prezentacja - Gmina Ogrodzieniec

Program Emisji Obligacji
dla Gminy Ogrodzieniec
grudzień 2014
Dotychczasowe emisje obligacji komunalnych
Obligacje wyemitowało w Polsce już ponad 600 samorządów. W samym 2013 nowe
umowy emisyjne podpisało 409 samorządów. Wyemitowane w 2013 roku obligacje
sięgnęły kwoty ponad 4,8 mld zł.
W województwie śląskim w 2013 roku emisję obligacji przeprowadziły m.in.:
• Miasto Zabrze,
• Gmina Poraj,
• Miasto Mysłowice,
• Gmina Mstów,
• Miasto Bytom,
• Gmina Wręczyca Wielka,
• Gmina Mykanów,
• Gmina Panki
• Gmina Kłomnice,
• I około 20 innych...
2
Czym są obligacje?
• Obligacje są nowoczesną formą pożyczki, jaki bank udziela jednostce
samorządowej
• Zamiast umowy pożyczki podpisywana jest umowa emisyjna, która określa
analogiczne do kredytu warunki wypłaty i spłaty środków pieniężnych oraz
wynagrodzenia
JST otrzymuje z banku
środki pieniężne w
ustalonych terminach
• zazwyczaj w ciągu
danego roku, ale też
przez okres np. 3 lat, na
który zaplanowana jest
finansowana inwestycja
JST płaci bankowi
oprocentowanie oparte o
WIBOR 6M + marża
• marża może wynosić od
0,5% do 1,5%, w
zależności od kondycji
finansowej JST i długości
spłat
JST ma obowiązek
spłacić pożyczone środki
w uzgodnionych
terminach
• JST może dostosować
terminy spłaty do
możliwości budżetu i
ograniczeń wynikających z art.
243 uofp
• możliwość zastosowania
okresu karencji w spłacie
kapitału do 10 lat
3
Czym obligacje różnią się od kredytu?
Są szybsze w pozyskaniu!
Zazwyczaj proces trwa ok. 2 miesięcy
Analiza
finansowa,
przygotowanie
WPF i uchwały o
emisji obligacji
• Uchwała zawiera m.in.
wielkość programu
emisji, kwoty
poszczególnych serii
obligacji, sposób
prowadzenia ewidencji,
sposób ustalania i
wypłaty
oprocentowania, daty
spłat poszczególnych
serii
Uchwała Rady w
sprawie emisji
obligacji
• Podczas posiedzenia
Rady prezentujemy
zalety obligacji z punktu
widzenia danej JST i
zaznajamiamy Radnych
z produktem i
odpowiadamy na
wszystkie pytania
Opinia RIO w
sprawie możliwości
spłaty obligacji
• RIO zazwyczaj
pozytywnie podchodzi
do emisji obligacji,
natomiast stanowiska
co do rodzaju możliwej
emisji różnią się w
każdym województwie
Konkurs ofert dla
banków
• Pozyskanie środków z
obligacji jest wyłączone
z PZP, a więc nie ma
konieczności
korzystania z oferty nie
odpowiadającej
oczekiwaniom lub
można takie oferty
negocjować
• Przeprowadzenie
konkursu owocuje
lepszymi ofertami w
stosunku do sytuacji,
kiedy samorząd pracuje
tylko z jednym bankiem
Podpisanie umowy,
emisja obligacji i
wypłata środków
• Od podpisania umowy
środki można otrzymać
nawet w 2-3 dni.
4
Analiza sytuacji finansowej
5
Obecna zdolność obsługi długu
Miliony Złotych
Wielkość wskaźnika jednorocznego (WPF w latach 2012-2023)
wskaźnik jednoroczny = (nadwyżka bieżąca + sprzedaż majątku)/dochody ogółem
3,5
9,9%
3,0
2,5
7,2%
2,0
1,5
0,5
6,3%
0,5
1,2
1,4
2012
5,9%
0,1
1,0
2013
2,0
10,8%
11,0%
9,7%
0,9
0,6
0,7
0,4
0,3
2014
2015
Nadwyżka bieżąca
1,1
9,1%
9,2%
-
-
9,2%
-
9,3%
-
1,5
10%
8%
1,0
6%
3,7%
1,0
12%
1,9
2,3
2,4
2,5
2,6
2,8
4%
2%
0%
2016
2017
Sprzedaż majątku
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Wskaźnik jednoroczny po korekcie
Gmina Ogrodzieniec wypracowała solidną nadwyżkę bieżącą w 2012 i 2013 roku. Lata 2014 i 2015
obfitują jednak w wyższe wydatki bieżące, przez co przewidywana wartość wskaźnika jednorocznego
jest niższa w tym okresie. W kolejnych latach przewiduje się możliwość wypracowania coraz to wyższych
nadwyżek bieżących aż do osiągnięcia oczekiwanej wartości wskaźnika jednorocznego. Znaczne
planowane dochody ze sprzedaży majątku mają silny wpływ na podwyższenie ww. wskaźnika,
zwłaszcza w 2016 r.
Wskaźnik jednoroczny z art. 243 ufp kształtuje zdolność Gminy do obsługi zadłużenia. Gdyby okazało
się, że prognozowane kwoty nadwyżki bieżącej oraz sprzedaży majątku okazały się przeszacowane,
zdolność do obsługi długu może się obniżyć.
6
Miliony Złotych
Obecna zdolność obsługi długu
Struktura rocznych wartości rozchodów z nominalną maksymalną spłatą długu
w latach 2014-2023
3,6
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
-
2,8
2,8
2,8
2,7
0,1
0,4
0,0
0,4
0,0
0,4
0,0
0,5
2020
2021
2022
2023
2,7
1,7
1,7
1,7
0,2
1,1
0,2
-
1,4
0,2
1,1
2014
2015
2016
0,2
-
Spłata rat kredytów
16%
14%
12%
10%
8% 6,8%
6%
4%
2% 4,5%
0%
-2%
2014
2,0
1,2
0,1
0,9
0,1
1,1
2017
2018
2019
Wykup obligacji po wyłączeniach
Odsetki i dyskonto
Maksymalna dopuszczalna spłata
Wartości wskaźnika spłaty długu wraz z ograniczeniem wynikającym z art. 243 ufp
10,2%
6,5%
5,3%
5,8%
4,0%
2015
2016
6,5%
5,2%
2017
10,5%
10,3%
9,8%
9,2%
1,8%
1,6%
1,5%
1,6%
2020
2021
2022
2023
7,8%
4,5%
4,0%
2018
2019
Relacja łącznej spłaty zadłużenia do dochodów ogółem
Maksymalna dopuszczalna wartość wskaźnika wg obowiązujących wskaźników (plan. wyk. 2014 r.)
7
Emisja Obligacji
8
Proponowana emisja obligacji
Proponowany Program Emisji Obligacji opiewa na kwotę 7.000.000,00 zł:
• kwota 3,0 mln zł zostanie pozyskana w 2015 roku,
• kwota 3,3 mln zł zostanie pozyskana w 2016 roku,
• kwota 0,7 mln zł zostanie pozyskana w 2017 roku.
Przeznaczeniem pozyskanych środków będzie:
• w 2015 r. – pokrycie deficytu na kwotę 1.876.444,40 zł wynikającego z planowanych
inwestycji oraz spłata zobowiązań wynikających z wcześniej zaciągniętych kredytów i
pożyczek w kwocie 1.123.555,60 zł;
• w 2016 r. – pokrycie deficytu na kwotę 2.237.300,00 zł wynikającego z planowanych
inwestycji oraz spłata zobowiązań wynikających z wcześniej zaciągniętych kredytów i
pożyczek w kwocie 1.062.700,00 zł;
• w 2017 r. – pokrycie deficytu na kwotę 700.000,00 zł wynikającego z planowanych
inwestycji.
9
Struktura proponowanej emisji obligacji
Planowany wykup obligacji nastąpi w latach 2020-2026.
Rozkład serii proponowanej emisji obligacji przedstawia się następująco:
1) seria A15 o wartości 340.000 zł,
wykup w 2020 r.;
2) seria B15 o wartości 100.000 zł,
wykup w 2020 r.;
3) seria C15 o wartości 460.000 zł,
wykup w 2020 r.;
4) seria D15 o wartości 900.000 zł,
wykup w 2021 r.;
5) seria E15 o wartości 900.000 zł,
wykup w 2022 r.;
6) seria F15 o wartości 300.000 zł,
wykup w 2023 r.;
7) seria A16 o wartości 700.000 zł,
wykup w 2023 r.;
8) seria B16 o wartości 500.000 zł,
wykup w 2024 r.;
9) seria C16 o wartości 600.000 zł,
wykup w 2024 r.;
10) seria D16 o wartości 900.000 zł,
wykup w 2025 r.;
11) seria E16 o wartości 600.000 zł,
wykup w 2026 r.;
12) seria A17 o wartości 200.000 zł,
wykup w 2025 r.;
13) seria B17 o wartości 500.000 zł,
wykup w 2026 r.;
SUMA 7.000.000 zł
10
Struktura spłaty po emisji obligacji
Miliony Złotych
Struktura rocznych wartości rozchodów z nominalną maksymalną spłatą długu
w latach 2012-2026
4,0
3,6
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
0,2
-
1,0
0,5
1,4
1,7
1,7
0,3
-
0,4
-
1,6
0,4
-
1,1
1,1
1,2
2,4
2,4
2,4
2,4
2,4
0,4
-
0,3
0,4
0,3
0,2
0,7
0,9
0,9
2015
2016
2017
2,9
1,8
0,4
0,9
1,1
2014
2,5
2,7
2018
2019
0,4
0,4
0,4
0,2
0,3
0,5
2020
2021
2022
2023
0,6
0,5
0,1
0,6
2024
Spłata rat kredytów
Wykup obligacji po wyłączeniach
Odsetki i dyskonto
Wykup obligacji wyłączonych ze wskaźnika
0,2
0,1
0,0
0,9
1,1
2025
2026
Maksymalna dopuszczalna spłata
Dzięki elastyczności obligacji możliwe jest ułożenie terminów wykupu omawianych papierów wartościowych
w latach, w których Gmina posiada wysoką, niewykorzystaną możliwość spłaty długu. Obligacje zostaną
wykupione w latach 2020-2026.
Spłaty podlegające wyłączeniu z ograniczeń wynikających z art. 243 ufp nie mają wpływu na wskaźnik
planowanej spłaty zobowiązań.
11
Relacja stron nierówności z art. 243 ufp
Wartości wskaźnika spłaty długu wraz z ograniczeniem
wynikającym z art. 243 ufp po emisji obligacji
16%
14%
12%
9,0%
10%
8% 6,8%
6,5%
5,3%
6%
4%
2%
6,1%
5,8%
4,6%
4,5%
0%
2014
6,3%
9,1%
8,8%
8,3%
5,8%
5,3%
7,1%
5,1%
5,6%
5,0%
7,9%
3,2%
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
8,2%
2,4%
2024
8,5%
8,8%
3,1%
3,4%
2025
2026
Relacja łącznej spłaty zadłużenia do dochodów ogółem
Maksymalna dopuszczalna wartość wskaźnika wg obowiązujących wskaźników (plan. wyk. 2014 r.)
W najbliższych latach, tj. 2015-2016 Gmina zachowuje konieczny margines bezpieczeństwa w zakresie
zdolności obsługi długu. W 2017 roku margines bezpieczeństwa wynosi 0,2 p.p., czyli jest względnie
niewielki.
Wskaźnik maksymalnej dopuszczalnej spłaty w 2017 roku wyznaczany jest wartościami wskaźnika
jednorocznego z lat 2014-2016. Zakładając, że Gmina zrealizuje nadwyżki bieżące oraz sprzedaż majątku
w tych latach na prognozowanym lub wyższym poziomie, ryzyko niespełnienia wymogów art. 243 ufp
zostanie zniwelowane.
12
Dane kontaktowe
Mariusz Gołaszewski
Prezes Zarządu
e-mail: [email protected]
tel. +48 793 00 74 74
Dragon Partners Sp. z o.o.
ul. Łucka 7/9
00-842 Warszawa
tel. +48 22 674 50 59
fax. +48 22 203 49 63
www.DragonPartners.pl
13