Pobierz PDF
Transkrypt
Pobierz PDF
PRESS PL Rada UE KOMUNIKAT PRASOWY 252/16 17.5.2016 Manipulacja wskaźnikami: Rada przyjmuje surowsze przepisy 17 maja 2016 r. Rada przyjęła nowe przepisy mające zapewnić większą ścisłość i rzetelność wskaźników odnoszących się do instrumentów finansowych. Mają one po skandalach manipulacyjnych z ostatnich lat przywrócić wiarygodność indeksów stosowanych jako wskaźniki finansowe. Wzrosnąć ma solidność i niezawodność wskaźników, a tym samym zaufanie do rynków finansowych. Manipulacja wskaźnikami Niedawne przypadki manipulowania wskaźnikami stóp procentowych Libor i Euribor unaoczniły, jak ważne są wskaźniki i jakie są ich słabe strony. Wycena wielu instrumentów i umów finansowych zależy od ścisłości wskaźników. Wątpliwa rzetelność indeksów stosowanych jako wskaźniki może obniżyć wiarygodność rynkową, narazić konsumentów i inwestorów na straty oraz zakłócić gospodarkę realną. Cele Wskaźniki są podatne na manipulację, jeżeli w grę wchodzą konflikty interesów i arbitralne decyzje oraz brakuje odpowiedniej kontroli. Uzgodnione rozporządzenie ma: ulepszyć zarządzanie procesem opracowywania wskaźników i kontrolę nad nim, a zwłaszcza sprawić, by administratorzy unikali konfliktu interesów lub przynajmniej odpowiednio takie konflikty rozwiązywali poprawić jakość danych wejściowych oraz metodologię stosowaną przez administratorów zapewnić odpowiednią kontrolę nad podmiotami przekazującymi dane i samymi danymi, zwłaszcza żeby nie dochodziło do konfliktu interesów chronić konsumentów i inwestorów poprzez większą przejrzystość i właściwe środki odwoławcze. Rozporządzenie W myśl proponowanego rozporządzenia podmioty przekazujące dane będą podlegać prawnie wiążącemu kodeksowi postępowania, który nakaże stosować solidną metodologię oraz korzystać z adekwatnych, wiarygodnych danych. W miarę możliwości trzeba też będzie opierać wskaźniki na faktycznych danych wejściowych o transakcjach. Niemniej jeśli dane takie nie będą wystarczające, wolno będzie też stosować inne. Zakres rozporządzenia jest szeroki, ale wskaźniki kluczowe będą podlegać surowszym przepisom. Na przykład właściwe organy będą mogły nakazać przekazywanie danych wejściowych. Rozporządzenie nie będzie dotyczyć wskaźników udostępnianych przez banki centralne ani – w pewnych sytuacjach – przez kontrahentów centralnych czy organy publiczne. Administrator wskaźnika będzie musiał uzyskać zezwolenie. Będzie też podlegać nadzorowi ze strony właściwego organu państwa, w którym ma siedzibę. Jeżeli administrator nie będzie przestrzegać rozporządzenia, właściwy organ może zawiesić lub cofnąć zezwolenie. Administrator będzie zobowiązany zatroszczyć się o odpowiednie rozwiązania zarządcze oraz kontrolne, by zapobiec konfliktom interesów. Nadzór nad administratorami wskaźników będą sprawować właściwe organy krajowe, których działalność będzie z kolei koordynować Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA). Najważniejsze decyzje co do wskaźników kluczowych będą podejmować specjalnie utworzone kolegia krajowych organów nadzoru (z udziałem ESMA). Trzy kategorie wskaźników Każdy wskaźnik będzie podlegać wymogom zależnym od jego rozmiaru i charakteru, a także wspólnym minimalnym wymogom, które będą odpowiadać zasadom ustalonym przez Międzynarodową Organizację Komisji Papierów Wartościowych (IOSCO). Wskaźnik kluczowy to wskaźnik, który jest odniesieniem dla instrumentów finansowych, umów finansowych lub pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych o łącznej wartości co najmniej 500 mld EUR szacowanej na podstawie wszystkich okresów zapadalności wskaźnika; lub wskaźnik oparty na danych od podmiotów je przekazujących mających siedzibę głównie w jednym państwie członkowskim i uznany za kluczowy w tym państwie. Za kluczowy można też uznać wskaźnik dotyczący wartości co najmniej 400 mld EUR, jeżeli nie ma (lub jest bardzo niewiele) odpowiednich rynkowych wskaźników zastępczych i jeżeli jego brak poważnie odbiłby się na integralności rynków, stabilności finansowej, konsumentach, gospodarce realnej czy finansowaniu gospodarstw domowych i przedsiębiorstw. Wskaźnik istotny to wskaźnik, który jest odniesieniem dla instrumentów finansowych, umów finansowych lub pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych o łącznej średniej wartości co najmniej 50 mld EUR szacowanej na podstawie wszystkich okresów zapadalności za okres 6 miesięcy. Kwalifikować się mogą także wskaźniki, które nie przekraczają tego progu, o ile wywierają one istotny wpływ na rynki oraz mają niewiele (lub nie mają wcale) rynkowych wskaźników zastępczych. Wskaźnik pozaistotny to wskaźnik, który podlega niewielkiej regulacji na zasadzie „spełnij lub wyjaśnij” (czyli ogólnym zasadom odpowiadającym międzynarodowym uzgodnieniom IOSCO). Wskaźniki traktowane odrębnie Odrębne uregulowania będą dotyczyć wskaźników towarowych, wskaźników stóp procentowych oraz wskaźników danych regulowanych: Wskaźniki towarowe dotyczące wartości powyżej 100 mln EUR będą podlegać tym samym zasadom co agencje raportujące ceny ropy naftowej. Zasady te określiła 5 października 2012 r. IOSCO. Wyznaczają one światowy standard dla regulacyjnych wymogów wskaźnikowych. W 2012 r. zostały zatwierdzone przez G-20. Dotyczą struktur zarządczych, kontroli, rzetelności i rozwiązywania konfliktów. Wskaźniki stóp procentowych są bardziej narażone na konflikty interesów i manipulację danymi, dlatego ich dane wejściowe oraz podmioty je przekazujące będą podlegać dodatkowym wymogom. Wskaźniki danych regulowanych będą z niektórych wymogów zwolnione, gdyż dane stanowiące ich podstawę są bardziej odporne na manipulację czy konflikt interesów. Wskaźniki z państw trzecich Podmioty nadzorowane będą mogły korzystać ze wskaźników pochodzących z państw trzecich, jeżeli wskaźniki te zostaną skontrolowane pod kątem zasad IOSCO i w wyniku tej kontroli zatwierdzone. Ponadto powstanie system częściowej równoważności. Ułatwi on stosowanie wskaźników państw trzecich, które w najbliższej przyszłości nie planują wprowadzać pełnego systemu wszystkich rodzajów wskaźników, ale które wprowadziły (lub zamierzają wprowadzić) szczegółowe wymogi co do niektórych rodzajów wskaźników lub ich administratorów, np. niektórych wskaźników stóp procentowych. Parlament Europejski Porozumienie z Parlamentem Europejskim co do rozporządzenia osiągnięto w listopadzie 2015 r. Parlament zatwierdził je w pierwszym czytaniu 28 kwietnia 2016 r. Rozporządzenie przyjęła – bez przeprowadzania dyskusji – Rada ds. Rolnictwa i Rybołówstwa. May 2016 regulation on indices used as benchmarks in financial instruments Press office - General Secretariat of the Council Rue de la Loi 175 - B-1048 BRUSSELS - Tel.: +32 (0)2 281 6319 [email protected] - www.consilium.europa.eu/press