Raport surowcowy

Raport surowcowy
Środa 25 marca 2015 r. – godz. 12:25
Przesilenie na surowcach - uwaga
na dolara, który może odbijać
W centrum uwagi:
Ropa pod presją chińskich zapasów
Złoto skoryguje się w ślad za dolarem
Marek Rogalski
Główny analityk walutowy
e-mail: [email protected]
Na wykresie koszyka Thomson Reuters/Jefferies CRB widoczna była wczoraj korekta, którą mogła powodować
bliskość technicznego oporu na 218,24 pkt. W większym stopniu można to wiązać z obserwowanym po południu
odreagowaniem przeceny dolara po lepszych danych nt. inflacji CPI i sprzedaży nowych domów w USA. Tak jak
zwracałem na to uwagę w raporcie nt. walut dolar próbuje teraz szukać poziomu równowagi po spadkach
rozpoczętych w połowie ubiegłego tygodnia i będzie pozycjonował się pod przyszłotygodniowe istotne publikacje
makro. To zrozumiałe, biorąc pod uwagę fakt, że FED dał do zrozumienia, że termin pierwszej podwyżki stóp
procentowych będzie zależny od oceny bazującej na bieżących danych.
Wykres dzienny Thomson Reuters/Jefferies CRB, źródło Thomson Reuters
1|Strona
Tradycyjnie już największą uwagę zwraca ropa naftowa. Wczorajsze dane o zapasach API (American Petroleum
Institute) wskazały na ich wzrost o 4,8 mln baryłek do rekordowego poziomu 450 mln baryłek. Na rynek napłynęły
też opinie przedstawiciela chińskiego koncernu Sinopec, który stwierdził, że chińskie magazyny surowca są
przepełnione, stąd też Chińczycy nie zamierzają już importować większych ilości ropy w tym roku. Spekuluje się
też o sporych zapasach irańskiej ropy, która na zlecenie tamtejszego rządu jest przechowywana m.in. na
tankowcach (ponad 20 mln baryłek) w oczekiwaniu na deal Teheranu z Zachodem w kwestii programu
atomowego (umożliwiłby on większy eksport surowca z tego kraju). Jakby tego było mało, analitycy
Międzynarodowej Agencji Energii, a także OPEC szacują, że dzienna globalna podaż surowca przewyższa
zgłaszany popyt o 1,5 mln baryłek i rynek nie zbilansuje się przed drugą połową roku. To sugeruje, że zapasy
będą nadal rosły. Dzisiaj o godz. 15:30 poznamy kolejne dane z USA – tym razem szacunki EIA (Energy
Information Administration) dotyczące zapasów za ubiegły tydzień. Rynek będzie szukał w nich potwierdzenia
wczorajszych sygnałów z API. Zdaniem ankietowanych przez agencję Reuters zapasy mogły wzrosnąć o 5,1 mln
baryłek.
Na dziennym wykresie FOIL (kontrakty CFD na ropę WTI) widać, że wiele będzie zależeć od utrzymania wsparcia
w rejonie 46,81 USD/brk. Powrót poniżej będzie sygnałem słabości odbicia zapoczątkowanego 18 marca
(wyraźny związek z zachowaniem się dolara). Układ dziennych wskaźników pokazuje jednak, że niezależnie od
historii z zapasami surowca (która jest powszechnie znana i dyskontowana?), powrót do wyraźnych spadków z
wybiciem nowego dna poniżej 43,50-44,00 USD/brk może nie być taki oczywisty. Niemniej prawdopodobieństwo
takiego scenariusza wyraźnie zmalałoby dopiero po sforsowaniu linii trendu spadkowego (rysowanej od szczytu z
17 lutego b.r.), a ta przebiega w rejonie 48,70 USD.brk.
Wykres dzienny FOIL
Jeżeli przyjmiemy założenie, że USD zaczyna szukać swojego poziomu równowagi i może próbować odbijać w
kontekście przyszłotygodniowych istotnych publikacji makro z USA, to powinno się to przełożyć na ceny złota. Te
wciąż utrzymują się poniżej psychologicznej bariery 1200 USD/uncja. Silne wsparcie to z kolei rejon 1170-1183
USD wyznaczany przez kluczowe poziomy z ostatniego półrocza. Dopiero jego złamanie sugerowałoby powrót do
tendencji spadkowej. Dzienne wskaźniki tego nie sugerują, co może oznaczać, że korekta może zostać
2|Strona
wykorzystana do zakupów surowca przez „smart money” , a spodziewane odreagowanie USD może okazać się
nietrwałe w średnim terminie (rynek pogodzi się z tym, że do podwyżki stóp w USA dojdzie dopiero na jesieni).
Dłuższa perspektywa na złocie sugeruje marsz w górę – przynajmniej do 1238-1255 USD (szczyty z jesieni 2014
r.)
Wykres dzienny FGOLD
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulamin doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajduje się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona