Wyniki skonsolidowane za 2Q 2016

Wyniki
skonsolidowane
za 2Q 2016
Zastrzeżenia
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu
nakłaniania do nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi
reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane
źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma gwarancji,
że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać
stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą
istotnie różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty
decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy
traktować
jako
źródła
wiedzy
wystarczającej
do
podjęcia
decyzji
inwestycyjnej.
Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie
na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie
autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga
pisemnej zgody Magellan S.A.
3
Grupa Magellan
– podsumowanie 1H 2016 r.

sprzedaż Grupy w warunkach silnej konkurencji rynkowej - 833 mln zł
kontraktacji bilansowej w 1H’16 (+25% r/r);

101 mln zł kontraktacji w obszarze finansowania inwestycji
(+73% r/r), 12% w kontraktacji Grupy;
168 mln zł kontraktacji bilansowej na rynkach zagranicznych
(+63% r/r), 20% w kontraktacji Grupy;
rozwój usług faktoringowych dla podmiotów z szerokiego rynku
Bardzo dobre wyniki sprzedaży
Wzrost poziomu
dywersyfikacji działalności


Wzrost wartości portfela –
fundament dalszego rozwoju
Regularne, wysokie wpływy
i dobra pozycja płynnościowa
Wynik finansowy pod presją
niższej marżowości portfela i
kosztów realizacji opcji strateg.
Wypłata dywidendy za rok 2015

1,74 mld zł portfela aktywów finansowych na 30.06.2016 r.
(wzrost o 14% r/r) – fundament dalszego rozwoju Grupy;

880 mln zł przychodów i wpływów (wzrost o 37% r/r) wynikiem
wysokiej jakości portfela i podstawą silnej pozycji płynnościowej


13,5 mln zł zysku netto 1H’16
19,7 mln zł zysku netto po korekcie o koszty realizacji opcji
strategicznej, -13% r/r ;

dywidenda 1,85 DPS - 12,3 mln zł dywidendy (29% payout ratio do
zysku skonsolidowanego) wypłacone 27 maja 2016;
4
Sprzedaż i wyniki finansowe
5
Wysoka sprzedaż zrealizowana w
konkurencyjnym otoczeniu rynkowym
kontraktacja bilansowa
(mln PLN)
(mln PLN)
444
389
286 310
kontraktacja pozabilansowa
648 644
321
356
413 389
284
212 206
156
155
106 106 113
+26%
1Q
+25%
2Q
2014

-25%
3Q
2015
4Q

wzrost kontraktacji bilansowej Grupy w 1H’16 (+25%
kontraktacja Grupy, +22% kontraktacja bilansowa razem z FIZ-AN);

rozwój usług faktoringowych dla podmiotów spoza rynku
medycznego i samorządowego;

w 1H’16 Grupa zawarła umowy z 417 kontrahentami, (wzrost
o 96 kontrahentów w stosunku do 1H’15) w ramach
posiadanego portfela współpracuje z 842 aktywnymi dłużnikami
(szpitalami, JST oraz innymi podmiotami).
75
+7%
1Q
2Q
3Q
2014
2016
bardzo dobra kontraktacja bilansowa w 1H’16 oparta o wzrost
sprzedaży na rynku finansowania bieżącego i finansowania
inwestycji szpitali w Polsce oraz na rynkach zagranicznych;
109
2015
4Q
2016
struktura kontraktacji bilansowej
wg obszarów działalności
4%
1H 2016
20%
16%
1H 2015
9%
12% 13%
62%
58%
6%
finansowanie szpitali
finansowanie
samorządów
finansowanie inwestycji
jednostek medycznych
rynki zagraniczne
faktoring
6
Sprzedaż – faktoring – podsumowanie rozwoju
nowej linii biznesowej
Faktoring dla podmiotów z szerokiego rynku – dotychczasowe osiągniecia

31 mln zł kontraktacji bilansowej zrealizowanej w 1H’16 i 44 mln zł kontraktacji od momentu wdrożenia
projektu tj. od października 2015;

21 mln zł portfel aktywów finansowych na dzień 30 czerwca 2016;

0,5 mln zł zrealizowanych przychodów;

średnia rentowność kontraktowanych aktywów wyższa niż rentowność produktów oferowanych na rynku
medycznym i samorządowym;

szybsza rotacja aktywów – mniejsza konieczność zaangażowania finansowania zewnętrznego i mniejsza
presja na zwiększanie dźwigni finansowej;

zbudowanie infrastruktury do efektywnej obsługi produktu oraz zbudowanie bazy potencjalnych klientów;
7
Podstawowe dane finansowe
Kontraktacja bilansowa (mln PLN)
833
666
Wartość portfela (mln PLN)
aktywa krótkoterminowe
aktywa długoterminowe
1 740
1 528
906
828
1H 2015
1H 2016
Przychody ze sprzedaży usług i wynik na
sprzedaży towarów (mln PLN)
72,2
-1%
71,3
700
834
30.06.2015
30.06.2016
Zysk netto (mln PLN)
wpływ netto kosztów realizacji opcji strategicznej
zysk netto raportowany
22,5
19,7
6,2
13,5
1H 2015
1H 2016
1H 2015
1H 2016
8
Finansowanie aktywów
Finansowanie odsetkowe na koniec okresu
wewnętrzne (Grupa BFF)
zewnętrzne
(mln PLN)
zob. krótkoterm.
zob. długoterm.
kapitał własny
1 392
44
1 171
1 348
30.06.2015
30.06.2016
Średni stan zobowiązań odsetkowych (mln PLN)
1 309
1 144
1H 2015
1H 2016
Struktura pasywów (mln PLN)
1 843
1 595
670
1 003
593
488
332
352
30.06.2015
30.06.2016
Koszty finansowania portfela (mln PLN)
30,4
+3%
1H 2015
31,3
1H 2016
9
Finansowanie zewnętrzne
10
Dostępne finansowanie
•
średni koszt finansowania w 2Q’16 na poziomie
4,71%, spadek o 0,1 p.p. q/q przy płaskim WIBOR;
•
dostęp do finansowania z Grupy BFF – pozyskanie
pożyczki do 30 mln EUR (zwiększona po dniu bilansowym do
50 mln EUR) oraz pożyczki do limitu 500 mln zł (po dniu
bilansowym);
•
przedterminowa spłata dostępnych kredytów w kilku
bankach,
•
1 392 mln zł zobowiązań odsetkowych (wzrost o 6% q/q,
+19% r/r) przy średnim stanie finansowania zewnętrznego na
poziomie 1 309 mln zł (wzrost o 14% r/r);
•
3,96 dźwignia finansowa – 3,40 po zaliczeniu pożyczki
z Grupy BFF do kapitałów własnych;
•
emisja obligacji własnych w 2Q’16 o wartości 96,9 mln zł oraz
spłata obligacji o wartości 59,6 mln zł;
Finansowanie odsetkowe
(wg stanu na 30.06.2016)
finansowanie wykorzystane
kredyty i pożyczki - bez
finansowania od BFF
(852 mln zł)
721
wolne limity
131
obligacje
średnioterminowe
516
234
(750 mln zł)
• obligacje o zapadalności do 5 lat
• możliwość emitowania w PLN i EUR
obligacje
krótkoterminowe 111 89
(200 mln zł)
• dwa aktywne programy
11
85%
69%
56%
Dźwignia finansowa i koszt finansowania
dźwignia finansowa
(w mln PLN)
1 171
3,52
1 306
3,73
koszt finansowania dłużnego
3,96
3%
1 392
200
323
393
305
258
97%
366
547
30.06.2015
5,06%
4,94%
4,84%
4,71%
1,72%
1,80%
1,79%
1,75%
1,75%
2Q'15
3Q'15
4Q'15
1Q'16
2Q'16
764
714
350
332
5,06%
31.12.2015
kapitały własne
obligacje średnioterminowe
dług odsetkowy / kapitały własne
* w tym finansowanie w ramach pożyczki z Grupy BFF
352
30.06.2016
kredyty i pożyczki*
obligacje krótkoterminowe
finansowanie dłużne w ramach Grupy BFF
finansowanie zewnętrzne
średni koszt finansowania w okresie
WIBOR 6M
• pozyskanie finansowania dłużnego w ramach Grupy BFF - termin zapadalności finansowania dopasowany do potrzeb
Magellana i Grupy BFF;
• 3,96 dźwignia finansowa (3,4 po ujęciu finansowania w ramach Grupy BFF w kapitałach własnych);
12
Zarządzanie ryzykiem portfela aktywów
13
Zarządzanie ryzykiem kredytowym
Struktura portfela
Grupy
30.06’16
31.12’15
30.06’15
100,0%
100,0%
100,0%
SP ZOZ
72,4%
69,8%
69,4%
JST
7,4%
12,8%
12,9%
79,8%
82,6%
82,2%
NZOZ
11,7%
10,9%
10,9%
inne podmioty
8,5%
6,5%
6,9%
razem jednostki
niepubliczne
20,2%
17,4%
17,8%
portfel razem, w tym:
razem jednostki
publiczne
zmiana stanu odpisów aktualizujących
portfel aktywów (mln PLN)
1H 2016
2015
2014
stan na poczatek okresu
odpisy ujete w kosztach
odpisy pomniejszające przychody
16,0
1,4
2,0
11,2
3,1
2,4
7,1
3,0
1,5
wykorzystanie odpisów
stan na koniec okresu
Odpisy aktualizujące wartość portfela Grupy
Udział % w strukturze portfela na dzień
-7,9
-0,8
-0,4
11,6
16,0
11,2
(łącznie dla odpisów ujętych w pozycjach kosztowych i
pomniejszających przychody)
2,8
2,6
1,4
1,2
0,7
2Q'15
3Q'15
4Q'15
1Q'16
2Q'16
•
wysoki udział wierzytelności wobec jednostek bez zdolności
upadłościowej w portfelu Grupy;
•
stan rezerw na potencjalne koszty sądowe na dzień 30.06.2016 wynosił
2.550 tys. zł wobec 2.829 na koniec 2015 i 3.622 tys. zł na koniec 2014;
•
wykorzystanie 8 mln zł odpisów efektem wniesienia części aktywów
objętych odpisami do stowarzyszonej Kancelarii Prawniczej;
•
odpisy na koniec 1H 2016:
- 6,1 mln zł na podmioty ze zdolnością upadłościową (-5,8 mln zł q/q),
- 5,4 mln zł na podmioty bez zdolności upadłościowej (+1,0 mln zł q/q);
14
Załączniki
15
Skonsolidowane wyniki finansowe
2Q 2016
1Q 2016
zmiana q/q
zmiana q/q
1H 2016
1H 2015
zmiana r/r
zmiana r/r
przychody ze sprzedaży usług i wynik netto na
sprzedaży towarów
35 651
35 690
-39
-
71 341
72 222
-881
-1%
koszty finansowania portfela
15 481
15 798
-317
-2%
31 279
30 362
+917
+3%
Wynik brutto na sprzedaży
20 170
19 892
+278
+1%
40 062
41 860
-1 798
-4%
koszty operacyjne
7 087
6 112
+975
+16%
13 199
12 015
+1 184
+10%
koszt realizacji opcji strategicznej
7 130
450
+6 680
7 580
-
+7 580
-
-
-
572
-572
3 032
833
+2 199
3 865
3 159
+706
+22%
160
388
-228
548
1 484
-936
-63%
EBIT
3 081
12 885
-9 804
-76%
15 966
27 598
-11 632
-42%
zysk netto
3 012
10 508
-7 496
-71%
13 520
22 520
-9 000
-40%
56,6%
55,7%
+0,9 p.p.
56,2%
58,0%
-1,8 p.p.
rentowność EBIT
8,6%
36,1%
-27,5 p.p.
22,4%
38,2%
-15,8 p.p.
rentowność netto
8,4%
29,4%
-21,0 p.p.
19,0%
31,2%
-12,2 p.p.
przychody ze sprzedaży usług / portfel aktywów*
8,7%
9,0%
-0,3 p.p.
3,96
3,66
+0,30
ROA*
2,0%
2,5%
-0,5 p.p.
ROE*
9,8%
11,9%
-2,1 p.p.
418 415
461 781
-43 366
880 196
643 560
+236 636
(tys. PLN)
koszt programu opcji menadżerskich
zwiększenie (zmniejszenie) odpisów aktualizacyjnych
i rezerwy oraz wynik na kosztach sądowych
wynik na pozostałej działalności operacyjnej
rentowność brutto na sprzedaży
dźwignia finansowa
wpływy razem ze spłatą udzielonych pożyczek
-9%
+37%
* wskaźniki liczone dla danych z 4 kwartałów kończących się wraz z końcem wskazanego okresu
• wyniki finansowe obciążone kosztami realizacji wybranej opcji strategicznej - 7,1 mln zł w 2Q’16 oraz 7,6 mln zł w 1H’16;
• spadek rentowności portfela efektem niskich stóp procentowych – zarówno odsetki ustawowe jak i stopy bazowe oraz silnej
konkurencji na rynku;
16
Dopasowanie finansowania do aktywów
Dopasowanie finansowania działalności
44,3
aktywa
krótkoterminowe 54%
987,1
krt. aktywa
= krt. zob.
aktywa
długoterminowe 46%
855,8
958,9
487,9
dłg. pasywa
= dłg. aktywa
351,8
Aktywa
Pasywa
Zmiany w strukturze finansowania
2% finansowanie
dłużne z Grupy BFF
52% zobowiązania
krótkoterminowe
27% zobowiązania
długoterminowe
42%
38%
58%
62%
41%
42%
59%
58%
54%
46%
19% kapitały
własne
30.06.2015 30.09.2015 31.12.2015 31.03.2016 30.06.2016
kapitał stały
pozostałe pasywa*
* w tym krótkoterminowe finansowanie dłużne z Grupy BFF
• zmiany w strukturze kapitałowej Grupy – wzrost finansowania dłużnego w ramach Grupy BFF, termin zapadalności finansowania
dopasowany do potrzeb Magellana i Grupy BFF;
• ponad 130 mln zł comiesięcznych wpływów gotówkowych na konta Grupy w 1H’16 (ok. 130 mln zł wpływów miesięcznie w
2015 r.) gwarantem wysokiej płynności i bezpieczeństwa obsługi zadłużenia.
17