Polimex-Mostostal SA

Jarosław Piechotka
Zastępca Dyrektora Finansowego
Polimex-Mostostal SA
Ocena rynków zagranicznych
Polimex-Mostostal S.A.
Country Risk Conference 2011
Główne zagadnienia prezentacji
●
Prezentacja Spółki Polimex-Mostostal S.A.
●
Dynamika rynków i perspektywy ich rozwoju
●
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
●
Ekspozycja firmy na ryzyko rynkowe i stosowane narzędzia
zarządzania
●
Dlaczego firma zarządza ryzykiem rynkowym?
Country Risk Conference 2011
Polimex-Mostostal S.A. – lider na polskim rynku inżynieryjno budowlanym
●
Przychody ze sprzedaży: 4 161 mln PLN (2010 – dane skonsolidowane)
●
Zatrudnienie: 14 252 osób w Grupie Kapitałowej
●
Unikalny i komplementarny zakres usług budowlano-montażowych
świadczonych na zasadach generalnego wykonawstwa dla najważniejszych
sektorów gospodarki
●
Największy w Polsce producent i eksporter wyrobów stalowych
●
Najważniejsi klienci: m.in. PKN ORLEN, Grupa Lotos, Vatenfall Heat Poland,
Hitachi, Alstom Power, Babcock, GDDKiA, PKP PLK
Country Risk Conference 2011
Działalność Grupy Polimex-Mostostal
Struktura przychodów
●
Polimex-Mostostal jest największą na
polskim rynku firmą o profilu
inżynieryjno-budowlanym
o zdywersyfikowanych sektorowo
i geograficznie źródłach przychodów.
Przychody: 4 161 mln PLN (2010)
Główne rynki działalności GK Polimex - Mostostal
w Europie.
Dywersyfikacja przychodów ze sprzedaży
Country Risk Conference 2011
Dynamika rynków i perspektywy ich rozwoju
●
Wzrost znaczenia przychodów eksportowych
●
Obecność Spółki na rynkach zagranicznych:

Dostawa wyrobów stalowych (we wszystkich kierunkach);

Świadczenie usług budowlano-montażowych (w szczególności
kraje UE, Norwegia, rynki wschodnie).
Country Risk Conference 2011
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
● Dynamiczny rozwój oraz szeroki przedmiot prowadzonej działalności
gospodarczej jest źródłem szeregu ryzyk i zagrożeń, których potencjalne
efekty mogą negatywnie wpływać na wyniki ekonomiczne Polimex-Mostostal
S.A.
●
W Spółce prowadzone są działania mające na celu zmniejszenie
prawdopodobieństwa wystąpienia ryzyka, a w przypadku ich wystąpienia
ograniczenia zaistniałych kosztów.
●
Ryzyka są zarządzane centralnie lub na poziomie jednostek organizacyjnych w
miejscu występowania.
Country Risk Conference 2011
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
Do podstawowych narzędzi zarządzania ryzykiem w Spółce
należy zaliczyć między innymi:
●
Procedurę Zarządzania Ryzykiem.
●
Działalność Komitetu Cenowego (kontrola działalności ofertowej Spółki).
●
Strategię i politykę zarządzania ryzykiem kursowym.
Country Risk Conference 2011
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
●
Procedura Zarządzania Ryzykiem obowiązująca obecnie w Spółce oparta jest
o międzynarodowe standardy i uwzględnia dotychczasowe doświadczenia
Polimex-Mostostal S.A. w tym zakresie.
●
Wdrożona procedura i jej praktyczne stosowanie są zgodne z rekomendacjami
i duchem „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW” i dają racjonalne
zapewnienie, że Spółka osiągnie założone cele.
●
W strukturach Spółki funkcjonuje Dyrektor ds. Zarządzania Ryzykiem, który
posiada kompetencje i odpowiedzialność w zakresie wdrażania i nadzorowania
funkcjonowania systemu zarządzania ryzykiem w Spółce.
Country Risk Conference 2011
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
Procedura zarządzania ryzykiem obejmuje następujące
działania:
Spółka rozpoznaje jako kluczowe wskaźniki ryzyka 15 aspektów w tym między
innymi:
●
Płynność finansową
●
Rotację zapasów, należności i zobowiązań handlowych
●
Wahania kursowe
●
Skuteczność ofertowania
●
Fluktuację kadr
Country Risk Conference 2011
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
Spółka przeprowadza w odniesieniu do każdego z mierników
ryzyka:
●
Ocenę poziomu pożądanego (bezpiecznego)
●
Określenie dopuszczalnego odchylenia od poziomu pożądanego
●
Okresowy monitoring
Przykład:
Przyjmując, że pożądany cykl rotacji zapasów wynosi średniorocznie 20 dni,
zaś jego dopuszczalne odchylenie to + 5 dni, Spółka podejmuje działania w
sytuacji gdy rzeczywisty cykl rotacji zapasów przekroczy 25 dni.
Country Risk Conference 2011
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
Komitet Cenowy jako wstępny etap rozpoznania i oceny ryzyk kontraktowych:
●
Pełni rolę ciała doradczego Prezesa Zarządu Spółki
●
Obejmuję działalność Spółki związaną z przygotowywaniem ofert i
zawieraniem umów
●
Jego zadaniem jest opiniowanie ofert spełniających ustalone kryteria oraz ofert
nietypowych lub istotnych dla wyniku finansowego, ocena efektywności ofert
Spółki i opiniowanie założeń polityki cenowej wybranych Zakładów Spółki
Country Risk Conference 2011
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
Funkcjonowanie Komitetu Cenowego:

udzielanie rekomendacji przed przystąpieniem do przygotowania
oferty w przypadku ofert spełniających ustalone kryteria

udzielanie rekomendacji przed podpisaniem i złożeniem oferty w
przypadku ofert spełniających ustalone kryteria
Podstawowa dokumentacja Komitetu Cenowego:
 Wstępna informacja o ofercie/ informacja o ofercie
 Arkusz oceny ryzyka
 Charakterystyka ofertowa (model oceny efektywności ekonomicznej oferty)
Country Risk Conference 2011
Zarządzanie ryzykiem w Polimex-Mostostal S.A.
Arkusz Oceny Ryzyka – główne kryteria:
●
Ryzyko związane z krajem,
●
Wiarygodność klienta
●
Forma płatności kontraktowych
●
Zobowiązania finansowe Spółki (wymagane gwarancje, poręczenia)
●
Forma prawna kontraktu
●
Uwarunkowania podatkowe w kraju, w którym kontrakt będzie realizowany
Każde kryterium ma przypisaną wagę oceny i nadawane mu są stosowne
punkty. W przypadku podwyższonego ryzyka oferty zwiększeniu ulega
stopa dyskonta stosowana w kalkulacji efektywności ekonomicznej
projektu (zwiększenie stopy o 25% lub 50% w zależności od skali punktowej
wynikającej z arkusza).
Country Risk Conference 2011
Ekspozycja firmy na ryzyko rynkowe
Kluczowe typy ryzyka rynkowego zarządzane przez Spółkę:
●
Ryzyko kredytowe
●
Ryzyko kursu walutowego
●
Ryzyko stopy procentowej
●
Ryzyko zmian cen surowców
Country Risk Conference 2011
Ekspozycja firmy na ryzyko rynkowe
Ryzyko kredytowe związane z należnościami z tytułu dostaw i usług minimalizowane jest
poprzez:
●
●
w stosunku do odbiorców zagranicznych:

Pozyskiwanie raportów z wywiadowni gospodarczych,

ubezpieczanie należności handlowych,

uzyskiwanie zabezpieczenia należności w formie akredytyw dokumentowych i
gwarancji, głównie bankowych, ale również ubezpieczeniowych,
w stosunku do odbiorców krajowych:

uzyskiwanie zabezpieczenia należności w formie gwarancji bankowych i
ubezpieczeniowych,

zabezpieczanie należności w formie zastawu rejestrowego lub hipoteki, weksli.
Country Risk Conference 2011
Ekspozycja firmy na ryzyko rynkowe
Ryzyko kursowe
Stosowane metody zabezpieczania przed ryzykiem kursowym:
●
Hedging naturalny
●
Pochodne walutowe instrumenty finansowe:

kontrakty terminowe typu forward;

opcje walutowe typu PUT (opcje nabyte);

proste, symetryczne struktury opcyjnie konstruowane z opcji PUT i CALL.
Country Risk Conference 2011
Ekspozycja firmy na ryzyko rynkowe
Ryzyko stopy procentowej.
Polimex-Mostostal S.A. posiada środki pieniężne na rachunkach bankowych oraz
zobowiązania z tytułu kredytów bankowych i wyemitowanych obligacji opartych o
zmienną stopę procentową.
Spółka:
●
monitoruje sytuację na rynku finansowym,
●
analizuje trendy oraz prognozy w zakresie kształtowania się referencyjnych stóp
rynkowych,
●
zawiera transakcje zabezpieczające (w szczególności IRS).
Country Risk Conference 2011
Ekspozycja firmy na ryzyko rynkowe
Ryzyko zmian cen surowców
Efektywność ekonomiczna produkcji prowadzonej przez Spółkę jest uzależniona od
wahań cen surowców, głównie stali i kompozytu cynku.
Spółka zarządza tym ryzykiem poprzez:
●
posiadanie przez Spółkę zespołu wysokiej klasy specjalistów analizujących rynek
●
prowadzi w sposób centralny zakupy materiałowe (ekonomia skali, możliwość
wynegocjowania niższych cen zakupu)
●
analizuje prognozy kształtowania się cen surowców sporządzane przez instytucje
finansowe / podmioty działające na rynku towarów
●
rozważa celowość wykorzystania na potrzeby hedgingu instrumentów
pochodnych dostępnych na rynku finansowym.
Country Risk Conference 2011
Dlaczego firma zarządza ryzykiem rynkowym?
Spółka definiuje ryzyko jako możliwość wystąpienia zdarzenia, które
będzie miało negatywny wpływ na osiągniecie celów, lub które
pozytywnie wpłynie na osiąganie celów (wykorzystanie szansy).
Zarządzanie ryzykiem jest procesem ukierunkowanym na
zapewnienie możliwości osiągnięcia założonych celów Spółki (w
szczególności wypracowania zakładanego wyniku finansowego).
Country Risk Conference 2011
Country Risk Conference 2011
Jarosław Piechotka
Zastępca Dyrektora Finansowego Polimex-Mostostal SA
Dziękuję
Country Risk Conference 2011