Paris, 21 janvier 2013

I
N
F
O
R
M
A
C
J
A
P
R
A
S
O
W
A
Hong Kong / Paryż / Warszawa 12 marca 2015 r.
Chiny: problemy z płatnościami dotknęły w ubiegłym roku 80% firm
W 2015 r. przewidywany jest wolniejszy wzrost gospodarczy i problemy z płatnościami
Coface przeprowadził nowe badanie na temat zarządzania ryzykiem kredytowym w chińskich
1
firmach , według którego w ubiegłym roku 8 na 10 firm nie otrzymało należności na czas.
Coface, wiodący na globalnym rynku gracz w dziedzinie ubezpieczeń należności, prognozuje 7
proc. wzrost chińskiego PKB w 2015 r. (spadek z 7,4 proc. w 2014 r.). Lokalne przedsiębiorstwa
wciąż zmagają się z problemami, takimi jak wysoki wskaźnik struktury finansowania, wysokie
koszty kredytów i spadająca rentowność (w związku z nadprodukcją), dlatego chwilowo trudno
mówić o oznakach poprawy sytuacji.
Zaległe płatności i pożyczki przeterminowane: coraz większe ryzyko utraty płynności
finansowej
79,8 proc. ankietowanych spółek wykazało w 2014 r. nieuregulowane należności. Choć wynik ten jest
nieznacznie lepszy od tego z 2013 r., sytuacja pozostaje dramatyczna już od trzech lat (Zał. 1).
Spośród tych firm ponad połowa (56,7 proc.) wskazuje na pogorszenie problemu w porównaniu z
rokiem poprzednim, podczas gdy w 2013 r. było to o 11,7 proc. mniej (Zał. 2). 19,6 proc.
ankietowanych czekało na zaległą płatność ponad 90 dni (w 2013 r. – 17,8 proc.). Wyniki te wyraźnie
wskazują na liczne problemy z regulowaniem należności w Chinach w 2014 r.
Potwierdzają to dane opublikowane przez Chińską Komisję Regulacyjną ds. Banków. Według jej
wyliczeń wskaźnik przeterminowanych pożyczek podskoczył na koniec 2014 r. do poziomu 1,25 proc.,
najwyższego od wielu lat. Ryzyko związane z zaległymi płatnościami ciągle rośnie.
Choć dane dotyczące pożyczek przeterminowanych należą do wskaźników opóźnionych, z pewnością
sygnalizują pewne kłopoty, z jakimi boryka się chińska gospodarka. Zresztą coroczne badanie
realizowane przez Coface pokazuje to samo – objaśnia Rocky Tung, ekonomista dla regionu Azji i
Pacyfiku. – Wskaźnik pożyczek przeterminowanych wzrósł o 42,3 proc. na koniec 2014 r. w skali
rocznej, zaś wskaźnik tzw. pożyczek substandardowych – o 58,8 proc.2 Trendy te wskazują na
rosnące zagrożenia dla gospodarki realnej i systemu finansowego.
62 proc. firm szykuje się na wolniejszy wzrost w 2015 r.
Roczny wzrost chińskiego PKB w 2014 r. był najniższy od 24 lat. W 2015 r. sytuacja raczej nie ulegnie
poprawie. Według Coface PKB Chin wzrośnie o niż 7 proc., zaś perspektywa negatywna przypisana
3
niedawno ocenie A3 na skali Ocen Ryzyka Kraju odzwierciedla wyhamowanie dynamiki, wysoki
1
Badanie przeprowadzone w czwartym kwartale 2014 r. przez firmę Coface
Pożyczka substandardowa: spłata pożyczki jest opóźniona o 91–180 dni, przy czym dłużnik nie może dokonać tej spłaty w
całości; patrz Zał. 3
3
Ocena Ryzyka Kraju opisuje średnie ryzyko nieściągalności należności przez firmy w danym kraju. Wskaźnik ten uwzględnia
2
1
wskaźnik struktury finansowania, wysokie koszty kredytów oraz rosnące problemy z regulowaniem
należności.
[Od drugiej połowy 2014 r. władze chińskie zapewniają, że gospodarka idzie we właściwym kierunku
dzięki ciągłej poprawie na rynku pracy oraz ograniczonej inflacji]. Należy jednak obserwować
dynamikę w sektorze nieruchomości. W interesie rządu leży, by sytuacja nie uległa dalszemu
pogorszeniu – „transfery praw do korzystania z gruntów” są w końcu głównych źródłem zasilania
państwowej kasy (28,2 proc. w 2013 r.). Wkrótce chiński rynek powiększy się o 13 mln nowych miejsc
pracy, zaś inflacja pozostanie utrzymana w ryzach (według Coface – 2,2 proc. w skali rocznej w 2015
r.). Sektor nieruchomości wykazuje pierwsze sygnały stabilizacji od kiedy władze zniosły ograniczenia
transakcyjne we wszystkich miastach oprócz pięciu, a także poluzowały nieco politykę pieniężną
(zmniejszono stopy procentowe w listopadzie 2014 r. oraz wskaźnik rezerw obowiązkowych w lutym
br.). Przewidywania dotyczące 7 proc. wzrostu zgadzają się z oficjalną linią rządu. Prognoza ta nie
jest niczym nowym dla chińskich firm, z których 61,7 proc. uważa, że wzrost nadal będzie zwalniać w
2015 proc. (Zał. 4).
Wyzwania stojące przed firmami w warunkach reformy strukturalnej
Chińska gospodarka musi się zmierzyć z problemami w trzech głównych obszarach: 1) wysoki
wskaźnik struktury finansowania; 2) wysokie koszty kredytów; 3) niska rentowność wynikająca
z nadprodukcji w pewnych obszarach. Luzowanie polityki pieniężnej ma za zadanie złagodzić
skutki zwalniającego wzrostu. Jeśli jednak tańszy pieniądz nie trafi do podmiotów, które go potrzebują,
zmiany te na niewiele się zdadzą, a presja kredytowa raczej nie zmaleje.
– Niestandardowe metody walki z wadliwym rozproszeniem płynności w gospodarce realnej,
szczególnie w przypadku małych i średnich przedsiębiorstw, są już opracowywane, lecz nie ma co
liczyć na szybkie działanie chińskich przywódców w przypadku głębszych reform strukturalnych i
finansowych. Np. zgoda na tworzenie banków z prywatnymi funduszami mogłaby wyświadczyć
ogromną przysługę małym i średnim pracodawcom, gdyby nie to, że przepisy szczegółowe nabierają
kształtu niezwykle powoli. Na wymierne korzyści musimy jeszcze trochę poczekać – studzi nastroje
Rocky Tung.
Sektory wysokiego ryzyka: chemiczny, budowlany, papierowo-drzewny oraz metalowy
W 2015 r. niektóre przedsiębiorstwa czekają krótkookresowe problemy. Coface wyodrębnił 9
głównych sektorów z uwagi na ich historię płatności oraz wyników finansowych.
Sektor (podsektor)
Motoryzacja i transport
Chemia
Historia płatności
w por. z 2013
poprawa
Wynik finansowy
w por. z 2013
(podsektor)
poprawa
pogorszenie
pogorszenie
4
sytuację gospodarczą i polityczną, bezpośrednie doświadczenia Coface oraz ocenę lokalnego klimatu dla biznesu. Skala
obejmie siedem stopni: A1, A2, A3, A4, B, C oraz D, a wszystkie one mogą się łączyć z perspektywą pozytywną lub negatywną.
4
Struktura finansowania i rentowność
2
Budownictwo
AGD
pogorszenie
poprawa
pogorszenie
nieznaczne pogorszenie
(komputery)
poprawa
(półprzewodniki)
pogorszenie
(ciężki sprzęt górniczy)
stabilizacja
(stal)
pogorszenie
Elektronika przemysłowa
stabilizacja
Metale
pogorszenie
Papier-drewno
pogorszenie
Handel detaliczny
pogorszenie
nie dot.
bez zmian
nieznaczne pogorszenie
Tekstylia-odzież
Źródło: Coface
Z uwagi na sytuację ekonomiczną gracze na rynku muszą dostosować się do hamującego popytu
oraz szukać nowych bodźców wzrostu. Przy wysokim poziomie zadłużenia niezbędne wydaje się
obniżenie kosztów kredytów. Sektor metali pozostaje źródłem problemów dla całego kraju. Gorsza
historia płatności oraz wyniki finansowe powodują wzrost ryzyka dla branży chemicznej, budowlanej
oraz papierowo-drzewnej.
---Coface prowadzi badania w zakresie zarządzania kredytami firmowymi w Chinach od 2003 r. Edycja z
2014 r. była już dwunasta z kolei. Między październikiem a listopadem 2014 r. wzięły w niej udział 882
firmy. Sporządzona analiza daje pewien wgląd w sytuację dotyczącą regulowania należności oraz
miejscowych praktyk zarządzania kredytowego.
KONTAKT DLA MEDIÓW:
Anna A. GUZIK – T. +48 22 465 02 22, M. +48 509 467 531 – E. [email protected]
Informacje o Coface
Grupa Coface, światowy lider w obszarze ubezpieczeń należności, oferuje firmom na całym świecie rozwiązania w zakresie
ochrony przed ryzykiem niewypłacalności ich klientów, zarówno w transakcjach krajowych jak i eksportowych. W 2014 r. Grupa
osiągnęła skonsolidowany obrót w wysokości 1,44 mld EUR. 4 446 pracowników zapewnia lokalną obsługę 37 tys. klientów z
ponad 200 krajów na całym świecie. Coface publikuje co kwartał swoje oceny ryzyka kraju dla 160 państw, w oparciu o unikalną
wiedzę nt. zachowań płatniczych przedsiębiorstw i doświadczenie 350 analityków ds. oceny ryzyka, znajdujących się blisko
klientów i ich dłużników. We Francji Coface zarządza gwarancjami eksportowymi w imieniu skarbu państwa.
W Polsce Coface jest obecny od 1992 roku. Ubezpiecza należności krajowe i eksportowe, oferuje finansowanie poprzez
faktoring, a także raporty handlowe o firmach z całego świata i marketingowe bazy danych. Prowadzi monitoring i windykację
należności B2B. Więcej informacji o firmie oraz pozostałe komunikaty prasowe dostępne na www.coface.pl
Spółka Coface SA jest notowana w indeksie Euronext Paris – Compartment A na giełdzie papierów
wartościowych w Paryżu pod numerem ISIN: FR0010667147 / Skrót: COFA
3
Załącznik 1
Przeterminowane płatności w sprzedaży
krajowej/eksporcie
Tak
Nie
Załącznik 2
Tendencje w kwotach przeterminowanych należności
Wzrost
Spadek
Bez zmian
4
Załącznik 3
Szybki wzrost liczby przeterminowanych pożyczek
mld
RMB
W skali rocznej
Dla banków komercyjnych
Wzrost (po prawej)
Źródło: Coface, dane CEIC
Załącznik 4
Czy w 2015 r. spadnie dynamika wzrostu gospodarczego?
Prawdopodobny
Mało
prawdopodobny
5