portfele bossafund

Transkrypt

portfele bossafund

WYDZIAŁ DORADZTWA i ANALIZ RYNKOWYCH DM BOŚ S.A.
Wydanie: Sierpień 2014 r., data publikacji: 11 września 2014
Raport sporządzony na podstawie danych z Bossafund.pl
Opracował: Michał Pietrzyca, Analityk, [email protected]
w odniesieniu do kursów zamknięcia z 31 sierpnia 2014r.
PORTFELE BOSSAFUND
NAJCZĘŚCIEJ KUPOWANE - na platformie Bossafund.pl
Fundusz
Wynik Portfeli BossaFund
9,00%
8,00%
7,66%
7,33%
6,41%
7,00%
5,88%
5,56%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
Zmiana 1M
MetLife Akcji Chińskich i Azjatyckich
4,65%
PKO Papierów Dłużnych USD
2,99%
UNIKorona Pieniężny
0,38%
PZU Energia Medycyna Ekologia
2,65%
INVENTUM Obligacji
0,55%





Źródło: Bossafund.pl . Dane za m-c sierpień 2014.
2,73%
2,21%
1,45%
2,00%
1,05%
ALERT BOSSAFUND
0,32%
1,00%
Fundusz
0,00%
Agresywny
Umiarkowanie Zrównoważony Umiarkowanie Konserwatywny
Agres.
Konserw.
Stopa zwrotu 1M
Stopa zwrotu od 11.07.2013
Źródło: Bossafund.pl, obliczenia własne. Stopa zwrotu dla portfeli Bossafund, liczona narastająco od
dnia: 11 lipca 2013 do dnia: 31-08-2014r.. Stopa zwrotu została obliczona na podstawie symulacji
opartej na wynikach osiągniętych w przeszłości i nie stanowi gwarancji uzyskania podobnych wyników w
przyszłości. Prezentowane wyniki są wynikami netto.
Sierpień przyniósł wzrosty na akcjach i zmianę WIG-u o +3,7%. W tym czasie
portfel agresywny zyskał 2,73%. Przy silnym, szerokim rynku akcji nasze fundusze
pro-agresywne zaprezentowały się relatywnie dobrze. Żaden portfel nie stracił w
sierpniu.
WIG odbił się od wsparcia 49-50 tys. punktów i jest początkiem września przy 54
tys. pkt., co świadczy o sile, przewadze strony popytowej. Znane ryzyka, jakie
pchnęły akcje w I połowie br. na południe, są już w cenach, ale warto je
monitorować.
Rynek odżywa w tle zawieszenia broni na Ukrainie. Ruch o -29,32% na VIX-ie
mówi o spadku ryzyka. Europejska gospodarka jest w fazie schłodzenia, po
sierpniowych danych.
Zapowiadane przez ECB zwiększenie płynności na rynku finansowym powinno tą
fazę schłodzenia ograniczać. Inwestorzy nadal powinni liczyć się z bardziej
zmiennymi stopami zwrotu funduszy akcyjnych oraz zmianami ich ratingów.
SUPERFUND SFIO Płynnościowy
MetLife Pieniężny
Rating
Ryzyko
4
4
3
2
2
2
Trzy pierwsze fundusze w zestawieniu ALERT Bossafund. Patrz
strona 3.
BAROMETR RYNKU
Instrument
WIG
CLOSE
1M






51868,77
3,70%
EURPLN
4,2055
0,77%
S&P500
2003,37
3,80%
ZŁOTO
1287,12
0,40%
WIBID1M
2,39%
-0,40%
Rentowność 10PLY
3,14%
-8,84%
Źródło: Dane rynkowe
Indeks Zmienności dla S&P500
Indeks
VIX
Wartość M-1
16,95
Wartość M
Zmiana 1M
11,98
-29,32% 
Źródło: Bloomberg.com
Analiza portfeli znajduje się w części Portfele Bossafund, strona 4.
NAJWIĘKSZE WZROSTY
Fundusz
Wycena
Zmiana 1M
SUPERFUND SFIO C
745,65
9,08%
INVESTOR Ameryka Łacińska
175,75
7,95%
SUPERFUND Trend Plus kat. PSI
76,21
7,46%
SUPERFUND Trend Plus Powiązany FIO
75,56
7,44%
SUPERFUND Trend Plus kat. internetowa
76,80
7,44%





NAJWIĘKSZE SPADKI
Fundusz
EQUES Aktywnej Alokacji
niska zmienność
Wycena
10,66
-3,18%
INVENTUM Zmiennego Zaangażowania
101,98
-2,97%
AGIO Multistrategia
973,12
-2,70%
64,84
-2,35%
INVENTUM Zrównoważony
INVENTUM Stabilnego Wzrostu
wysoka zmienność
Zmiana 1M





147,79
-2,15%
Źródło: Na podstawie danych Bossafund.pl
Barometr rynku zawiera dane wybranych instrumentów
rynkowych oraz graficzną prezentację inwestycyjnego klimatu
rynkowego wyliczoną przez DM na podstawie wskaźnika VIX
(Volatility Index). Wskazania Barometru (wartość VIX):
Ciemnozielony - 0-15; Jasnozielony - 16-30; Żółty - 31-45;
Pomarańczowy - 46-60; Czerwony - powyżej 60. Szczegółowy opis
wskaźnika VIX znajduje się w uwagach metodologicznych.
OŚWIADCZENIE. Niniejszy raport Biuletyn Bossafund został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (dalej DM BOŚ S.A.) wyłącznie w celach informacyjnych i stanowi
Komentarz w rozumieniu Regulaminu doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów
pochodnych – Klient detaliczny. Opiera się na historycznej analizie kształtowania się kwotowań jednostek uczestnictwa funduszy inwestycyjnych, które nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości i nie powinny być podstawą
jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. DM BOŚ S.A. ostrzega, iż niniejszy raport nie stanowi rekomendacji, ogólnej porady inwestycyjnej, usługi doradztwa inwestycyjnego, ani analizy inwestycyjnej czy analizy finansowej w rozumieniu przepisów dotyczących
obrotu instrumentami finansowymi, a także nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych i nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w
niniejszym raporcie oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które DM BOŚ S.A., działając w dobrej wierze i z należytą starannością, uważa za wiarygodne. DM BOŚ S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności oraz trafności tych informacji. Przed
podjęciem decyzji inwestycyjnej, DM BOŚ S.A. zaleca zapoznanie się z aktualną treścią prospektów informacyjnych funduszy inwestycyjnych oraz z Kluczowymi Informacjami dla Inwestorów. DM BOŚ S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy
nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania Inwestora podjęte na podstawie niniejszego raportu, nie ponoszą odpowiedzialności za straty lub utracone korzyści Inwestora, ani za wszelkie szkody, poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych
Inwestora oraz skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego raportu lub zawartych w nim informacji. Pracownik DM BOŚ S.A. sporządził niniejszy Raport z należytą starannością i rzetelnością, a wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje
i szacunki zawarte w niniejszym raporcie stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być w każdym czasie bez uprzedzenia zmieniane. Zabronione jest powielanie i rozpowszechnianie niniejszego raportu bez pisemnej zgody
DM BOŚ S.A. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Klient wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym raporcie na własne ryzyko i odpowiedzialność.
1 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
TOP 15
Tabela TOP 15 zawiera fundusze wyselekcjonowane przez analityków DM BOŚ z całej oferty Bossafund.pl wg kryteriów parametrów ratingu i
ryzyka, w podziale po trzy fundusze dla każdej kategorii: akcyjne, mieszane, dłużne, pieniężne, inne. Szczegółowy opis kryteriów doboru
funduszy do TOP 15 znajduje się w uwagach metodologicznych.
Rodzaj Funduszu
Fundusz
Wycena
akcyjny
mieszane
dłużne
pieniężne
inne
175,75
Linia Obrony
Rating
Ryzyko
Zmiana 1M
163,45
3
5
7,95%
98,34
91,46
3
4
2,65%
AVIVA Akcji Rynków Wschodzących
114,42
106,42
3
4
3,38%
NOVO Stabilnego Wzrostu
207,78
197,40
3
4
1,63%
SKARBIEC Top Fund. Stab. SFIO
168,18
159,78
3
4
2,13%
NOBLE FUND Global Return
120,94
114,90
3
4
0,59%
PZU Papierów Dłużnych Polonez
152,13
149,09
2
3
1,14%
NOVO Papierów Dłużnych
198,33
194,37
2
3
1,28%
UNIObligacje Nowa Europa
192,43
188,59
3
4
1,33%
198,16
196,18
4
2
0,38%
PKO Rynku Pieniężnego FIO
1400,87
1386,87
1
1
0,16%
1457,86
1443,29
4
2
0,34%
AVIVA Stabilnego Inwestowania
267,03
253,68
3
4
1,97%
UNIObligacje Aktywny
145,61
138,33
3
4
1,03%
AVIVA Ochrony Kapitału Plus
166,74
158,41
3
4
0,63%
Źródło: Obliczenia własne na podstawie danych Bossafund.pl
KOMENTARZ
Grupa aktywów
akcyjny
Zmiana1M (%)
Zmiana 1M
4,66%
mieszane
1,45%
dłużne
1,25%
pieniężne
0,30%





inne
1,21%
Źródło: Obliczenia własne na podstawie danych Bossafund.pl. Zmiana 1M
została obliczona jako średnia arytmetyczna wartości zmiany 1M dla
funduszy z danej grupy aktywów znajdujących się w tabeli TOP-15.
Sierpień przyniósł cztery zmiany w TOP-15, w większości
przypadków za sprawą spadku ratingu o jeden stopień. Z
opuszczających "złotą piętnastkę" funduszy najbardziej
negatywnie zapisał się w pamięci BPS Obligacji FIO.
Poza spadkiem ratingu o 1 poziom fundusz ten zanotował
niekorzystny wzrost ryzyka o dwa stopnie. Z TOP-15 usunięto
również KBC Globalny Akcyjny, AVIVA Obligacji Dynamicznych
oraz BPS Pieniężny FIO.
Ich miejsce zajęły odpowiednio INVESTOR Ameryka Łacińska, PZU
Papierów Dłużnych Polonez, NOVO Papierów Dłużnych i
SUPERFUND SFIO Płynnościowy. Debiutanci posiadają ratingi w
zakresie od 2 do 4 gwiazdek oraz parametry ryzyka od 2 do 5. W
sierpniu pozytywnie wyróżnił się UNIKorona Pieniężny. Jego
rating wzrósł z 3 na 4. W niniejszym zestawieniu debiutant
kategorii pieniężnej posiada rating na poziomie 4 gwiazdek,
podobnie jak UNIKorona Pieniężny.
0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00 9,00
Ryzyko
0
1
2
3
4
5
6
2 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
ALERT BOSSAFUND
Zestawienie Alert Bossafund zawiera listę 30 pierwszych funduszy z całej oferty Bossafund.pl uszeregowanej wg. kryterium wielkości zmiany
poziomu ryzyka oraz ratingu w okresie ostatniego miesiąca. Więcej szczegółów na temat kryteriów tworzenia zestawienia znajduje się w
uwagach metodologicznych.
Fundusz
Rodzaj Funduszu
Zmiana 1M
Zmiana 1R
Rating
pieniężne
0,38%
4,59%
4

2
-
pieniężne
0,34%
5,13%
4

2
-
MetLife Pieniężny
pieniężne
0,45%
3,70%
3

2
-
OPEN Pieniężny
pieniężne
0,40%
4,14%
3

2
-
ALTUS Pieniężny
pieniężne
0,29%
-%
3

2
-
MetLife Zrównoważony Azjatycki
mieszane
3,78%
9,75%
3

4
-
INVESTOR Zrówn. Rynków Wsch.
mieszane
1,85%
9,15%
3
4
PKO Stabilnego Wzrostu Plus
mieszane
1,27%
5,36%
3
INVENTUM Obligacji
dłużne
0,55%
16,59%
3
AVIVA Nowych Spółek
akcyjne
3,14%
5,20%
3
BPS Stabilnego Wzrostu FIO
mieszane
1,15%
-%
3
5


IPOPEMA Short Equity kat. B
inne
-1,61%
-7,19%
3
6
-
UniAkcje Turcja
akcyjne
-1,42%
13,35%
3





6
-
INVENTUM Surowce Plus
inne
0,47%
14,69%
3

6
-
SUPERFUND SFIO C
inne
9,08%
3,64%
3

7
-
SUPERFUND Trend Plus Powiązany FIO
inne
7,44%
4,48%
3

7
-
SUPERFUND SFIO B
inne
7,29%
4,69%
3
7
-
INVESTOR Płynna Lokata FIO
pieniężne
0,35%
3,21%
2
1
-
NOVO Gotówkowy
pieniężne
0,47%
3,79%
2
2
-
BPS Pieniężny FIO
pieniężne
0,43%
-%
2




2
-
BPS Płynnościowy SFIO
pieniężne
0,42%
-%
2

2
-
2
2
-




2
-
2
-
4
-
4



4
4


5
-
ALLIANZ Pieniężny
pieniężne
0,34%
3,16%
2
PKO Skarbowy
pieniężne
0,34%
3,33%
2
PKO Skarbowy Plus
pieniężne
0,33%
3,22%
2
IPOPEMA Gotówkowy kat. B
pieniężne
0,21%
3,48%
2
KBC Globalny Akcyjny
akcyjne
2,16%
13,44%
2
AVIVA Obligacji Dynamiczny
dłużne
1,07%
11,42%
2
BPS Obligacji FIO
dłużne
0,63%
-%
2
SUPERFUND Obligacyjny
dłużne
0,58%
-%
2
PKO Akcji
akcyjne
3,11%
6,94%
2
Zmiana


Ryzyko
4
4
5
Zmiana
Źródło: Obliczenia własne na podstawie danych Bossafund.pl. Spadek ryzyka, jako zmiana korzystna, został oznaczony zieloną strzałką skierowaną w dół.
Komentarz:
Z całej bazy Bossafund w sierpniu zmiany zanotowało 68 funduszy. Wśród nich 20 poprawiło rating o 1 stopień. Natomiast aż 46 funduszy
zanotowało spadek ratingu o 1 poziom, przy braku zmian na dwóch funduszach. Cztery fundusze z całej bazy Bossafund zanotowały wzrost
ryzyka w większości przypadków o jeden stopień. Tylko BPS Oligacji FIO zwiększył ryzyko o 2 poziomy. Natomiast 9 funduszy poprawiło
parametry ryzyka o 1 stopień. Pozostałe 55 funduszy posiada ryzyko na tym samym poziomie m/m. Z powyższych 30 alertów najwyższe
poziomy ratingu posiadają na poziomie 4 gwiazdek dwa fundusze UNIKorona Pieniężny oraz SUPERFUND SFIO Płynnościowy. Z powyższych
alertów najwięcej zyskał w sierpniu fundusz SUPERFUND SFIO C (+9,08%) i dzięki temu wzrósł jego rating do poziomu 3 gwiazdek. Nadal
posiada wysoki parametr ryzyka wynoszący 7, zyskując zaledwie 3,64% r/r.
3 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
PORTFELE BOSSAFUND
W części poświęconej portfelom Bossafund prezentowane jest 5 portfeli skonstruowanych przez DM BOŚ: Agresywny, Umiarkowanie
Agresywny, Zrównoważony, Umiarkowanie Konserwatywny oraz Konserwatywny. Portfele zostały utworzone z funduszy znajdujących się w
zestawieniu TOP15. Więcej na temat zasad konstruowania portfeli Bossafund znajduje się w uwagach metodologicznych.
Stopa zwrotu dla Portfeli Bossafund, liczona narastająco od: dnia 11 lipca 2013 do: dnia 31-08-2014r.. Stopa zwrotu dla poszczególnych
funduszy liczona jest od dnia włączenia funduszu do portfela. Stopa zwrotu została obliczona na podstawie symulacji opartej na wynikach
osiągniętych w przeszłości i nie stanowi gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Prezentowane wyniki są wynikami netto.
PORTFEL AGRESYWNY
Skład portfela
Wyniki portfela
Fundusz
Wycena
175,75
98,34
114,42
PORTFEL
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
7,95%
2,65%
3,38%
-0,00%
1,98%
3,38%
2,73%
7,66%
10,00%
7,66%
8,00%
6,00%
4,00%
2,73%
2,00%
0,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
Analiza składu portfela
AKCYJNE - 100 %
Stan bieżący:
Zmiana składu:
Struktura portlela
KBC Globalny Akcyjny został zamieniony na
INVESTOR Ameryka Łacińska.
Komentarz:
Z portfela usunięto fundusz KBC Globalny Akcyjny, który trzymaliśmy tylko
przez miniony miesiąc, gdyż stracił on jedną gwiazdkę ratingu i musiał
opuścić portfel. Zrealizowaliśmy na nim zysk, który wyniósł 2,16%.
AVIVA
Akcji
Rynków
Wschodzących
33,83%
INVESTOR
Ameryka
Łacińska
32,78%
Jego miejsce zajął INVESTOR Ameryka Łacińska, który posiada 3 gwiazdki
ratingu i ryzyko rzędu 5. Debiutant zyskuje w ujęciu r/r dokładnie 20,22%,
a więc konkuruje z PZU Energia Medycyna Ekologia, który zyskuje 23,79%
r/r.
Portfel zyskał w sierpniu 2,73%, kiedy to WIG zyskał 3,7%. Przedstawiony
wzrost jest najlepszym wynikiem wobec zmian m/m na pozostałych
portfelach. Do tego stopa zwrotu portfela agresywnego wynosi 7,66% r/r,
dynamicznie oddalając się od najgorszego wyniku jaki w układzie r/r
notuje portfel konserwatywny. Zwyżka na nim sięga niespełna 5,9%.
PZU Energia
Medycyna
Ekologia
33,39%
PORTFEL UMIARKOWANIE AGRESYWNY
Skład portfela
Fundusz
PORTFEL
Wycena
152,13
198,33
192,43
175,75
98,34
114,42
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
1,14%
1,28%
1,33%
7,95%
2,65%
3,38%
-0,00%
-0,00%
1,33%
-0,00%
1,98%
3,38%
2,21%
7,33%
Wyniki portfela
7,33%
8,00%
6,00%
4,00%
2,21%
2,00%
0,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
4 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
DŁUŻNE - 29,74 %
Skład bieżący:
AKCYJNE - 70,26 %
Struktura portlela
UDZIAŁ PO
DOPASOWANIU
DOPASOWANIE
brak dopasowania
PZU Papierów
Dłużnych
Polonez
9,87%
AVIVA Akcji
Rynków
Wschodzących
23,77%
n.d.
AVIVA
Obligacji
Dynamicznych
10,04%
UNIObligacje
Nowa Europa
10,00%
Zmiana składu:
INVESTOR Ameryka Łacińska, do tego BPS
Obligacji FIO i AVIVA Obligacji Dynamicznych
zostały zamienione odpowiednio na PZU
Papierów Dłużnych Polonez i NOVO Papierów
Dłużnych.
Komentarz:
PZU Energia
Medycyna
Ekologia
23,46%
W ujęciu jednego miesiąca część dłużna waży obecnie 29,74%
ogółu portfela. Nie przeprowadzamy dopasowania pomiędzy
kategoriami klas aktywów. Nowe fundusze posiadają w
przedstawionym portfelu ratingi odpowiednio na poziomie 2 i 3
gwiazdek.
INVESTOR
Ameryka
Łacińska
23,03%
W sierpniu znakomicie zachował się UNIObligacje Nowa Europadebiutant z poprzedniego miesiąca, który zyskał 1,33%. Nadal
posiada rating na poziomie 3 gwiazdek. Portfel zyskuje od 11 lipca
2013r. 7,33%, głównie za sprawą zwyżki części akcyjnej.
PORTFEL ZRÓWNOWAŻONY
Wyniki portfela
Skład portfela
Fundusz
Wycena
207,78
168,18
120,94
PORTFEL
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
1,63%
2,13%
0,59%
0,58%
1,89%
0,59%
1,45%
5,56%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,45%
1,00%
0,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
Struktura portlela
MIESZANY - 100 %
Stan bieżący:
Zmiana składu:
5,56%
6,00%
Brak zmian.
NOBLE FUND
Global Return
33,20%
NOVO
Stabilnego
Wzrostu
33,19%
Komentarz:
Portfel zrównoważony w ostatnim miesiącu zyskał, dokładnie
1,45%, po spadku o 0,93%, jaki miał miejsce w lipcu. Stopa zwrotu
od początku utworzenia portfela wynosi 5,56%.
Fundusze mieszane z analizowanego portfela zanotowały w
sierpniu czytelne zwyżki w zakresie od 0,59% do 2,13%. Debiutant
z poprzedniego miesiąca NOBLE FUND Global Return posiada
rating i ryzyko odpowiednio na poziomach 3 i 4, zyskując w ujęciu
rocznym 10,68%. Wzrosty r/r na pozostałych funduszach tego
portfela nie przekraczają średnio 5,3%.
SKARBIEC Top
Fund. Stab.
SFIO
33,61%
5 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
PORTFEL UMIARKOWANIE KONSERWATYWNY
Skład portfela
Fundusz
Wycena
198,16
1400,87
1457,86
175,75
98,34
114,42
PORTFEL
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
0,38%
0,16%
0,34%
7,95%
2,65%
3,38%
2,28%
0,56%
-0,00%
-0,00%
1,98%
3,38%
1,05%
6,41%
Wyniki portfela
8,00%
6,41%
6,00%
4,00%
2,00%
1,05%
0,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
PIENIĘŻNE - 69,83 %
Skład bieżący:
AKCJE - 30,17 %
UDZIAŁ PO
DOPASOWANIU
DOPASOWANIE
brak dopasowania
Zmiana składu:
n.d.
INVESTOR Ameryka Łacińska a BPS Pieniężny FIO
zamieniono na SUPERFUND SFIO Płynnościowy.
Struktura portlela
PZU Energia
Medycyna
Ekologia
10,07%
AVIVA Akcji
Rynków
Wschodzących
10,20%
UNIKorona
Pieniężny
23,57%
INVESTOR
Ameryka
Łacińska
9,89%
PKO Rynku
Pieniężnego
FIO
23,19%
SUPERFUND
SFIO
Płynnościowy
23,07%
Komentarz:
Portfel zyskał 1,05% m/m na bazie zwyżki części akcyjnej, która
zanotowała blisko +2,8% m/m, przy słabym wzroście segmentu
pieniężnego średnio o 0,32%. W poprzednim miesiącu portfel
notował 5,37% zysk, jaki osiągnięto od 11 lipca 2013 r. Obecnie
narastająca stopa zwrotu wynosi niespełna 6,5%. Debiutant
niniejszego portfela części akcyjnej posiada roczną stopę zwrotu
na poziomie 20%. Jeśli zatem agresywna część porfela
dynamicznie zyska w ujęciu kilku miesięcy to prawdopodobnie
portfel ten będzie walczył o trzecie miejsce z portfelem
zrównoważonym, który zyskuje 5,56% narastająco od momentu
utworzenia.
PORTFEL KONSERWATYWNY
Wyniki portfela
Skład portfela
Fundusz
Wycena
PORTFEL
198,16
1400,87
1457,86
Stopa
zwrotu 1M
Stopa
zwrotu
0,38%
0,16%
0,34%
2,28%
0,56%
-0,00%
0,32%
5,88%
8,00%
5,88%
6,00%
4,00%
2,00%
0,32%
0,00%
Stopa Zwrotu 1M
Stopa Zwrotu
Stan bieżący:
Zmiana składu:
PIENIĘŻNE - 100 %
BPS Pieniężny FIO zamieniono na SUPERFUND
SFIO Płynnościowy.
6 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
Komentarz:
SUPERFUND
SFIO
Płynnościowy
33,04%
Sierpień przyniósł wzrost całego portfela o 0,32%, natomiast od
dnia jego utworzenia przedstawiona grupa funduszy średnio
zyskuje 5,88% i jest to przeciętny wynik wśród porfeli z
Bossafund.
Struktura portlela
UNIKorona
Pieniężny
33,75%
Fundusz UNIKorona Pieniężny zyskał dodatkową gwiazdkę i
posiada teraz rating na poziomie 4. Dzięki temu uplasował się na
podium listy Alertów Bossafund, zyskując 0,38% m/m. Ponadto
zyskuje r/r niespełna 4,6%.
Fundusz ten prowadzi w portfelu, wnosząc 2,28% wzrost
wypracowany od początku kwietnia bieżącego roku.
Przypomnijmy, że fundusz ten był już wcześniej w okresie lipiec
2013 - styczeń 2014 w portfelu i wówczas pozwolił wypracować
3,20%.
KOMENTARZ RYNKOWY
Sierpień przyniósł pozytywny zwrot w nastrojach. Szeroka średnia
giełdowa WIG zyskała w tym czasie 3,7%, przy 2,9% podbiciu na
WIG50. S&P500 zanotował nowy rekord hossy i zyskał w sierpniu
3,8%, przy 1% wzroście na DAX-ie.
W poprzednim miesiącu aktywa netto TFI wzrosły o 3,5% (wzrost
o 6,9 mld zł) do poziomu 205,9 mld zł, co wynika z raportu Izby
Zarządzających Funduszami i Aktywami. Wzrost aktywów
funduszy jest zbieżny ze wzrostami na rynkach akcji i długu.
Miniony miesiąc okazał się korzystnym okresem dla posiadaczy
akcji z GPW, także dla wielu walorów zagranicznych głównie z
USA, Niemiec, Brazylii czy Chin, gdzie zwyżki sięgały indeksowo 610 procent.
Krajowy rynek zareagował zwyżkami na ocieplenie konfliktu zza
naszej wschodniej granicy, pomimo rozczarowujących danych z
Europy. Wskaźniki PMI wskazały schłodzenie gospodarcze, przy
rekordowo niskiej inflacji 0,3% r/r. Prawdopodobnie z tego
względu Prezes ECB Mario Draghi nieoczekiwanie obniżył główną
stopę procentową o 10 punktów bazowych do poziomu 0,05%. W
komunikacie podano, że ECB rozważa podjęcie nietypowych
działań monetarnych.
Podano, że już od października możliwe jest uruchomienie
programu skupu papierów wartościowych zabezpieczonych
aktywami (ABS) oraz zabezpieczonych obligacji na kwotę rzędu
500 mld EUR. Miałaby to być namiastka amerykańskiego
luzowania ilościowego QE. Pamiętamy, że Wall Street niezwykle
pozytywnie reagowała w ostatnich latach, gdy wdrażane były
kolejno QE1, QE2 i QE3. W przypadku europejskiego QE kwota
500 mld EUR jest o wiele mniejsza od programów z USA, ale
wpływa istotnie na wyobraźnie inwestorów.
Właśnie akcje najwrażliwiej zmieniają się przy luzowaniach
ilościowych, więc sądzimy, że w najbliższych miesiącach ta grupa
funduszy - najagresywniejszych - może najbardziej skorzystać ze
skokowego zwiększenia płynności na rynku finansowym.
PKO Rynku
Pieniężnego
FIO
33,21%
Wybierając portfel agresywny Bossafund trzeba pamiętać o
zawieszonej walce handlowej między Rosją a Zachodem, co nadal
pozostaje po stronie ryzyka. Ruch luzowania ilościowego przez
ECB po części wywrze presję na RPP do uruchomienia cyklu
obniżek stóp procentowych. Rynek oczekuje obniżki rzędu 50
punktów bazowych głównej stopy procentowej w Polsce.
Krajowe obligacje nie powinny już istotnie na to reagować, chyba,
że pojawią się spekulacje o większych obniżkach niż o 50 pb.
Tylko nieoczekiwanie słabsze dane makro z Polski mogą
uruchomić spiralę większych oczekiwań co do rynku stopy
procentowej.
Wówczas fundusze dłużne będą na to reagować, ale obecnie
sądzimy, że fundusze pieniężne dadzą stabilniejszy przyrost
kapitału. Inwestorzy powinni w oparciu o swój specyficzny profil
stosunku do ryzyka wybierać odpowiednie rozwiązania czy
portfele.
WIG (52068.1914, 54709.5703, 52068.1914, 54558.4805, +2689.7109)
57000
57000
56000
56000
55000
55000
54000
54000
53000
53000
52000
52000
51000
51000
50000
50000
50000
49000
49000
48000
48000
47000
47000
46000
46000
45000
45000
44000
44000
43900
43000
43000
42000
42000
41000
41000
40000
40000
39000
39000
38000
38000
37000
37000
36670
36000
36000
35000
34000
A S O N D 2010
35000
34000
A M J J A S O N D 2011
A MJ J A
Dane miesięczne – indeks WIG w ujęciu liniowym.
7 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
Ogólny opis istoty jednostek uczestnictwa w funduszach
inwestycyjnych i ryzyk związanych z inwestowaniem w
jednostki uczestnictwa
Fundusze Pieniężne:
Zazwyczaj lokują środki w krótkoterminowe instrumenty
finansowe rynku pieniężnego (bony skarbowe, certyfikaty
depozytowe oraz bony komercyjne) oraz lokaty bankowe. Mogą
stanowić alternatywę dla lokat bankowych – cechuje je poziom
bezpieczeństwa porównywalny do lokat bankowych. Głównym
zadaniem funduszy pieniężnych jest powolne (ale stałe)
pomnażanie kapitału przy niskim poziomie ryzyka.
Modelowy portfel:
90% w instrumenty rynku pieniężnego (lokaty, bony skarbowe,
certyfikaty),
10% gotówka.
Ryzyko:
Inwestując w fundusze tej grupy warto pamiętać o ryzyku zmiany
stóp procentowych w przypadku gdy wartość części aktywów
uzależniona jest od poziomu stóp procentowych.
Fundusze Dłużne:
Inwestują przede wszystkim w papiery wartościowe o stałym
dochodzie (obligacje, bony). Z reguły nie mogą inwestować w
udziałowe papiery wartościowe. Ze względu na rodzaj
dominujących instrumentów dłużnych w portfelu można wyróżnić
wśród nich fundusze papierów skarbowych oraz fundusze
papierów korporacyjnych.
Modelowy portfel:
90% obligacje Skarbu Państwa lub korporacyjne.
Ryzyko:
Inwestując w fundusze tej kategorii należy mieć na uwadze ryzyko
kredytowe
związane
z
niewypłacalnością
emitentów
instrumentów finansowych znajdujących się wśród aktywów
funduszy.
Fundusze Mieszane:
Inwestują w różne klasy aktywów, zarówno w instrumenty o
charakterze udziałowym (akcje, prawa do akcji), jak i w
instrumenty dłużne (obligacje, bony) i inne. Klasycznymi
reprezentantami tej kategorii są fundusze stabilnego wzrostu
oraz zrównoważone.
Modelowy portfel:
Trudno wskazać jeden modelowy portfel z uwagi na fakt, że jest
to bardzo zróżnicowana kategoria. W zależności od funduszu
może być to: 20-80% akcje, 80-20% obligacje lub instrumenty
rynku pieniężnego (lokaty, bony skarbowe, certyfikaty).
Ryzyko:
Decydując się na inwestycję w fundusze tej kategorii należy wziąć
pod uwagę ryzyko koncentracji aktywów związane z niewłaściwą
dywersyfikacją aktywów funduszu.
Fundusze Akcji:
Charakteryzują się aktywną polityką inwestycyjną. Lokują aktywa
przede wszystkim w akcje oraz inne udziałowe papiery
wartościowe (prawa do akcji, kwity depozytowe). Uważane są za
ryzykowne i podatne na wahania koniunktury rynkowej. Zwykle
przynoszą dobre stopy zwrotu w czasie hossy, ale generują straty
w czasie załamania rynku.
Modelowy portfel:
90% akcje,
10% gotówka lub płynne instrumenty rynku pieniężnego (lokaty,
bony skarbowe, certyfikaty).
Ryzyko:
Przy inwestycji w tę grupę funduszy należy pamiętać o ryzyku
rynkowym związanym ze spadkiem wartości jednostki
uczestnictwa w wyniku niekorzystnych zmian w wycenie aktywów
funduszu.
Fundusze Inne:
Inwestują środki na rynkach krajowym i zagranicznym w różnego
rodzaju klasy aktywów np. papiery wartościowe powiązane z
rynkiem surowców albo w ETF (Exchange Traded Funds). Często
ich polityka inwestycyjna zakłada transakcje zabezpieczające
przed ryzykiem kursowym. W tej kategorii znajdują się także
fundusze inwestujące tylko w złoto albo np. zmiennie alokujące
kapitał. Często ich udział w różne ETF, instrumenty pochodne,
surowce czy waluty waha się w danym, krótkim okresie czasu od
0% do 100% zaangażowania.
Modelowy portfel:
Z uwagi na możliwe duże zróżnicowanie klas aktywów nie mamy
wzorcowego portfela.
Ryzyko:
Inwestując w fundusze tej grupy trzeba pamiętać o ryzyku
kursowym, dynamicznej alokacji w różne klasy zmiennych
aktywów, o czynniku błądzenia losowego, przypadkowości wycen,
miejscami niskiej, przeciętnej korelacji z pozostałymi kategoriami
funduszy. Ryzyko w ich przypadku kształtuje się na
podwyższonym poziomie.
UWAGI METODOLOGICZNE
BAROMETR RYNKU
Prezentuje nastroje rynkowe, jakie panują na Wall Street,
ustalane za pomocą wskaźnika VIX (Volatility Index – indeks
zmienności). Szeroki opis oraz badania empiryczne:
http://bossafx.pl/index.jsp?layout=fx_2a&page=0&news_cat_i
d=3799&news_id=42120
Przyjęliśmy pięć stanów nastrojów (kolorów) dla S&P500 na
podstawie przedziałów notowań VIX-a:
- Ciemnozielony, gdy VIX <0 ; 15>, biały kursor na tym polu
oznacza niską zmienność, uśpienie rynku,
- Jasnozielony, gdy VIX (15 ; 30>, biały kursor na tym polu oznacza
minimalnie podwyższoną zmienność, rynek jest już poza fazą
uśpienia,
- Żółty, gdy VIX (30 ; 45>, biały kursor na tym polu oznacza
istotnie podwyższoną zmienność i ryzyko wkroczenia fazy
dynamicznych zmian,
- Pomarańczowy, gdy VIX (45 ; 60>, biały kursor na tym polu
oznacza niestandardowo wysoką zmienność,
- Czerwony, gdy VIX (60 ; 100>, biały kursor na tym polu oznacza
najbardziej zmienny rynek, powinny pojawiać się fazy paniki lub
euforii.
TOP-15
Wyboru dokonaliśmy na podstawie parametrów ratingu, ryzyka
oraz wskazań 1-miesięcznej stopy zwrotu. Wymienione wskaźniki
wyliczane są wg metodyki przyjętej przez Bossafund.pl i tam
publikowane dla wszystkich funduszy, będących w ofercie
serwisu.
Ponadto w poszukiwaniach silnych funduszy stosujemy wskaźnik
tzw. Linii Obrony (LO), która oddziela potencjalnie najmocniejsze,
pro-wzrostowe fundusze od tych, będących w trendach
spadkowych. Linia obrony działa jak kroczący trailing stop
procentowy – szczegółowy opis zlecenia traling stop dostępny
jest na stronie:
http://bossa.pl/narzedzia/automaty/zleceniaddm/trailingstop
8 | Strona
BIULETYN BOSSAFUND
To minimalna, dopuszczalna wartość, do której nie może spaść
wycena danego funduszu, aby pozostał w TOP-15 i / lub, aby
znalazł się w gronie najsilniejszych funduszy z bazy Bossafund.pl
LO wyznaczana jest co miesiąc wg reguły:
- najpierw sprawdzamy stosunek wartości minimalnej z
analizowanego, bieżącego miesiąca do maksymalnego kursu
zamknięcia z ostatnich trzech miesięcy,
- następnie jeśli zmiana ta jest większa od założonych,
dopuszczalnych, spadkowych zmian dla funduszy: - akcyjne -7%, mieszane -5%, - dłużne -2%, - pieniężne -1%, - inne -5% to dany
fundusz jest notowany ponad LO i może być w TOP-15, przy
spełnieniu ocen ratingu i ryzyka.
Rating to ocena wyników funduszu na tle danej kategorii, biorąca
pod uwagę poziom wyników oraz ich stabilność na przestrzeni
ostatnich 12 miesięcy.
Ryzyko natomiast to ocena zmienności danego funduszu na
podstawie jego zachowania się w ostatnich 12 miesiącach.
Kombinacja wysokiego poziomu ratingu i niskiego poziomu ryzyka
wskazuje najbardziej stabilne, najmniej ryzykowne fundusze a do
tego, przy aktualnej wycenie jednostek powyżej linii LO, takie,
które posiadają wysoki, pro-wzrostowy potencjał.
funduszy dłużnych w stosunku nie niższym niż 72% akcyjne i 28%
dłużne. W takiej sytuacji sprzedajemy jednostki akcyjne o
wartości nie niższej niż 2% z całości portfela i za tą sumę kapitału
nabywamy niedoważone jednostki funduszy dłużnych.
Dzięki takiemu zabiegowi otrzymujemy pożądany stan wzorcowy:
30% dłużny / 70% akcyjny. Dopasowanie będzie miało również
miejsce w sytuacji odwrotnej, czyli w sytuacji gdy aktualna
wycena jednostek funduszy wchodzących w skład portfela
wskazuje na przeważenie aktywów dłużnych względem aktywów
akcyjnych w relacji 68% akcyjne i 32% dłużne. W takiej sytuacji
sprzedajemy fundusze dłużne za 2% wartości portfela i za tą
kwotę kupujemy jednostki wchodzących w skład portfela
funduszy akcyjnych. Dzięki temu powracamy do ustalonego
wzorca dla profilu (portfela) umiarkowanie agresywnego.
W przypadku portfeli składających się z jednej klasy aktywów
(portfel
agresywny,
zrównoważony,
konserwatywny)
dopasowanie portfela do wzorca nie będzie występować.
W portfelach zachodzą także, co jakiś czas, zmiany składu portfela
z uwagi na zmiany w tabeli TOP-15 i / lub zmiany ratingów.
ALERT BOSSAFUND
Wysyła ostrzeżenia i sygnały o funduszach, na których doszło do
zmian ryzyka i ratingu. W raporcie BF prezentujemy 30 funduszy
uszeregowanych wg. najwyższego ratingu, najniższego ryzyka
oraz najwyższej bezwzględnej stopy zwrotu m/m.
PORTFELE
Profil portfela
Struktura
Agresywny
100% akcyjny
Umiarkowanie agresywny
30% dłużny, 70% akcyjny
Zrównoważony
100% mieszany
Umiarkowanie konserwatywny
70% pieniężny, 30% akcyjny
Konserwatywny
100% pieniężny
Dopasowanie:
przy 2% (p.p.) odchyleniu struktury procentowej od wzorca
Koszty:
brak opłat za zlecenia kupna / sprzedaży / zamiany
Portfele prowadzone są w oparciu o fundusze TOP 15 i budowane
zgodnie z wzorcami dla odpowiednich profilów inwestora.
Powyżej rozpisane zostały główne kryteria prowadzonych
portfeli. Jeżeli w danym portfelu, na skutek zmiany wyceny
jednostek funduszy, wchodzących w skład portfela, dojdzie do
zmiany stosunku klas aktywów to wówczas może wystąpić
konieczność doprowadzenia takiego portfela do stanu
pierwotnego, zgodnego ze wzorcem.
Założyliśmy, iż wyrównywanie (dopasowanie) do stanu
początkowego będziemy przeprowadzać, gdy nastąpi odchylenie
jednej kategorii funduszy względem drugiej kategorii o minimum
2% (p.p.) za pomocą zamiany części jednostek funduszy
wchodzących w skład tego portfela.
Zamienia się jednostki jednej klasy aktywów na jednostki drugiej
klasy aktywów w zależności od tego, która klasa zyskała ważąco w
całym portfelu. Dopasowanie będzie miało zatem miejsce np. w
portfelu umiarkowanie agresywnym, który wzorcowo wskazuje
zaangażowanie 30% w jednostki funduszy dłużnych i 70% w
jednostki funduszy akcyjnych, w sytuacji gdy aktualna wycena
znajdujących się w tym portfelu funduszy dłużnych i akcyjnych
wskazuje na aktualne przeważenie funduszy akcyjnych względem
9 | Strona

portfele bossafund

Transkrypt

Podobne dokumenty

Portfel rentierski po polsku

portfel tkanina art - wiśniowo

Superfund SFIO Płynnościowy 12/2016

Portfel damski Vittorini - czerwony

Portfel męski Vittorini - czarny

Portfel damski Vittorini - czarny