmysłów, podróże i odkrycia, dziecko i rodzina
sezony oraz gadżety. Empik wprowadził również dwie własne marki: Basic (głównie artykuły papiernicze) oraz
House of Empik (drobne artykuły wyposażenia wnętrz).
W kategorii multimedia przychody wzrosły o 7% na bazie LFL r/r, dzięki lepszemu katalogowi wydawniczemu
oraz premierze popularnej gry FIFA13, połączonej z akcją promocyjną skupu gier używanych (można było
kupić FIFA13 80% taniej, w rozliczeniu zostawiając FIFA12 oraz jeszcze jedną grę używaną). Empik
wprowadził też własną markę akcesoriów do gier Go Game.
Spadek przychodów nastąpił w kategoriach muzyka, film i prasa (-14% na bazie LFL r/r), co wynika z
ograniczenia asortymentu w tych kategoriach, a także spadkowego trendu rynkowego widocznego szczególnie w
prasie.
Istotnym wydarzeniem III kwartału było powołanie w sierpniu b.r. nowego prezesa zarządu Empik Sp. z o.o.
Został nim Olaf Szymanowski. W latach 2005-2009 pracował na stanowisku Dyrektora Asortymentu sieci
perfumerii Sephora w Polsce, będąc odpowiedzialnym za politykę asortymentową dla rynków Polski, Czech,
Słowacji. Od 2008 r. pełnił także funkcję członka zarządu Sephora Polska. W perfumeriach Sephora stworzył i
rozwinął kategorię produktów wyłącznościowych, która szybko osiągnęła skalę jednej z największych kategorii
sprzedaży w sieci.
8
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
EMPIK DIGITAL & PUBLISHING
Spółki należące do segmentu Empik Digital & Publishing zajmują się agregacją i dystrybucją kontentu w formie
cyfrowej: muzyka, książki, gry (e-Muzyka, Virtualo, GRY-OnLine, Biblioteka Akustyczna) oraz w formie
tradycyjnej (wydawnictwa Wilga, W.A.B., Buchmann; wydawca gier LEM). W III kwartale 2012 r. spółki
należące do tego segmentu wypracowały przychody na poziomie 23 mln PLN, co oznacza wzrost o 16% r/r.
Porównywanie wyników do roku 2011 nie jest miarodajne, ponieważ część spółek z segmentu została przejęta
przez Grupę EMF pod koniec 2011 r. i ich wyniki nie były w pełni konsolidowane w III kwartale 2011 r. Poniżej
przedstawiamy najważniejsze wydarzenia, które wpłynęły na wyniki za III kwartał br.
Spółka e-Muzyka podpisała z Netia S.A. umowę na uruchomienie serwisu MOOD. Jest to serwis muzyczny
umożliwiający odtwarzanie utworów w modelu dystrybucji Music Only On Demand.
Spółka Virtualo systematycznie poszerza katalog produktów umacniając pozycję lidera w Polsce w tym
zakresie. Obecnie w ofercie posiada już 14 600 polskich komercyjnych tytułów e-booków i audiobooków
(wzrost o 58% od początku 2012 r.). Virtualo wraz z empik.com zaoferowało sprzedaż w pakiecie książki
papierowej i ebooka (tzw. bundle), co spotkało się z dużym zainteresowaniem klientów.
Spółka GRY-OnLine uruchomiła całkowicie nową wersja serwisu games.gamepressure.com
Spółka LEM skupiła się w III kwartale 2012 r. na aktywizacji handlu poprzez akcje wyprzedażowe, w celu
zmniejszenia zapasu i odzyskania zamrożonej gotówki.
Wydawnictwa, w których wspólnikiem większościościowym jest NFI EMF S.A. (Wilga S.A., Wydawnictwo
W.A.B. Sp. o.o. oraz Buchmann Sp. z o.o.) w III kwartale 2012 r. wydały 242 pozycji, w tym 117 nowych
tytułów i sprzedały 1 363 000 egzemplarzy książek. Przychody wydawnictw wyniosły 10,5 mln PLN (wzrost o
10% r/r). Wydawnictwa zrealizowały w III kwartale 2012 r. lepszą marżę produktową, co jednocześnie
przekłada się na pozytywny wpływ na zysk EBITDA w 2012 roku. Wyższa marża jest wynikiem innego,
lepszego mixu produktowego w porównaniu z rokiem poprzednim 2011, co w znaczącej mierze jest
spowodowane większą ilością dodruków realizowanych w 2012 r. W bieżącym roku nastąpiła również reedycja
wielu pozycji książkowych, które swoje premiery miały w okresach wcześniejszych. Ponadto w III kwartale
2012 r. został podpisany i zrealizowany kontrakt ze spółką Jeronimo Martins (sieć sklepów Biedronka), który
miał pozytywny wpływ na wyniki za ostatni kwartał.
Wydawnictwa są obecnie w procesie łączenia w jedną spółkę. W październiku 2012 r. zarządy podpisały i
upubliczniły na stronach internetowych wydawnictw plan połączenia spółek na zasadzie art. 500 par 2(1) KSH.
Do końca roku planowane jest formalne zakończenie procesu połączenia. Połączenie wydawnictw pozwoli na
uzyskanie efektów synergii optymalizując koszty logistyki i zatrudnienia szczególnie w obszarze tzw. back
office. Celem strategicznym wydawnictwa jest zdobycie do 2015 r. pozycji lidera na rynku wydawniczym
książek nie-edukacyjnych z przychodami na poziomie 100 mln PLN.
9
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
E-COMMERCE
Na segment E-commerce składają się sklepy/serwisy internetowe empik.com, smyk.com, empikfoto.pl,
empiktravel.pl oraz Gandalf.com.pl. W III kwartale 2012 r. osiągnęły one bardzo dobre wyniki finansowe
wykazując wysoką dynamikę wzrostu sprzedaży połączoną ze wzrostem marży brutto. Przychody ze sprzedaży
w segmencie e-commerce wyniosły 47 mln PLN (+51% r/r), zysk brutto na sprzedaży wyniósł 10 mln PLN
(+48% r/r), a zysk EBITDA 2 mln PLN (+65%).
We wszystkich sklepach internetowych należących do Grupy EMF zanotowano duże wzrosty odwiedzin oraz
liczby transakcji. Łącznie w całym III kwartale 2012 r. sklepy te dostarczyły prawie 500.000 paczek i
wyprodukowano ponad 3,3 mln odbitek foto. We wzroście sprzedaży i trafficu pomogła multibrandowa
kampania promocyjna empik.com, smyk.com, empikfoto.pl oraz empiktravel.pl.
W empik.com liczba nowych klientów wzrosła w III kwartale 2012 r. o 28% r/r, liczba wizyt do 11,6 mln
(wzrost o 21% r/r). Sprzedaż książek wzrosła o 7% r/r, ale dzięki poprawie rentowności sprzedaży marża brutto
na książkach wzrosła o 17% r/r. Drugą najpopularniejszą kategorią pod względem wartości obrotów jest
muzyka. Wzrost sprzedaży płyt i plików muzycznych wyniósł w III kwartale 2012 r. 20% r/r, a marży brutto
34% r/r.
We wrześniu 2012 r. w ramach obchodów 14 rocznicy sklep przygotował bardzo wiele promocji, atrakcji i
wydarzeń, co spotkało się z dużym zainteresowaniem klientów. Od momentu rejestracji domeny w 1998 roku
empik.com sklep obsłużył już 2,5 miliona klientów. Empik.com ciągle rozwija swoją ofertę produktów.
Najnowsze z tych kategorii to perfumeria, muzyka w formacie mp3, e-booki i audiobooki oraz travel z szeroką
ofertą wycieczek. Obecnie empik.com to największa oferta produktów z szeroko pojętej dziedziny kultury i
rozrywki. W ciągu dnia sklep wysyła aż 17 paczek na minutę, co oznacza jedną paczkę, co 3,5 sekundy!
Empik.com zatrudnia obecnie blisko 150 osób.
W III kwartale 2012 r. liczba odwiedzjących sklep smyk.com przekroczyła już 2 miliony (14% wzrost w
porównaniu z II kwartałem br.). Wciąż rośnie też liczba transakcji, ale nie dysponujemy danymi
porównywalnymi rok do roku, ponieważ sklep został uruchomiony pod koniec 2011 r. Wysoką sprzedaż miały
zarówno kategoria zabawki, jak i ubranka (wzrost 27% w III kwartale br. vs II kwartał br.).
Sklep Gandalf.com.pl jest liderem w sprzedaży podręczników przez internet. III kwartał 2012 r. był dla sklepu
szczytowym okresem sprzedaży zakończonym sukcesem, ponieważ przychody ze sprzedaży podręczników
wzrosły o 37% r/r. Na przełomie czerwca i lipca br. rozpoczęto szeroko zakrojoną kampanię promocyjną
podręczników. Po raz pierwszy dowolny zestaw podręczników można było zamówić we wszystkich salonach
Empik z gwarancją realizacji przez Gandalf.com.pl. Sklep internetowy Gandalf.com.pl zaproponował również
swoim klientom unikalną ofertę tj. gwarancję odkupu używanych podręczników oraz gwarancję wymiany
podręczników we wrześniu w razie zakupu złych tytułów.
W IV kwartale br. sklepy empik.com i smyk.com planują atrakcyjne akcje rabatowe z kartami Payback. W
październiku br. sklepy internetowe empik.com i smyk.com - jako pierwsze w Polsce - udostępniły swoim
klientom / uczestnikom programu lojalnościowego Payback - unikalną możliwość zapłaty punktami Payback za
produkty z ich oferty (tzw. redempcja punktów Payback), wg przelicznika 1 punkt = 1 grosz. W przypadku, gdy
liczba punktów, którymi dysponuje klient nie jest wystarczająca do dokonania konkretnego zakupu, brakującą
kwotę można uzupełnić inną formą płatności (np. ekartą prezentową, kartą płatniczą, przelewem).
W IV kwartale br. Empik.com i empikfoto.pl zamierzają rozpocząć współpracę z portalem wp.pl w ramach
wspólnej kampanii wizerunkowej. Z kolei empiktravel.pl planuje wprowadzić do oferty rezerwację pokoi
hotelowych. W IV kwartale br. smyk.com obchodzi swoje 1 urodziny, co będzie się wiązało z licznymi akcjami
promocyjnymi.
10
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
8. Grupa Smyk
mln PLN
III kw.
2012
III kw.
2011
r/r %
LFL
I-III kw.
2012
I-III kw.
2011
r/r %
LFL
Przychody
248
215
15%
7%
715
594
20%
8%
Polska
115
93
24%
13%
325
261
24%
13%
Niemcy
89
89
0%
-2%
267
248
7%
2%
Pozostałe kraje
44
33
33%
14%
124
84
46%
16%
Marża brutto
108
93
16%
310
260
19%
EBITDA
12
14
-14%
39
42
-6%
0
4
-91%
7
14
-50%
Zysk netto
(1)
(1) Nie uwzględnia wyceny opcji zakupu udziałów w spółkach zależnych w wysokości -0,2 mln PLN w III kw. 2012 r; -3,8 mln
PLN w III kw. 2011 r. oraz -2,0 mln PLN w I-III kw. 2012 r.; 0,2 mln PLN w I-III kw. 2011 r.
Grupę Smyk tworzą spółki prowadzące sieci sklepów z artykułami dziecięcymi. W III kwartale 2012 r. sprzedaż
Grupy wniosła 248 mln PLN, co oznacza wzrost o 15% r/r, a na bazie porównywalnych sklepów wzrost wyniósł
7% r/r. Łącznie wszystkie spółki z Grupy Smyk wypracowały w III kwartale br. marżę EBITDA na poziomie 12
mln PLN. Oznacza to spadek o 14% w stosunku do roku ubiegłego, za co odpowiada słaby wynik sklepów
zlokalizowanych w Niemczech. Smyk Polska wypracował większą marżę EBITDA przy znaczących wzrostach
przychodów.
W sieciach sklepów Smyk w Polsce sprzedaż wzrosła o 24% r/r, a na bazie porównywalnych sklepów LFL o
13% r/r. Smyk wciąż rozwija swoją sieć sprzedaży - w ostatnich czterech kwartałach otwarto 10 sklepów. W III
kwartale 2012 r. sklepy Smyk w Polsce odwiedziło 6,6 mln klientów (+3% r/r), z których 27% dokonało
zakupów (wzrost konwersji o 1 p.p.), co miało znaczący wpływ na wysokie przychody w ostatnim kwartale.
Sprzedaż na m2 wyniosła 1 938 PLN (+13% r/r).
Duży wpływ na wysoką sprzedaż w III kwartale 2012 r. miały dobre wyniki kategorii ubranka (+13% LFL r/r),
które stanowiły już 48% przychodów sklepów. Dzięki temu, że Smyk sprzedaje wyłącznie ubranka własnej
marki Cool Club uzyskiwana marża jest wyższa niż w innych kategoriach produktów. Ze względu na
podwyższenie stawki podatku VAT na ubranka dziecięce z 8% do 23% w Polsce rentowność na sprzedaży
ubranek w Smyku jest niższa w III kwartale 2012 r. niż w roku poprzednim.
Bardzo wysoki wzrost sprzedaży nastąpił w kategorii sprzęt i akcesoria (+21% na bazie LFL r/r) ze względu na
szeroki asortyment produktów związanych z rozpoczynającym się rokiem szkolnym. Sprzedaż zabawek wzrosła
o 7% na bazie LFL r/r, a dzięki osiągnięciu wyższej rentowności na sprzedaży marża brutto na zabawkach
wzrosła o 9% r/r. Jest to rezultatem powiększania asortymentu własnych marek Smiki oraz Value Toys.
Spółka Spiele Max AG, prowadząca sieć 49 sklepów z artykułami dziecięcymi w Niemczech wykazała spadek
sprzedaży o 2% na bazie LFL r/r. Sklepy Spiele Max odwiedziło 3,4 mln klientów (+1% r/r), z których 33%
dokonało zakupów (spadek konwersji o 2 p.p.). Zysk EBITDA spadł w III kwartale 2012 r. do 3,2 mln PLN (50% r/r). Spadek wynika z wyższych kosztów poniesionych na otwarcia (np. marketing, czynsze,
wynagrodzenia), a nowe sklepy jeszcze nie kontrybuowały przychodami proporcjonalnie do kosztów. W III
kwartale 2012 r. zostały otwarte 3 nowe sklepy, a w IV kwartale br. planowane są kolejne otwarcia (6 sklepów).
Smyk posiada także sieć 29 sklepów poza Polską - w Rosji, na Ukrainie, Turcji i Rumunii. Sprzedaż w tych
krajach rośnie bardzo dynamicznie: wzrost o 14% na bazie LFL r/r, wzrost o 33% r/r na bazie wszystkich
sklepów. W III kwartale 2012 r. marża brutto wyniosła w tych krajach 20 mln PLN (+39% r/r). W III kwartale
br. sklepy Smyk w Rosji i na Ukrainie odwiedziło 1,4 mln klientów (+10% r/r), z których 25% dokonało
zakupów.
11
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
9. Szkoły Językowe
III kw.
2012
III kw.
2011
r/r %
I-III kw.
2012
I-III kw.
2011
r/r %
Przychody
43
36
22%
142
123
16%
Polska
23
23
-3%
90
94
-4%
Rosja i Ukraina
20
12
70%
52
29
82%
Marża brutto
33
26
29%
102
82
24%
EBITDA
6,7
5,8
16%
26,1
22,7
15%
Zysk netto (1)
2,8
5,8
-52%
13,4
15,7
-15%
mln PLN
(1) Nie uwzględnia wyceny opcji zakupu udziałów w spółkach zależnych w wysokości -1,1 mln PLN w III kw. 2012 r; -5,6 mln
PLN w III kw. 2011. oraz -4,8 mln PLN w I-III kw. 2012.; -1,1 mln PLN w I-III kw. 2011.
Na koniec III kwartału 2012 roku spółki należące do segmentu Szkoły Językowe liczyły 113 placówek w Polsce,
Rosji, na Ukrainie i w Turcji. W III kwartale spółka przede wszystkim skupiła się na przeprowadzeniu kampanii
promocyjnych kursów na semestr jesienny. Był to także okres intensywnych szkoleń i rekrutacji w ramach
przygotowań do szczytowego sezonu, który rozpoczął się we wrześniu.
Przychody sieci szkół językowych wzrosły w III kwartale 2012 roku o 22% r/r, dzięki rozwojowi sieci w Rosji
(8 nowych szkół w porównaniu do III kwartału 2011 roku). Marża brutto ze sprzedaży wzrosła w III kwartale
2012 r. o 29% r/r zarówno dzięki wzrostowi przychodów jak też poprawie rentowności brutto do 77%, o prawie
4 p.p. Istotna poprawa była osiągnięta dzięki optymalizacji kosztów nauczycieli oraz wyższym rabatom od
dostawców materiałów biurowych. Jednak wyższe koszty operacyjne niż w roku poprzednim spowodowały, że
zysk EBITDA wzrósł tylko o 16% r/r, do 6,7 mln PLN. Wzrost kosztów nastąpił przede wszystkim ze względu
na większą liczbę szkół w Polsce i na Ukrainie oraz z szybszego niż w 2011 wejścia z kampaniami
marketingowymi w bieżącym roku.
W Polsce przychody zmniejszyły się o 3% r/r, do 23 mln PLN ze względu na pogorszenie wyników empik
schools. Ilość zapisów na sezon zarówno letni jak i jesienny zmniejszyła się o 8% w III kwartale br. w
porównaniu do okresu porównywalnego, co przełożyło się na mniejsze przychody. Bardzo dużą popularnością
cieszą się kursy w elastycznym modelu rozkładu zajęć, czyli sieci szkół SpeakUp. Ilość zapisów wzrosła w tej
sieci o 9% r/r. Dzięki temu, że rentowność sprzedaży w SpeakUp jest wyższa niż w sieci empik schools, szkoły
językowe w Polsce osiągnęły wyższy zysk brutto i EBITDA w III kwartale 2012 r. niż porównywalnym okresie
ubiegłego roku.
Łącznie we wszystkich krajach w sieci SpeakUp w III kwartale br. sprzedano ponad 9 200 kursów co oznacza
wzrost o 9% r/r, do końca września br. sprzedano 24 000 kursów, wzrost o 13% r/r.
W Rosji i na Ukrainie przychody sieci szkół SpeakUp wzrosły łącznie o 70% r/r, głównie ze względu ekspansję
w Rosji. W III kwartale 2012 r. otworzono kolejne 2 szkoły w Moskwie i obecnie w Rosji działa już 23 szkoły
SpeakUp. W IV kwartale 2012 r. planowane jest otwarcie kolejnych 4 szkół w Moskwie oraz rozpoczęcie
ekspansji w Sankt Petersburgu (4 szkoły).
Szkoły Językowe planują także ekspansję w Turcji poprzez otwarcie w IV kwartale br. 3 szkół w Istambule.
12
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
10.Grupa Moda i Uroda
III kw.
2012
III kw.
2011
r/r %
LFL
I-III kw.
2012
I-III kw.
2011
r/r %
LFL
176
174
1%
15%
503
484
4%
8%
56
48
15%
17%
153
149
3%
9%
72
57
27%
14%
196
152
29%
8%
48
68
-30%
n/a
155
184
-16%
n/a
Marża brutto
79
78
1%
227
226
0%
EBITDA
(0)
3
-
0
5
-91%
(8)
(11)
-23%
(24)
(26)
-8%
mln PLN
Przychody
Polska
Rosja i
Ukraina
Dystrybucja
Zysk netto
(1)
(1) Nie uwzględnia wyceny opcji zakupu udziałów w spółkach zależnych w wysokości +14,7 mln PLN w III kw. 2011 r.; +5,3
mln PLN w I-III kw. 2012 r. oraz +23,2 mln PLN w I-III kw. 2011.
Przedstawione powyżej wyniki finansowe Grupy Moda i Uroda nie uwzględniają działalności sklepów Peacocks
ponieważ umowy franczyzowe z tą marką zostały rozwiązane na początku 2012 roku. Wynik finansowy sklepów
Peacocks został zaprezentowany osobno jako działalność zaniechana.
Przychody ze sprzedaży w Grupie Moda i Uroda wzrosły w III kwartale 2012 r. o 1% r/r. Niska dynamika
sprzedaży wynika przede wszystkim z tzw. wysokiej bazy w III kwartale ubiegłego roku. W ciągu ostatniego
roku nastąpiło wyjście z niektórych marek (Mango, Hugo Boss), a także sprzedano część udziałów w spółce
dystrybuującej kosmetyki Dior. Nie uwzględniając przychodów z tych marek w roku ubiegłym Grupa Moda i
Uroda zanotowałaby dwucyfrowy wzrost przychodów, na poziomie 16% r/r.
W III kwartale 2012 r. Zarząd spółki podjął decyzję o wycofaniu się z prowadzenia sieci sklepów marek Mexx,
Wallis, Dune, Orsay, Bodique oraz Tally Weijl. Powodem decyzji był brak możliwości założenia spółek joint
venture, niska rentowność tych sieci oraz chęć skupiania się i inwestowanie w najbardziej dochodowe marki.
Łącznie spółka prowadziła na początku III kwartału br. 35 sklepów wyżej wymienionych marek. Planowane jest
zamknięcie sklepów do końca I kwartału 2013. Łącznie sklepy tych sieci w III kwartale br. miały -5,6 mln PLN
straty EBITDA, a narastająco do końca września -8,6 mln PLN.
W Polsce w III kwartale 2012 r. przychody na bazie LFL wzrosły o 17% r/r, a licząc wszystkie sklepy
przychody wzrosły o 15% r/r. Dwucyfrową dynamikę przychodów LFL uzyskały marki Aldo, New Look, River
Island oraz Mexx. Najsłabiej radziły sobie marki Wallis oraz ESPRIT. Wysoki wzrost sprzedaży nastąpił dzięki
intensywnej letniej akcji promocyjnej, co przełożyło się na obniżenie rentowności sprzedaży.
W III kwartale br. w Polsce wzrosły wskaźniki liczby osób odwiedzających sklepy (+0,7% r/r). Ze względu na
duże wyprzedaże i przeceny zwiększyła się konwersja (+19% r/r), ale zmniejszyła wartość paragonu (-3% r/r).
W całej Grupie Moda i Uroda zysk EBITDA spadł o 3 mln PLN w III kwartale 2012 r., jednak w sieci sklepów
franczyzowych w Polsce zysk EBITDA wzrósł o 5 mln PLN. Powodem takiej poprawy jest nie tylko
wspomniana wyżej wysoka dynamika sprzedaży LFL. Nastąpiła znacząca poprawa rentowności sprzedaży ze
względu rozpoczęcie w 2012 roku współpracy na nowych warunkach handlowych z większością sprzedawanych
marek. Z New Look oraz ALDO działalność odbywa się na zasadzie podziału zysku, a nie opłaty franczyzowej.
Z River Island oraz OVS zostały podpisane umowy spółek joint-venture, które nie płacą prowizji właścicielowi
marek i wspólnie inwestują w rozwój sklepów. Ponadto trwa restrukturyzacja polegająca na zamykaniu
wybranych sklepów, wycofaniu z niektórych marek, optymalizacji kosztów logistyki oraz redukcji kosztów
centrali i tzw. back office.
13
NFI Empik Media & Fashion S.A.
Analiza Finansowa Zarządu
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2012 r.
W Rosji i na Ukrainie w III kwartale 2012 r. przychody na bazie LFL wzrosły o 14% r/r, ale licząc wszystkie
sklepy przychody wzrosły o 27% r/r. Jest to głównie zasługą sklepów marki River Island, których sprzedaż
wzrosła w Rosji i na Ukrainie odpowiednio o 22% i 40% na bazie LFL r/r. Najsłabsze wyniki pokazała marka
Orsay notując dwucyfrowy spadek przychodów, spadek liczby odwiedzających i niską konwersję.
W Grupie Optimum (dystrybucja luksusowych kosmetyków, odzieży sportowej i obuwia) w III kwartale
2012 r. przychody spadły o 30% r/r ze względu na:
- zaprzestanie konsolidacji wyników spółek EPCD (wyłączna dystrybucja kosmetyków marki Dior w Polsce,
Rumunii, Czechach i Słowacji). W III kwartale 2011 r. przychody z tego tytułu wyniosły 12,4 mln PLN;
- rozwiązanie umów na dystrybucje kosmetyków Carita, Decleor, Sothys (Optimum Polska)
- inny rozkład sprzedaży kwartalnej w stosunku do roku 2011 w Optimum Polska (w 2011 r. większa sprzedaż w
III kwartale, a w 2012 r. przewidywana jest większa sprzedaż w IV kwartale o około 5 mln PLN)
- spadek przychodów w Amersport Polska ze względu na gorszą sprzedaż marek: Rip Curl, Cushe, Merrel, Cat,
Converse w Czechach.
14
11.Sieć sprzedaży
Ilość punktów/m2
III kwartał 2011
2
IV kwartał 2011
2
I kwartał 2012
2
II kwartał 2012
2
Zmiany
w I-III kw. 2012
otwarcia zamknięcia
Zmiany
w III kw. 2012
otwarcia zamknięcia
Ilość
m
Ilość
m
Ilość
m
Ilość
m
EMF RAZEM
596
305 843
601
312 848
605
312 936
628
322 790
48
18
13
Salony Empik
Grupa Smyk
Polska
Niemcy (SpieleMax)
Rosja
Ukraina
Turcja
Rumunia
Szkoły Językowe
Polska
Ukraina
Rosja
Turcja
Grupa Moda i Uroda
Ultimate Fashion
Maratex Rosja
Maratex Ukraina
Amersport
175
146
76
45
13
8
3
1
104
79
10
15
0
171
93
46
15
17
85 743
143 309
59 256
67 055
7 986
6 073
2 108
831
32 993
26 162
2 891
3 940
0
43 798
23 901
14 903
3 438
1 556
180
155
81
47
14
8
3
2
106
79
10
16
1
160
82
46
14
18
87 266
150 207
64 251
67 875
8 027
6 143
2 012
1 442
33 746
26 162
2 891
4 093
600
41 629
22 165
14 903
2 916
1 645
182
156
82
47
14
8
3
2
109
79
10
19
1
158
80
45
14
19
85 545
151 921
66 422
67875
8 027
6 143
2 012
1 442
34 432
26 162
2 891
4 779
600
41 038
21 550
14 791
2 916
1 781
187
160
85
48
14
8
3
2
111
79
10
21
1
170
82
51
17
20
87 077
155 299
69 050
68 625
8 027
6 143
2 012
1 442
34 693
26 162
2 891
5 040
600
44 721
22 545
17 360
3 964
1 852
9
12
5
4
2
0
1
0
7
0
0
7
0
20
6
8
3
3
2
3
0
2
0
1
0
0
0
0
0
0
0
13
8
3
2
0
Sklepy PEACOCKS
59
7
42
10
24 135
2 160
18 623
3 352
59
7
42
10
24 135
2 160
18 623
3 352
52
7
37
8
21 179
2 160
16 705
2 314
27
3
22
2
11 291
935
9 738
618
0
0
0
0
29
7
12
10
Polska
Rosja
Ukraina
III kwartał 2012
2
ilość
m
10
631
327 371
0
7
1
3
2
0
1
0
2
0
0
2
0
4
2
1
0
1
0
3
0
2
0
1
0
0
0
0
0
0
0
7
4
1
2
0
187
164
86
49
16
7
4
2
113
79
10
23
1
167
80
51
15
21
87 077
159 066
69 550
70 715
8 299
5 463
2 597
1 442
35 034
26 162
2 891
5 381
600
46 194
22 824
17 646
3 766
1958
0
0
0
0
17
3
12
2
10
0
10
0
4 491
0
4 491
0