IFM Flash Hiszpania - PL - Investment Fund Managers SA

12 LUTEGO 2013
BIEŻĄCA SYTUACJA RYNKOWA
Hiszpania znowu straszy
Drugie dno recesji
Afera korupcyjna
Utrata zaufania
Prawie
rok
temu
wysłaliśmy
do
Państwa
artykuł
opisujący
sytuację
makroekonomiczną w Hiszpanii1. Obecnie rozwój wydarzeń w tym kraju ponownie przyciąga
uwagę inwestorów. Co takiego dzieje się obecnie w Hiszpanii? Jakie zmiany zaszły w ciągu
tego roku?
Źródła problemu
Na początku warto przypomnieć, że źródłem problemów w Hiszpanii było załamanie
cen w sektorze nieruchomości. W latach 1985 – 2007 ceny nieruchomości wzrosły o 201%,
by od 2008 r. zanotować głęboki spadek, który przyczynił się do likwidacji ogromnej liczby
miejsc pracy – w szczytowym okresie jedna z siedmiu osób pracowała w szeroko pojętej
branży nieruchomościowej i budowlanej.
Gwałtowny spadek cen odczuł również sektor bankowy. Banki udzielały bardzo wielu
kredytów hipotecznych, a w związku ze zwolnieniami duża część kredytobiorców przestała
spłacać swoje zobowiązania. Niespłacane kredyty są źródłem coraz większych strat dla
banków. Sytuacja jest na tyle poważna, że hiszpański rząd oficjalnie poprosił o pomoc
w dokapitalizowaniu swojego sektora bankowego. Pod koniec grudnia ubiegłego roku
ministrowie finansów strefy euro przyznali hiszpańskim bankom 39,5 miliarda EUR.
Drugie dno recesji
Złej sytuacji w sektorze nieruchomości nie pomaga sytuacja w ogólnej gospodarce.
Ostatnie dane o PKB potwierdzają trwającą od dłuższego czasu recesję – w IV kwartale
2012 r. gospodarka Hiszpanii skurczyła się o 1,8% r/r (był to największy spadek od końca
2009 r.). W całym 2012 r. PKB tego kraju zmniejszył się o 1,37% (...)
1
IFM Flash: Hiszpanka i wybory, 17-04-2012.
1
12 LUTEGO 2013
Szansa na poprawę?
Czy w najbliższym czasie jest jakaś szansa na poprawę tej sytuacji? Szczególnie
w kwestii bezrobocia, które wynosi w Hiszpanii 26,6% (wśród młodych osób sięga 51%)?
Niestety, raczej nie. Międzynarodowy Fundusz Walutowy i Komisja Europejska prognozują,
że w tym roku hiszpański PKB ponownie spadnie, tym razem o 1,5% (…)
Afera korupcyjna
Poza sytuacją makroekonomiczną, wizerunkowi Hiszpanii nie sprzyja ostatnia afera
korupcyjna. Przywódcy rządzącej obecnie Partii Ludowej zostali posądzeni o pobieranie
przez kilkanaście lat pensji od tajnych sponsorów. Opublikowane dokumenty wskazują, że
Partia Ludowa posiada tajne fundusze w wysokości 22 milionów EUR (…)
Utrata zaufania
Mimo zapewnień premiera, afera korupcyjna mocno nadszarpnęła notowania rządu.
W sondażu przeprowadzonym przez dziennik El Pais, 85% respondentów powiedziało, że nie
ufa albo ma niski poziom zaufania do premiera swojego kraju. Dodatkowo 80% osób uważa,
iż politycy zamieszani w skandal powinni zrezygnować z pełnionych funkcji.
Nerwową reakcję było również widać na hiszpańskim rynku długu (…)
Więcej o:
Drugim dnie recesji;
Aferze korupcyjnej;
Utracie zaufania do rządu;
W materiale dla Klientów IFM S.A.: IFM Flash Hiszpania.
Dział Analiz IFM
Katowice, tel. (32) 602 79 00
Poznań, tel. (61) 818 28 67
Warszawa, tel. (22) 319 57 60
Wrocław, tel. (71) 787 75 49
www.ifmpl.com
2
12 LUTEGO 2013
Zapraszamy do śledzenia komentarzy dr Marka Mobiusa nt. rynków wschodzących na stronie Investment
Fund Managers S.A.: „Podróże po rynkach wschodzących”, http://komentarzemobiusa.ifmpl.com/.
Ostatnio ukazały się:
Surowce: Skorelowanie trendów z możliwościami;
Wahania rynku chińskiego;
Inwestowanie w Afryce: Nieporozumienia i realia.
Źródło: Investment Fund Managers S.A.
Nota prawna:
Niniejszy dokument sporządzono wyłącznie dla celów informacyjnych i nie stanowi on: 1) oferty kupna lub sprzedaży ani zachęty do kupna lub sprzedaży
jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów finansowych, o których mowa w niniejszym dokumencie, ani też nie ma charakteru: 2) doradztwa
inwestycyjnego. Wszelkie decyzje o inwestycji w papiery wartościowe omówione w niniejszym dokumencie należy podejmować po zapoznaniu się z najbardziej
aktualną wersją prospektu emisyjnego. Ponadto potencjalni inwestorzy powinni przeprowadzić stosowne analizy, jakie uznają za niezbędne oraz powinni
skorzystać z usług doradztwa w kwestiach prawnych, księgowych i podatkowych w celu samodzielnego i świadomego ustalenia stosowności oraz konsekwencji
i skutków inwestycji w papiery wartościowe. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez uprzedniego powiadomienia. Osiągnięte
w przeszłości przez zaprezentowane fundusze stopy zwrotu nie są gwarancją uzyskania podobnych stóp zwrotu w przyszłości.
3