Całość w formacie PDF

Raport walutowy
piątek, 16 września 2016
11:21
Marek Rogalski
Główny analityk walutowy
[email protected]
Źródło: Analizator stóp zwrotu BOSSAFX
Kluczowe informacje z rynków:
USA: Według opublikowanego wczoraj po południu modelu ekonomicznego Atlanta GDPNow (sporządza go
oddział FED w Atlancie) gospodarka w III kwartale mogła wzrosnąć o 3,0 proc. (szacunki z 9 września zakładały
3,3 proc.) – dane zostały zrewidowane po publikacji słabszych danych nt. sprzedaży detalicznej w sierpniu.
USA – WYBORY PREZYDENCKIE: Wczoraj miało miejsce przemówienie Donalda Trumpa w Klubie
Ekonomicznym w Nowym Jorku, gdzie prezentował on swój program gospodarczy. Przyznał, że jego propozycje
powinny być neutralne dla budżetu – zapowiedział, że celem będzie wzrost gospodarczy na poziomie 4,0 proc.,
co ma mieć miejsce dzięki deregulacji gospodarki, a także obniżce podatków. Podtrzymał też plany renegocjacji
umów w ramach NAFTA, oraz nałożenia większych ceł na towary importowane z Chin. Przedstawił też swoje
zaświadczenie o stanie zdrowia. Z kolei Hillary Clinton pojawiła się na pierwszej publicznej konferencji po
kilkudniowej przerwie. Podczas wypowiedzi w Greensboro przyznała, że „wszystko można o mnie powiedzieć z
wyjątkiem tego, że łatwo się poddaję, że łatwo rezygnuję”. Zapowiedziała intensywną pracę w kampanii.
Przyznała, że jako prezydent będzie kładła szczególny nacisk na pomoc dla rodzin z dziećmi i ubogich.
Tymczasem według najnowszej średniej sondaży RealClearPolitics jej przewaga nad Trumpem spadła do 1,5
p.p.
Japonia: Zdaniem Wall Street Journal członkowie Banku Japonii mają być podzieleni, co do kształtu decyzji
dotyczących dalszego poluzowania polityki na nadchodzącym posiedzeniu w środę
Nowa Zelandia: Indeks zaufania konsumentów ANZ wzrósł we wrześniu o 2,8 proc. m/m po spadku o 0,4 proc.
m/m w sierpniu. W górę poszła też dynamika ogłoszeń o pracę (3,1 proc. m/m w sierpniu wobec 1,4 proc. m/m
w lipcu).
Naszym zdaniem: Notowania dolara w ostatnich dniach nie zmieniały się znacząco, chociaż dane makroekonomiczne w żadnym
stopniu nie zwiększyły oczekiwań na zacieśnienie polityki monetarnej przez FED, a spekulacje wokół faktycznego stanu zdrowia
Hillary Clinton sprawiły, że jej przewaga nad Donaldem Trumpem zmalała do 1,5 p.p. (według średniej z głównych sondaży).
Teoretycznie to wszystko powinno przemawiać przeciw dolarowi, zwłaszcza, że po wczorajszych rozczarowujących danych nt.
sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej, prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu spadło do 47,4 proc. (wg. modelu
1/5
Raport walutowy
CME FEDWatch). Tak się jednak nie dzieje – o możliwych powodach pisaliśmy już wcześniej – rynek cały czas ma nadzieję, że
wymowa przekazu ze strony FED w środę da powody do „podbicia stawki”, co do grudniowej podwyżki stóp, a powrót do
politycznej aktywności Hillary Clinton może odwrócić gorszą ostatnimi czasy tendencję w sondażach. Pytanie jednak, czy rynek
rzeczywiście dotrwa do środy. Dzisiaj o godz. 14:30 mamy publikację danych nt. inflacji CPI w sierpniu, która może przeważyć
szalę na spadki. Oczywiście, jeżeli dane nie będą lepsze od prognoz na poziomie 0,1 proc. m/m i 1,0 proc. r/r i 0,2 proc. m/m i
2,2 proc. r/r dla inflacji bazowej. O godz. 16:00 mamy też indeks nastrojów konsumenckich Uniwersytetu Michigan na połowę
września – odczyt słabszy od szacowanych 90,8 pkt., a zwłaszcza 89,8 pkt. odnotowanych w końcu sierpnia, zostałby szybko
zestawiony z wczorajszymi słabszymi danymi nt. sprzedaży detalicznej… Wpływ na dolara może mieć też polityka – zwłaszcza,
jeżeli po weekendzie okaże się, że sondażach zaczyna nieznacznie dominować Donald Trump.
Na układach technicznych koszyków dolara mamy na przestrzeni tygodnia świecę doji, ale to może się jeszcze zmienić – czarna
świeca byłaby negatywną zapowiedzią na przyszły tydzień, zwłaszcza w kontekście prawdopodobieństwa obrony linii trendu
wzrostowego, rysowanej od dołka z przełomu kwietnia i maja.
Wykres tygodniowy BOSSA USD
Dzisiaj dolar najbardziej zyskuje w relacji z funtem, chociaż trzeba zaznaczyć, że wczoraj wieczorem GBP/USD odrobił część
zniżek, a wskazywane wsparcie przy 1,3183 zdało egzamin.
2/5
Raport walutowy
Wykres dzienny GBP/USD
Na niewielkim minusie jest z kolei USD/JPY, co można powiązać z kolejnymi spekulacjami przed przyszłotygodniowym
posiedzeniem Banku Japonii (tym razem Wall Street Journal sugeruje, że o konsensus może nie być łatwo). Zresztą para
USD/JPY ma spore ryzyko przeceny w kontekście opisywanych przez nas scenariuszy – bardziej ostrożnego, a tym samym
deprymującego szanse na grudniową podwyżkę stóp, przekazu ze strony FED w najbliższą środę, a także wyjścia Donalda
Trumpa na prowadzenie w sondażach, co mogłoby zwiększyć globalną awersję do ryzyka. Na to wszystko nałożyłby się też brak
działań ze strony BOJ (decyzja zapadnie kilkanaście godzin wcześniej, niż FED). Wtedy czekałaby nas trudna obrona wsparcia
przy 99,02, jakie stanowi dołek z czerwca b.r. Na razie jednak istotne jest to, czy obroni się rejon 101,20. Opór to okolice 103,38.
3/5
Raport walutowy
Wykres tygodniowy USD/JPY
Większych zmian nie widać na EUR/USD, który dalej pozostaje w konsolidacji pomiędzy 1,1207, a 1,1284. Dzisiaj mamy
nieformalny szczyt państw UE w Bratysławie (bez udziału Wielkiej Brytanii). Teoretycznie bez większego wpływu na rynek, ale
gdyby pokazał rosnące podziały i tendencję do zbudowania Unii dwóch prędkości, to nie byłoby to najlepsze w długim terminie.
Kluczowy wpływ na zachowanie się tej pary będą mieć dane z USA o godz. 14:30.
4/5
Raport walutowy
Wykres dzienny EUR/USD
Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i
wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie
Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji
inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek
porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz.
U. 2014, poz. 94 z póź. zm.), porady prawnej lub podatkowej, ani też jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje
informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień
sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą
odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki
finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM
BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek
umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa
inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz
instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w
dziale Dokumenty.
DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2014, poz. 94 z póź. zm.). Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja
Nadzoru Finansowego.
5/5