14 września 2015 Uszczelnienie systemu podatkowego pogłębiło
Transkrypt
14 września 2015 Uszczelnienie systemu podatkowego pogłębiło
14 września 2015 Uszczelnienie systemu podatkowego pogłębiło deficyt handlowy Wskaźnik Okres Dane bieżące Nasza prognoza Konsensus rynkowy Dane poprzednie Bilans płatniczy lipiec -1660 mln EUR -670 mln EUR -527 mln EUR -849 mln EUR Źródło: NBP, Parkiet Nasz komentarz W lipcu deficyt obrotów bieżących wyniósł 1660 mln EUR wobec 849 mln EUR w czerwcu, co było wynikiem znacznie gorszym od naszych oczekiwań i konsensusu rynkowego. Tak znaczne odchylenie danych od oczekiwań to efekt silnie wzrostu deficyt handlowego, który w lipcu wyniósł 1071 mln EUR. To pierwszy deficyt w tym roku, a jednocześnie najwyższy od grudnia 2012 r. W lipcu nastąpiło silne pogorszenie sytuacji w eksporcie, którego dynamika wręcz załamała się i wyniosła zaledwie 1,1% r/r wobec 10,5% r/r w czerwcu. Wzrost importu też wyhamował i wyniósł 6,9% r/r wobec 10,8% r/r miesiąc wcześniej. Według informacji NBP tak silne wyhamowanie eksportu to efekt mniejszej sprzedaży telefonów komórkowych. Biorąc pod uwagę, że Polska nie jest wiodącym producentem telefonów komórkowych, to spadek ich eksportu może wiązać się z ograniczeniem możliwości nadużyć podatkowych (wprowadzenie tzw. odwróconego podatku VAT, co utrudnia wyłudzanie podatku VAT na eksportowanego towary) w procesie eksportu wewnątrz wspólnotowego. Koniunktura u naszych głównych partnerów handlowych nie sygnalizuje tak silnego załamania zamówień eksportowych. Na utrzymujący się wzrost zamówień wskazywali też przedsiębiorcy w ramach badania PMI, choć faktem jest wyhamowywanie dynamiki ich wzrostu. Stąd tak słabe wyniki eksportu w lipcu są nie odzwierciedlają prawdopodobnie załamania popytu na polskie towary, a bardziej prawdopodobny jest wpływ czynników poza fundamentalnych. Eksport powinien pozostać silnym wparciem gospodarki, choć jego kontrybucja do wzrostu gospodarczego będzie malała, ze względu na relatywnie mocniejszy import, ze względu na rosnący popyt krajowy, a także uszczelnienie systemu podatkowego. Pozostały elementy rachunku obrotów bieżących były bliskie oczekiwaniom. Pomimo wzrostu deficyt C/A utrzymuje się na niskim poziomie i nie zagraża stabilności zewnętrznej gospodarki.