PRZEGLĄD PRASY PORTUGALSKIEJ “GOSPODARKA

PRZEGLĄD PRASY PORTUGALSKIEJ
* GOSPODARKA *
nr 46/2014
10 – 16 listopada 2014 r.
AMBASADA RP W LIZBONIE
WYDZIAŁ PROMOCJI HANDLU I INWESTYCJI
Rua António de Saldanha Nº 48 | Lizbona | Portugalia
Tel. (00351) 21 301 3327 | Fax. (00351) 21 301 2870
e-mail: [email protected] | www.lisbon.trade.gov.pl
I. PORTUGALSCY
INWESTORZY
DZIAŁAJĄCY
DWUSTRONNA WSPÓŁPRACA GOSPODARCZA
W
POLSCE,
1. Mota-Engil
Mota Engil África powinna wkrótce zaistnieć na giełdzie, jednakże nie jak podawano
wcześniej londyńskiej, tylko amsterdamskiej. Z doniesień prasowych wynika, iż model
notowania giełdowego preferowany przez Mota-Engil nie został zaakceptowany przez
Giełdę w Londynie. Giełda wymaga bowiem free float (akcjonariat rozproszony) w
wysokości co najmniej 25% kapitału. Grupa chce natomiast zdecydować się na model
tzw. technical listing, tzn. zamiast zrealizować tradycyjne IPO z poprzedzającym road
show, sprzedażą akcji na rzecz inwestorów instytucjonalnych itd., negocjacje będą
dotyczyć jedynie akcji przekazanych z tytułu nadzwyczajnych dywidend holdingu.
Dopiero później Mota–Engil zrealizuje sprzedaż na rzecz inwestorów
instytucjonalnych. Niemiecka grupa Talanx poszerzyła swoją działalność na obszar
Portugalii stając się znaczącym udziałowcem spółki Indáqua, firmy która zajmuje się
zaopatrywaniem w wodę i jest kontrolowana przez Mota-Engil. Talanx nabyła 28,57%
udziałów.
(Diário Económico)
2. JERÓNIMO MARTINS
Grupa Jerónimo Martins ogłosiła 13 listopada, w związku z obchodzonym przez firmę
Dniem Biedronki w Polsce, nowy plan inwestycyjny Jerónimo Martins co do rynku
polskiego. Plan ten gwarantuje grupie już dziś 66% całkowitej sprzedaży, 300 nowych
sklepów do 2017 roku i tym samym zwiększenie sprzedaży do 11 mld euro. Jerónimo
Martins zapowiedziała, że w latach 2015-2017 zamierza zainwestować w Polsce między
700 a 800 mln euro w ramach prowadzonej działalności detalicznej, z czego 40%
nakładów ma zostać przeznaczone na modernizację już istniejącej sieci sklepów. Spółka
zakłada osiągnięcie marży EBITDA na poziomie powyżej 6,5%. Plan bierze również
pod uwagę ryzyka, głównie te wynikające z deflacji cen żywności. JM zakończył
miesiąc wrzesień rejestrując 2527 działających sklepów Biedronka oraz 15 centrów
dystrybucyjnych na rynku polskim. Między styczniem a wrześniem tego roku grupa
odnotowała sprzedaż na poziomie 6,2 mld euro, tj. o 9,7% wyższą niż w analogicznym
okresie roku poprzedniego.
(Jornal de Negócios)
PRZEGLĄD PRASY PORTUGALSKIEJ “GOSPODARKA” - nr 46/2014
3. BANIF
Banif zredukował straty do 154,9 mln euro w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy
tego roku. Jest to o wiele lepszy wynik w porównaniu do odnotowanego tym samym
okresie w roku ubiegłym, kiedy Banif zarejestrował straty w wysokości 243,5 mln euro.
Do poprawy sytuacji przyczyniła się poprawa w zakresie produktu bankowego,
redukcja kosztów. Produkt bankowy wzrósł 63,6% do 271,3 mln euro do końca
września. Taki znaczący wzrost był możliwy dzięki poprawie marży finansowej,
lepszym rezultatom w operacjach finansowych i innym korzystnym operacjom.
Ponadto Banif zmniejszył o 2,8% do 139,4 mln euro wysokość odpisów z tytułu utraty
wartości kredytów w zakresie odpisów oraz środków odzyskanych w ciągu
analizowanego okresu. Marża odsetkowa wzrosła o 10,2 % do 95,1 mln euro,
tymczasem pozycja zysk/strata z operacji finansowych zwiększył się z 32 mln euro
odnotowanych w analogicznym okresie 2013 r. do 102 mln euro w pierwszych 9
miesiącach 2014.
Pod względem kosztów nastąpił spadek o 3,6% r/r, do 167,9 mln euro. Z wyłączeniem
kosztów związanych z programem rozwiązywania umów w drodze wzajemnego
porozumienia, zmniejszenie kosztów strukturalnych wyniosło 10,4%.
Wskaźnik przekształcenia otrzymanych depozytów w kredyty spadł do 113,9% w
porównaniu do 126,4% we wrześniu 2013. Podstawowy wskaźnik common equity tier 1
(CET1) spadł do 9,7% (10,9% we wrześniu ubiegłego roku). W ciągu pierwszych 9
miesięcy bieżącego roku bank zlikwidował 226 miejsc pracy i zamknął 44 oddziały. Do
końca 2014 Banif przewiduje zamknąć kolejnych 28 agencji. Ilość zwolnień i likwidacji
stanowisk pracy będzie większa niż przewidywana w marcu tego roku. Cięcia dotyczą
także Banif Brasil.
(Diário de Notícias, Público)
4. EDP RENOVÁVEIS (EDPR)
EDPR podpisała dwa kontrakty dotyczące budowy dwóch farm wiatrowych i sprzedaży
certyfikatów energii odnawialnej w Stanach Zjednoczonych. Oba kontrakty obejmują
okres 20 lat. EDPR zainstaluje w tym czasie 155 MW nowej zdolności produkcyjnej w
stanie Nowy Jork. Montaż jest przewidywany na 2017 rok. Porozumienia zostały
podpisane z New York State Energy Reaserch and Development Authority i podlegają
poszerzonemu programowi zachęt podatkowych związanych z produkcją energii w
USA. Zawarte umowy jeszcze bardziej uwidocznią i wzmocnią profil niskiego ryzyka
planu biznesowego firmy na latach 2014-2017. EDPR zarejestrowała 56 mln euro zysku
w trzecim kwartale tego roku. Przedsiębiorstwo jest obecne w 10 krajach i zarządza
portfelem aktywów o mocy 8,6 gigawatów.
(Diário de Notícias, Jornal de Negócios)
II. INNE
INWESTYCJE
PORTUGALSKICH
I
KONTRAKTY
ZAGRANICZNE
FIRM
1.
PT Portugal
Angolańska przedsiębiorczyni Isabel dos Santos ogłosiła ofertę zakupu udziałów PT
SGPS, podmiotu notowanego na portugalskiej giełdzie, który obejmuje 25,6% aktywów
Oi. Oferta na kwotę 1,21 mld euro, tj. 1,35 euro za każdą akcję PT SGPS, została
2|
PRZEGLĄD PRASY PORTUGALSKIEJ “GOSPODARKA” - nr 46/2014
złożona za pośrednictwem kontrolowanej w 100% przez Isabel dos Santos spółki Terra
Peregrin.
Zaproponowana przez przedsiębiorczynię cena jest jednakże niższa niż średnia ważona
z ostatnich sześciu miesięcy - wskaźnik ustalony przez Kodeks Papierów
Wartościowych w zakresie obowiązkowych cen ofert publicznych. Według
Stowarzyszenia Inwestorów i Analityków Technicznych (ATM) wartość ta wynosi 1,94
euro, natomiast średnia ceny docelowej to 2,14 euro. Tym samym, zaoferowane przez
Isabel dos Santos 1,35 euro to wartość o 30% mniejsza niż wymagana w Kodeksie.
Finalizacja oferty Isabel dos Santos zależy ponadto od różnych warunków, które
wymagają zgody Oi.
Uruchomienie oferty jest uzależnione od kilku warunków, w tym głównie likwidacji
narzuconego na PT SGPS obowiązku nabywania jednie akcji Oi lub CorpCo poprzez
realizację opcji zakupu oraz od nieprzyznania Oi możliwości zakończenia bądź
odstąpienia od opcji zakupu. Isabel dos Santos nie chce w ten sposób ograniczyć swojej
pozycji do wzmacniania brazylijskiej Oi do ustalonego limitu 37%. Celem jest
możliwość nabywania akcji Oi za pomocą innych środków, nie tylko opcji zakupu.
Z drugiej strony Isabel dos Santos dąży do tego, aby spółka, powstała w wyniku
połączenia działalności, posiadała limitowane prawa do głosu.
Oi określiła zaproponowane zmiany jako „niewłaściwe”. Analitycy twierdzą, że oferta
jest zbyt niska i Isabel dos Santos będzie musiała ją zwiększyć, aby być konkurencyjna i
atrakcyjna dla akcjonariuszy. Ponadto oferta Terra Peregrin nie jest obowiązkowa, tzn.
została przedstawiona w wyniku wezwania dobrowolnego i nie podlega wymogowi
ceny minimalnej. Sytuacja ta może zostać zmieniona przez regulatora rynku papierów
wartościowych, CMVM, jeśli uzna on, że oferta ta musi zgodnie z prawem zostać
przekształcona w wyniku wezwania obowiązkowego.
PT SGPS ma osiem dni, ażeby przedstawić swoje stanowisko i opublikować raport co
do możliwości tej oferty. Terra Peregrin ma natomiast dwadzieścia dni, żeby
zarejestrować ofertę, bądź poczynić zmiany w jej zakresie.
Oi otrzymała w międzyczasie ofertę ze strony funduszy inwestycyjnych Apax i Bain na
nabycie aktywów PT Portugal za sumę 7,1 mld euro, tj. o 50 mln euro wyższą niż
propozycja złożona przez francuską grupę Altice. Podobnie jak w przypadku oferty
Altice propozycja dotyczy tylko aktywów w Portugalii, z wyłączeniem aktywów w
Afryce, jak również dług PT Portugal i papiery dłużne Rioforte, które wciąż widnieją w
bilansie PT Portugal.
W odpowiedzi na ofertę Apax i Bain Altice zagwarantowała, że wysunięta przez nią 3
listopada oferta jest w pełni finansowana, bezwarunkowa i stanowi długoterminowy
projekt inwestycyjny dla Portugal Telecom.
Jednakże według przypuszczań rynkowych Altice przejrzy jeszcze raz ofertę i zwiększy
cenę zakupu. Wg Stevena Santosa, analityka XTB, zainteresowanie ze strony Apax
Partners jest naturalne, gdyż spółka kieruje różnymi inwestycjami z branży
telekomunikacyjnej. Mowa tu m.in. o Orange Switzerland i o Bezeq, który jest
największym w Izraelu operatorem sieci. Bain Capital jest mniej doświadczony w tym
sektorze, ale ma duże możliwości finansowe i może zwiększyć sumę, jeśli Altice
przebije ofertę Apaxu i Bainu (7,1 mld euro). Według Stowarzyszenia Inwestorów i
Analityków Technicznych (ATM) żadna z tych ofert nie jest atrakcyjna dla PT SGPS.
Mimo tego, warto zaznaczyć, że propozycje Apax i Altice zajmują piąte i szóste miejsce
wśród największych ogłoszonych przedsięwzięć finansowych dotyczących zakupu
firmy państwowej w Portugalii w ostatnim dziesięcioleciu.
3|
PRZEGLĄD PRASY PORTUGALSKIEJ “GOSPODARKA” - nr 46/2014
W ostatnich dniach swoje zainteresowanie, choć bez wysunięcia żadnej konkretnej
oferty, ogłosiło portugalskie przedsiębiorstwo usług pocztowych CTT Correios, które
przyznało, iż przygląda się całemu procesowi i być może przyłączy się do grupy
inwestorów konkurujących o zakup.
Akcjonariusze PT SGPS przeanalizują w najbliższych dniach złożone jak do tej pory
oferty. Akcjonariusze, czyli Novo Banco (10,06%), RS Holding (10,05%), Visabeira
(3,64%) i Controlinveste (2,28%), stwierdzili, że nie zostały udzielone wystarczające
informacje finansowe na temat zakupu i chcą jak na razie odroczyć decyzję. Dexter
Goei, CEO grupy Altice, ponownie udał się w tym tygodniu do Lizbony, by
uczestniczyć w spotkaniach dotyczących kupna PT Portugal. Przedstawiciele Altice
chcą spotkać się z członkami rządu oraz akcjonariuszami. Wg Diário Económico
Francuzi wykazują duże zainteresowanie stworzeniem 4 tys. nowych miejsc pracy
i przeniesieniem niektórych call center z Francji do Portugalii.
Zarówno prezydent Portugalii Cavaco Silva, jak i rząd portugalski, nie chcą
komentować dotychczasowych ofert i wypowiadać się na temat inwestycji prywatnych.
Mimo to z dotychczasowych wypowiedzi członków rządu można wywnioskować, iż
opowiada się on przeciwko rozpadowi firmy i wyprzedaży jej aktywów.
(Jornal de Negócios, Diário de Notícias, Diário Económico)
2. GALP ENERGIA
Gwałtowny spadek cen ropy i dochodzenie władz północnoamerykańskich w sprawie
domniemanej korupcji i prania pieniędzy w przedsiębiorstwie Petrobras stanowią
zagrożenie dla planu firmy w zakresie rozwoju prac wydobywczych i tym samym dla
inwestycji Galp Energia w Brazylii. Zainteresowanie Stanów Zjednoczonych sprawą
Petrobras jest podyktowane faktem, iż brazylijskie przedsiębiorstwo jest notowane na
Nowojorskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.
Petrobras jest operatorem wszystkich bloków, gdzie Galp posiada koncesje na
wydobycie ropy w basenie Bacia de Santos i na które przekazuje większość swoich
nakładów przewidzianych w programie rocznych inwestycji do 2018 roku, tj. między
1,5 mld a 1,7 mld euro.
Po tym jak w czerwcu tego roku ceny ropy naftowej spadły poniżej 100 dolarów za
baryłkę w czerwcu, obecnie w transakcjach w Nowym Jorku (WTI) plasują się na
poziomie 78 dolarów. Perspektywy nie są zachęcające dla producentów, a analitycy
przewidują, iż wartość ta w 2015 roku utrzyma się na poziomie ok. 88 dolarów. Szereg
brazylijskich analityków sektora finansowego zapewnia, iż aby Petrobras utrzymała
rentowną eksploatację ropy spod warstw solnych, biorąc pod uwagę wysokie koszty
projektów w wodach wyjątkowo głębokich, ceny ropy nie mogą zejść poniżej 60
dolarów za baryłkę. Aktualny poziom cen zaczyna, więc zagrażać realizacji programu
inwestycyjnego spółki, który opiewa na wartość 220 mld dolarów na ten rok i następne
cztery lata.
Galp Energia weszła do grona firm notowanych w indeksie FTSE4Good, który został
stworzony przez niezależną organizację należącą do gazety Financial Times i
Londyńskiej Giełdy Papierów Wartościowych. Uwzględniane w tym rankingu muszą
wykazać się szczególną starannością w zakresie ochrony środowiska, dobrych relacji z
interesariuszami i respektowania praw człowieka. Indeks ten jest jednym z głównych
kryteriów dla inwestorów instytucjonalnych inwestujących w firmy spełniających
wspomniane wymogi.
4|
PRZEGLĄD PRASY PORTUGALSKIEJ “GOSPODARKA” - nr 46/2014
(Jornal de Negócios, Diário de Notícias, Diário Económico)
3. Prywatyzacja TAP
Rząd portugalski zdecydował się na wznowienie prywatyzacji portugalskich linii
lotniczych TAP i przystąpić do sprzedaży 66% udziałów w firmie, pozostałe 34% ma
pozostać w rękach państwa co najmniej przez okres dwóch lat. Decyzja została przyjęta
na posiedzeniu Rady Ministrów w dniu 13 listopada br. Oprócz linii lotniczych mają
zostać sprzedawane wszystkie aktywa spółki, w tym m.in. działalność serwisowa w
Brazylii (dawny VEM).
Z przewidzianych 66%, 61% zostanie sprzedane w trybie sprzedaży bezpośredniej na
rzecz jednego lub większej liczby znaczących inwestorów, podczas gdy pozostałe 5%
będą zarezerwowane dla pracowników TAP i wszystkich spółek wchodzących w skład
Grupy. Sprzedaż 5% na rzecz pracowników jest wymogiem prawa reprywatyzacji.
Jak na razie rząd nie podał żadnych prognoz co do zysków z tej sprzedaży, komentując,
iż ważne jest, aby prywatny inwestor przejął odpowiedzialność za zobowiązanie
finansowego TAP, które obecnie wynoszą ok. 1 mld euro. Rząd nie podał również
żadnej konkretnej daty rozpoczęcia procesu, twierdząc, iż priorytetem jest zadbanie o
jego konkurencyjność, aby nie powtórzyła się sytuacja z 2012 r., kiedy proces
zakończył się z jedynym zainteresowanym kandydatem.
Jak donosi prasa, obecnie wśród zainteresowanych znajdują się: hiszpańska grupa
Globalia, konsorcjum złożone z portugalskiego przedsiębiorcy Miguela Pais do Amaral
(były właściciel i prezes Continental Airlines) oraz Franka Lorenzo (przedsiębiorca
północnoamerykański), krajowa grupa transportowa – Barraqueiro, brazylijska firma
Azul oraz German Efromovich (jedyny zainteresowany kandydat podczas ostatniego
procesu, nb. posiadający polskie obywatelstwo).
Rząd zapowiedział, że po zatwierdzeniu specyfikacji przetargowej i przed oficjalnym
uruchomieniem konkursu, zostanie powołany komitet monitorujący w celu zapewnienia
przejrzystości i zgodności z przepisami całego procesu. Zgodnie z założeniami, proces
powinien zostać zamknięty dopiero w 2015 roku.
(Público, Diário Económico)
+++
5|