Płynność finansowa przede wszystkim

Płynność finansowa przede wszystkim
Wpisany przez Andrzej Romanowski
Jak określić poziom tej płynności w przedsiębiorstwie?
Utrzymanie płynności finansowej to problem, który spędza sen z powiek wszystkim
zarządzającym. Rzecz jednak w tym, aby płynność utrzymać nie tyle na wysokim, co
optymalnym poziomie. Okazuje się bowiem, że zagrożeniem dla efektywnego
funkcjonowania firmy jest nie tylko zbyt niska, ale także zbyt wysoka płynność
finansowa.
Zagadnienie płynności, to - obok pozyskania źródeł finansowania działalności gospodarczej jeden z najważniejszych problemów, przed jakim stają osoby zarządzające finansami w firmie.
Problem jest o tyle ważny, że dotyczy wszystkich przedsiębiorstw działających w Polsce.
Szczególnego znaczenia nabiera zwłaszcza w odniesieniu do małych i średnich firm, które - nie
posiadając zaplecza finansowego - na utratę płynności finansowej narażone są najbardziej.
Od czego zależy płynność?
Przystępując do zbadania płynności w firmie musimy dokonać analizy powiązań i zależności
między poszczególnymi elementami majątku obrotowego firmy a jej zobowiązaniami
krótkoterminowymi.
1/8
Płynność finansowa przede wszystkim
Wpisany przez Andrzej Romanowski
W skład majątku obrotowego wchodzą: zapasy, należności i środki pieniężne, a więc te aktywa
firmy, które charakteryzują się największą płynnością lub inaczej - są najłatwiej zbywalne.
Zobowiązania krótkoterminowe - lub inaczej bieżące to zobowiązania, których płatność
przypada najpóźniej w ciągu 12 najbliższych miesięcy. Dotyczy to głównie zobowiązań wobec
dostawców, ale także spłaty kredytów krótkoterminowych i rat kredytu długoterminowego
przypadających do zapłaty w danym roku. Zależność między majątkiem obrotowym a
zobowiązaniami krótkoterminowymi wyznacza właśnie poziom płynności przedsiębiorstwa i
wpływa na jego wypłacalność.
Jak zmierzyć płynność?
Analiza płynności w przedsiębiorstwie ma na celu określenie zdolności do regulowania
własnych zobowiązań.
W praktyce finansowej stosuje się trzy podstawowe wskaźniki określające płynność firmy:
1. Wskaźnik bieżącej płynności (current ratio),
2. Wskaźnik szybkiej płynności (quick ratio),
3. Wskaźnik płynności gotówkowej (cash to current liabilities ratio).
Każdy z wymienionych wskaźników określa płynność firmy z coraz większą dokładnością,
wynikającą ze stopniowej eliminacji najmniej płynnych aktywów bieżących, takich jak zapasy.
2/8
Płynność finansowa przede wszystkim
Wpisany przez Andrzej Romanowski
Płynność bieżąca
To podstawowy i najczęściej stosowany wskaźnik, za którego pomocą określamy zdolności
płatnicze firmy. Najprościej mówiąc informuje on nas, ile razy bieżące aktywa firmy pokrywają
jej aktualne zobowiązania.
Wskaźnik bieżącej płynności = (zapasy + należności + środki pieniężne + aktywa bieżące)
/ zobowiązania krótkoterminowe
Zgodnie z praktyką finansową, optymalna wartość tego wskaźnika mieści się w przedziale od
1,2 do 2,0 - w zależności od branży, w jakiej funkcjonuje firma. Wartość wskaźnika na poziomie
2 oznacza, że majątek obrotowy firmy jest dwukrotnie większy od jej zobowiązań
krótkoterminowych.
Płynność szybka
3/8
Płynność finansowa przede wszystkim
Wpisany przez Andrzej Romanowski
Kolejnym powszechnie stosowanym parametrem finansowym badającym płynność
przedsiębiorstwa jest wskaźnik szybkiej płynności. Jedyną modyfikacją w stosunku do
wskaźnika płynności bieżącej jest wyeliminowanie z obliczeń (jako najmniej płynnych
elementów majątku obrotowego) zapasów i rozliczeń międzyokresowych czynnych.
Wskaźnik szybkiej płynności = (majątek obrotowy - zapasy - rozliczenia międzyokresowe
czynne) / zobowiązania krótkoterminowe
Wskaźnik szybkiej płynności wskazuje stopień pokrycia zobowiązań krótkoterminowych
płynnymi aktywami, zwłaszcza należnościami i środkami pieniężnymi. Zadowalająca wartość
tego parametru oscyluje wokół wartości 1 i oznacza bilansowanie się aktywów oraz zobowiązań
bieżących. Osiągnięcie przez wskaźnik wartości znacznie poniżej 1 może być sygnałem
narastających problemów z płynnością. Oznacza bowiem, że głównym elementem majątku
obrotowego są zapasy, ze swej natury charakteryzujące się niską płynnością.
Płynność gotówkowa
Wskaźnik ten jest najbardziej szczegółowym parametrem określającym płynność firmy.
4/8
Płynność finansowa przede wszystkim
Wpisany przez Andrzej Romanowski
Wyznacza zdolność do wywiązywania się z zobowiązań przy wykorzystaniu tylko środków
pieniężnych będących w dyspozycji firmy. Za pośrednictwem tego wskaźnika potrafimy ocenić,
jaki procent zobowiązań bieżących firmy możemy uregulować praktycznie natychmiast za
pomocą posiadanych środków pieniężnych.
Wskaźnik płynności gotówkowej = środki pieniężne / zobowiązania krótkoterminowe
Parametr ten stosowany jest jako uzupełnienie dwóch prezentowanych powyżej wskaźników.
Nie przesądza o zdolności wywiązywania się ze zobowiązań, ale sygnalizuje potencjalną
sprawność płatniczą firmy.
Rotacja majątku obrotowego
Jako uzupełnienie analizy płynności przedsiębiorstwa możemy zastosować wskaźniki rotacji
elementów majątku obrotowego firmy. Wskaźniki rotacji określają, co ile dni średnio firma
odnawia zapasy i otrzymuje należności. Informacje takie są niezwykle pomocne przy określaniu
wpływu poszczególnych aktywów bieżących na płynność firmy.
5/8
Płynność finansowa przede wszystkim
Wpisany przez Andrzej Romanowski
Wskaźnik rotacji zapasów (dni) = (średni stan zapasów w okresie x 360) / przychody
netto ze sprzedaży
Pierwszym parametrem jest wskaźnik rotacji zapasów. Określa, co ile dni średnio firma odnawia
własne zapasy. Im wyższa wartość tego wskaźnika, tym wolniej następuje pozbywanie się
starych zapasów i zamiana na nowe. Jest to sytuacja niekorzystna z punktu widzenia firmy,
gdyż świadczy o niskim popycie na jej produkty i trudnościach sprzedaży, a dodatkowo
zwiększają się koszty magazynowania wyrobów gotowych.
Rotacja należności
Kolejnym ważnym wskaźnikiem uzupełniającym analizę płynności firmy jest określenie rotacji
należności w firmie. Za pomocą tego wskaźnika określamy liczbę dni sprzedaży, za które nie
otrzymaliśmy jeszcze zapłaty. Im wyższa wartość tego parametru, tym dłuższy okres
kredytowania odbiorców.
Wskaźnik rotacji należności (dni) = (średni stan należności w okresie x 360) / przychody
netto ze sprzedaży
6/8
Płynność finansowa przede wszystkim
Wpisany przez Andrzej Romanowski
To jeden z najbardziej czułych punktów funkcjonowania przedsiębiorstwa. Gwałtowne
zwiększenie się liczby dni sprzedaży, za które nie uzyskaliśmy zapłaty może bardzo szybko
przekształcić się w groźną niewydolność finansową firmy. Jest to jeden z powodów tworzenia
się zatorów płatniczych, a w konsekwencji stosowania polityki w myśl zasady: płacę
zobowiązania, jeżeli otrzymam należności
.
Rotacja zobowiązań
Analizę płynności należy uzupełnić o określenie szybkości, z jaką firma reguluje własne
zobowiązania. Pomocny w tym przypadku jest wskaźnik rotacji zobowiązań.
Do obliczenia tego parametru wykorzystujemy wyłącznie zobowiązania krótkoterminowe i ratę
kredytu długoterminowego przypadającego do spłaty w danym okresie.
Wskaźnik rotacji zobowiązań (dni) = (średni stan zobowiązań w okresie x 360) /
przychody netto ze sprzedaży
7/8
Płynność finansowa przede wszystkim
Wpisany przez Andrzej Romanowski
Im wartość tego wskaźnika jest wyższa, tym firma bardziej niechętnie reguluje swoje
zobowiązania w stosunku do kontrahentów i banków, ale jednocześnie posiada mniejsze
bieżące zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. Jest to sytuacja bardzo komfortowa dla
przedsiębiorstwa, może jednak skutkować utratą wiarygodności wśród partnerów handlowych.
Ponadto może skończyć się wszczęciem postępowania windykacyjnego.
Cykl środków pieniężnych
Wszystkie prezentowane wyżej wskaźniki rotacji wykorzystywane są przy ustalaniu tzw. cyklu
środków pieniężnych. Korzystając z tego wskaźnika jesteśmy w stanie udzielić odpowiedzi na
bardzo interesujące przedsiębiorcę pytanie: ile czasu mija od momentu wydatkowania środków
finansowych na uregulowanie własnych zobowiązań do momentu otrzymania pieniędzy od
własnych kontrahentów
.
Cykl środków pieniężnych = (rotacja zapasów + rotacja należności) - rotacja zobowiązań
Krótki cykl środków pieniężnych oznacza, że pieniądze zainwestowane w bieżące aktywa
wracają do firmy szybko i mogą być reinwestowane w dalszą jej działalność. A firma nie ma
problemów z płynnością finansową.
8/8