Paris, 21 janvier 2013

I
N
F
O
R
M
A
C
J
A
P
R
A
S
O
W
A
WARSZAWA, 22 kwietnia 2016 r.
Coface podtrzymuje ocenę ryzyka Polski na poziomie A3
XI edycja Coface Country Risk Conference (CCRC) - Warszawa, 21 kwietnia
W ramach kwartalnych rewizji ocen ryzyka krajów Coface podtrzymał ocenę Polski na poziomie
A3. Stabilne fundamenty gospodarki i solidny wzrost gospodarczy wspierają ocenę Polski, jednak
może ona ulec zmianie w trakcie roku, jeśli nasilą się czynniki zagrażające rozwojowi
przedsiębiorstw. Pomimo styczniowego obniżenia ratingu Polski przez agencję Standard & Poor’s
oraz możliwej negatywnej weryfikacji oceny ryzyka kredytowego przez pozostałe agencje
ratingowe, otoczenie gospodarcze, w którym działają polskie firmy pozostaje stabilne i tym
samym nie warunkuje obecnie obniżenia oceny ryzyka kraju przez Coface.
Coface opracowuje oceny ryzyka dla 160 krajów na świecie, które dotyczą ryzyka niewypłacalności przedsiębiorstw w
poszczególnych gospodarkach. Analizowane są wskaźniki gospodarcze, polityczne i finansowe krajów, jak również doświadczenia
płatnicze Coface na wybranych rynkach oraz klimat biznesowy, w którym działają przedsiębiorstwa. Oceny przyznawane są w skali
od A1 (najniższe ryzyko) do D (najwyższe ryzyko), a ocena kraju może być objęta pozytywną lub negatywną listą obserwacyjną.
Oceny Coface nie dotyczą długu publicznego.
Z kolei Agencje ratingowe, takie jak Fitch Ratings, Moody's czy Standard & Poor's, przyznają podmiotom pożyczającym
pieniądze: spółek, funduszy, banków, organizacji i rządów państw rating kredytowy, będący miarą ryzyka związanego z inwestycją
w oceniane papiery dłużne. Agencja ratingowa wystawia w ten sposób swoją opinię, co do stabilności podmiotu pożyczającego,
czyli ryzyka jego niewypłacalności, popierając tę opinię odpowiednimi argumentami oraz swoją reputacją. W razie bankructwa
wysoko ocenionej firmy agencja nie oddaje pieniędzy obligatariuszom.
Grzegorz SIELEWICZ, główny ekonomista Coface w Europie Centralnej
Polska gospodarka na stabilnych fundamentach
Polska ma obecnie ocenę ryzyka A3, która jest najwyższą notą w regionie Europy
Środkowo-Wschodniej, a poza Polską przyznano ją także Czechom, Estonii i Słowacji. Na przestrzeni ostatnich
lat ocena ryzyka Polski pozostawała stabilna, a jej wpisanie na negatywną listę obserwacyjną nastąpiło tylko w
dwóch przypadkach. Pierwszy z nich miał miejsce w 2009 r., kiedy kryzys zapoczątkowany przez upadek
banku Lehman Brothers znalazł odzwierciedlenie w warunkach gospodarczych, finansowych i otoczeniu
makroekonomicznym, w jakim działały przedsiębiorstwa w wielu gospodarkach na świecie. Z kolei ostatnie
objęcie oceny Polski negatywną listą obserwacyjną miało miejsce na przełomie lat 2012/2013, gdy polskie
przedsiębiorstwa musiały zmierzyć się z recesją na ich głównym kierunku eksportowym, czyli w strefie euro, a
stłumiony popyt wewnętrzny ograniczał wzrost gospodarczy kraju. Nie tylko firmy powstrzymywały się od
inwestycji w aktywa trwałe, ale także wydatki gospodarstw domowych nie wspierały już tak bardzo aktywności
gospodarczej w obliczu trudnej sytuacji na rynku pracy. Solidny wzrost gospodarczy, jaki odnotowuje obecnie
polska gospodarka (3,6 proc. w 2015 r., 3,5 proc. w 2016 r. zgodnie z prognozą Coface) oraz jej stabilne
fundamenty
pozwalają
przedsiębiorstwom
prowadzić
działalność
w
komfortowym
otoczeniu
makroekonomicznym. W ramach rynku krajowego firmy działające w Polsce korzystają z największej
potencjalnej liczby klientów wśród krajów Europy Środkowo-Wschodniej, a wydatki gospodarstw domowych
wspiera znaczny spadek bezrobocia oraz wzrost wynagrodzeń, widoczny także w ujęciu realnym dzięki
niskiemu poziomowi cen. Konsumpcja prywatna pozostanie główną siłą napędową wzrostu gospodarczego
1
Polski, dzięki trwającej poprawie na rynku pracy oraz dalszemu zwiększeniu wydatków konsumentów m.in. w
wyniku programu „Rodzina 500+”. Jednocześnie polskie przedsiębiorstwa nie koncentrują się wyłącznie na
rynku krajowym pozostając aktywnymi w działalności eksportowej. Powolne, ale jednak ożywienie w strefie
euro (wzrost gospodarczy 1,5 proc. w 2015 r., 1,6 proc. w 2016 r. zgodnie z prognozą Coface), czyli głównym
odbiorcą polskiego eksportu sprzyja wymianie handlowej. Widoczne jest jednak także aktywne poszukiwanie
nowych rynków zbytu.
Czy otoczenie zewnętrzne i ryzyko wewnętrzne wpłyną na ocenę Polski?
Rosnąca otwartość polskiej gospodarki (udział eksportu w PKB zwiększył się z 38,8 proc. w 2007 r. do 49,2
proc. w 2015 r.) przyczynia się do większej zależności wyników gospodarczych naszego kraju od popytu
generowanego przez rynki zewnętrzne. Tym samym zawirowania w gospodarce globalnej mogą negatywnie
wpływać na wzrost gospodarczy Polski, jak również na działalność polskich przedsiębiorstw. Wśród czynników
zewnętrznych należy wymienić ryzyko związane ze spowolnieniem gospodarki chińskiej, którego wpływ może
być pośrednio odczuwany chociażby w wyniku naszej zależności od gospodarki niemieckiej, gdzie kierujemy
27 proc. eksportu. Chiny są czwartym partnerem handlowym Niemiec pod względem wielkości eksportu. Na
ewentualną weryfikację oceny ryzyka Polski może mieć wpływ nie tylko otoczenie zewnętrzne, ale także ryzyko
wewnętrzne. Gdyby wprowadzane regulacje, w tym podatki sektorowe, znacznie ograniczały działalność
biznesową polskich firm, a wzrost ryzyka politycznego powodowałby niepewność i nieprzewidywalność zmian
mających wpływ na sektor przedsiębiorstw oraz ich skłonność do inwestycji w rozwój biznesu, ocena Polski lub
jej perspektywa mogłaby ulec obniżeniu. Coface dostrzega ryzyka uwypuklone w ostatnim czasie przez
agencje ratingowe, jednak ich wpływ nie ogranicza obecnie możliwości rozwoju firm. Niemniej jednak, jeśli
pozostałe agencje ratingowe zdecydowałyby się na negatywną weryfikację oceny ryzyka kredytowego Polski,
prowadziłoby to do wzrostu rentowności obligacji skarbowych, a pośrednio kosztów finansowania na rynkach
kapitałowych dla podmiotów korporacyjnych, dla których papiery skarbowe często stanowią punkt odniesienia.
Aktualizacja ocen po I kwartale 2016
Coface zaktualizował oceny ryzyka krajów po pierwszym kwartale 2016 r. Ubezpieczyciel należności zwrócił
uwagę na kilka zjawisk, które wpłynęły na obniżenie ocen aż 7 krajów. Tempo wzrostu światowej gospodarki
utrzymuje się na niskim poziomie mimo wybitnie ekspansyjnej polityki pieniężnej. W raporcie zwrócono uwagę
na trzy czynniki podwyższonego ryzyka:
•
spowolnienie w Chinach
•
niskie ceny ropy naftowej
•
coraz większą niepewność polityczną
ZMIANY OCEN RYZYKA KRAJÓW – kwiecień 2016
Oceny obniżone, zdjęte z pozytywnej listy obserwacyjnej lub umieszczone na negatywnej liście obserwacyjnej
ARMENIA
C
D
JAPONIA
A1
A2
KAZACHSTAN
B
C
KUWEJT
A2
A2
MALEZJA
A2
A3
OMAN
A3
A4
ARABIA SAUDYJSKA
A4
A4
KONTAKT DLA MEDIÓW:
Anna A. GUZIK – T. +48 22 465 02 22, M. +48 509 467 531 – E. [email protected]
Grupa Coface, światowy lider w ubezpieczeniach należności, oferuje firmom na całym świecie rozwiązania w zakresie ochrony przed ryzykiem
niewypłacalności ich klientów, zarówno w transakcjach krajowych jak i eksportowych. W 2015 r. Grupa, wspierana przez 4.500 pracowników,
osiągnęła skonsolidowane przychody w wysokości 1490 mln EUR. Coface jest obecny, bezpośrednio lub pośrednio, w 99 krajach i ubezpiecza
transakcje 40.000 firm z ponad 200 krajów. Coface publikuje co kwartał swoje oceny ryzyka kraju dla 160 państw, w oparciu o unikalną wiedzę na
temat zachowań płatniczych przedsiębiorstw i doświadczenie 340 lokalnych analityków ds. oceny ryzyka, współpracujących na bieżąco z klientami
Coface i weryfikujących kondycję ich dłużników.
We Francji Coface zarządza gwarancjami eksportowymi w imieniu skarbu państwa.
W Polsce Coface jest obecny od 1992 roku. Ubezpiecza należności krajowe i eksportowe, oferuje finansowanie poprzez faktoring, a także raporty
handlowe o firmach z całego świata i marketingowe bazy danych. Prowadzi monitoring i windykację należności B2B. Więcej informacji o firmie oraz
pozostałe komunikaty prasowe dostępne na www.coface.pl
Spółka Coface SA jest notowana w indeksie Euronext Paris – Compartment A na giełdzie papierów
wartościowych w Paryżu pod numerem ISIN: FR0010667147 / Skrót: COFA
2