JSW, PKN Orlen, Grupa Azoty, Bank Handlowy, Asseco Poland

Dziennik
15 stycznia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Sektor bankowy - Prezydencki projekt dot. kredytów FX przewiduje dwa mechanizmy
JSW - ARP i PIR mogą kupić mniejszościowe udziały w spółkach JSW
JSW - JSW wypłaci 14. pensję za '15 do 1 VI razem z odsetkami
PKN Orlen - Wysokość szkód sierpniowego pożaru szacowana przez Allianz
Grupa Azoty - Presja na rynku nawozów w 2016
Bank Handlowy - kontynuuje politykę dywidendową, FWK bez istotnego wpływu na wyniki
Asseco Poland - Formula Systems wspólnie z IAI przejmie izraelską spółkę TSG za 50 mln USD
Budimex - Salini kwestionuje wybór oferty Budimeksu na budowę obwodnicy Olsztyna
Największe wzrosty
Qumak - Konsorcjum Qumaka ma kontrakt na ekspozycję w łódzkim kompleksie EC1
PZU
Pekao
JSW
Cyfrowy Polsat
Tauron
Unibep - Unibep rusza z kontraktem w Warszawie za 61 mln PLN
Marie Brizard - Marie Brizard sprzedała aktywa w Bordeaux i Krakowie
Orbis - Orbis ma przedwstępną umowę sprzedaży hotelu w Mrągowie za 20 mln PLN
zmiana
44 391,2
44 596,1
784,7
1 760,5
1 777,0
1 760,0
1 766,0
3 489,5
3 455,8
-0,4%
-0,3%
-4,5%
0,1%
0,3%
-0,2%
-0,2%
0,4%
-1,3%
kurs
zmiana
33,78
140,90
9,00
21,50
2,95
2,7%
2,5%
2,4%
2,1%
2,1%
Robyg - Zarząd Robygu będzie rekomendował 65-80% zysku na dywidendę w '16 i '17
Największe spadki
J.W. Construction - J.W. Construction może rozpoznać w wynikach '16 co najmniej 1.200 lokali
Jeronimo Martins
Bogdanka
AB
Kęty
PGNIG
J.W. Construction - J.W. Construction zakłada, że sprzeda w '16 co najmniej tyle lokali co w '15
Wydarzenia dnia:
kurs
zmiana
11,82
32,50
31,20
284,00
4,73
-4,8%
-4,4%
-3,9%
-2,6%
-2,5%
kurs
obrót
Enea - Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
Najwyższe obroty
LPP
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Nadchodzące wydarzenia:
KGHM - NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej (18 stycznia)
6 624,40 ########
6 220,00
66 610
13 880,00
23 475
401,00
5 719
4 892,00
33 772
Indeksy zagraniczne
Shanghai Composite : test wsparcia
5100
5000
4900
4800
4700
4600
4500
4400
4300
4200
4100
4000
3900
3800
3700
3600
3500
3400
3300
3200
3100
3000
2900
2800
2700
2600
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
24 284,3
693,0
898,6
16 379,1
4 638,0
1 890,3
9 794,2
5 918,2
4 312,9
17 241,0
19 817,4
-0,2%
-0,1%
-1,8%
1,4%
0,0%
0,0%
-1,7%
-0,7%
-1,8%
-2,7%
-0,6%
2500
2400
2300
2200
25
Waluty i surowce
1,72
0,0%
4,385
0,8%
USD/PLN
4,045
0,0%
EUR/USD
1,084
-0,2%
4 419,5
Shanghai Composite od kilku sesji testuje średnioterminowe wsparcie w postaci dołka z miedź (USD/t)
sierpnia ubiegłego roku. Jego pokonanie otworzyłoby drogę dla dalszych, silnych spadków. miedź (PLN/t)
17 877,5
Minimalny zasięg ruchu w takim przypadku, wyniósłby 2700 punktów, ale indeks mógłby
ropa Brent (USD/bbl)
30,02
sięgnąć 2430 punktów, a w pesymistycznym scenariuszu wydarzeń i niżej.
0,7%
15
WIBOR 3m (%)
zmiana
EUR/PLN
20
10
5
0
-5
-10
-15
-20
1
J une
8
15
23
29
6
J uly
13
20
27
3
Augus t
10
17
24
31
7
14
Septem ber
21
28
12
Oc tober
19
26
2
9
N ov em ber
16
23
30
7
D ec em ber
14
21
28
4
2016
11
18
25
1
February
1,8%
0,0%
Dziennik
15 stycznia 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor bankowy
Prezydencki projekt dot. kredytów FX przewiduje dwa mechanizmy restrukturyzacyjne
Według nieoficjalnych informacji Rzeczpospolitej prezydencki projekt dotyczący kredytów walutowych, który
ma zostać dziś zaprezentowany, przewiduje dwa główne mechanizmy restrukturyzacyjne. Pierwszy dobrowolny - zakłada przewalutowanie kredytu w porozumieniu z bankiem. Po wyrażeniu zgody przez bank
następować ma faktyczne przewalutowanie na złote, a spłata rat od tej pory będzie odbywać się w złotówkach.
W takim wariancie zostanie utrzymana marża z poprzedniej umowy, chyba że jest ona wyższa niż określona w
ustawie. Druga opcja polega na wyznaczeniu tzw. mechanizmu sprawiedliwego do wyznaczenia kursu, po jakim
raty kredytowe będą dalej spłacane w walutach. Posiadacz kredytu będzie mógł po tym kursie nadpłacić
kredyt lub spłacić go w całości. Projekt przewiduje też, że banki zwrócą kwoty pobrane z tytułu stosowanych
przez nie spreadów. O wyliczoną kwotę zostanie zmniejszony kapitał pozostał do spłaty. Na wniosek
konsumenta bank będzie musiał przesłać wyliczenie kwoty wynikającej z niesłusznie naliczonych spreadów.
Ustawa obejmie nie tylko frankowiczów, ale także posiadaczy innych kredytów walutowych, w tym osoby
prowadzące działalność gospodarczą dodaje gazeta. (Rzeczpospolita)
JSW
ARP i PIR mogą kupić mniejszościowe udziały w spółkach JSW
Jak wynika z informacji PB, mniejszościowe udziały w spółkach z grupy JSW mogą zostać objęte przez ARP lub
PIR, a za kilka lat z powrotem miałyby zostać odsprzedane do JSW. (PB)
JSW
JSW wypłaci 14. pensję za '15 do 1 VI razem z odsetkami
Zarząd i związki JSW porozumiały się w sprawie zasad wyliczania i terminu wypłaty 14. pensji za 2015 rok.
Zostanie ona wypłacona do 1 czerwca razem z odsetkami, a naliczana będzie na zasadach stosowanych przy
wyliczaniu nagrody za 2014 r. (PAP)
PKN Orlen
Wysokość szkód sierpniowego pożaru szacowana przez Allianz
Z szacunków towarzystwa ubezpieczeniowego Allianz wynika, że łączne szkody, które wywołał sierpniowy
pożar na terenie należących do Unipetrolu zakładów petrochemicznych, wyniosły 12,4 mld koron, czyli około 2
mld PLN. (PAP)
Grupa Azoty
Presja na rynku nawozów w 2016
Wiceprezes Grupy Azoty Krzysztof Jałosiński poinformował, że ten rok dla branży nawozowej będzie bardzo
wymagający. Największa presja dotyczy cen amoniaku i mocznika, natomiast nieco mniejsza nawozów
fosforowych. Do tego dochodzi jeszcze silna konkurencja z tanimi nawozami importowanymi z Rosji do Unii
Europejskiej. Dodaje, że import ten w 2015 r. nie był tak znaczący jak w 2014 r. ale i tak był odczuwalny dla
spółki, a 2016 r. będzie pod tym względem podobny do 2015 r. Pomimo tego spółka stawia sobie ambitne cele
sprzedażowe, dodaje Jałosiński. (Parkiet)
Bank Handlowy
B. Handlowy kontynuuje politykę dywidendową, FWK bez istotnego wpływu na wyniki
Bank Handlowy w świetle wytycznych Komisji Nadzoru Finansowego nie planuje zmieniać i chce kontynuować
realizację dotychczasowej polityki dywidendowej. Jak poinformował Sławomir Sikora, prezes banku, składka na
Fundusz Wsparcia Kredytobiorców nie będzie miała istotnego wpływu na wyniki finansowe banku. (PAP)
Asseco Poland
Formula Systems wspólnie z IAI przejmie izraelską spółkę TSG łącznie za 50 mln USD
Formula Systems, z grupy Asseco Poland, podpisała umowę z Israel Aerospace Industries (IAI) o wspólnym
przejęciu izraelskiej spółki TSG działającej w segmencie bezpieczeństwa i obronności. Formula i IAI nabędą po
50% akcji tej spółki płacąc po 25 mln USD. (PAP)
Budimex
Konsorcjum Salini kwestionuje wybór oferty Budimeksu na budowę obwodnicy Olsztyna
Konsorcjum, którego liderem jest Salini Polska, złożyło do Krajowej Izby Odwoławczej odwołanie ws. wyboru
oferty Budimeksu jako najkorzystniejszej w przetargu na budowę odcinka południowej obwodnicy Olsztyna.
Konsorcjum Salini Polska, Salini Impregilo, Todini Constuzioni Generali i PBDiM Kobylarnia (grupa Mirbudu),
złożyło ofertę o wartości 733,45 mln PLN brutto. GDDKiA odrzuciła ofertę tego konsorcjum twierdząc, że jej
treść nie odpowiada SIWZ, oraz ze względu na rażąco niską cenę w stosunku do przedmiotu zamówienia. (PAP)
Qumak
Konsorcjum Qumaka ma kontrakt na ekspozycję w łódzkim kompleksie EC1
Konsorcjum, którego liderem jest Qumak podpisało umowę na zaaranżowanie, wykonanie i wyposażenie
ekspozycji Centrum Nauki i Techniki w Łodzi. Projekt podzielony jest na cztery osobne zadania. Podpisana
właśnie umowa przewiduje wykonanie pierwszego z nich oraz opcjonalnie trzech pozostałych. Zadanie pierwsze
jest warte około 20 mln PLN netto. Wynagrodzenie wykonawców może wynieść 33 mln PLN netto. (PAP)
Unibep
Unibep rusza z kontraktem w Warszawie za 61 mln PLN
Unibep otrzymał od Okam Capital polecenie rozpoczęcia prac, dotyczących kontraktu na generalne
wykonawstwo budynku mieszkalnego wielorodzinnego z usługami i garażem podziemnym przy ul. Woronicza w
2
Dziennik
15 stycznia 2016 r.
Warszawie. Wartość zadania wynosi 61,3 mln PLN netto. Termin realizacji inwestycji wynosi 23 miesiące od
wydania polecenia rozpoczęcia prac. (wnp.pl)
Marie Brizard
Marie Brizard sprzedała aktywa w Bordeaux i Krakowie
Marie Brizard Wine & Spirits, dawne Belvedere, podpisała umowę sprzedaży nieruchomości w Bordeaux oraz w
Krakowie. Sprzedaż tych aktywów przyniesie spółce ok. 28 mln EUR. Marie Brizard zakłada, że zamknięcie
transakcji nastąpi w 2016 r. (PAP)
Orbis
Orbis ma przedwstępną umowę sprzedaży hotelu w Mrągowie za 20 mln PLN
Orbis podpisał przedwstępną umowę sprzedaży hotelu Mercure Mrągowo Resort & SPA. Wartość transakcji
ma wynieść 20 mln PLN. Ostateczna umowa sprzedaży zorganizowanej części przedsiębiorstwa ma zostać
zawarta pod warunkiem zgody akcjonariuszy Orbisu, która ma być wyrażona do 29 lutego tego roku. Po
sprzedaży Deporium Inc ma stać się franczyzobiorcą Orbisu, tak aby dalej móc korzystać z marki Mercure.
(PAP)
Robyg
Zarząd Robygu będzie rekomendował 65-80% zysku na dywidendę w '16 i '17
Zarząd Robygu zamierza rekomendować przeznaczenie 65-80% skonsolidowanych zysków na dywidendę w
latach 2016 i 2017. Jednocześnie zarząd podtrzymuje założenia przyjęte w polityce dywidendy za rok 2015,
czyli rekomendowanie wypłaty na poziomie 75-80% skonsolidowanego zysku netto. (PAP)
J.W. Construction
J.W. Construction może rozpoznać w wynikach '16 co najmniej 1.200 lokali
Zasiadająca w radzie nadzorczej spółki Małgorzata Szwarc-Sroka oceniła, że rok 2015 był dla J.W. Construction
słabszy pod względem wyników, natomiast lata 2016-2017 powinny być już "bardzo dobre". W tym roku
deweloper może rozpoznać w wynikach co najmniej 1.200 lokali. (PAP)
J.W. Construction
J.W. Construction zakłada, że sprzeda w '16 co najmniej tyle lokali co w '15
J.W. Construction rozpoczął 2016 r. z ofertą na ponad 1.200 lokali, a w ciągu roku rozpocznie inwestycje na
ponad 2.100 lokali. Deweloper szacuje, że tegoroczna sprzedaż znajdzie się co najmniej na poziomie
zeszłorocznej, kiedy znalazł nabywców na 1.569 lokali. (PAP)
Kalendarz:
15 stycznia
18 stycznia
26 stycznia
27 stycznia
27 stycznia
28 stycznia
28 stycznia
3
Spółka
Wydarzenie
Enea
KGHM
O2 Czhech Republic
BZ WBK
Lotos
Duon
PKN Orlen
Kontynuacja NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
Raport kwartalny
Wstępne dane finansowe za 2015
NWZ w sprawie zmian w radzie nadzorczej
Rozpoczęcie zapisów w wezwaniu Fortum Holding na 100% akcji Duonu
Raport kwartalny
Dziennik
15 stycznia 2016 r.
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
4
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-28
2015-12-17
2015-12-17
2015-09-21
2015-12-17
2015-12-17
2015-07-16
2015-12-17
2015-12-10
74,00
281,00
29,80
71,00
123,00
5 926,00
331,00
5,60
5 809,00
148,00
15,10
4 229,36
26 391,42
49 017,37
9 764,19
15 156,65
30 169,28
12 956,36
6 514,44
24 234,88
36 982,03
15 749,68
13,7
11,5
15,0
15,7
13,9
15,2
10,4
11,7
21,6
16,5
9,4
12,7
13,6
13,6
16,8
14,3
14,9
13,2
10,6
13,7
18,6
12,9
10,2
13,8
12,4
18,3
14,2
14,3
13,4
12,3
9,1
16,9
8,3
1,2
1,4
1,1
1,4
1,4
1,8
1,1
1,0
1,5
1,6
0,5
1,1
1,4
1,0
1,4
1,4
1,7
1,0
1,0
1,3
1,6
0,5
1,0
1,3
0,9
1,4
1,3
1,7
1,0
0,9
1,1
1,6
0,4
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
2017P
2015
(mln zl)
P/E skorygowane
2015
2016P
EV/EBITDA
2016P
2017P
Dziennik
15 stycznia 2016 r.
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Sprzedaj
Sprzedaj
Kupuj
2016-01-13
2015-12-11
2015-12-16
59,60
84,60
4,16
4 409,93
10 038,58
5 200,37
13,3
16,8
11,7
10,7
14,3
13,9
12,0
14,0
12,9
7,6
7,9
9,8
6,8
6,8
10,2
7,1
6,5
9,0
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-11-03
2015-04-13
2015-12-18
233,00
110,00
12,00
4 785,62
580,63
244,55
21,1
27,4
10,5
15,2
21,6
13,1
13,6
20,1
10,9
9,3
15,1
7,3
7,0
13,1
7,6
5,7
12,8
6,2
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2015-12-08
2015-12-08
154,00
5 059,00
4 692,48
12 130,09
21,3
30,9
18,0
26,4
13,1
22,7
16,5
16,0
14,1
15,3
11,1
13,0
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2015-08-11
70,00
2 564,23
8,7
10,0
9,7
4,3
4,1
4,1
Dystrybutorzy
AB
Action
Neuca
Pelion
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
2015-05-25
2015-05-25
2015-11-06
2015-11-06
49,00
42,50
398,00
70,00
505,05
431,86
1 552,69
596,30
7,7
5,6
15,5
13,3
7,5
5,3
14,2
12,4
7,2
5,0
13,1
9,7
7,3
5,6
11,5
7,0
6,6
5,1
10,2
7,6
6,4
9,2
6,8
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2015-06-24
45,50
1 073,61
19,3
13,4
11,4
11,9
8,8
7,2
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2015-11-30
45,70
29 169,81
13,0
11,3
11,0
-
-
-
Sektor deweloperski
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2015-11-25
2014-10-03
2015-12-10
2015-12-03
2016-01-14
55,20
7,30
7,14
23,70
3,02
1 262,84
2 839,31
2 388,91
845,57
760,34
16,1
7,7
12,5
8,0
10,1
13,7
4,4
4,2
18,2
8,2
13,8
nm
5,9
14,7
8,9
13,7
3,9
14,5
16,3
-
11,5
nm
8,3
21,4
-
11,8
10,9
17,6
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Trzymaj
2015-12-02
44,20
1 515,19
12,7
13,2
12,2
8,2
8,3
7,9
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Trzymaj
Kupuj
2015-07-20
2015-09-02
59,50
370,00
693,54
2 681,52
10,1
12,9
10,4
12,6
8,7
11,3
7,9
8,9
9,1
8,6
7,2
7,5
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Kupuj
2015-10-30
2015-08-06
34,00
355,00
1 013,08
497,00
14,2
13,5
13,2
12,8
12,5
13,1
9,4
8,4
8,4
7,9
7,9
7,5
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Otmuchów
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2015-12-18
2016-01-15
2016-01-15
2015-11-30
2015-11-27
215,70
81,90
61,30
16,20
7,41
3 904,17
854,32
6 746,81
32 614,73
72,03
23,8
15,8
27,7
21,5
15,2
21,2
13,5
20,3
20,3
9,8
18,1
10,9
16,6
17,0
7,6
10,3
7,0
14,9
10,1
5,8
8,5
6,1
12,1
9,1
4,8
7,2
4,8
10,1
7,6
4,1
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
2015-12-15
2015-11-25
26,60
439,00
7,10
298,00
7,50
5,50
13 750,24
5 816,36
1 931,89
12 455,59
8 014,44
14 626,55
11,7
14,8
70,1
15,7
25,9
10,3
11,8
13,3
75,7
15,8
54,0
9,8
11,7
11,7
84,4
15,9
38,4
10,8
6,4
4,6
4,5
8,5
4,2
5,3
6,3
4,3
4,8
8,5
4,0
4,9
6,0
4,1
5,0
8,6
3,9
4,9
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
NWR
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2015-09-04
2015-09-24
2015-09-03
2015-12-16
2015-05-21
49,60
14,70
80,00
15,00
0,03
1 105,44
1 056,70
11 220,00
69 921,09
133,23
6,1
nm
5,0
7,3
nm
11,1
nm
15,2
9,2
nm
8,0
nm
9,8
7,6
1,0
2,8
5,6
3,0
5,3
12,5
3,1
3,3
3,9
7,3
15,2
2,8
2,4
3,8
6,3
3,2
Sektor paliwowy
Duon
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Kupuj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Sprzedaj
2015-07-16
2015-09-18
2015-09-18
2015-09-18
2015-12-07
2015-09-18
4,11
27,20
13 552,00
23,44
5,15
66,80
396,49
5 130,24
20 187,26
33 188,82
27 907,00
27 604,34
15,7
7,6
8,1
10,0
12,3
6,1
13,9
8,6
7,1
12,7
14,0
6,8
13,0
8,1
7,4
11,2
13,1
7,5
9,4
6,1
3,3
3,6
4,7
4,0
8,6
6,6
3,3
3,3
5,3
4,2
7,9
6,8
3,2
3,2
5,1
4,4
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
2015-09-29
78,74
15,80
19,00
15,00
36,90
3,41
14,70
35 238,33
4 674,88
4 948,10
24 007,73
1 136,00
5 170,02
451,31
8,7
4,6
6,5
nm
14,3
5,0
5,1
12,0
7,7
8,7
8,4
15,4
6,3
8,6
14,0
7,9
8,5
8,8
24,3
6,9
3,1
5,8
3,5
4,0
3,3
8,9
4,0
3,0
6,0
5,2
4,6
4,8
7,4
4,8
2,7
6,2
4,9
4,6
5,1
10,8
5,4
1,9
Spółka
Rekomendacja
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
5
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Włodzimierz Giller
Monika Kalwasińska
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
(dyrektor BAR, sektor
wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(handel, media, telekomunikacja)
(paliwa, chemia, sektor spożywczy)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(dystrybucja, inne)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(022) 521 79 31
[email protected]
(022) 521 51 56
(022) 521 79 17
(022) 521 79 41
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego),
działającą zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych
przez DM PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i
kompletne. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do
nabycia lub zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz inny ch rekomendacji o charakterze ogólnym, na
podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom
zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM
PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie
akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży