Optymizm w USA - Blog IFM Global Funds

20 MARCA 2013
IFM W KALIFORNII
OPTYMIZM W USA
Poprawa w gospodarce, bogate spółki
Bessa na rynku obligacji
Łupkowa rewolucja w sektorze gazu i ropy
W trosce o Państwa portfele i w celu zdobycia wiedzy u źródła, Dział Analiz IFM
odbył w połowie marca kolejną podróż inwestycyjną. Tym razem odwiedziliśmy naszych
partnerów w Kalifornii, na zachodnim wybrzeżu USA. Jak lokalni specjaliści oceniają
kondycję Stanów Zjednoczonych? Jak wyglądają najnowsze trendy w gospodarce?
Poprawa w gospodarce USA
Wśród amerykańskich konsumentów, mimo trwającego procesu oddłużania, panują
optymistyczne nastroje. Szczególnie w grupie osób średniozamożnych, których wydatki
stanowią blisko 40% całkowitej konsumpcji. Przyczyniają się do tego wzrosty na giełdach
(w tym roku amerykański indeks S&P500 zyskał ponad 8%) i stopniowy spadek stopy
bezrobocia (ostatni poziom to 7,7%) (…)
Zdrowe spółki
Sytuację w amerykańskich przedsiębiorstwach również należy ocenić jako dobrą.
Spółki mają zdrowe bilanse i ogromne rezerwy środków na rachunkach. Dzięki temu
wypłacają swoim akcjonariuszom dywidendy i aktywnie uczestniczą w transakcjach fuzji
i przejęć. Niepewna sytuacja polityczna póki co powstrzymuje właścicieli firm przed
podjęciem inwestycji, jednak czynnik ten powoli zaczyna zanikać. (…)
Co z obligacjami?
Sytuacja na rynku obligacji jest bardzo wymagająca. W przypadku amerykańskich
10-cio letnich obligacji skarbowych, realne stopy rentowności (po potrąceniu inflacji)
oscylują w granicach zera. (…)
Podobnie przedstawia się sytuacja z obligacjami niemieckimi. Inwestycja w tego typu
instrumenty nie przynosi więc de facto żadnych zysków.
1
20 MARCA 2013
Lepsze
warunki
oferują
obligacje
amerykańskich
korporacji,
jednakże
po
fantastycznych kilku latach, również w tym segmencie ciężko oczekiwać dalszego wzrostu
cen. Spółki mają dobrą sytuację finansową, otoczenie makroekonomiczne (powolny, ale
stabilny wzrost) im sprzyja, a liczba spółek ogłaszających upadłość jest na bardzo niskim
poziomie. Jednak nie należy spodziewać się powtórki wyniku z ubiegłego roku, bowiem
głównym źródłem zysków stają się stopy kuponów, a nie zmiany cen. (…)
Łupkowa rewolucja
Oczywiście ciągle aktualnym i ważnym tematem jest trwająca w USA łupkowa
rewolucja. Jej skutkiem jest nie tylko wzrost produkcji gazu naturalnego (USA są pod tym
względem samowystarczalne), ale również zwiększenie produkcji ropy naftowej. Obecnie
należy spodziewać się stabilizacji wielkości wydobycia, jednak stany takie jak Północna
Dakota i Teksas już czerpią wymierne korzyści z trwającego boomu w sektorze
wydobywczym. (…)
Podsumowanie
W USA panują bardzo optymistyczne nastroje. Poprawa na rynku nieruchomości,
spadek stopy bezrobocia, powolne reformowanie gospodarki – to tylko niektóre czynniki,
które sprawiają, że prognozy wzrostu PKB w tym roku oscylują od 2,5% do 3%.
Dodatkowo łupkowa rewolucja trwa w najlepsze. Spółki, po początkowym etapie
zwiększonych nakładów, mogą w tym roku zwiększyć swoją rentowność. (…)
Więcej o:
Aktualnej sytuacji makroekonomicznej;
Spółkach technologicznych;
Wnioskach z Podróży Inwestycyjnej.
w materiale dla klientów: IFM Flash: „Optymizm w USA”.
2
20 MARCA 2013
Dział Analiz IFM
Katowice, tel. (32) 602 79 00
Poznań, tel. (61) 818 28 67
Warszawa, tel. (22) 319 57 60
Wrocław, tel. (71) 787 75 49
www.ifmpl.com
Zapraszamy do śledzenia komentarzy dr Marka Mobiusa nt. rynków wschodzących na stronie Investment
Fund Managers S.A.: „Podróże po rynkach wschodzących”, http://komentarzemobiusa.ifmpl.com/.
Ostatnio ukazały się:
Pielęgnowanie nieodkrytych firm;
Tajlandia: Kraina uśmiechu;
Surowce: Skorelowanie trendów z możliwościami.
Źródło: Franklin Templeton Investments, Investment Fund Managers S.A.
Nota prawna:
Niniejszy dokument sporządzono wyłącznie dla celów informacyjnych i nie stanowi on: 1) oferty kupna lub sprzedaży ani zachęty do kupna lub sprzedaży
jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów finansowych, o których mowa w niniejszym dokumencie, ani też nie ma charakteru: 2) doradztwa
inwestycyjnego. Wszelkie decyzje o inwestycji w papiery wartościowe omówione w niniejszym dokumencie należy podejmować po zapoznaniu się z najbardziej
aktualną wersją prospektu emisyjnego. Ponadto potencjalni inwestorzy powinni przeprowadzić stosowne analizy, jakie uznają za niezbędne oraz powinni
skorzystać z usług doradztwa w kwestiach prawnych, księgowych i podatkowych w celu samodzielnego i świadomego ustalenia stosowności oraz konsekwencji
i skutków inwestycji w papiery wartościowe. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez uprzedniego powiadomienia. Osiągnięte
w przeszłości przez zaprezentowane fundusze stopy zwrotu nie są gwarancją uzyskania podobnych stóp zwrotu w przyszłości.
3