WIG20, JSW, NWR, PGNiG, Cyfrowy Polsat, PKO BP, BGŻ, Lotos

Piątek
20.12.2013
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20Z13 otw.
FW20Z13 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
51 438,4
50 631,8
987 399
2 421,8
2 378,2
2 422,0
2 380,0
3 320,3
3 275,5
0,9%
-0,7%
-9,5%
1,0%
-0,8%
0,9%
-0,7%
1,0%
-0,4%
Największe wzrosty
SKYSTONE
SOPHARMA
CASHFLOW
MIRACULUM
CELTIC
kurs
0,03
8,99
0,52
0,09
2,45
zmiana
+50,0%
+28,6%
+23,8%
+12,5%
+10,4%
Największe spadki
ARCUS
MOSTALEXP
PBOANIOLA
PETROLINV
BUMECH
kurs
2,44
0,05
1,10
0,15
3,29
zmiana
-18,4%
-16,7%
-12,7%
-11,8%
-9,9%
Najwyższe obroty
PKOBP
KGHM
PZU
PEKAO
PKNORLEN
kurs
39,30
115,00
439,25
176,65
40,52
obrót
159 819
113 598
99 752
83 480
47 445
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
18 630,6
RTS
1 428,6
PX50
975,4
DJIA
16 179,1
NASDAQ
4 058,1
S&P 500
1 809,6
DAX XETRA
9 335,7
FTSE
6 584,7
CAC
4 177,0
NIKKEI
15 829,7
HANG SENG
22 726,1
zmiana
0,1%
-0,2%
0,1%
0,1%
-0,3%
-0,1%
1,7%
1,4%
1,6%
-0,2%
-0,7%
Najważniejsze informacje:
WIG20 - Dziś po sesji kwartalna rewizja indeksu WIG20 - brak zmian w indeksie
JSW, NWR - Najniższa cena węgla koksowego od 2009
PGNiG - Spekulacje dotyczące stanowiska nowego prezesa PGNiG
Cyfrowy Polsat - Zawarcie z EBOiR umowy przejęcia 16,23% udziałów w Metelem
PKO BP - Bank podtrzymuje plan poprawy wyniku odsetkowego
PKO BP - Bank chce sprzedawać w ’14 kredyty hipoteczne za 0,8-1 mld PLN miesięcznie
S. bankowy - W interesie Polski nie jest szybkie wejście do unii bankowej - Szczurek
BGŻ - Moody's obniżył długoterminowy rating do Baa3/ Prime-3
JSW - Spółka zamknie 2013 r. z zyskiem netto
JSW - W 2014 r. spółka zwiększy produkcję węgla
Lotos - Zgoda na przejęcie aktywów Heimdal
Polimex-M. - Rozwiązanie umowy na budowę budynku Uniwersytetu Gdańskiego
Polimex-M. - NWZ zdecyduje o emisji do 430 mln warrantów
Rafako - Nie ma już wątpliwości, że bloki w Opolu powstaną
Radpol - Program motywacyjny zakłada EPS na poziomie 0,7 PLN w '14
Hawe - List intencyjny z PIR dot. współpracy przy budowie światłowodów
Integer - InPost zawarła dwuletnią umowę o współpracy z PGP o wartości 200 mln PLN
Bioton - GPW zawiesza obrót akcjami spółki od 23.12.2013 r. do 13.01.2014 r.
Alchemia - Spółka spodziewa się w IV kw. lepszego wyniku kw/kw i liczy na zyski w '14
Nadchodzące wydarzenia:
Puławy - Dzień dywidendy (27 grudnia)
Pelion: ruch powrotny
120
115
110
105
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
2,59
4,160
3,044
1,367
7 270,0
22 127,7
110,15
100
zmiana
0,4%
-0,5%
0,1%
-0,7%
-0,1%
0,0%
0,8%
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
Wykres dnia: Pelion
40
Od dwóch dni Pelion silnie zwyżkuje w
ramach ruchu powrotnego do przełamanej
linii trendu wzrostowego. Choć na razie
ruch należy rozpatrywać w kategoriach
korekty, to jednak biorąc silne, średnioterminowe wyprzedanie nie można wykluczać i silniejszego wzrostu. O tym jednak
będzie można mówić dopiero po powrocie
kursu powyżej przełamanej linii.
35
30
25
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
26 3
10 17 27 7
December
2013
14 21 28
4
11 18 25 4
11 18
February
March
2
April
15
29
13
May
20 27
10 17 24 1
8
June
July
15 22 29 5
12 19
August
26 2
9
16 23 30 7
14 21 28
12
September
October
November
25 2
9
16 23 30
December
2014
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
WIG20
Dziś po sesji kwartalna rewizja indeksu WIG20 - brak zmian w indeksie
Dziś po sesji odbędzie się kwartalna rewizja indeksu WIG20. Według oficjalnego komunikatu GPW w najbliższej rewizji nie nastąpią żadne zmiany w składzie indeksu WIG20. Nie będzie również żadnych zmian w składzie WIG30. Do indeksu mWIG40 wejdą PKP i Trakcja zastępując Astartę i Kopex. Udział PKP wyniesie ok.
2,8%, a Trakcji ok. 0,6%.
JSW, NWR
Najniższa cena węgla koksowego od 2009
Benchmark dla węgla koksowego dla I kwartału 2014 r. spadł o 6% kw/kw (13% r/r), czyli o 9 USD/t do 143
USD/t. To najniższa cena od 2009. Średnia cena spot w IV kw. wynosi 143 USD/t, a obecna cena spot 133
USD/t.
Nie wystąpił żaden wyraźny spadek w globalnej produkcji: zmniejszenie się produkcji w Kanadzie i USA
zostało zrównoważone przez wzrost w Australii. Na rynku wciąż występuje nadpodaż węgla koksowego i
słabe perspektywy. To bardzo negatywna informacja dla JSW, gdyż nawet zakładając wzrost wolumenu w I
kw. 2014 r. i kontrolowanie kosztów, kwartalna strata netto wyniesie ok. 100 mln PLN. To także bardzo
negatywna informacja dla NWR, ponieważ kwartalna strata netto wyniesie ok. 40-50 mln EUR, a EBITDA
będzie w okolicach zera. (A. Iwański)
PGNiG
Spekulacje dotyczące stanowiska nowego prezesa PGNiG
Według informacji PB nowym szefem PGNiG zostanie Mariusz Zawisza dotychczasowy prezes PGE Dystrybucja. Na stanowisko wiceprezesa ds. korporacyjnych startuje Andrzej Parafianowicz wiceminister finansów.
Poza nimi w konkursie startują Zbigniew Ząbkiewicz zwolniony przez Jerzego Kurellę były dyrektor ds. geologicznych w PGNiG oraz Andrzej Janiszowski były dyrektor regulacji w PGNiG, również zwolniony przez Jerzego
Kurellę. Według informacji PB obaj mają poparcie ministra Włodzimierza Karpińskiego. (M. Kalwasińska)
Cyfrowy Polsat
Zawarcie z EBOiR umowy przejęcia 16,23% udziałów w Metelem
Cyfrowy Polsat zawarł umowę inwestycyjną, na podstawie której EBOiR obejmie 47 260 690 akcji (około
7,39% kapitału zakładowego) w warunkowo podwyższonym kapitale zakładowym Cyfrowego Polsatu, po cenie emisyjnej 21,12 PLN. Akcje te zostaną nabyte w zamian za aport w postaci udziałów w Metelem, stanowiących około 16,23% kapitału Metelem. Aby umożliwić nabycie Akcji Nowej Emisji przez EBOiR, Spółka wyemituje warranty subskrypcyjne, które EBOiR nabędzie nieodpłatnie, a które następnie zostaną wymienione
na Akcje Nowej Emisji opłacone aportem, o którym mowa powyżej. Finalizacja transakcji jest oczekiwana w
połowie 2014 r.
PKO BP
Bank podtrzymuje plan poprawy wyniku odsetkowego; będzie mógł wypłacić dywidendę za 2013 r.
Prezes banku PKO BP Zbigniew Jagiełło poinformował wczoraj, że bank ocenia, że będzie w stanie wypłacić
dywidendę za 2013 r. Bank podtrzymuje plan poprawy wyniku odsetkowego z kwartału na kwartał.
Prezes banku poinformował także, że partner w obszarze bancassurance zostanie wybrany w I kwartale 2014
roku. Dodał także, że liczy, że w 2014 r. bank znajdzie inwestora dla Qualia Development.
PKO BP
Bank chce sprzedawać w ’14 kredyty hipoteczne za 0,8-1 mld PLN miesięcznie
Wiceprezes banku PKO BP Jacek Obłękowski poinformował, że bank liczy na sprzedaż kredytów w 2014 r. na
poziomie 800 mln PLN – 1 mld PLN miesięcznie. Bank zamierza także utrzymać ok. 30% udział w rynku nowej
sprzedaży. W październiku udział rynkowy banku w nowej sprzedaży kredytów mieszkaniowych wynosił
31,4%. Obłękowski dodał, że PKO BP ocenia, że wyniki w IV kwartale 2013 r. nie będą gorsze niż w III kwartale.
Sektor bankowy
W interesie Polski nie jest szybkie wejście do unii bankowej - Szczurek
W nocy ze środy na czwartek ministrowie finansów krajów UE uzgodnili II filar unii bankowej, czyli wspólny
system restrukturyzacji i uporządkowanej likwidacji banków (SRM). Centralnym elementem systemu ma być
2
Dziennik
fundusz upadłościowy, na który będą składały się same banki. Unia bankowa ma uchronić euroland przed
kolejnym kryzysem finansowym i oszczędzić kieszenie podatników, gdy upadają banki.
Minister finansów Mateusz Szczurek ocenił, że w interesie Polski nie jest szybkie wejście do unii bankowej,
ale droga do niej jest otwarta. Minister podkreślił, że istotne jest, że kraje poza unią bankową będą traktowane partnersko, co jego zdaniem oznacza, że Polska będzie miała wpływ na ostateczny kształt Unii Bankowej.
Premier Donald Tusk, przed szczytem UE w Brukseli powiedział, że decyzja o tym, czy Polska stanie się uczestnikiem unii bankowej, jeszcze przed nami. Dzisiaj na pewno nie jest czas na jednoznaczne deklaracje - dodał.
Rozporządzenie w sprawie SRM i projekt decyzji w sprawie umowy międzynarodowej dotyczy wpłacania składek do funduszu upadłościowego i ma zostać podpisana przez wszystkich, którzy przystąpią do unii bankowej,
również spoza strefy euro. Unia bankowa ma pomóc uchronić euro land przed kolejnym kryzysem finansowym, a także zabezpieczyć przed koniecznym dofinansowywaniem banków w trakcie upadku.
Umowa można zostać podpisana już w marcu 2014 r. (J. Szortyka)
BGŻ
Moody's obniżył długoterminowy rating do Baa3/ Prime-3
Moody's obniżył długoterminowy rating BGŻ do Baa3/ Prime-3 z Baa2/P-2. Perspektywa ratingu pozostała
stabilna. Moody's potwierdził rating BFSR banku na poziomie D.
JSW
Spółka zamknie 2013 r. z zyskiem netto
Prezes JSW Jarosław Zagórowski poinformował PAP, że spółka na pewno zakończy 2013 r. z zyskiem netto.
Zagórowski podał, że IV kwartał 2013 r. będzie na pewno lepszy od III kwartału. Wskazał także, że zapasy węgla na koniec 2013 r. spadną o połowę z prawie 1,5 mln ton w styczniu. Zmniejszą się także zapasy koksu.
Prezes Zagórowski poinformował także, że cena benchmarkowa dla węgla koksowego wzrosła w IV kw. o ok.
5% kw/kw do ok. 152 USD/t, ale kurs PLN/USD był niekorzystny dla spółki. JSW zakłada, że w całym 2014 r.
ceny węgla koksowego mogą utrzymać się na poziomie z IV kw., a wówczas spółka będzie musiało walczyć by
wygenerować dodatni wynik finansowy w 2014 r. Również ceny koksu mogą być na poziomie zbliżonym do IV
kw.
Prezes zarządu podał również, że w pierwszej połowie 2014 r. produkcja będzie niższa niż w drugiej połowie
roku. Dodał jednak, że niezależnie od cen węgla, w drugiej połowie roku nastąpi wyraźna poprawa dzięki wolumenowi produkcji.
W ocenie Zagórowskiego 2013 rok był trudny, ale kolejne lata mogą nie być łatwiejsze. Podkreślił, że bardzo
istotnym elementem jest reżim kosztowy, a koszty jednostkowe wydobycia będą w 2013 roku mniejsze r/r.
Dodał również, że spółka będzie maksymalizować wolumen produkcji i moce produkcyjne w koksownictwie, a
jeśli trafią się okazje akwizycyjne, nie wyklucza potencjalnych przejęć. (A. Iwański)
JSW
W 2014 r. spółka zwiększy produkcję węgla
Prezes JSW Jarosław Zagórowski poinformował, ze nakłady spółki w 2014 r. mogą być na podobnym poziomie
jak w 2013 r. i wynieść ok. 1,7 mld PLN. Prezes podtrzymał, że produkcja w tym roku wyniesie ok. 13,6 mln
ton, ale planowany jest wzrost produkcji węgla w 2014 r. Obecnie spółka jest na etapie przygotowania planu
techniczno-ekonomicznego na 2014 rok. Celem spółki jest osiągnięcie produkcji na poziomie 14 mln ton węgla rocznie w obecnym modelu biznesowym. Jeśli JSW przejmie od Kompanii Węglowej kopalnię KnurówSzczygłowice, wydobycie w grupie zwiększyłoby się o 3-3,5 mln ton węgla rocznie. Jeśli dojdzie do akwizycji i
zostanie wprowadzony szósty dzień pracy w tygodniu, w ciągu kilku lat może zwiększyć wydobycie do 18-19
mln ton. Zagórowski podkreślił, że JSW koncentruje się na produkcji węgla koksowego, więc powinna być
utrzymywana struktura produkcji z węglem koksowym na poziomie 73-74%.
Prezes Zagórowski poinformował również, że JSW chciałoby przejąć kopalnię Knurów-Szczygłowice w II kw.
2014 r. Obecnie trwają praca analityczne, w tym analiza złóż, analiza produkcyjna, techniczna, prawna, środowiskowa. Do końca stycznia 2014 r. powinno zakończyć się due diligence, a finalizacja transakcji powinna być
możliwa między kwietniem a czerwcem 2014 r.
Zagórowski dodał, że JSW nie planuje innych akwizycji. Poinformował także, że spółka nie zdecydowała jeszcze, czy będzie rekomendować wypłatę dywidendy z zysku za 2013 r.
(A. Iwański)
3
Dziennik
Lotos
Zgoda na przejęcie aktywów Heimdal
Grupa Lotos w komunikacie poinformowała, że spółka Lotos Exploration & Production Norge, która zawarła z
firmą Centrica Norge umowę w sprawie zakupu pakietu aktywów Heimdal na Norweskim Szelfie Kontynentalnym otrzymała zgodę organów administracyjnych w Norwegii na finalizację transakcji. Wartość transakcji
wynosi 175,8 mln USD, z czego 80 mln USD (45%) zostanie sfinansowane bezgotówkowo, z przepływów pieniężnych z 2013 r., poprzez wykorzystanie tarczy podatkowej Yme. Transakcja. ma umożliwić odzyskanie 2/3
posiadanej przez Lotos tarczy podatkowej do 2016 r.
W ramach transakcji Lotos nabył 5% udziałów w złożu Heimdal. Dodatkowo, transakcja obejmuje 30% udziałów w złożu Byggve/Skirne, 20% udziałów w złożu Atla oraz 25,8% udziałów w złożu Vale.
Na wszystkich tych złożach prowadzona jest eksploatacja gazu ziemnego i kondensatu. Grupa przejmie także
udziały w nowo odkrytych złożach: 10% udziałów w złożu FriggGammaDelta, 50% udziałów w złożu Fulla
(włącznie ze statusem operatora) oraz 7,9% udziałów w złożu Rind. Zagospodarowanie tych obszarów koncesyjnych jest możliwe przynajmniej do 2020 r. Lotos poinformował również, że celem strategicznym grupy jest
osiągnięcie wydobycia węglowodorów na poziomie 1,2 mln ton rocznie (24 tys. boe/d) do 2015 r. (M. Kalwasińska)
Polimex-Mostostal
Rozwiązanie umowy na budowę budynku Uniwersytetu Gdańskiego
Uniwersytet Gdański rozwiązał z Polimeksem-Mostostalem kontrakt na budowę budynku dydaktycznoadministracyjnego.
Polimex-Mostostal
NWZ zdecyduje o emisji do 430 mln warrantów
Zwołane na 16 stycznia 2014 r. NWZ Polimeksu-Mostostalu podejmie uchwałę w sprawie emisji do 430 mln
warrantów subskrypcyjnych serii 1 zamiennych na akcje serii Q, z ostatecznym terminem realizacji do 31
grudnia 2014 r. Uchwała przewiduje warunkową emisję do 430 mln akcji serii Q. Cena emisyjna akcji serii Q
obejmowanych w wykonywaniu praw z warrantów wynosi 0,3 PLN. W ramach redukcji zadłużenia zarząd
Polimeksu planuje skonwertowanie na kapitał własny łącznie do 129 mln zł wierzytelności.
NWZ podejmie także uchwałę w sprawie wydzielenia zakładu w Siedlcach i sprzedaży na rzecz spółki zależnej.
Rafako
Nie ma już wątpliwości, że bloki w Opolu powstaną
Konsorcjum Rafako otrzymało od PGE GiEK zawiadomienie, że polecenie rozpoczęcia prac na budowę bloków
w Elektrowni Opole zostanie wystawione 31 stycznia 2014 r., potwierdzając zawarte wcześniej porozumienie.
Prezes Rafako Paweł Mortas poinformował, że nie ma już wątpliwości, że projekt w Opolu zostanie zrealizowany.
Budowa nowych bloków rozpocznie się 31 stycznia przyszłego roku.
Radpol
Program motywacyjny zakłada EPS na poziomie 0,7 PLN w '14
W programie motywacyjnym dla członków zarządu Radpolu założono osiągnięcie przez grupę EPS na poziomie co najmniej 0,70 PLN w 2014 r., na poziomie 0,78 PLN w 2015 r. i na poziomie 0,87 PLN w 2016 r. W przypadku osiągnięcia w 2014 r. EPS na poziomie równym 0,70 PLN uczestnicy programu otrzymają 150 tys. akcji,
a jeśli EPS będzie wówczas równy bądź wyższy niż 0,75 PLN – 300 tys. akcji. Jeśli w 2015 r. EPS będzie równym
0,78 PLN członkowie zarządu Radpolu dostaną 150 tys. akcji, a osiągniecie lub przekroczenie EPS na poziomie
0,9 PLN przyniesie im 300 tys. akcji. W 2016 r. uczestnicy programu motywacyjnego otrzymają 150 tys. akcji
przy EPS równym 0,87 PLN, a 300 tys. przy EPS równym lub wyższym niż 1,07 PLN. Akcje, których nabycie lub
objęcie zostanie zaoferowane członkom zarządu pochodzić będą z programu odkupu akcji własnych lub z
nowej emisji akcji lub emisji nie więcej niż 900 tys. warrantów subskrypcyjnych w ramach warunkowego podwyższenia kapitału, uprawniających do objęcia nie więcej niż 900 tys. akcji spółki.
Hawe
List intencyjny z PIR dot. współpracy przy budowie światłowodów
Hawe podpisało z Polskimi Inwestycjami Rozwojowymi list intencyjny w sprawie potencjalnej współpracy przy
inwestycji polegającej na doprowadzeniu sieci światłowodowej do 870 tys. mieszkań w Polsce. Łączna wartość inwestycji szacowana jest na 560 mln PLN w ciągu 6 lat, z czego udział PIR może wynieść ok. 120 mln
4
Dziennik
PLN. W ramach inwestycji Hawe miałoby objąć minimum 51%. akcji w spółce celowej, którą w pozostałej części dokapitalizowałby PIR Hawe poinformowało w komunikacie, że poziom zaangażowania finansowego samej spółki w projekt może wynieść ok. 130 mln PLN. Pozostała część kwoty zostałaby sfinansowana długiem
bankowym w wysokości ok. 250 mln PLN oraz kredytem od dostawców infrastruktury w wysokości 60 mln
PLN. Budowa pierwszych odcinków sieci światłowodowej zgodnie z porozumieniem miałaby rozpocząć się do
I kw. 2015 roku.
Integer
InPost zawarła dwuletnią umowę o współpracy z PGP o wartości 200 mln PLN
InPost, spółka z grupy Integer, podpisał dwuletnią umowę o współpracy z Polską Grupą Pocztową, dzięki której spółka osiągnie 100 mln PLN przychodów rocznie. Umowa o współpracy została zawarta w związku z pozyskaniem przez Polską Grupę Pocztową kontraktu na świadczenie usług pocztowych na rzecz jednostek organizacyjnych sądownictwa powszechnego i prokuratury. Umowa reguluje zasady udostępniania potencjału organizacyjnego i osobowego InPostu na rzecz PGP.
Pod koniec listopada został rozstrzygnięty przetarg na świadczenie usług pocztowych dla sądów i prokuratur
w latach 2014-2015, w którym dwie oferty PGP o łącznej wartości 497 mln PLN brutto zostały wybrane jako
najkorzystniejsze. W lipcu 2013 r. grupa Integer poinformowała o złożeniu do UOKiK wniosku o przejęcie kontroli nad PGP. We wrześniu prezes grupy Rafał Brzoska poinformował, że złożenie wniosku miało charakter
wyprzedzający, a ostateczna decyzja w sprawie przejęcia PGP zostanie podjęta w I kwartale 2014 roku.
Bioton
GPW zawiesza obrót akcjami spółki od 23.12.2013 r. do 13.01.2014 r.
GPW poinformowała, że zawiesza obrót akcjami Biotonu od 23 grudnia 2013 r. do 13 stycznia 2014 r. Zawieszenie wynika ze zmiany wartości nominalnej akcji spółki.
Alchemia
Spółka spodziewa się w IV kw. lepszego wyniku kw/kw i liczy na zyski w '14
Wiceprezes Alchemii Rafał Regulski poinformował, że spółka spodziewa się lepszego wyniku kw/kw w IV
kwartale 2013 r. Dodał także, że spółka pod koniec roku pozyskała zlecenia pozwalające na produkcję bez
przestojów, a także planuje w I kwartale 2014 r. podniesienie cen, dzięki czemu możliwe będzie wygenerowanie zysku. Prezes dodał także, że w II połowie roku zaobserwować można było odbicie na polskim rynku stli
pod względem wolumenów produkcji, a w 2014 r. rynek oczekuje wzrostu cen. Alchemia liczy na wzrost wyników powyżej kilkuprocentowej dynamiki rynku dzięki pozyskiwaniu zamówień na wysokomarżowe i specjalistyczne produkty. W 2014 r. Alchemia planuje przeznaczyć na inwestycje 20-30 mln PLN.
Pozostałe informacje
Alior Bank
Zakończenie subskrypcji prywatnej akcji serii G. Liczba papierów wartościowych objętych subskrypcją: 6.358.296 akcji
serii G. Cena, po jakiej papiery wartościowe były nabywane 73 PLN za jedną Akcję Serii G. Wartość przeprowadzonej
subskrypcji wynosi 464.155.608 PLN.
Dom Development
Zarząd GPW dopuścił do obrotu 925 akcji serii P i 11.000 akcji serii R, wyemitowanych przez Dom Development o
wartości nominalnej 1 PLN każda. Zarząd Giełdy postanowił wprowadzić z dniem 23 grudnia 2013 r. wyżej wspomniane
akcje Dom Development serii P oraz serii R pod warunkiem dokonania w tym dniu przez KDPW rejestracji tych akcji i
oznaczenia ich kodem "PLDMDVL00012".
e-Kancelaria Grupa
Prawno-Finansowa
W dniu 18.12.2013 r. nastąpiło częściowe umorzenie obligacji. Wykup dotyczy 600 sztuk obligacji serii F oznaczonych
kodem ISIN PLEKGPF00045, 105 sztuk obligacji serii K1 oznaczonych kodem ISIN PLEKGPF00094 i 35 sztuk obligacji serii K4
niezarejestrowanych w Krajowym Rejestrze Papierów Wartościowych.
Getin Holding
Zarząd GPW dopuścił do obrotu giełdowego 68.909 akcji serii P Emitenta, o wartości nominalnej 1 PLN każda. Powyższe
akcje Emitenta wprowadzone zostaną do obrotu giełdowego pod warunkiem dokonania przez KDPW w dniu 23 grudnia
2013 r. rejestracji tych akcji i oznaczenia ich kodem "PLGSPR000014".
Grupa Kęty
Zarząd GPW dopuścił do obrotu 6.625 akcji serii E spółki o wartości nominalnej 2,50 PLN każda i postanowił wprowadzić z
dniem 23 grudnia 2013 r. do obrotu giełdowego akcje spółki pod warunkiem dokonania przez KDPW w dniu 23 grudnia
2013 r. rejestracji tych akcji i oznaczenia ich kodem PLKETY000011.
5
Dziennik
Kofola
Zarządu KDPW w dniu 12 grudnia 2013 r. rozpatrzył wniosek spółki o umorzenie 2.599 akcji tej spółki. I stwierdza, że
kodem PLHOOP000010 oznaczonych jest 13.085.977 akcji spółki Kofola, tym samym zakończył się proces umorzenia akcji
własnych skupionych przez Spółkę.
Kredyt Inkaso
Zarząd spółki uchwalił przydział obligacji serii W1 oraz W2: 53.000 sztuk obligacji zwykłych na okaziciela serii W1, o
wartości nominalnej 1.000,00 PLN każda, o łącznej wartości nominalnej 53.000.000,00 PLN; 17.000 sztuk obligacji serii
W2, o wartości nominalnej 1.000,00 PLN każda, o łącznej wartości nominalnej 17.000.000,00 PLN. Wartość nominalna
oraz cena emisyjna jednej obligacji zarówno serii W1, jak i W2 wynosi 1.000,00 PLN.
Robyg
Spółka dokonała przydziału w ramach oferty prywatnej 350.000,00 obligacji serii J Spółki o łącznej wartości emisyjnej
35.000.000,00 PLN oraz wartości nominalnej i cenie emisyjnej 100,00 PLN każda. Łączna wartość emisji Obligacji nie
przekroczyła 10% KZ Spółki.
TVN
W dniu 16 grudnia 2013 r. Sąd Rejonowy dokonał rejestracji podwyższenia KZ Spółki TVN do kwoty 69 155 060,40 PLN w
wyniku objęcia 71.154 akcji serii C2, 141.699 akcji serii C3, 150.210 akcji serii E2, 392.887 akcji serii E3 oraz 154.155 akcji
serii E4. Po rejestracji KZ spółki składa się z 345.775.302 akcji o nominalnej wartości 0,20 PLN każda, w tym: 161.815.430
akcji imiennych serii A, 1.390.000 akcji imiennych serii B, 17.150.000 akcji imiennych serii D oraz 165.419.872
zdematerializowanych akcji na okaziciela. Liczba głosów na WZ spółki po zarejestrowaniu zmiany wysokości KZ wynosi
345.775.302 głosów. Każda akcja uprawnia do jednego głosu na WZ spółki.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
Elemental Holding
Lista akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na NWZA Spółki: 1. Moerth Holdings Limited –
liczba głosów 36.796.160, co stanowi 48,56 % głosów na NWZ oraz 28,23 % ogólnej liczby głosów na NWZ spółki, 2.
Glaholm Investments Limited – liczba głosów 23.270.833, co stanowi 30,71% głosów na NWZ oraz 17,86% ogólnej liczby
głosów naNWZ spółki; 3. EVF Investments S.A.R.L. – liczba głosów 15.714.712, co stanowi 20,74 % głosów na NWZ oraz
12,06% ogólnej liczby głosów na NWZ Spółki.
EMC Instytut
Medyczny
Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na NWZ spółki : 1. Care Up B.V. - liczba akcji 4.480.731, liczba
głosów 5.183.026, udział w liczbie głosów na NWZ 53,52%, udział w ogólnej liczbie głosów 52,74%; 2. Soporto Invest B.V.
- liczba akcji 1.215.779, liczba głosów 2.013.522, udział w liczbie głosów na NWZ 20,79%, udział w ogólnej liczbie głosów
20,49%; 3. PZU Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych BIS 2 - liczba akcji 2.487.268, liczba głosów
2.487.268, udział w liczbie głosów na NWZ 25,68%,udział w ogólnej liczbie głosów 25,31%.
Gremi Media
Wykaz akcjonariuszy, posiadających co najmniej 5% głosów na NWZ : 1. Jupiter liczba głosów 4.241.429, udział głosów
na NWZ 98,28 % , udział w ogólnej liczbie głosów 61,28 %.
KCI
Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na NWZ spółki: 1). Jupiter – liczba głosów 9.684.678, co
stanowi 69,83 % głosówna NWZ, udział w ogólnej liczbie głosów 26,61 %; 2). Warinvest Spółka – liczba głosów 3.597.330,
co stanowi 25,94 % głosów na NWZ, udział w ogólnej liczbie głosów 9,88 %.
Polimex-Mostostal
Spółka zwołuje na dzień 16 stycznia 2014 r. o godz. 11:00, w Warszawie przy ul. Młynarskiej 42 NWZ.
Radpol
Spółka zwołuje na dzień 15 stycznia 2014 r. na godz. 13.00 NWZ spółki, które odbędzie się w Warszawie przy ul.
Ordynackiej 9.
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
Calatrava Capital
W dniu 18 grudnia 2013 r. zbyła wszystkie posiadane udziały spółki Calatrava tj. 211.418 udziałów, które uprawniają do
51% głosów na WZ tej spółki; za łączną cenę 950.000 PLN. Nabywcą przedmiotowych udziałów jest CEC PROPERTY
GROUP LIMITED.
Getin Noble Bank
Osoba blisko związana z Krzysztofem Spyrą – Członkiem Zarządu Emitenta, spółka ASK INVESTMENTS dokonała w dniu 18
grudnia 2013 r. przeniesienia 8.330.724 akcji Getin Noble Bank na spółkę YARUS INVESTMENTS LTD, która jest jednym z
akcjonariuszy ASK. Akcje zostały przeniesione w wyniku podjęcia w dniu 19 listopada 2013 r. przez ASK uchwały
likwidacyjnej.
Makrum
W dniu 17 grudnia 2013 r. Wiceprezes Zarządu Sławomir Winiecki dokonał transakcji kupna 30.000 akcji spółki po
średniej cenie 1,48 PLN za akcję. Po dokonaniu powyższej transakcji stan posiadania wynosi 3.581.714 akcji. Spółki , nad
którymi Sławomir Winiecki sprawuje pośrednio kontrolę posiadają akcje spółki: Makrum - 787.994 szt. akcji, Immobile 324.266 szt. akcji oraz CDl Konsultanci Budowlani - 100.000 szt. akcji.
6
Dziennik
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
Alchemia
Spółka realizując program skupu akcji własnych w celu dalszej odsprzedaży, nabyła 128.611 akcji własnych, o wartości
nominalnej 1,30 PLN każda. Powyższe akcje własne stanowią 0,062% KZ Emitenta i uprawniają do 128.611 głosów na WZ
Emitenta. Średnia jednostkowa cena nabycia akcji wyniosła 5,40 PLN. Łącznie Emitent posiada 20.209.808 akcji własnych,
które stanowią 9.763% KZ Emitenta i uprawniają do 20.209.808 głosów na WZ Emitenta.
Invest con Group
Spółka w ramach skupu nabyła 1.766 akcji własnych, o wartości nominalnej 0,50 PLN każda, to jest o łącznej wartości
nominalnej 1412,80 PLN po średniej cenie jednostkowej 0,80 PLN za akcję. Powyższe akcje własne Spółki dają 1.766
głosów na WZ Spółki i stanowią 0,0053% KZ Spółki oraz 0,0045% w głosach ogółem w Spółce. Łącznie Spółka nabyła
521.000 sztuk akcji własnych, stanowiących 1,5612% KZ i dających prawo do 1,3233% głosów na WZ Spółki.
Kalendarium
27 grudnia
17 stycznia
Spółka
Wydarzenie
Puławy
Puławy
Dzień dywidendy
Dzień wypłaty dywidendy
7
Dziennik
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
utajniona do:
utajniona do:
utajniona do:
utajniona do:
utajniona do:
utajniona do:
utajniona do:
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Trzymaj
KGHM
Kupuj
NWR
Trzymaj
Sektor energetyczny
CEZ
Kupuj
Enea
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Kupuj
ZE PAK
Trzymaj
Paliwa i Chemia
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
utajniona do:
Lotos
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Sprzedaj
Synthos
utajniona do:
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Trzymaj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
utajniona do:
Netia
Trzymaj
TPSA
Sprzedaj
TVN
utajniona do:
Sektor deweloperski
Echo
Trzymaj
GTC
Trzymaj
PHN
Trzymaj
Robyg
Trzymaj
Budowlany
Budimex
Sprzedaj
Elektrobudowa
Kupuj
Przemysł
Apator
Trzymaj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Cinema City
Trzymaj
GPW
Kupuj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
utajniona do:
Data rekomendacji Cena docelowa
2013-12-26
2013-12-26
2013-12-26
2013-12-26
2013-12-26
2013-12-26
2013-12-26
P/E skorygowane
2012
2013P
2014P
-
Data rekomendacji Cena docelowa
-
2012
-
P/BV
2013P
2012
-
P/E skorygowane
2013P
2014P
-
2012
2014P
-
EV/ EBITDA
2013P
-
2014P
2013-11-28
2013-11-28
2013-07-19
2013-11-28
154,00
69,00
127,00
4,20
14,7
6,7
4,8
-
13,1
8,9
-
10,5
21,2
10,7
-
7,1
3,5
2,9
3,4
6,1
2,6
4,4
-
5,2
2,0
4,6
7,7
2013-06-28
2013-05-14
2013-05-14
2013-05-14
2013-08-13
85,50
14,20
16,90
4,60
26,70
1,0
10,9
10,8
6,1
3,2
1,1
13,6
13,8
6,3
6,0
1,4
14,7
13,7
9,0
11,6
2,6
2,9
4,3
29,0
2,6
2,6
2,8
4,6
19,3
3,3
3,0
3,2
5,0
33,3
3,8
2013-11-08
2013-12-25
2013-09-30
2013-12-02
2013-07-16
2013-12-28
25,79
38,75
5,88
39,61
-
4,9
13,9
7,4
-
19,6
28,0
10,0
16,3
-
15,6
9,3
9,6
10,2
-
75,9
11,1
7,9
5,6
-
7,2
10,7
5,4
5,8
-
6,7
7,5
5,3
4,8
-
2013-07-17
2013-08-09
2013-08-09
2013-10-16
2013-10-16
94,32
76,71
48,88
9524,00
175,00
22,0
85,3
25,4
45,0
40,8
59,9
31,4
25,9
35,2
28,3
27,8
20,9
24,6
27,3
21,5
10,3
34,6
14,5
28,3
24,1
10,6
11,3
14,6
22,1
19,2
8,3
8,8
14,0
17,0
15,3
2013-12-25
2013-09-27
2013-09-27
2013-12-25
5,08
6,26
-
14,9
-
31,1
67,1
-
29,8
-
4,3
3,7
-
4,0
4,5
-
4,3
5,1
-
2013-08-26
2013-07-05
2013-04-18
2013-03-05
7,15
8,80
26,30
1,36
10,1
9,2
14,5
40,3
13,8
6,0
27,7
37,9
7,9
2,7
29,0
3,9
25,2
32,9
2,7
2013-04-17
2013-06-21
68,03
160,00
13,9
13,4
13,3
12,9
21,2
14,4
11,3
7,7
8,4
8,6
9,5
9,4
2013-06-21
2013-12-10
2013-06-21
33,00
246,08
385,00
18,5
16,9
22,5
17,3
12,7
20,6
16,6
14,7
17,5
9,3
9,6
12,5
11,0
9,2
10,9
10,4
8,2
10,5
2013-09-19
2013-09-30
2013-12-09
2013-12-24
34,00
45,00
4,60
-
68,0
15,7
11,8
-
83,0
15,8
12,2
-
80,4
14,2
11,5
-
30,8
11,5
7,5
-
28,9
11,3
7,5
-
26,9
9,9
7,3
-
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
20 grudzień 2013
8
PKO Dom Maklerski
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje
aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19
października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług
spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub
powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne
(w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat
spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się
na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM
nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO
Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
9