zajecia-9 - Jakub Górka

System finansowy gospodarki
Zajęcia nr 9
Rynek pieniężny, faktoring,
forfaiting, leasing, sekurytyzacja
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
Rodzaje rynków finansowych
(hybrydowe kryterium podziału: przedmiot obrotu oraz zapadalność instrumentu)
Rynki walutowe:
Międzynarodowy,
Hurtowy krajowy
(FOREX),
Detaliczny krajowy.
Rynki pieniężne:
Rynek depozytów
krótkoterminowych,
Rynek kredytów
obrotowych,
Rynek weksli
handlowych,
Międzybankowy rynek
pieniężny,
Rynek bonów
skarbowych.
Rynki kapitałowe:
Rynek depozytów
długoterminowych,
Rynek kredytów
długoterminowych,
Rynek pozabankowych
instytucji finansowych,
Rynek papierów
wartościowych.
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
1
Stopy procentowe
międzybankowego rynku
pieniężnego w Polsce i za granicą
 WIBOR (Warsaw Interbank Offered Rate),
 WIBID (Warsaw Interbank Bid Rate).
 Terminy lokat międzybankowych: Overnight (O/N),
Tomorrow next (T/N), Spot week (1W), 2W, 1M, 3M,
6M, 9M, 1Y.
 EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate), EURIBID
(Euro Interbank Bid Rate), LIBOR, LIBID, EONIA
(Euro OverNight Index Average).
 POLONIA (Polish OverNight Index Average).
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
Przykład (na ustalenie wysokości stóp procentowych na międzybankowym
rynku pieniężnym).
Proszę ustalić hipotetyczną wysokość stawek WIBID i WIBOR dla podanych
okresów przy założeniu, że bank centralny nie będzie przez najbliższe miesiące
zmieniał bazowych stóp procentowych. Należy wziąć pod uwagę aktualne stopy
procentowe NBP.
O/N T/N
1W
2W
1M
3M
6M
9M
12M
WIBID
WIBOR
Możliwe, modelowe rozwiązanie dla stopy depozytowej
interwencyjnej (referencyjnej) 1,50% i lombardowej 2,50%:
0,50%,
O/N T/N
1W
2W
1M
3M
6M
9M
12M
WIBID
1,36 1,38
1,50
1,52
1,54
1,60
1,66
1,69
1,73
WIBOR
1,52 1,54
0,16 0,16
1,66
0,16
1,69
0,17
1,72
0,18
1,79
0,19
1,75
0,19
1,88
0,19
1,93
0,20
Spread
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
2
Leasing
Konsorcjum finansujące
Bank
Kapitał
Spłata
Obiekt
Obiekt
Producent/
/Sprzedawca
Leasingodawca
(finansujący)
Zapłata
Leasingobiorca
(korzystający)
Spłata
Zapłata
Usługa
Ubezpieczyciel
Źródło: A. Rutkowski "Zarządzanie finansami"
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
Faktoring
Dostawca towaru
Wierzyciel
FAKTORANT
Windykacja w
faktoringu
niepełnym
Windykacja w
faktoringu
niepełnym
Odbiorca towaru
Dłużnik
Towar, faktura
Kopia
faktury
Umowa
faktoringu
Zapłata
zdyskontowanej
faktury
FAKTOR
Zapłata za towar
Windykacja w faktoringu pełnym
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
3
Sekurytyzacja
 Polega na emisji papierów wartościowych – obligacji lub
krótkoterminowych papierów dłużnych – na strumieniach gotówki
generowanych przez różnego typu aktywa;
 Polega zatem na zamianie należności, obecnych lub przyszłych, na
papiery wartościowe;
 Sekurytyzuje się aktywa o charakterze jednorodnym: kredyty
hipoteczne, samochodowe, konsumpcyjne, wierzytelności z kart
kredytowych (np. bank udzielający kredytów samochodowych może
sprzedać część przyszłych wpływów z tytułu spłat kredytów, firma
telekomunikacyjna może sprzedać część swoich przyszłych należności
z tytułu abonamentu telefonicznego). Sprzedaż części aktywów
następuje przez emisję dłużnych papierów wartościowych, których
zabezpieczeniem są przyszłe należności;
 Nawet firmy o stosunkowo nienajlepszym bonitecie mogą korzystać z
tej formy finansowania, jeśli uda się wyróżnić w ich bilansie aktywa
nadające się do sekurytyzacji.
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
Podmioty i przepływy pieniężne
w procesie sekurytyzacji
Agencja
ratingowa
Dłużnicy
Spłata
zobowiązań
Inicjator
(aranżer)
Należności
Środki
pieniężne
Rating
Spółka
celowa
Papiery
wartościowe
Inwestorzy
Środki
pieniężne
Opłaty
Doradztwo
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
Bank
inwestycyjny
Pośrednictwo w
transferze papierów
wartościowych od spółki
celowej
4
Praca domowa
Przerobić rozdziały 8, 10 z książki
Profesora.
Korzystać z zasobów sieci, polecane
portale: gpw.pl, elfin.pl, money.pl,
bankier.pl, prnews.pl, kdpw.pl,
bondspot.pl., ecb.int, nbp.pl, nbportal.pl,
rp.pl.
Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
Dziękuję za uwagę

Jakub Górka Zakład Bankowości i Rynków Pieniężnych WZ UW
5