pobierz plik PDF

www.apator.com
Wyniki finansowe GK Apator – 19 maja 2016 r.
1
www.apator.com
Wyniki finansowe GK Apator IQ 2016
PLN ('000)
Sprzedaż
IQ 2016
IQ 2015
Zmiana
197 778
180 909
9,3%
Zysk brutto na
sprzedaży
51 549
51 424
0,2%
Marża
26,1%
28,4%
Zysk na sprzedaży
18 545
19 666
9,4%
10,9%
27 506
27 821
13,9%
15,4%
13 749
16 681
7,0%
9,2%
Marża
EBITDA
Marża
Zysk netto
Marża
-5,7%
-1,1%
-17,6%
 Czynniki wpływające na poprawę wyników:
– wzrost przychodów (9,3%): wzrost organiczny na
poziomie 4,6% oraz efekt konsolidacji GWI (PLN 8,6
m);
– wzrost sprzedaży produktów z dobrą rentownością –
aparatura łączeniowa (zarówna kraj jak i eksport);
– istotny wzrost sprzedaży gazomierzy (Secure z
przeznaczeniem na rynek brytyjski) oraz liczników
energii elektrycznej przy jednoczesnej stabilizacji
marż w tych obszarach;
– kursu
PLN/EUR
(częściowo
skompensowany
wynikiem na transakcjach terminowych);
 Czynniki wpływające na osłabienie wyników:
– wyniki Apator Rector (strata netto za IQ2016 na
poziomie PLN 3,1 m) wyższa od budżetowanej (o
PLN 1 m), spowodowana wymianą kadr w
koncernach energetycznych;
– słabsze wyniki sprzedaży linii opomiarowania wody,
w szczególności w Rosji;
– wyniki segmentu non-core poniżej oczekiwań;
 Raportowane wyniki w pełni zgodne z wewnętrznym
planem finansowym;
2
www.apator.com
Wyniki finansowe GK Apator bez Apator Rector
PLN ('000)
Sprzedaż
Zysk brutto na
sprzedaży
Marża
Zysk na sprzedaży
Marża
EBITDA
Marża
Zysk netto
Marża
Dane
IQ 2016
bez AR
Dane
IQ 2015
bez AR
Zmiana
r/r (adj)
193 606
175 532
10,3%
53 772
27,8%
51 002
29,1%
5,4%
22 249
11,5%
20 404
11,6%
9,0%
30 852
15,9%
28 213
16,1%
9,4%
16 881
8,7%
17 459
9,9%
-3,3%
 Główne założenia prognozy 2016: (i) wyjście ze strat
przez Apator Rector; (ii) wzrost sprzedaży na poziomie
10,6%; (iii) utrzymanie rentowności wyniku netto na
pozostałym biznesie na poziomie około 9% ;
 Eliminacja wyników AR potwierdza poprawę wyników na
każdym z poziomów (z zastrzeżeniem wyniku na
działalności finansowej wpływającego na poziom wyniku
netto) oraz ich porównywalność z wynikami z IQ2015;
 Wyniki Apator Rector nadal pod presją – skutek wymiany
kadr w energetyce zawodowej; weryfikacji stanu
projektów; decyzji odnośnie nowej polityki
inwestycyjnej;
 Pierwotny plan Apator Rector – konieczność weryfikacji
w zależności od decyzji po stronie klientów (maj –
czerwiec);
 Zakończenie dużych kontraktów w 2016 nadal możliwe,
lecz nie w terminach założonych w pierwotnym planie;
 W IQ2016 kompensata tych negatywnych zjawisk
lepszymi wynikami w wybranych obszarach
3
www.apator.com
Sprzedaż wg Segmentów r/r
PLN ‚000
Sprzedaż - Segment Pomiarowy r/r
PLN ‚000
180 000
250 000
18 441
200 000
197 778
180 909
155 600
3 892
17 541
137 159
140 000
705
867
160 000
2 993
120 000
150 000
100 000
100 000
Zmiana 2016/2015
80 000
Zmiana 2016/2015
60 000
13%
50 000
-3%
-6%
9%
-6%
44%
Woda
Gaz
9%
13%
40 000
20 000
0
Sales 1Q2015
PLN ‚000
Metering
Grid
Non-Core
Sales 1Q2016
Sales 1Q2015
PLN ‚000
Sprzedaż - Segment Grid r/r
12 000
40 000
35 000
0
32 428
11 322
85
31 561
1 357
Sales 1Q2016
Sprzedaż - Non Core r/r
1 806
30 000
Energia
10 000
10 617
790
1 316
8 000
25 000
20 000
6 000
Zmiana 2016/2015
Zmiana 2016/2015
15 000
4 000
10 000
10%
-14%
-25%
-3%
-19%
2%
-6%
Mining
Control
Sales 1Q2016
2 000
5 000
0
Sales 1Q2015
Ap. Łącz.
EKT
ICT
Sales 1Q2016
0
Sales 1Q2015
4
www.apator.com
Struktura geograficzna sprzedaży
Kraj - eksport (PLN ’000)
197 778
200 000
150 000
180 909
106 670
81 913
100 000
Komentarz
 Niższa sprzedaż na rynku krajowym o 8% r/r:
̶ spadek sprzedaży usług okołolicznikowych i indukcji
(Pafal);
̶ zmiana kadr w koncernach energetycznych –
opóźnienia/zaniechanie realizacji zadań;
̶ przesunięcie niektórych dostaw na II kwartał (liczniki
energii el)
 Wzrost sprzedaży zagranicznej o 30% r/r:
̶ wpływ pełnej konsolidacji GWi (PLN 8,6 m);
̶ wzrost eksportu do krajów UE (o PLN 18 m);
̶ wzrost eksportu do krajów poza UE o PLN 7 m (pomimo
spadku eksportu do Rosji);
1Q2016
50 000
98 996
91 108
1Q2015
25%
32%
UE
46%
2%
55%
10%
0
1Q2016
1Q2015
Kraj
Eksport
Dobra sprzedaż na rynkach zagranicznych;
Polska
10%
5%
7%
8%
Rosja
Indie*
Pozostałe
* z przeznaczeniem na rynek brytyjski
Istotny wzrost udziału eksportu w przychodach - 54%
vs 45%;
5
www.apator.com
PLN ‚000
EBITDA - GK Apator
40 000
35 000
3 685
30 000
27 821
27 506
3 247
25 000
477
7 103
276
8 760
20 000
15 000
EBITDA Margins
10 000
20 718
5 000
15%
16%
13%
-2%
EBITDA 1Q2015
Metering
Grid
Non-Core
18 746
14%
0
Koszty nieprzypis
EBITDA 1Q2016
6
www.apator.com
Kapitał obrotowy i zadłużenie
Kapitał obrotowy (PLN ’000)
250 000
Dług netto (PLN ’000)
250 000
200 000
194 102
200 000
197 994
194 588
205 421
205 369
155 947
152 204
156 115
150 000
150 000
120 336
100 000
100 000
50 000
50 000
0
Dług netto
0
31.03.2016
31.12.2015
31.03.2015
Nieznaczny wzrost poziomu kapitału obrotowego
(przygotowanie zasobów operacyjnych pod zwiększone
obroty).
31.03.2016
Dług brutto
31.12.2015
31.03.2015
Wzrost długu netto r/r:
• wzrost zadłużenia (akwizycje, finansowanie Rector);
Dług netto/LTM EBITDA – 1,4 x;
7
www.apator.com
Capex, przepływy pieniężne
Capex (PLN ’000)
Przepływy pieniężne (PLN ’000)
12 000
60 000
12 940
10 000
9 787
50 000
8 692
42 384
8 000
40 000
6 000
30 000
4 000
20 000
2 000
10 000
657
42 047
Fin.
mar-16
13 934
0
0
31.03.2016
31.03.2015
Nakłady inwestycyjne ponoszone głównie na rozwój i
automatyzację procesów produkcyjnych, wdrożenie
nowych produktów (Metrix, Apator i Powogaz);
sty-16
Oper.
Inw.
 Konwersja EBITDA na gotówkę w 47%;
 Wydatki inwestycyjne - zapłata raty za zakup GWI
(PLN 6,7 m);
8
www.apator.com
Podsumowanie 1Q2016 i perspektywy rozwoju
Istotne wydarzenia w IQ 2016:
 Wyniki GK Apator za IQ są zgodne z wewnętrznym planem oraz z wcześniejszymi deklaracjami zarządu;
 Realizacja wyników możliwa dzięki dynamicznemu wzrostowi sprzedaży i utrzymaniu/poprawie rentowności w
liniach aparatury łączeniowej, opomiarowania gazu i energii elektrycznej;
 Wyniki segmentu automatyzacji pracy sieci (z wyłączeniem apratury łączeniowej) poniżej oczekiwań – zakłócenia
spowodowane wymianą kadr w sektorze energetyki zawodowej;
 Pozytywny wpływ kursów walutowych przy jednoczesnym uszczelnieniu polityki zarządzania ryzykiem kursowym
 Uzupełnienie/wymiana kadr: Apator S.A. oraz Apator Control;
Perspektywy rozwoju:
 Segment pomiarowy:
– rozpoczęcie produkcji i sprzedaży wodomierzy ultradźwiękowych - od 4Q 2016 r.;
– silny backlog i dalszy rozwój sprzedaży w linii opomiarowania gazu – w tym na rynki holenderski oraz
brytyjski (piloty smart);
– wysoki backlog i dalszy rozwój sprzedaży krajowej liczników energii elektrycznej;
– wzrost sprzedaży eksportowej liczników energii elektrycznej (głównie Niemcy);
– możliwe kolejne piloty smart (liczniki energii el. w Polsce) oraz kontynuacja dostaw w ramach SCW;
– możliwy upside, nie uwzględniony w budżecie, związany z wprowadzeniem zoptymalizowanych kosztowo
liczników energii el (nie wcześniej niż w IV kwartale 2016 roku)
– pozytywny wpływ kursów walutowych (EUR i USD) – zmniejszenie skali odchyleń od wartości budżetowych
dzięki urealnionym założeniom planu 2016 oraz lepszej polityce zabezpieczeń;
 Segment automatyzacji pracy sieci:
– kontynuacja działań mających na celu minimalizację straty Apator Rector, w tym poprzez redukcję poziomu
zatrudnienia;
– realizacja procesu integracji i połączenia spółek Apator Elkomtech i Apator Rector oraz prowadzenie
wspólnych projektów rozwojowo-wdrożeniowych (systemy klasy DMS);
9
www.apator.com
10