Kursy Walutowe

9 listopada 2015
Biuro Analiz Makroekonomicznych
[email protected]
Informacje na dziś
Grzegorz Maliszewski
Główny Ekonomista
+48 22 598 22 38
Urszula Kryńska
Ekonomistka
+48 22 598 20 10

PL: Dzisiaj zbierają się władze PiS i będą kontynuowały dyskusję na temat
nowego rządu. Skład rządu zostanie ogłoszony w tym tygodniu, prawdopodobnie
dziś lub jutro.

PL: Dziś o 9.00 NBP opublikuje Raport o inflacji, w którym będzie zawarta
najnowsza projekcja PKB i inflacji. Z informacji zawartych w komunikacie po
posiedzeniu RPP wynika, że oczekiwana ścieżka inflacji będzie niższa niż
oczekiwano poprzednio, korekta w dół PKB jest natomiast kosmetyczna, a
projekcja zakłada utrzymanie solidnego tempa wzrostu.
Mateusz Sutowicz
Analityk rynków finansowych
+48 22 598 22 36
Kursy walut
Wydarzenia i komentarze

PL: MPiPS szacuje, że stopa bezrobocia rejestrowanego spadła w październiku do
9,6% z 9,7% we wrześniu i była najniższa od grudnia 2008r. oraz zgodna z naszymi
oczekiwaniami. Minister Kosiniak-Kamysz ocenił, że w listopadzie możliwa jest
stabilizacja bezrobocia, a w grudniu nastąpi jego sezonowy wzrost, co oznacza,
że odczyt na koniec roku będzie jednocyfrowy. Prognoza resortu jest
optymistyczna, ale możliwa do realizacji.

US: Październikowe dane z amerykańskiego rynku pracy okazały się znacznie
lepsze od oczekiwań. Zatrudnienie poza rolnictwem zwiększyło się w ubiegłym
miesiącu o 271 tys. po wzroście o 137 tys. we wrześniu, przewyższając średnią za
ostatnie 12 miesięcy wynoszącą 230 tys. Dodatkowo, rewizje za ostatnie dwa
miesiące dodały 12 tys. nowych miejsc pracy. Wzrosty zatrudnienia miały
miejsce głównie w prywatnym sektorze usługowym. Dane z przedsiębiorstw
sugerują, że słabsze odczyty w sierpniu i wrześniu miały charakter tymczasowy, a
amerykańska gospodarka tworzy nowe miejsca pracy w solidnym tempie. Stopa
bezrobocia spadła w październiku do 5,0% z 5,1% we wrześniu. Badanie
gospodarstw domowych, na podstawie którego kalkulowane jest bezrobocie
wykazało ponadto, że w październiku wzrosła liczba zatrudnionych, przy
praktycznie niezmienionej liczbie bezrobotnych. Stopa aktywności zawodowej
utrzymała się najniższym od 1977r. poziomie 62,4%. Szacuje się, ze ok ¼ spadku
bezrobocia z poziomu 10,0% w 2009r. była spowodowana spadkiem aktywności.
Niemniej jednak gospodarka amerykańska zbliża się do poziomu pełnego
wykorzystania zasobu siły roboczej, co może skłonić Fed do rozpoczęcia cyklu
podwyżek stóp procentowych w grudniu.
Δ%
EUR/PLN
4,2445
0,0%
USD/PLN
3,9548
1,3%
CHF/PLN
3,9373
0,5%
EUR/USD
1,0736
-1,2%
Rynek Pieniężny
(%)
Δ bps
WIBOR 1M
1,67
0
WIBOR 3M
1,73
0
Obligacje PL
(%)
Δ bps
2Y
1,69
8
5Y
2,25
6
10Y
2,78
-4
IRS PLN
(%)
Δ bps
2Y
1,61
3
5Y
1,95
6
10Y
2,48
5
Obligacje bazowe
(%)
Δ bps
DE 10Y
0,68
7
US 10Y
2,33
8
Giełdy
pkt.
Δ%
WIG 30
2247,8
-1,3
S&P 500
2099,2
0,0
Nikkei 225
19642,7
2,0
Rynki na dziś
Poniedziałkowe kalendarium publikacji makroekonomicznych jest ubogie i ogranicza
się przede wszystkim do odczytu indeksu Sentix z gospodarki strefy euro, stąd
spodziewamy się, iż rynki w dalszym ciągu pozostaną pod wpływem piątkowej
publikacji raportu z rynku pracy USA. Swoją optymistyczną wymową dane wyraźnie
umacniają dolara jednocześnie ograniczając nieco zainteresowanie bardziej
ryzykownymi aktywami, jak złoty. Kurs EUR/PLN, po niemal 2-tygodniowej przerwie,
podąża w kierunku 4,30.
Źródło: Reuters
Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 1
Rynek krajowy
Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD
4,30
1,16
4,25
1,14
1,12
4,20
1,10
4,15
1,08
4,10
1,06
EURPLN
EURUSD /prawa skala/
Źródło: Reuters
Rentowności polskich obligacji [%]
Tak jak oczekiwaliśmy koniec ubiegłego tygodnia na rynku finansowym został
zdominowany przez publikację raportu z amerykańskiego rynku pracy. Zdecydowanie
większa od konsensusu liczba nowych miejsc pracy poza sektorem rolniczym wraz ze
spadkiem bezrobocia skutkowały nieznacznym spadkiem wartości złotego względem
euro i dynamiczną, bo około 7-groszową przeceną w stosunku do dolara. Kurs USD/PLN
ustanowił najwyższy od połowy 2004 roku poziom 3,9765. O ile kurs EUR/PLN dość
szybko powrócił do poziomów sprzed publikacji danych, to notowania USD/PLN oddały
jedynie niewielką część zwyżki. Spadek wartości motywowany raportem z rynku pracy
USA towarzyszył także pozostałym walutom regionu. Kurs EUR/RON wzrósł przejściowo
do 4-miesiecznego maksimum. Dynamiczne zmiany, będące konsekwencją zmian na
rynkach bazowych, towarzyszyły także wycenie polskiego długu. Dochodowość wzdłuż
całej krzywej zwyżkowała od 8-10 bps. W rezultacie 10-letni tenor wzrósł do poziomu
2,92% do niemal 2-miesięcznego szczytu mimo, iż na czwartkowym zamknięciu wyniósł
2,82%. Od okolic historycznego minimum oddaliły się z kolei notowania obligacji z
krótkiego końca krzywej, które zakończyły tydzień na poziomie 1,69%.
Rynki zagraniczne
3,4
3,0
Zdecydowanie lepsze od oczekiwań dane dotyczące amerykańskiego rynku pracy, w
tym największy od grudnia 2014 przyrost nowych miejsc pracy poza sektorem
rolniczym oraz najniższa od kwietnia 2008 roku stopa bezrobocia, zadecydowały o
wyraźnym umocnieniu dolara na międzynarodowym rynku. W relacji do euro
amerykańska waluta zyskała w piątek ponad 1,5%, a kurs EUR/USD zniżkował do 1,07
tj. minimum z kwietnia tego roku. Nasilenie oczekiwań na podwyżkę stóp
procentowych w Stanach Zjednoczonych jeszcze w tym roku skutkowało także
dynamiczną zwyżką indeksu dolarowego. Na rynku obligacji bazowych rentowności
długu USA oraz Niemiec zareagowały gwałtowną, bo w przypadku amerykańskich 10latek sięgającą 8 bps, zwyżką odpowiednio do poziomu 2,33% i 0,68%. W przypadku
Treasuries dochodowość była najwyższa od lipca. Z kolei rentowność 2-letniego długu
USA na poziomie 0,89% ustanowiła maksimum z połowy 2010 roku.
2,6
2,2
1,8
1,4
Spread PL 10Y vs. DE 10Y
2Y
5Y
10Y
Źródło: Reuters
Rentowności obligacji USA i Niemiec [%]
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
10Y DE
10Y US
Źródło: Reuters
Ceny surowców [USD]
1200
60
55
1150
50
1100
45
1050
40
Złoto /lewa skala/
Ropa naftowa Brent
Źródło: Reuters
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 2
Kalendarium
Kraj
Okres
Poprzednie
dane
Aktualne
dane
Konsensus
(prognoza
Millenium)
Data
Godz.
Wskaźnik/Wydarzenie
11/06
08:00
Niemcy Wrzesień
1.3%
0.2%
2.7%
11/06
14:30
Produkcja przemysłowa WDA r/r
Zmiana zatrudnienia poza sektorem
rolniczym
USA
Październik
185k
271k
137k
11/06
14:30
Stopa bezrobocia
USA
Październik
5.0%
5.0%
5.1%
11/09
08:00
Bilans handlowy
Niemcy Wrzesień
21.0b
19.4b
15.4b
11/09
10:30
Indeks nastrojów konsumenckich Sentix
EU
Listopad
12.7
11/11
13:00
Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA
USA
Listopad
11/12
08:00
Inflacja CPI r/r
Niemcy Październik
0.3%
0.3%
11/12
11:00
Produkcja przemysłowa WDA r/r
EU
Wrzesień
1.3%
0.9%
11/12
14:30
Liczba nowych bezrobotnych
USA
Listopad
270k
276k
11/13
08:00
PKB NSA r/r
Niemcy Q3
1.8%
1.6%
11/13
10:00
PKB r/r
Polska Q3
3.3%
3.3% (3.3%)
11/13
11:00
Bilans handlowy SA
EU
Wrzesień
19.3b
19.8b
11/13
11:00
PKB SA r/r
EU
Q3
1.7%
1.5%
11/13
14:00
Podaż pieniądza M3 r/r
Polska Październik 8.2%
8.4% (8.7%)
11/13
14:00
Saldo rachunku bieżącego
Polska Wrzesień
-864m (-270m)
11/13
14:00
Inflacja CPI r/r
Polska Październik
11/13
14:30
Sprzedaż detaliczna m/m
USA
Październik
0.3%
0.1%
11/13
14:30
Inflacja PPI r/r
USA
Październik
-1.2%
-1.1%
11/13
16:00
Indeks uniwersytetu Michigan
USA
Listopad
91.3
90.0
11/16
11:00
Inflacja CPI r/r
EU
Październik
-0.1%
11/16
11:00
Inflacja CPI bazowa r/r
EU
Październik
1.0%
11/16
14:00
Inflacja CPI bazowa r/r
Polska Październik 0.3%
11.7
-0.8%
-450m
-0.8% (-0.8%)
0.2% (0.3%)
Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet
`Makro i rynek  komentarz dzienny  str. 3
Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w
celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy
osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów
finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego
pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej
informacji.