mBank, Millennium, Rafako, Tauron, Synthos, CEZ, PGE, Polimex

Poniedziałek
07.04.2014
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
52 361,5
52 660,7
557 638
2 448,7
2 471,5
2 430,0
2 455,0
3 525,9
3 521,7
0,0%
0,5%
-35,3%
0,0%
0,9%
0,1%
1,2%
0,0%
-0,2%
Największe wzrosty
K2INTERNT
OLYMPIC
ACE
ORCOGROUP
JUPITER
kurs
11,35
8,20
14,85
2,80
0,51
zmiana
9,6%
9,5%
7,6%
6,9%
6,2%
Największe spadki
IDEATFI
ATLANTAPL
DROP
PLAZACNTR
KOMPAP
kurs
1,07
7,56
5,00
0,64
6,23
zmiana
-7,8%
-7,0%
-6,4%
-5,9%
-5,6%
Najwyższe obroty
KGHM
PKOBP
PEKAO
EUROCASH
PGE
kurs
107,00
42,50
198,95
38,70
20,00
obrót
146 043
78 052
60 026
44 666
39 685
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
17 990,0
RTS
1 233,9
PX50
1 018,2
DJIA
16 412,7
NASDAQ
4 127,7
S&P 500
1 865,1
DAX XETRA
9 695,8
FTSE
6 695,6
CAC
4 484,6
NIKKEI
14 818,1
HANG SENG
22 376,4
zmiana
-1,0%
1,9%
0,2%
-1,0%
-2,6%
-1,3%
0,7%
0,7%
0,8%
-1,6%
-0,6%
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
zmiana
0,0%
-0,1%
0,0%
-0,1%
-0,5%
-0,5%
0,8%
Najważniejsze informacje:
mBank - Może zdecydować o wyborze partnera w bancassurance w ciągu 2 kwartałów
Millennium Bank - Bank chce, by w '14 portfel kredytów korp. wzrósł o 20% r/r
Rafako, Tauron - Rafako bez kontraktu za 267 mln PLN w Stalowej Woli
Synthos - Nie jest zainteresowany zaangażowaniem w inwestycję Lotosu Azotów
CEZ - CEZ zrezygnuje z wiatrowych inwestycji w Polsce?
S. telekomunikacyjny - Druga runda konsultacji aukcji na pasma 800 MHz i 2,6 GHz
PGE - Powołano prezesa zarządu PGE Dystrybucja
Polimex-Mostostal - Oczekiwanie na nowe porozumienie
ZPUE - Zarząd ZPUE proponuje 12,38 PLN dywidendy na akcję zwykłą
Robyg - Grupa Robyg zakontraktowała w I kw. 576 lokale netto
Rovese - Grupa Rovese uruchomiła zakład produkcyjny pod Moskwą
Forte - Spółka oczekuje utrzymania dotychczasowych trendów w 2014 r.
Polnord - Deweloper sprzedał w I kw. 309 lokali netto, przekazał 340 lokali
Quercus TFI - Spółka nie chce wypłacać dywidendy; proponuje skup akcji własnych
Marvipol - Marvipol sprzedał w I kwartale 271 lokali netto
Inpro - Inpro sprzedało w I kwartale 100 lokali netto
KSG Agro - Spółka zawiesza program inwestycyjny na ‘14
Nadchodzące wydarzenia:
Bank Millennium - NWZ w sprawie wypłaty 0,22 PLN dywidendy na akcję (10 kwietnia)
ING Bank Śląski - ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy (10 kwietnia)
Orange Polska - ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy (10 kwietnia)
Mirbud: prawdopodobny powrót wzrostów
1.95
1.90
1.85
2,62
4,161
3,036
1,371
6 642,5
20 169,3
106,03
1.80
1.75
1.70
1.65
1.60
1.55
1.50
1.45
1.40
1.35
1.30
1.25
1.20
Wykres dnia: Mirbud
1.15
1.10
W piątek Mirbud przełamał ostatnie lokalne maksimum, sugerując kontynuację
ruchu w kierunku średnioterminowego
oporu. Jego pokonanie otworzy drogę dla
dalszych wzrostów co najmniej do 1,71 zł,
a prawdopodobnie w okolicę 1,82 zł lub
nawet 1,95 zł.
1.05
1.00
0.95
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
22
29
13
May
20
27 3
10
June
17
24
1
8
July
15
22
29
5
12 19
August
26
2
9
16
September
23
30 7
14
October
21
28 4
12 18
November
25
2
9
16
December
23
7 13
2014
20
27
3
10 17
February
24
3
10
March
17
24
31 7
April
14
21
28
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. Dom Maklerski PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
mBank
Bank może zdecydować o wyborze partnera w bancassurance w ciągu 2 kwartałów
mBank poinformował, że decyzja o wyborze partnera w obszarze bancassurance może zostać podjęta w ciągu dwóch kwartałów. Wcześniej, w połowie lutego, wiceprezes banku Cezary Kocik informował, że mBank w
drugiej połowie 2014 r. podejmie decyzje w sprawie potencjalnej sprzedaży BRE Ubezpieczenia. (J. Szortyka)
Millennium
Bank chce, by w '14 portfel kredytów korp. wzrósł o 20% r/r
Bank Millennium chce, by w 2014 roku portfel kredytów korporacyjnych zwiększył się o 2 mld PLN, czyli
wzrósł o ok. 20% - poinformował PAP Andrzej Gliński, członek zarządu banku. Millennium oczekuje, że portfel
ten wzrośnie szybciej niż w '13 i szybciej niż na rynku - powiedział Gliński. Bank liczy, że 2014 rok przyniesie
wyższy wzrost przychodów operacyjnych z segmentu przedsiębiorstw. Wzrosnąć ma portfel kredytowy i bankowość transakcyjna. Wzrost przychodów może być nieco wolniejszy niż zakładany około 20% wzrost portfela
- powiedział Gliński. Bank spodziewa się poprawy kosztów ryzyka tego segmentu i strategicznie chce zwiększyć udział bankowości korporacyjnej w portfelu banku (do 30-35% z 27% obecnie). W ocenie wiceprezesa
jest to strategia co najmniej średnioterminowa. Gliński poinformował, że w 2013 roku bank wprowadził nowy
sposób budowy relacji biznesowych z klientami i obecnie preferuje wielkość finansowania w przedziale od 10
mln PLN do 100 mln PLN. Wiceprezes powiedział też, że ten rok powinien być znacznie lepszy niż 2013 rok,
zarówno jeśli chodzi o tempo wzrostu portfela, jak również dynamikę pozyskiwania klientów i skali transakcji
prowadzonych przez bank. Gliński poinformował, że leasing i faktoring pozostają dla banku produktami strategicznymi. Gliński oczekuje, że faktoring w 2014 roku wzrośnie o 30%. Gliński ocenił, że nadal nie widać
wzrostu liczby kredytów inwestycyjnych, jednak sytuacja ta może zmienić się w II kwartale. (J. Szortyka)
Rafako, Tauron
Rafako bez kontraktu za 267 mln PLN w Stalowej Woli
Tauron Wytwarzanie unieważnił przetarg na rozbudowę kotła K9 i turbiny TG5 w celu zwiększenia mocy jednostki OZE w Elektrowni Stalowa Wola do 55 MW - poinformował portal wnp.pl. Najtańsza oferta w postępowaniu, warta ponad 267 mln PLN brutto, należała do Rafako. Ofertę w postępowaniu, na kwotę 283,41 mln
PLN brutto, złożyło jeszcze konsorcjum Remaku-Rozruch oraz Zakładów Remontowych Energetyki Katowice.
Budżet zamawiającego wynosił 100,49 mln PLN brutto. W przetargu miała zostać wybrana oferta najkorzystniejsza ekonomicznie, a realizację planowano w terminie do 20 miesięcy. Przetarg został unieważniony z powodu cen przekraczających budżet inwestora - poinformowała portal wnp.pl Patrycja Hamera-Pierzchała,
rzecznik Tauron Wytwarzanie. Dodała, że obecnie prowadzone są analizy, na podstawie których zostaną podjęte decyzje odnośnie przyszłości projektu w Stalowej Woli. Aktualnie elektrownia dysponuje 30 MWe osiągalnej mocy elektrycznej brutto w OZE. (S. Ozga)
Synthos
Synthos nie jest zainteresowany kapitałowym zaangażowaniem w inwestycję Lotosu i Azotów
Synthos jest zainteresowany zakupem surowców petrochemicznych z nowej inwestycji Lotosu i Azotów, ale
nie jest zainteresowany kapitałowym zaangażowanie się w ten projekt. Synthos dodaje, że może zagwarantować odbiór nawet całej produkcji interesujących go wyrobów.
Rzecznik Lotosu Marcin Zachowicz poinformował, że wyniki studium opłacalności projektu zostaną przedstawione pod koniec IV kwartału. (M. Kalwasińska)
CEZ
CEZ zrezygnuje z wiatrowych inwestycji w Polsce?
CEZ nosi się z zamiarem sprzedania swoich projektów farm wiatrowych w Polsce - poinformował "Parkiet". Z
informacji gazety wynika, że w związku z brakiem nowych regulacji odnośnie OZE, zarząd CEZ, który prowadzi
obecnie przegląd swoich aktywów, może zdecydować o sprzedaży projektów budowy elektrowni wiatrowych
w Polsce. "Parkiet" przypomniał, że CEZ jest właścicielem działającej w Polsce spółki Eco-Wind Construction,
do której należy 24 projekty farm wiatrowych na terenie naszego kraju, o łącznej mocy 890 MW. (S. Ozga)
Sektor
telekomunikacyjny
Druga runda konsultacji aukcji na pasma 800 MHz i 2,6 GHz
Urząd Komunikacji Elektronicznej poinformował, że prezes Urzędu rozpoczyna drugą turę konsultacji aukcji
na rezerwację częstotliwości z pasma 800 MHz i 2,6 GHz. Jest to związane z faktem, że po pierwszej rundzie
2
Dziennik
UKE zdecydował zdecydował o wprowadzeniu niektórych postulowanych wówczas zmian, co wymaga ponownej konsultacji. Podmioty zainteresowane aukcją mają zgłaszać swoje stanowiska do 5 maja.
UKE podało, że główną intencją wprowadzonych zmian jest takie stworzenie ram aukcji, aby kształt rynku
sprzyjał i skłaniał operatorów do współpracy z wykorzystaniem uzyskanych w aukcji częstotliwości, przy czym
współpraca ta nie może doprowadzić do zaburzenia konkurencji na rynku i musi odbywać się w określonych
warunkach regulacyjnych.
PGE
Powołano prezesa zarządu PGE Dystrybucja
Rada Nadzorcza PGE Dystrybucja powołała w dniu 4 kwietnia Marka Golucha na funkcję prezesa zarządu
spółki. Marek Goluch był wiceprezesem zarządu PGE Dystrybucja ds. rozwoju od 1 kwietnia 2010 r. Od 7
stycznia pełnił obowiązki prezesa zarządu spółki, jednocześnie nadzorując jej Pion Centralny. Jest członkiem
rady nadzorczej Exatela.
(S. Ozga)
Polimex
Oczekiwanie na nowe porozumienie, IPO Torpolu możliwe w okresie wakacyjnym
Polimex-Mostostal oczekuje, że wierzyciele zgodzą się na złagodzenie warunków zapisanych w umowie restrukturyzującej jego zadłużenie. Jak wynika z wypowiedzi prezesów, spółka chce tez dalszej znaczącej redukcji długu. Polimex ocenia, że Torpol może zadebiutować na GPW w okresie wakacyjnym. Równolegle szuka
jednak dla spółki inwestora. Przygotowuje się do sprzedaży siedleckiego zakładu.
ZPUE
Zarząd ZPUE proponuje 12,38 PLN dywidendy na akcję zwykłą
Zarząd ZPUE rekomenduje wypłatę 12,38 PLN dywidendy na akcję zwykłą za 2013 rok. Łącznie na wypłatę ma
trafić 17,4 mln PLN. Dywidenda na jedną akcję uprzywilejowaną ma wynieść 13,02 PLN. (P. Łopaciuk)
Robyg
Grupa Robyg zakontraktowała w I kw. 576 lokale netto
Grupa Robyg zakontraktowała w I kwartale 2014 r. 576 lokale (wobec 303 lokali r/r), po uwzględnieniu rezygnacji klientów.
Rovese
Grupa Rovese uruchomiła zakład produkcyjny pod Moskwą
Grupa Rovese uruchomiła w piątek produkcję płytek ceramicznych i gresu w Kuczinskim Zakładzie Ceramicznym w Żeleznodorożnym, 37 km na wschód od Moskwy. Kuczinski Zakład Ceramiczny, jeden z większych producentów płytek ceramicznych i gresu na terytorium Rosji, powstał na bazie Kuczinskiego Zakładu Ceramiczno-Płytkowego i Kuczinskiej Cegielni, przejętych przez Grupę Rovese pod koniec 2011 roku - poinformował
PAP. W Kuczinski Zakład Ceramiczny - uruchomienie linii produkcyjnych, rekonstrukcję starych budynków i
zagospodarowanie przylegającego terenu (16,5 ha) - Grupa Rovese zainwestowała 70 mln EUR. Początkowe
moce zakładu zostały zwiększone dwukrotnie. Obecnie produkuje on w trzech technologiach na siedmiu liniach produkcyjnych. Zatrudnia ponad 500 osób. W 2014 roku zaplanowano produkcję płytek ceramicznych i
gresu na poziomie 8 mln metrów kwadratowych. Wyroby zakładu sprzedawana są w Rosji i innych krajach
Wspólnoty Niepodległych Państw.
Forte
Spółka oczekuje utrzymania dotychczasowych trendów w 2014 r.
Prezes Jacek Mysior poinformował, że rok 2014 zaczął się dla spółki dobrze. Spółka oczekuje utrzymania dotychczasowych trendów, tj. wzrostów w 1Q. Dodał, że bieżąca dynamika wpływu zamówień wskazuje na wysokie prawdopodobieństwo utrzymania tempa rozwoju sprzedaży. Spółka zakłada w bieżącym roku utrzymanie poziomu rentowności zbliżonego do ubiegłorocznego. Spółka ponadprzeciętny wzrost obrotów notuje na
rynku francuskim i w krajach południowej Europy, głównie ze względu na niski udział na tych rynkach. Rynek
brytyjski mimo swojej specyfiki jest dość perspektywiczny ze względu na swoja chłonność. W tym roku spółka
spodziewa się dalszej poprawy sprzedaży w krajach niemieckojęzycznych. Spółka chce zwiększyć potencjał
produkcyjny w 2014 r. Plany inwestycyjne zakładają wydanie powyżej 40 mln PLN.
3
Dziennik
Polnord
Deweloper sprzedał w I kw. 309 lokali netto, przekazał 340 lokali
Grupa Polnord poinformowała, że w I kwartale sprzedała (łącznie z podpisanymi umowami rezerwacyjnymi)
309 lokali netto w porównaniu do 200 w I kw. 2013 r. Deweloper w tym okresie przekazał 340 lokali wobec
135 w I kw. ubiegłego roku.
Quercus TFI
Spółka nie chce wypłacać dywidendy za ’13; proponuje skup akcji własnych
Prezes i akcjonariusz Quercus TFI, Sebastian Buczek, zgłosił uchwałę na ZWZ spółki zaplanowane na 25 kwietnia, w której proponuje, by zysk za 2013 r. przeznaczyć na kapitał zapasowy. Prezes zaproponował również,
że spółka przeznaczyła niemal 38 mln PLN na skup do 7 mln akcji własnych. W zgłoszonej uchwale spółka miałaby przeznaczyć 37,8 mln PLN na utworzenie kapitału rezerwowego, i 37,7 mln PLN na skup akcji.
Łączna liczba nabywanych akcji własnych miałaby być nie większa niż 7 mln (nie więcej niż 10% głosów na
WZ Quercus TFI). Cena za jedną akcję nie mogłaby przewyższać 10 PLN i byłaby jednakowa dla akcji na okaziciela i akcji imiennych.
Skup akcji trwałby do 30 czerwca 2014 r.
Marvipol
Marvipol sprzedał w I kwartale 271 lokali netto
Marvipol znalazł w I kwartale 2014 r. nabywców na 271 lokali netto wobec 112 rok wcześniej.
Inpro
Inpro sprzedało w I kwartale 100 lokali netto
Inpro sprzedało w I kwartale 2014 r. 100 lokali netto wobec 63 przed rokiem.
KSG Agro
Spółka zawiesza program inwestycyjny na ‘14
Dyrektor generalny KSG Agro Sergiej Mazin poinformował, że w związku z trudną sytuacją na Ukrainie, spółka
rozpoczęła prace nad zmianą strategii. Mazin podał, że nowa strategia może być przedstawiona do końca
maja, a główne zmiany będą dotyczyć nacisku na poszczególne segmenty działalności.
Ukraińska spółka z branży rolniczej postanowiła także zawiesić program inwestycyjny na 2014 r. w celu minimalizacji ryzyka. Ich wartość miała wynieść prawie 54 mln USD. KSG Agro chce skupić się obecnie na optymalizacji swojej dotychczasowej działalności.
Dyrektor generalny spółki poinformował też, że spółka zdecydowała się także zamrozić plany uruchomienia
dużego zakładu do produkcji pelletu energetycznego, którego roczna produkcja miała wynieść 60 tys. ton
rocznie. Mazin przyznał również, że wydarzenia na Ukrainie będą widoczne już w wynikach za I kwartał.
KSG Agro analizuje również różne scenariusze dla aktywów znajdujących się na Krymie. Jedną z możliwości
jest ich sprzedaż.
Herkules
Spółka wciąż liczy na podwojenie zysku r/r w całym ‘14
Prezes Herkulesa Grzegorz Żółcik poinformował, że spółka w I kw. 2014 r. osiągnęła założone cele, jednak nie
poprawiła wyników na poziomie wzrostów założonych na cały 2014 r. Przyczyną były przede wszystkim duże
mrozy, które wstrzymały budowy, a także trwający proces tworzenia konstrukcji finansowania projektu, z
którego spółka chce pozyskać sprzęt na 45 mln PLN. Prezes podkreślił jednak, że Herkules wciąż liczy, że w
całym 2014 r. zwiększy przychody o 10-15% i podwoi zysk r/r.
W I kwartale Herkules osiągnął 1,01 mln PLN zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej, 2,6 mln PLN zysku operacyjnego i 21,55 mln PLN przychodów. W 2013 r. zysk netto akcjonariuszy jednostki dominującej z działalności kontynuowanej wyniósł 3,7 mln PLN, zysk operacyjny wyniósł 9,2 mln PLN, a
przychody kształtowały się na poziomie 100 mln PLN.
Prezes poinformował również, że obecnie Herkules nie planuje upubliczniania Gastel Prefabrykaty, jednak
liczy na sprzedaż spółki Gastel Hotele.
Arteria
Zarząd Arterii rekomenduje wypłatę 0,6 PLN dywidendy na akcję
Zarząd Arterii rekomenduje wypłatę 0,6 PLN dywidendy na akcję z zysku za 2013 rok. Do akcjonariuszy trafić
ma łącznie 2,56 mln PLN. Środki na wypłatę dywidendy będą pochodzić z kapitału zapasowego spółki. W 2013
r. spółka wypłaciła w formie dywidendy ok. 1,71 mln PLN.
4
Dziennik
Hutmen
Spółka utworzy odpis z tytułu pożyczek udzielonych HMN, wpłynie on na wyniki za ‘13
Hutmen poinformował, że utworzy niepieniężny odpis aktualizujący na należności z tytułu udzielonych HMN
pożyczek na kwotę 31 mln PLN. Odpis ten wpłynie na jednostkowe i skonsolidowane wyniki grupy Hutmen za
2013 r., poprzez pomniejszenie zysku netto za IV kwartał o równowartość kwoty utworzonego odpisu. Spółka
podała, że roczne sprawozdania finansowe grupy jest nadal weryfikowane przez biegłego rewidenta, dlatego
też ostateczna kwota odpisu może ulec zmianie.
Hutmen poinformował, że otrzymał zaktualizowany plan sprzedaży majątku HMN Szopienice w likwidacji.
Plan ten zawiera m.in. aktualizację wyceny wartości użytkowanych wieczyście gruntów.
Pozostałe informacje
Black Lion Fund
Spółka objęła w dniu 3 kwietnia 2014 r. 1.682.072 udziałów w spółce zależnej Soho Factory. Objęcie nastąpiło w zamian
za aport w postaci 13.720.001 akcji w KZ spółki Scanmed Multimedis, oznaczone kodem ISIN PLSCNMD00016, o wartości
nominalnej 1,00 PLN jedną akcję. Obejmowane udziały są udziałami uprzywilejowanymi tj. na jeden udział przypadają 2
głosy na WZ Soho Factory. Wartość nominalna udziałów wynosi 50,00 PLN. Łączna wartość nominalna objętych udziałów
wynosi 84.103.600,00 PLN. Wartość przedmiotu aportu została ustalona na łączną kwotę 84.103.600,00 PLN. Soho
Factory jest spółką zależną od Spółki, w której Spółka posiada – bezpośrednio i pośrednio – 100% udziałów w KZ . Członek
Zarządu Spółki, Mariusz Omieciński jest równolegle członkiem zarządu Soho Factory, a prokurent Spółki, Maciej Pietras
jest jednocześnie Prezesem Zarządu Soho Factory. Objęte udziały stanowią 42% KZ oraz ogólnej liczby głosów na WZ Soho
Factory. Łącznie Spółka będzie posiadać 99,99% KZ Soho Factory. Pozostałe udziały należą do Fellow, podmiotu zależnego
w 100% od Spółki. Akcje będące przedmiotem aportu do spółki Soho Factory stanowią 50,000004% KZ i Scanmed
Multimedis.
Emperia Holding
Spółki zależne: Stokrotka, Elpro Ekon oraz P1 wyemitowały obligacje krótkoterminowe z datą wykupu na 9 maja 2014 r.,
które zostały nabyte przez spółki z Grupy Kapitałowej Emperia Holding. Łączna wartość nominalna wyemitowanych
obligacji wyniosła 283 mln PLN, w tym: a) Stokrotka wyemitowała obligacje o łącznej wartości nominalnej 89 mln PLN,
które zostały nabyte przez Emperia Holding; b) Elpro Ekon wyemitowała obligacje o wartości nominalnej 38 mln PLN,
które zostały nabyte przez Emperia Holding; c) P1 wyemitowała obligacje o łącznej wartości nominalnej 156 mln PLN,
które zostały nabyte przez: P3 Ekon - wartość nominalna nabytych obligacji 89 mln PLN; Infinite - wartość nominalna
nabytych obligacji 11 mln PLN; P5 Ekon - wartość nominalna nabytych obligacji 56 mln PLN.
Eurocash
Sąd Rejonowy dokonał wpisu połączenia Spółki ze spółką Tradis. Połączenie nastąpiło poprzez przejęcie Tradis przez
Spółkę, tj. poprzez przeniesienie całego majątku Tradis jako spółki przejmowanej na Spółkę jako spółkę przejmującą.
Livechat Software
W dniu 02 kwietnia 2014 r. Spółka przystąpiła do ESPI.
Zarząd KDPW w dniu 26 marca 2014 r. przyznał Spółce status uczestnika KDPW w typie "Emitent" oraz zarejestrował z
dniem 28 marca: 2.751.875 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 0,02 PLN każda i oznaczył je kodem
PLLVTSF00010; 485.625 akcji zwykłych na okaziciela serii A o wartości nominalnej 0,02 PLN każda oznaczył kodem
PLLVTSF00028; 22.512.500 akcji zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 0,02 PLN każda, z czego 21.762.500 akcji
serii A oraz 750.00 akcji serii B oznaczył kodem PLLVTSF00010 pod warunkiem dopuszczenia tych akcji do obrotu na rynku
regulowanym. Rejestracja 22.512.500 akcji zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 0,02 PLN każda, z czego
21.762.500 akcji serii A oraz 750.00 akcji serii B, oznaczonych kodem PLLVTSF00010, nastąpi w terminie trzech dni od
otrzymania przez KDPW dokumentów potwierdzających dopuszczenie tych akcji do obrotu na rynku regulowanym.
Nordea Bank Polska
Dnia 1 kwietnia 2014 r. została zakończona prywatna subskrypcja imiennych warrantów subskrypcyjnych serii A, a 4
kwietnia 2014 r. została zakończona prywatna subskrypcja akcji zwykłych imiennych serii N. Liczba Warrantów
Subskrypcyjnych
objętych
subskrypcją
wynosi
8.335.100
i
obejmowane
były
nieodpłatnie.
Akcje Serii N: 8.335.100. Cena, po jakiej były obejmowane wynosiła 47,99 PLN za jedną akcję. Wartość przeprowadzonej
subskrypcji wyniosła 400.001.449 PLN. Średni koszt subskrypcji przypadający na jedną Akcję Serii N wyniósł 0,06 PLN.
W związku z objęciem oraz wydaniem Akcji Serii N w dniu 4 kwietnia 2014 r. nastąpiło podwyższenie KZ Banku i wynosi
319.169.000 PLN i dzieli się na 63.833.800 akcji.
5
Dziennik
PKO Bank Polski
Bank nabył akcje Nordea Bank Polska, tj.: 21.780.000 niezdematerializowanych akcji zwykłych imiennych Spółki o
wartości nominalnej 5 PLN każda, stanowiących 34,12% KZ Spółki, uprawniających do wykonywania 21.780.000 głosów
na WZ Spółki i reprezentujących 34,12% ogólnej liczby głosów na WZ Spółki; oraz 33.601.292 zdematerializowanych akcji
zwykłych na okaziciela Spółki o wartości nominalnej 5 PLN każda, stanowiących 52,64% KZ Spółki, uprawniających do
wykonywania 33.601.292 głosów na WZ Spółki i reprezentujących 52,64% ogólnej liczby głosów na WZ Spółki.
Łączna cena nabycia Akcji wyniosła 2.636.274.255,91 PLN, a celem ich nabycia jest dokonanie połączenia Spółki z
Bankiem przez przeniesienie całego majątku Spółki na Bank. Łączna cena nabycia Nowych Akcji wyniosła 400.001.449
PLN. Łączna wartość ewidencyjna Akcji i Nowych Akcji w księgach rachunkowych Banku wynosi 3.035.754.898,11 PLN.
Bank nabył łącznie 63.716.392 akcji Spółki o wartości nominalnej 5 PLN każda, stanowiących 99,82% KZ Spółki,
uprawniających do wykonywania 63.716.392 głosów na WZ Spółki i reprezentujących 99,82% ogólnej liczby głosów na
WZ. Pomiędzy Bankiem i osobami zarządzającymi oraz nadzorującymi Bankiem, a Nordea Bank AB lub osobami
zarządzającymi Nordea Bank AB nie zachodzą żadne powiązania. Pomiędzy Bankiem i osobami zarządzającymi oraz
nadzorującymi Bankiem a Spółką zachodzą następujące powiązania: członkowie zarządu Banku: Zbigniew Jagiełło, Jakub
Papierski, Bartosz Drabikowski oraz Piotr Alicki jak również Paweł Borys i Jarosław Orlikowski pełniący funkcję
prokurentów Banku są jednocześnie członkami rady nadzorczej Spółki.
Próchnik
Sąd Rejonowy dokonał wpisu do rejestru przedsiębiorców KRS zmiany w zakresie struktury KZ Emitenta wynikającej ze
zmian Statutu: dokonano oznaczenia nową serią K wszystkich akcji zwykłych na okaziciela Emitenta dotychczasowych
serii A, B, C, D, E, G, H, I, J, dokonano zmiany wartości nominalnej akcji tak utworzonej serii K akcji Emitenta na 1,80 PLN,
proporcjonalnie zmniejszono ogólną liczbę akcji Emitenta do liczby 34.525.389 przez scalenie każdych dziewięciu akcji
Emitenta o dotychczasowej wartości nominalnej 0,20 PLN w jedną akcję Emitenta o nowej wartości nominalnej 1,80 PLN.
KZ Emitenta wynosi 62.145.700,20 PLN oraz dzieli się na 34.525.389 akcji zwykłych na okaziciela serii K o wartości
nominalnej 1,80 PLN każda z nich. Aktualnie ogólna liczba głosów na WZ Emitenta wynosi 34.525.389 głosów.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
Agrotour
Romana Gabryś zmniejszył udział poniżej 58% ogólnej liczby głosów na WZ Spółki na skutek transakcji sprzedaży akcji
spółki.
Aktualnie Roman Gabryś posiada 1.582.433 akcje, stanowiących 57,54% KZ spółki i uprawniających do wykonywania
1.582.433 głosów, co stanowi 57,54% ogólnej liczby głosów.
DTP
Pioneer Pekao Investment Management zwiększył zaangażowania do poziomu 9,35% ogólnej liczby głosów na WZ spółki
na skutek nabycia akcji DTP w dniu 31 marca 2014 r. Obecnie Spółka wraz z klientami posiada 3.340.320 akcji DTP,
stanowiących 9,35% KZ DTP oraz dających prawo do 3.340.320 głosów, co odpowiada 9,35% ogólnej liczby głosów na WZ
DTP. Akcjonariuszami posiadającymi łącznie wskazaną powyżej liczbę głosów na WZ DTP są wszyscy Klienci Pioneer Pekao
Investment Management.
Pelion
Spółka zwołuje ZWZ na dzień 30 kwietnia 2014 r., na godz. 11.00 w Łodzi, w siedzibie Spółki, przy ulicy Zbąszyńskiej nr 3.
Skyline Investment
Jerzy Rey, informuję w dniu 2 kwietnia 2014 r. w wyniku transakcji zbycia 224.960 szt. akcji Skyline Investment w ramach
skupu akcji własnych Spółki prowadzonego przez DM BOŚ, przy cenie wynoszącej 3,00 PLN za jedną akcję, zmniejszył swój
udział w ogólnej liczbie głosów na WZ Spółki do 24,86 %. Obecnie posiada łącznie 2.486.478 szt. akcji stanowiących
24,86% KZ , co daje 2.486.478 głosów oraz 24,86% w ogólnej liczbie głosów na WZ Skyline Investment.
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
Agrotour
W dniu 31 marca 2014 r. Członek Zarządu Emitenta i podmiot blisko z nim związany dokonał transakcji kupna 30.000
akcji Spółki po średniej cenie 1,00 PLN za akcję i transakcji sprzedaży 80.100 akcji spółki po średniej cenie 0,96 PLN za
akcję.
LC Corp
W dniu 3 kwietnia 2014 r. Przewodniczący Rady Nadzorczej Emitenta – Leszek Czarnecki dokonał nabycia 233.121 akcji
zwykłych na okaziciela spółki za pośrednictwem Domu Maklerskiego Noble Securities. Łączna wartość transakcji wyniosła
699.363,00 PLN.
Mennica Polska
W dniu 02 kwietnia 2014 r. FIP 11 Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych - osoba blisko związanadokonał transakcji 200.000 akcji Spółki po cenie 14,00 PLN za jedną akcję.
Newag
W dniu 2 kwietnia 2014 r. osoba blisko związana z członkiem Rady Nadzorczej dokonała transakcji nabycia 18.393 akcji
Spółki po cenie 20,04 PLN za każdą akcję.
Skyline Investment
W dniu 2 kwietnia 2014 r. Jerzy Rey - Prezes Zarządu Spółki dokonał transakcji zbycia 224.960 akcji Spółki po cenie 3,00
PLN za akcję.
6
Dziennik
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
AmRest Holdings SE
W dniu 3 kwietnia 2014 r. spółka dokonała transakcji nabycia 500 akcji własnych po średniej cenie 87,99 PLN za akcję.
Wartość nominalna każdej akcji to 0,01 EUR. Nabyte akcje stanowią łącznie 0,0024% KZ Spółki czyli 500 głosów na WZ
Spółki. AmRest jest w posiadaniu łącznie 1.033 akcji czyli 1.033 głosów na WZ Spółki, stanowiących 0,0049% ogólnej
liczby głosów w Spółce.
INC
Realizując program nabycia akcji własnych Spółka nabyła 1.500 akcji własnych, o wartości nominalnej 0,50 PLN każda, to
jest o łącznej wartości nominalnej 750,00 PLN po średniej cenie jednostkowej 0,81 PLN z akcję. Powyższe akcje własne
Spółki dają 1.500 głosów na WZ Spółki i stanowią 0,0045% KZ Spółki oraz 0,0038% w głosach ogółem w Spółce. Łącznie
Spółka nabyła 559.500 sztuk akcji własnych, stanowiących 1,6765% KZ i dających prawo do 1,4210% głosów na WZ Spółki.
Mennica Polska
Emitent dokonał, za pośrednictwem Biura Maklerskiego transakcji nabycia łącznie 22.200 akcji własnych po średniej cenie
14,25 PLN za łączną kwotę 316.292,20 PLN. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 1,00 PLN. Akcje nabyte stanowią
0,043% udziału w KZ Spółki i 0,043% w ogólnej liczbie głosów na WZ Spółki i uprawniają do 22.200 głosów na WZ Spółki.
Łącznie w ramach Programu Spółka nabyła 45.277 akcje, co stanowi 0,087% udziału w KZ Spółki i 0,087% w ogólnej liczbie
głosów na WZ Spółki oraz uprawniają do 45.277 głosów na WZ Spółki.
Polski Holding
Nieruchomości
Nastąpiło rozliczenie transakcji nabycia przez Warszawski Holding Nieruchomości 9.500 akcji Polskiego Holdingu
Nieruchomości. Średnia jednostkowa cena nabycia akcji wynosi 31,61 PLN. Wartość nominalna każdej akcji wynosi 1,00
PLN, a łączna wartość nominalna nabytych akcji jest równa 9.500,00 PLN. Liczba głosów na WZ Spółki odpowiadająca
nabytym akcjom jest równa 9.500, co stanowi 0,02074% udziału w KZ i w ogólnej liczbie głosów na WZ Emitenta. Łączna
liczba posiadanych przez WHN akcji własnych Emitenta wynosi 37.180, co stanowi 0,08% KZ i ogólnej liczby głosów na WZ
Emitenta.
Kalendarium
10 kwietnia
10 kwietnia
10 kwietnia
11 kwietnia
11 kwietnia
14 kwietnia
16 kwietnia
17 kwietnia
17 kwietnia
24 kwietnia
24 kwietnia
24 kwietnia
24 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
25 kwietnia
29 kwietnia
30 kwietnia
30 kwietnia
30 kwietnia
Spółka
Wydarzenie
Bank Millennium
ING Bank Śląski
Orange Polska
PHN
TVN
ZA Puławy
BZ WBK
LPP
Synthos
PKN Orlen
Ciech
Enea
Getin Noble Bank
Ciech
Orange Polska
Boryszew
Emperia
Echo
Apator
CCC
Kopex
NWZ w sprawie wypłaty 0,22 PLN dywidendy na akcję
ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy;
ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłaceniu 0,5 PLN dywidendy na akcję;
ZWZ spółki zdecyduje m.in. o wypłacie dywidendy
NWZ w sprawie skupu w celu umorzenia do 34 mln akcji własnych
NWZ ws. zmiany statutu;
ZWZ ws. wypłaty 10,7 PLN dywidendy na akcję i emisji akcji
Skonsolidowany raport roczny
ZWZ spółki m.in. ws. wypłaty 0,31 zł dywidendy na akcję;
Skonsolidowany raport kwartalny
ZWZ spółki
ZWZ ws. m.in. wypłaty 0,57 PLN dywidendy na akcję
ZWZ spółki
Zakończenie zapisów na akcje spółki w wezwaniu ogłoszonym przez KI Chemistry
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
7
Dziennik
Metale
8
Dziennik
9
Dziennik
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Spółka
Rekomendacja
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Trzymaj
KGHM
Kupuj
NWR
Trzymaj
Sektor energetyczny
CEZ
Sprzedaj
Enea
Kupuj
Energa
Kupuj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Trzymaj
Paliwa i Chemia
Duon
Kupuj
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
Sprzedaj
Lotos
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Sprzedaj
Synthos
Kupuj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Trzymaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Trzymaj
Netia
Trzymaj
Orange Polska
Sprzedaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Echo
utajniona do:
GTC
Trzymaj
PHN
Trzymaj
Robyg
Kupuj
Budowlany
Budimex
Trzymaj
Elektrobudowa
Kupuj
Przemysł
Apator
Trzymaj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Cinema City
Kupuj
GPW
Kupuj
Mieszko
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
PKP Cargo
Trzymaj
PZU
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
2013-12-18
83,00
450,00
107,00
135,00
480,00
7,70
189,00
Data rekomendacji Cena docelowa
P/E skorygowane
2012
2013P
21,5
15,6
21,2
19,0
23,1
17,7
2012
27,4
21,4
15,8
18,1
19,1
20,4
19,2
P/BV
2014P
18,9
16,3
16,4
16,1
17,2
17,8
17,7
P/E skorygowane
2013P
2014P
2012
2013P
2,9
3,5
2,1
2,1
2,3
2,3
2,2
2,6
2,7
2,1
2,0
2,2
2,0
2,2
EV/ EBITDA
2013P
2012
2014P
2,1
2,3
2,1
1,9
2,1
1,9
2,2
2014P
2013-11-28
2013-11-28
2013-07-19
2013-11-28
154,00
69,00
127,00
4,20
14,8
5,6
4,5
-
13,2
93,2
8,2
-
10,6
17,8
10,0
-
7,2
2,7
2,7
2,9
6,2
2,0
4,1
-
5,2
1,5
4,3
6,7
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
2014-02-28
71,40
16,20
18,80
18,60
4,90
25,50
1,1
9,8
16,4
11,6
6,2
2,7
1,2
9,8
11,5
9,5
6,8
11,5
1,6
9,4
10,0
8,6
8,4
34,5
2,6
4,1
6,6
4,9
3,7
2,0
2,7
4,1
5,9
4,2
3,8
3,2
3,1
3,9
5,2
4,0
4,1
3,9
2014-03-26
2013-11-08
2013-12-17
2013-09-30
2013-12-02
2014-03-03
2013-12-20
1,98
25,79
61,45
38,75
5,88
39,73
5,67
26,7
13,0
5,3
11,6
7,9
11,4
16,1
21,6
19,5
30,6
8,3
8,0
16,8
14,3
17,2
23,6
10,2
8,0
11,8
12,7
79,9
6,9
11,6
6,8
5,2
7,8
8,7
7,6
4,6
11,1
4,6
5,4
12,4
7,9
7,1
7,3
7,8
4,6
9,3
8,7
2014-02-18
2014-03-10
2014-03-10
2013-10-16
2013-10-16
109,64
78,53
32,25
9524,00
175,00
36,6
1,4
39,7
45,0
48,4
19,2
49,6
21,4
35,2
33,6
23,9
64,7
24,3
27,3
25,5
10,7
3,9
22,5
28,3
28,6
9,1
33,8
12,3
22,2
22,8
10,3
14,1
15,0
17,0
18,1
2013-12-17
2013-09-27
2013-09-27
2013-12-17
19,89
5,08
6,26
15,01
12,1
15,7
-
15,9
31,2
70,5
23,5
41,0
29,9
18,2
9,0
4,3
3,8
16,9
9,1
4,0
4,7
16,9
5,1
4,3
5,3
14,2
2014-04-08
2013-07-05
2013-04-18
2014-01-08
8,80
26,30
2,30
31,4
48,8
24,2
27,7
45,8
98,3
-
37,2
-
25,2
41,8
-
2013-12-20
2013-06-21
130,00
160,00
16,8
12,9
16,0
12,4
10,2
13,9
15,1
7,4
11,2
8,2
11,3
9,1
2013-06-21
2013-12-10
2013-06-21
33,00
246,08
385,00
19,2
18,0
21,9
18,0
13,5
20,0
17,2
15,6
17,0
9,7
10,2
12,2
11,4
9,8
10,6
10,8
8,6
10,2
2014-01-14
2013-09-30
2013-12-09
2013-12-16
2013-12-02
2013-06-27
42,60
45,00
4,60
11,33
89,00
465,00
68,0
15,6
11,1
15,7
14,4
11,5
83,0
15,7
11,5
17,1
19,0
13,2
80,4
14,1
10,8
12,0
12,2
14,0
30,8
11,5
7,3
6,4
4,8
-
28,9
11,2
7,3
6,9
5,6
-
26,9
9,8
7,1
6,0
4,7
-
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
7 kwiecień 2014
10
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-00, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez DM obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną zaktualizowane. DM dokonuje
aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19
października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty świadczenia usług
spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego wyłącznie na potrzeby klientów DM i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje uznane za
wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były wszelkie informacje
na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM bez uzgodnień ze spółkami ani z innymi podmiotami i
opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM nie udziela żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM może świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą
analizy. DM nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych i publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”, a w przypadku
klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
11