PKO BP, Budimex, Tauron, Neuca, J. W.

Środa
08.01.2014
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20Z13 otw.
FW20Z13 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
51 699,5
51 497,8
877 952
2 417,1
2 405,2
2 438,0
2 420,0
3 383,7
3 371,7
-0,3%
-0,7%
82,7%
-0,6%
-1,0%
0,3%
-1,0%
0,0%
-0,4%
Największe wzrosty
PLAZACNTR
CASHFLOW
AGROTON
WANDALEX
MOSTALEXP
kurs
0,58
0,47
2,65
3,04
0,09
zmiana
+28,9%
+23,7%
+22,1%
+15,6%
+12,5%
Największe spadki
CORMAY
MABION
BOWIM
MEWA
MIRACULUM
kurs
8,13
36,12
3,53
0,08
0,09
zmiana
-13,5%
-12,8%
-11,3%
-11,1%
-10,0%
Najwyższe obroty
PKOBP
KGHM
PEKAO
PZU
PKNORLEN
kurs
38,35
115,70
173,00
441,00
42,10
obrót
140 059
96 919
91 803
82 790
59 124
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
18 572,8
RTS
1 391,8
PX50
989,6
DJIA
16 425,1
NASDAQ
4 113,7
S&P 500
1 826,8
DAX XETRA
9 428,0
FTSE
6 730,7
CAC
4 227,5
NIKKEI
15 814,3
HANG SENG
22 710,6
zmiana
-0,3%
0,3%
-0,4%
-0,3%
-0,4%
-0,3%
-0,1%
0,0%
-0,5%
-0,6%
0,1%
Najważniejsze informacje:
PKO BP - Bank chce udzielić 17 mld PLN kredytów korporacyjnych w ‘14
Budimex - Budimex wygrał przetarg na dokończenie S5 po Alpine i PBG
Tauron - Aleksander Grad od lutego w radzie nadzorczej Taurona
S. energetyczny - KE przygotowuje pakiet energetyczny z nowym celem redukcji CO2
Neuca - Spółka skupi akcje własne za maksymalnie 21 mln PLN
J. W. Construction - Deweloper sprzedał w IV kwartale 272 lokale brutto
Inpro - Deweloper sprzedał w IV kwartale 158 mieszkań netto
P.A. Nova - Spółka czeka na kredyt na galerię w Jaworznie
ZM Henryk Kania - Rozważana emisja obligacji o wartości do 50 mln PLN
IDM - DM IDM sprzedał na rzecz Noble Funds TFI 12,2% akcji PFH
Inter RAO Lietuva - Spółka zależna ma koncesję na obrót energią w Polsce
Wydarzenia dnia:
PGNiG - NWZ (8 stycznia)
Nadchodzące wydarzenia:
ZA Police - NWZ (9 stycznia)
GTC - NWZ ws. podwyższenia kapitału zakładowego (9 stycznia)
Tell - Ostatni dzień zapisów w wezwaniu Neo Investment na akcje spółki (9 stycznia)
Hawe: prawdopodobny powrót wzrostów
4.4
4.3
4.2
4.1
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
2,60
4,176
3,062
1,364
7 315,0
22 396,3
106,71
zmiana
0,0%
0,1%
-0,1%
0,2%
-1,1%
-1,2%
0,2%
4.0
3.9
3.8
3.7
3.6
3.5
3.4
3.3
3.2
3.1
3.0
2.9
Wykres dnia: Hawe
2.8
2.7
Od początku grudnia Hawe porusza się w
krótkoterminowej konsolidacji. Wczoraj
kurs zwyżkował pod jej górne ograniczenie. Przełamanie oporu mogłoby sugerować zakończenie kilkumiesięcznej spadkowej korekty i powrót wzrostów. W takim
przypadku kurs powinien sięgnąć co najmniej 3,81 zł lub 3,93 zł, a prawdopodobny jest nawet atak na szczyt w okolicach
4,30 zł.
2.6
2.5
2.4
2.3
2.2
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
8
15
22
29
5
August
12
19
26
2
9
September
16
23
30
7
October
14
21
28
4
12
November
18
25
2
9
December
16
23 30
7
2014
13
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. PKO Dom Maklerski nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
PKO BP
Bank chce udzielić 17 mld PLN kredytów korporacyjnych w ‘14
Jarosław Myjak, wiceprezes PKO BP, poinformował, że w ocenie banku w 2014 roku wolumen kredytów korporacyjnych PKO BP wzrośnie o 8%, czyli szybciej niż na rynku, gdzie wzrosnąć może o 6%. Oznaczałoby to, że
bank udzieli do 17 mld PLN nowych kredytów dla przedsiębiorstw. Wiceprezes poinformował także, że bank
liczy na stabilizację kosztów ryzyka w segmencie kredytów korporacyjnych w 2014 r. Dodał też, że bank oczekuje spadku udziału wzrostu wolumenu kredytów zagrożonych we wzroście wolumenu kredytów ogółem.
Wiceprezes ocenił także, że przy zakładanym scenariuszu makroekonomicznym, w 2014 r. bank pozyska 2 tys.
nowych klientów korporacyjnych.
Budimex
Budimex wygrał przetarg na dokończenie S5 po Alpine i PBG
GDDKiA wybrała ofertę Budimeksu jako najkorzystniejszą w przetargu na dokończenie 29-kilometrowego
odcinka drogi ekspresowej S5 Kaczkowo - Korzeńsko. Jego pierwotnym wykonawcą było konsorcjum Alpine
Bau, PBG i Hydrobudowy Polska. Przy wyborze najkorzystniejszej oferty brano pod uwagę cenę (90%) oraz
długość gwarancji jakości (10%). Najtańszą ofertę złożył Budimex, który wycenił swoje usługi na 244,52 mln
PLN brutto przy siedmioletniej gwarancji. Dwie pozostałe oferty, które złożono w przetargu, należą do konsorcjum Strabag, Heilit+Woerner (276,11 mln PLN brutto oraz 10 lat gwarancji), a także konsorcjum hiszpańskiego OHL i czeskiego OHL ZS (436,22 mln zł brutto oraz 5 lat gwarancji), przy czym oferta tego ostatniego
została odrzucona przez GDDKiA. (P. Łopaciuk)
Tauron
Aleksander Grad od lutego w radzie nadzorczej Taurona
NWZ Taurona podjęło uchwałę o powołaniu Aleksandra Grada do rady nadzorczej spółki. W RN spółki Grad
zasiądzie z dniem 1 lutego. Od lipca 2012 roku Grad jest prezesem spółki PGE EJ 1, gdzie odpowiada za proces
przygotowania i budowy pierwszej elektrowni jądrowej w Polsce. (S. Ozga)
Sektor energetyczny KE przygotowuje pakiet klimatyczno-energetyczny z nowym celem redukcji CO2
Komisja Europejska 22 stycznia ma opublikować propozycję klimatycznej i energetycznej polityki UE do 2030
r., która ma zawierać co najmniej jeden nowy cel - redukcji emisji CO2. W tym samym dniu KE ma przedstawić także propozycję w sprawie gazu łupkowego i analizę cen energii w UE. (S. Ozga)
Neuca
Spółka skupi akcje własne za maksymalnie 21 mln PLN
Neuca poinformowała w komunikacie, że akcjonariusze spółki uchwalili skup akcji własnych za łączną kwotę
nie przekraczającą 21 mln PLN. Maksymalna cena nabycia akcji w ramach skupu została wyznaczona na 300
PLN. Upoważnienie zarządu do skupowania akcji obowiązuje do 31 grudnia 2014 r.
J. W. Construction
Deweloper sprzedał w IV kwartale 272 lokale brutto
J.W. Construction poinformował, że sprzedaż brutto lokali w IV kwartale 2014 r. wyniosła 272 (wobec 306
lokali rok wcześniej). W całym 2013 r. deweloper sprzedał 941 lokali brutto (wobec 853 lokali sprzedanych w
całym 2012 r.).
Inpro
Deweloper sprzedał w IV kwartale 158 mieszkań netto
Inpro w IV kw. 2013 r. sprzedało 158 mieszkań netto (wobec 70 lokali przed rokiem). W całym 2013 r. sprzedaż mieszkań netto wyniosła 419 lokali (wobec 356 przed rokiem).
P.A. Nova
Spółka czeka na kredyt na galerię w Jaworznie
„Parkiet” informuje, że wbrew wcześniejszym zapowiedziom przedstawicieli P.A.Nova spółce nie udało się
podpisać umowy kredytowej na finansowanie budowy galerii handlowej w Jaworznie przed końcem 2013 r.
Prezes spółki Ewa Bobkowska wyjaśniła, że powodem było wpłynięcie do banku 23 grudnia pisma od marszałka, w którym poinformował on o wycofaniu udzielonej w sierpniu rekomendacji dot. finansowania projektu w
ramach programu JESSICA. Prezes zapewniła jednak, że nawet jeśli spółki nie otrzyma finansowania w ramach
programu JESSICA, nie zagrozi to realizacji projektu, gdyż spółka będzie się posiłkować normalnym finansowa-
2
Dziennik
niem komercyjnym. Całkowita wartość projektu to 190 mln PLN.
ZM Henryk Kania
Rozważana emisja obligacji o wartości do 50 mln PLN
Zakłady Mięsne Henryk Kania zawarły porozumienie z mBankiem w sprawie przygotowania i ewentualnego
przeprowadzenia programu emisji obligacji, na kwotę nie większą niż 50 mln PLN. Porozumienie obowiązuje
do 31 marca 2014 r.
IDM
DM IDM sprzedał na rzecz Noble Funds TFI 12,2% akcji PFH
DM IDM sprzedał na rzecz Noble Funds TFI 660 tys. akcji notowanej na NewConnect spółki Polski Fundusz
Hipoteczny. Wartość transakcji wyniosła 1,22 mln PLN. Przed transakcją sprzedaży DM IDM kontrolował 99,78% akcji PFH. Pozyskane środki DM IDM zamierza przeznaczyć na dalsze zmniejszenie zadłużenia.
Inter RAO Lietuva
Spółka zależna ma koncesję na obrót energią w Polsce
IRL Polska, spółka zależna Inter RAO Lietuva, uzyskała koncesję na obrót energią elektryczną w Polsce. Spółka
poinformowała, że w średnim i długim okresie, po uruchomieniu nowych połączeń energetycznych LitPol Link
1 i 2, IRL Polska planuje rozszerzyć działalność o import i eksport energii. W długoterminowej perspektywie
spółka zamierza także rozpocząć dostawę energii elektrycznej dla klientów detalicznych.
Pozostałe informacje
Asseco Poland
W dniu 2 stycznia 2014 r. Sąd Rejonowy dokonał wpisu do rejestru przedsiębiorców połączenia spółki Asseco Poland o KZ
w wysokości 83.000.303,00 PLN ze spółką Przedsiębiorstwo Innowacyjno-Wdrożeniowe "POSTINFO" o KZ w wysokości
50.000 PLN. Połączenie obu spółek nastąpiło przez przeniesienie całego majątku Postinfo (jako Spółki Przejmowanej) na
Asseco Poland (jako Spółkę Przejmującą).
B3System
W dniu 20 grudnia 2013 r. Sąd Rejonowy zarejestrował i dokonał wpisu: a) docelowego KZ w kwocie 1.061.694,00 PLN; b)
warunkowego KZ w kwocie nominalnej 2.831.187,00 PLN. W ramach docelowego KZ, Zarząd B3System został
upoważniony do podwyższenia KZ poprzez emisję akcji serii "Ł" o kwotę nie większą niż 1.061.694,00 zł, na okres 3 lat od
dnia zarejestrowania w rejestrze przedsiębiorców zmiany Statutu Spółki. Warunkowe podwyższenie KZ następuje w
drodze emisji nie więcej niż 28.311.870 akcji na okaziciela, serii "M", o wartości nominalnej 0,10 PLN każda. Celem
warunkowego podwyższenia KZ jest przyznanie praw do objęcia akcji przez posiadaczy warrantów subskrypcyjnych serii
"M" emitowanych przez Spółkę. Do dnia sporządzenia niniejszego raportu w ramach kapitału docelowego i warunkowego
nie zostały wyemitowane żadne papiery wartościowe, w związku z czym dotychczasowa wysokość KZ Spółki, ogólna liczba
wszystkich akcji oraz głosów z nich wynikających nie uległy zmianie i wynoszą: wysokość KZ: 1.415.593,80 PLN; liczba akcji
wszystkich emisji: 14.155.938; ogólna liczba głosów: 15.155.938; wysokość kapitału docelowego: 1.061.694,00 PLN;
wartość nominalna warunkowego podwyższenia KZ: 2.831.187,00 PLN.
Dom Maklerski IDM
W związku z zawartą umową sprzedaży z Distressed Assets Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych,
reprezentowany przez zarządzające tym funduszem Noble Funds Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna ,
w dniu 7 stycznia 2014 r. nastąpiło na rzecz Kupującego przeniesienie prawa własności 660.000 zdematerializowanych
akcji Polskiego Funduszu Hipotecznego na okaziciela o wartości nominalnej 1,00 PLN każda dopuszczonych do obrotu na
ASO NewConnect (kod KDPW: PLPLFHP00013) za łączną kwotę 1.221.000,00 PLN na rzecz kupującego. Kolejne środki
pozyskane ze sprzedaży akcji Polskiego Funduszu Hipotecznego posłużą do zmniejszenia zadłużenia finansowego Domu
Maklerskiego IDM.
TVN
W dniu 7 stycznia 2014 r. Sąd Rejonowy zarejestrował podwyższenia KZ Spółki do kwoty 69 248 748,20 PLN w wyniku
objęcia 31.180 akcji spółki serii C2 i 437.259 akcji spółki serii E4. Po rejestracji KZ spółki składa się z 346.243.741 akcji o
nominalnej wartości 0,20 PLN każda, w tym: 161.815.430 akcji imiennych serii A, 1.390.000 akcji imiennych serii B,
17.150.000 akcji imiennych serii D oraz 165.888.311 zdematerializowanych akcji na okaziciela. Liczba głosów na W spółki
wynikająca ze wszystkich wyemitowanych akcji po zarejestrowaniu zmiany wysokości KZ wynosi z 346.243.741 głosów.
Każda akcja uprawnia do jednego głosu na WZ spółki.
3
Dziennik
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
Alior Bank
W dniu 2 stycznia 2014 r. Spółka Alior Lux S a.r.l. & Co. S.C.A. zmieniła udział w ogólnej liczbie głosów na WZ Alior Bank
w wyniku zarejestrowania podwyższenia KZ Alior Banku. Aktualnie łączna liczba akcji Alior Banku i głosów na WZ wynosi
69.941.261, a KZ wynosi 699.412.610 PLN. Po rejestracji podwyższenia KZ, posiadane przez Akcjonariusza 22.418.382
akcje, stanowią 32,05% udziału w KZ Alior Banku, a wynikające z nich 22.418.382 stanowią 32,05% ogólnej liczby głosów
w Alior Banku. Natomiast 500.000 akcji będących w posiadaniu spółki zależnej od Akcjonariusza, Alior Polska stanowi
0,71% udziału w KZ Alior Banku, a wynikające z nich 500.000 głosów stanowi 0,71% ogólnej liczby głosów w Alior Banku.
W sumie w bezpośrednim i pośrednim posiadaniu Akcjonariusza znajduje się 22.918.382 akcji stanowiących 32,77%
udziału w KZ Alior Banku oraz dających prawo do 22.918.382 głosów, stanowiących 32,77% w ogólnej liczbie głosów.
Betacom
Spółka Surplus Capital Management w wyniku nabycia w dniu 2 stycznia 2014 r. 100.159 akcji Betacom, zwiększyła swoje
zaangażowanie w Betacom do 148.173 akcji, co stanowi 7,33% udziału w KZ spółki i uprawnia do wykonywania 148.173
głosów na WZ Spółki.
Bowim
Spółka Dom Maklerski IDM w wyniku transakcji sprzedaży akcji BOWIM zmniejszyła swój procentowy udział w KZ oraz na
WZ spółki. Aktualnie Dom Maklerski IDM posiada 2.199.806 akcji Spółki co stanowi 11,27% w KZ spółki. Z akcji tych
przysługuje 2.199.806 głosów, co stanowi 8,49% głosów na WZ spółki. Żaden z zależnych do niego podmiotów nie posiada
akcji BOWIM.
Mediatel
Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na NWZ Spółki: 1. HAWE - liczba akcji i głosów z tych akcji
21.669.363, udział w liczbie głosów na NWZ 74,0%, udział w ogólnej łącznej liczbie głosów 66,0%; 2. Magna Polonia liczba akcji i głosów z tych akcji 6.644.459, udział w liczbie głosów na NWZ 22,7%, udział w ogólnej łącznej liczbie głosów
20,2%.
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
Fon
W dnia od 23 grudnia 2013 r. do 7 stycznia 2014 r. podmiot blisko z związany z Członkami Rady Nadzorczej Emitenta
dokonał transakcji nabycia 320.495 akcji Emitenta po cenie 0,09 PLN za akcję.
Integer.pl
L.S.S. Holdings Limited - spółka zależna od Krzysztofa Kołpy – członka Zarządu Emitenta w dniu 30 grudnia 2013r.
przeniosła na spółkę L.S.S. Slovakia k.s. (także od niego zależną), własność 60.000 akcji spółki Integer.pl. po cenie 318,85
PLN za jedną akcję. Obecnie Krzysztof Kołpa posiada: za pośrednictwem L.S.S. Holdings Limited 350.923 akcje spółki
Integer. pl co stanowi 5,14% głosów na WZA spółki oraz za pośrednictwem L.S.S. Slovakia k.s. 60.000 akcji spółki
Integer.pl ,co stanowi 0,88% głosów na WZA spółki.
Magellan
W dniu 2 stycznia 2014 r. osoba zobowiązana dokonała transakcji sprzedaży 621 akcji Magellan po średniej cenie 79,11
PLN za jedną akcję.
Makrum
W dniu 3 stycznia 2014 r. osoba zobowiązana Sławomir Winiecki - Wiceprezes Zarządu spółki, dokonała transakcji kupna
5.000 akcji spółki po średniej cenie 1,40 PLN za akcję. Aktualny stan posiadania wynosi 3.616.714 akcji. Spółki, nad
którymi Sławomir Winiecki sprawuje pośrednią kontrolę posiadają akcje MAKRUM w ilościach - odpowiednio: MAKRUM 787.994 akcji, IMMOBILE - 324.266 akcji oraz CDl Konsultanci Budowlani - 100.000 akcji.
W dniu 3 stycznia 2014 r. Dariusz Aranowski – Prokurent MAKRUM oraz Wiceprezes Zarządu CDI Konsultanci Budowlani,
spółki zależnej od MAKRUM, dokonał transakcji kupna 10.000 akcji spółki po cenie 1,40 PLN za akcję. Aktualny stan
posiadania wynosi 395.623 akcje. Spółka, nad którą Dariusz Aranowski sprawuje pośrednią kontrolę CDl Konsultanci
Budowlani posiada 100,000 akcji MAKRUM.
PKN ORLEN
W dniu 3 stycznia 2014 r. osoba blisko związana z członkiem Rady Nadzorczej Spółki nabyła 3.200 akcji spółki po średniej
cenie 42,57 PLN za akcję oraz zbyła 1.200 akcji spółki po średniej cenie 42,81 PLN za akcję.
PPH Kompap
W dniach od 27 grudnia 2013 r. do 3 stycznia 2014 r. Waldemar Lipka – Prezes Zarządu Spółki dokonał transakcji nabycia
3.690 akcji spółki po średniej w cenie 6,50 PLN za akcję.
W dniach od 27 grudnoia 2013 r. do 3 stycznia 2014 r. Spółka GRAND w wyniku transakcji zbyła 2.200 akcji – w cenie 6,50
PLN za akcję.
4
Dziennik
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
Dga
Dom Maklerski BZ WBK w ramach "Programu skupu akcji własnych DGA w celu ich dalszej odsprzedaży albo umorzenia"
w okresie od 30 grudnia 2013 r. do 3 stycznia 2014 r. nabył w imieniu własnym, na rachunek DGA 2.959 akcji po średniej
cenie 0,90 PLN za akcję. Wartość nominalna nabytych akcji wynosi 2.959 PLN i stanowi ok. 0,0327% w KZ i uprawnia do
2.959 głosów na WZ. Łącznie Emitent nabył 120.836 akcji własnych, co daje 120.836 głosów na WZ, stanowiących
1,3364% w KZ i głosach na WZ.
INVESTcon Group
Realizując program nabycia akcji Spółka w dniu 7 stycznia 2014 r. nabyła 2.771 akcji własnych, o wartości nominalnej 0,50
PLN każda, to jest o łącznej wartości nominalnej 1385,50 PLN po średniej cenie jednostkowej 0,80PLN za akcję. Powyższe
akcje własne Spółki dają 2.771 głosów na WZ Spółki i stanowią 0,0083% KZ Spółki oraz 0,0070% w głosach ogółem w
Spółce. Łącznie Spółka nabyła 531.500 sztuk akcji własnych, stanowiących 1,5926% KZ i dających prawo do 1,3499%
głosów na WZ Spółki.
Muza
W dniach od 30 grudnia 2013 r. do 03 stycznia 2014 r. Millennium Dom Maklerski działając w imieniu własnym i na
zlecenie Spółki, nabył na własny rachunek 97 akcji Spółki. Akcje zostały nabyte z przeznaczeniem do ich odsprzedaży
Spółce, a celem skupu jest obsługa programu akcji menedżerskich. Średnia jednostkowa cena nabycia wyniosła 3,42 PLN
za akcję. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 2,00 PLN, a łączna wartość nominalna akcji skupionych wynosi 194,00
PLN. Nabyty pakiet stanowi (0,0034%) KZ i daje 97 głosów (0,0029%) na WZA.
Kalendarium
8 stycznia
9 stycznia
9 stycznia
9 stycznia
13 stycznia
13 stycznia
15 stycznia
15 stycznia
15 stycznia
16 stycznia
16 stycznia
16 stycznia
Spółka
Wydarzenie
PGNiG
ZA Police
GTC
Tell
Bioton
Netia
Orzeł Biały
Radpol
Unibep
Cyfrowy Polsat
Polimex-Mostostal
ZPC Mieszko
NWZ
NWZ
NWZ ws. podwyższenia kapitału zakładowego
Ostatni dzień zapisów w wezwaniu Neo Investment na akcje spółki
Dzień scalania i wymiany akcji Biotonu w stosunku 100:1
NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej
NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej
NWZ
NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej
NWZ ws. emisji akcji związanej z transakcją przejęcia Polkomtelu
NWZ ws. emisji do 430 mln warrantów subskrypcyjnych serii 1 zamiennych na akcje seriii Q
NWZ
5
Dziennik
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Trzymaj
KGHM
Kupuj
NWR
Trzymaj
Sektor energetyczny
CEZ
Kupuj
Enea
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Kupuj
ZE PAK
Trzymaj
Paliwa i Chemia
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
Sprzedaj
Lotos
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Sprzedaj
Synthos
Kupuj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Trzymaj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Trzymaj
Netia
Trzymaj
TPSA
Sprzedaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Echo
Trzymaj
GTC
Trzymaj
PHN
Trzymaj
Robyg
Trzymaj
Budowlany
Budimex
Trzymaj
Elektrobudowa
Kupuj
Przemysł
Apator
Trzymaj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Cinema City
Trzymaj
GPW
Kupuj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
18/12/2013
18/12/2013
18/12/2013
18/12/2013
18/12/2013
18/12/2013
18/12/2013
83,00
450,00
107,00
135,00
480,00
7,70
189,00
Data rekomendacji Cena docelowa
P/E skorygowane
2012
2013P
2014P
19,2
13,2
17,7
16,8
18,6
15,4
2012
24,9
19,2
13,4
15,1
16,9
16,4
16,7
17,2
14,6
13,9
13,4
15,3
14,4
15,4
P/E skorygowane
2013P
2014P
2012
2,6
3,1
1,7
1,8
2,1
1,8
1,9
2012
P/BV
2013P
2014P
2,4
2,4
1,8
1,7
2,0
1,6
1,9
EV/ EBITDA
2013P
1,9
2,0
1,8
1,6
1,8
1,5
1,9
2014P
28/11/2013
28/11/2013
19/07/2013
28/11/2013
154,00
69,00
127,00
4,20
14,6
6,3
4,8
-
13,0
8,9
-
10,4
20,0
10,8
-
7,1
3,2
2,9
3,5
6,1
2,4
4,4
-
5,2
1,8
4,6
7,9
28/06/2013
14/05/2013
14/05/2013
14/05/2013
13/08/2013
85,50
14,20
16,90
4,60
26,70
1,0
10,7
10,2
5,9
3,2
1,1
13,4
13,0
6,0
6,1
1,3
14,5
12,9
8,7
11,8
2,6
2,9
4,1
28,3
2,7
2,6
2,8
4,3
18,8
3,3
3,0
3,1
4,7
32,5
3,8
08/11/2013
17/12/2013
30/09/2013
02/12/2013
16/07/2013
20/12/2013
25,79
61,45
38,75
5,88
39,61
5,67
13,3
4,9
13,0
7,7
12,4
20,3
20,0
28,3
9,4
16,9
18,2
16,1
24,2
9,4
9,1
10,6
12,8
77,2
7,0
11,2
7,5
5,8
8,4
7,3
4,7
10,7
5,1
5,9
13,4
6,8
7,4
7,5
5,0
5,0
9,4
17/07/2013
09/08/2013
09/08/2013
16/10/2013
16/10/2013
94,32
76,71
48,88
9524,00
175,00
21,1
85,1
25,7
45,6
41,5
57,2
31,3
26,2
35,7
28,8
26,6
20,9
24,9
27,6
21,8
10,0
34,5
14,6
28,7
24,5
10,3
11,3
14,8
22,5
19,5
8,0
8,8
14,1
17,2
15,5
17/12/2013
27/09/2013
27/09/2013
17/12/2013
19,89
5,08
6,26
15,01
11,3
15,0
-
14,9
30,4
67,4
21,2
38,4
29,1
16,4
8,5
4,2
3,7
15,6
8,6
3,9
4,5
15,7
4,8
4,2
5,1
13,2
26/08/2013
05/07/2013
18/04/2013
05/03/2013
7,15
8,80
26,30
1,36
10,4
9,8
14,9
41,9
14,7
6,2
27,4
39,4
8,4
3,1
30,5
4,4
25,0
34,6
3,1
20/12/2013
21/06/2013
130,00
160,00
15,3
15,5
14,6
14,9
9,4
16,7
13,2
9,0
9,8
10,0
9,8
11,0
21/06/2013
10/12/2013
21/06/2013
33,00
246,08
385,00
18,4
16,6
21,4
17,1
12,5
19,6
16,5
14,4
16,7
9,2
9,5
11,9
10,9
9,1
10,4
10,3
8,0
10,0
19/09/2013
30/09/2013
09/12/2013
16/12/2013
34,00
45,00
4,60
11,33
68,0
15,8
11,9
18,4
83,0
15,9
12,4
20,0
80,4
14,3
11,6
14,1
30,8
11,6
7,5
7,1
28,9
11,4
7,6
7,7
26,9
10,0
7,4
6,7
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
08 January 2014
6
PKO Dom Maklerski
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje
aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19
października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług
spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO BP S.A. wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub
powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za wiarygodne
(w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje na temat
spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i opierają się
na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM
nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO
Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
7