Flash Note

Raport walutowy
piątek, 13 stycznia 2017
11:32
Marek Rogalski
Główny analityk walutowy
[email protected]
Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX
Kluczowe informacje z rynków:
USA: Przemawiający wczoraj po południu członkowie FED (Harker, Lockhart, Kaplan, Evans) byli w zasadzie
zgodni, co do tego, że FED mógłby w tym roku podnieść 3-krotnie stopy procentowe. Pojawiły się też głosy nt.
możliwości zaprzestania reinwestowania przez FED w obligacje skarbowe (FED roluje papiery, które nabył kilka
lat temu w ramach programu QE). „Gołębio” w komentarzach wypadł tylko James Bullard z St.Louis, ale to nie
jest żadnym zaskoczeniem. Z kolei przekaz ze strony Janet Yellen (wystąpienie miało miejsce w nocy o godz.
1:00) nie dotyczył odniesień do bieżącej polityki monetarnej.
Wielka Brytania: Premier Theresa May wygłosi w najbliższy wtorek przemówienie nt. planów rządu dotyczących
negocjacji ws. Brexitu.
Francja: Sondaż prezydencki na ewentualną drugą turę wyborów wskazuje, że Francois Fillon mógłby wygrać z
Marine Le Pen stosunkiem 63 proc. do 37 proc.
Chiny: Nadwyżka w bilansie handlowym w grudniu spadł do 40,82 mld USD z 44,61 mld USD (to najniższy poziom
od 9 miesięcy). Oczekiwano wzrostu do 46,5 mld USD. Eksport spadł o 6,1 proc. r/r (szacowano -3,5 proc. r/r).
Bardziej odbił import (+3,1 proc. r/r wobec oczekiwanych 2,7 proc. r/r), ale i tak było to mniej, niż w listopadzie
(+6,7 proc. r/r).
Japonia: Minister gospodarki Ishihara stwierdził, że władze nadal będą uważnie monitorować sytuację na rynku
jena (w ostatnich dniach JPY zyskał na fali osłabienia USD). Poznaliśmy też kwartalny raport Banku Japonii
dotyczący oczekiwań inflacyjnych gospodarstw domowych – w perspektywie roku inflacja może wzrosnąć do
2,0 proc., a więc w stronę celu.
Naszym zdaniem: Dolar nadal nie ma zbytnio siły podnieść się po wyprzedaży zainicjowanej po konferencji Donalda Trumpa,
jaka miała miejsce w środę wieczorem. Niemniej dynamika ruchu spadkowego wyhamowała i widać podejmowane próby
nieznacznego odbicia. Diagram stóp zwrotu USD z pozostałymi walutami pokazuje jednak, że nie dają one nadmiernego efektu.
Być może bodźcem okażą się publikowane dzisiaj dane makro z USA. O godz. 14:30 mamy odczyty grudniowej dynamiki
1/4
Raport walutowy
sprzedaży detalicznej (mediana wskazuje na lepsze dane rzędu 0,7 proc. m/m i 0,5 proc. m/m bez samochodów, ale biorąc pod
uwagę, że był to okres świąteczny i apetyty rynku, to dane musiałyby być znacznie lepsze, aby poprawić sentyment wokół USD).
O tej samej porze poznamy też odczyty inflacji w cenach producentów PPI (szacunki zakładają wzrost o 1,6 proc. r/r i bazowej o
1,5 proc. r/r – wyższe figury oczywiście miałyby wpływ na dolara). Z kolei o godz. 16:00 czeka nas publikacja szacunków
dotyczących indeksu nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan na połowę stycznia (szacuje się nieznaczną poprawę do
98,5 pkt. z 98,2 pkt.). Reasumując – dzisiejsze dane mogą działać na wyobraźnię inwestorów – słabsze dane nt. sprzedaży
detalicznej i nastrojów mogą dać pretekst do kontynuacji spadków dolara. Ten mógłby odbić tylko wtedy, kiedy odczyty byłyby
znacząco lepsze od prognoz.
Na dziennym układzie koszyka BOSSA USD widać, że pojawiają się próby odbicia USD – wczorajsza świeca z dolnym knotem,
która sprawiła, że rejon 84,65 pkt. (ważne wsparcie z listopada 2015 r.) mimo naruszenia, nadal funkcjonuje jako wsparcie – ale
w średnim horyzoncie układ jest spadkowy. Reasumując, dzisiaj ważna może być obrona wsparcia przy 84,65 pkt., jeżeli
zakładamy jeszcze jakieś próby odreagowania. Zamknięcie się dziennej świecy poniżej tego poziomu będzie sygnałem
średnioterminowej słabości i czynnikiem wyzwalającym dalszą przecenę.
Wykres dzienny BOSSA USD
Dzisiaj dolar najgorzej radzi sobie z funtem, chociaż mogło się wydawać, że wczorajsza zapowiedź wystąpienia premier
Theresy May na najbliższy wtorek, które będzie poświęcone Brexitowi, może inicjować kolejną falę przeceny. Niewykluczone
jednak, że rynek próbuje zakładać, że szefowa rządu będzie chciała teraz złagodzić swój przekaz z niedzieli, który rozbudził
obawy związane z tzw. hard Brexit. Pojawiają się plotki, jakoby May miała bardziej akcentować akcenty globalne w swoim
wystąpieniu, minimalizując to, co mogłoby się kojarzyć z izolacjonizmem. Problem jednak w tym, że to znacząco nie zmienia
faktu, że rynki czują się nieco „pogubione” na kilka miesięcy przed startem oficjalnych negocjacji z Unią Europejską. Ważniejszym
tematem dla funta może okazać się oczekiwanie na decyzję Supreme Court. Kilka dni temu pisaliśmy o artykule w The Guardian
sugerującym, że politycy liczą się z tym, że podtrzymana zostanie wcześniejsza decyzja High Court sugerująca, że to parlament,
a nie rząd ma zainicjować Art.50. Traktatu Lizbońskiego. To może otwierać drogę do przepychanek, które będą opóźniać ten
proces. Niewykluczone też, że wśród polityków popularna stanie się idea przeprowadzenia drugiego referendum (casus NOBREXIT).
2/4
Raport walutowy
Technicznie GBP/USD zaczyna wyglądać lepiej – rośnie znaczenie wsparcia 1,2088-1,2132. Wprawdzie nieco straszą ostatnie
dwie dzienne świece z górnymi cieniami, które pokazują znaczenie oporu przy 1,2271, ale ponowny test tych rejonów jest dość
prawdopodobny w najbliższych dniach. Jego wyraźne złamanie może dać pretekst do ataku na szczyt z 5 stycznia przy 1,2431.
Wykres dzienny GBP/USD
W przypadku EUR/USD mieliśmy śródsesyjną korektę, która jednak nie doprowadziła do spadku poniżej 1,06. Ten rejon staje się
teraz mocnym wsparciem, razem z okolicami 1,0617 wyznaczanymi przez maksimum z 5 stycznia. Wymowa wczorajszej świecy,
mimo, że była ona biała, nie jest jednak do końca optymistyczna (spory górny cień). Stąd też trudno jednoznacznie ocenić, na ile
uda się wybić dzisiaj na nowe maksimum powyżej 1,0684. Pewien wpływ na notowania euro może mieć dzisiaj temat ratingu
Włoch – późnym wieczorem oczekiwana jest decyzja kanadyjskiej agencji DBRS (obecna nota to A). Teoretycznie DBRS
nie należy do Wielkiej Trójki, ale Włochy ze względu na sektor bankowy i ryzyko związane z przedterminowymi wyborami mogą
być w nadchodzących miesiącach wrażliwym tematem.
3/4
Raport walutowy
Wykres dzienny EUR/USD
Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i
wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie
Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji
inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek
porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz.
U. 2014, poz. 94 z póź. zm.), porady prawnej lub podatkowej, ani też jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje
informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień
sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą
odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki
finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM
BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek
umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa
inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz
instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w
dziale Dokumenty.
DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2014, poz. 94 z póź. zm.). Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja
Nadzoru Finansowego.
4/4