Polska z niskim poziomem ryzyka sektorowego

I
N
F
O
R
M
A
C
J
A
P
R
A
S
O
W
A
WARSZAWA, 15 kwietnia 2016 r.
Coface: Polska z niskim poziomem ryzyka sektorowego




Ocena ryzyka sektorowego korzystna dla Polski
Poprawa ocen sektorów europejskich, gorzej na wschodzących rynkach Azji i Ameryki
Łacińskiej
Sektory zależne od inwestycji są bardziej narażone na ryzyko niż te powiązane z
konsumpcją
Ocena sektora metali obniżona do poziomu „bardzo wysokiego ryzyka” w 4 z 6 regionów
Na tle zawirowań w gospodarce globalnej Polska oraz większość pozostałych krajów Europy
Środkowo-Wschodniej wyróżniają się nie tylko makroekonomicznie. Jest to także region o relatywnie
niskim poziomie ryzyka sektorowego. „Polska korzysta na konkurencyjności kosztowej i poziomie
wykształcenia społeczeństwa, co zarówno wspiera nasz eksport, jak również przyciąga zagranicznych
inwestorów z wielu branż. Wśród sektorów o najniższym poziomie ryzyka wyróżniają się usługi dla
biznesu, gdzie Polska stała się liderem. W tym segmencie pozycja naszego kraju będzie się umacniać w
kolejnych latach” – powiedział Grzegorz Sielewicz, główny ekonomista Coface w Europie Centralnej.
Inwestycje korporacyjne nadal zagrożone
Globalny wzrost pozostaje poniżej potencjału (2,7 proc. prognozowane przez Coface w 2016 r.) pod
wpływem wysokiej zmienności rynków finansowych i nadal niskich cen ropy, co zagraża dobrej kondycji
branż analizowanych przez Coface. Sektory zależne od inwestycji biznesowych są bardziej narażone na
ryzyko, szczególnie na wschodzących rynkach Azji, Ameryki Łacińskiej i Ameryki Północnej. Z drugiej
strony trudności najmniej odczują sektory powiązane z konsumpcją gospodarstw domowych, zarówno w
rozwiniętych, jak i rozwijających się gospodarkach. Niski wzrost globalnego handlu (1,8 proc. w roku
kończącym się w lutym 2016 r.) stanowi kolejną słabość. Tempo rozwoju handlu ostro zahamowało od
sierpnia 2015 r. (3 proc.), co szczególnie wpływa na przewoźników, zwłaszcza z branży spedycyjnej (80
proc. globalnego handlu).
Europa coraz mniej ryzykowna
Chociaż coraz trudniejsze warunki gospodarcze na świecie nie oszczędziły żadnego z sześciu regionów
badanych przez Coface, Europa może pochwalić się pozytywnym impetem wewnętrznym. Europa
Środkowa nadal przedstawia mniejsze ryzyko niż inne regiony, pomimo obniżenia oceny sektora
chemicznego do poziomu „średniego ryzyka” z uwagi na spowolnienie w Chinach i kurczenie się
działalności w Rosji.
Firmy działające w Europie Zachodniej dobrze sobie radzą dzięki przyspieszeniu konsumpcji, która
stanowi główną siłę napędową europejskiego wzrostu. Oba przypadki podwyższenia oceny przez Coface
1
w omawianym kwartale dotyczą tego regionu.


Sektor motoryzacyjny cieszy się pozytywnymi perspektywami, a jego ocenę podwyższono do
poziomu „średniego ryzyka”. Wynika to z 10,1 proc. wzrostu sprzedaży nowych samochodów
(w roku kończącym się w lutym 2016 r.) oraz spodziewanej wymiany starzejących się zasobów.
Branża farmaceutyczna, której ocenę podwyższono do poziomu „średniego ryzyka”, dobrze
sobie radzi w zakresie wzrostu z uwagi na starzejące się społeczeństwo europejskie,
zakończenie programów oszczędnościowych oraz dobrą historię płatniczą rejestrowaną przez
Coface.
Obniżenie oceny sektora tekstyliów i odzieży w Europie Zachodniej do poziomu „wysokiego ryzyka”
wynika ze wzrostu niewypłacalności (+1,3 proc.) we Francji w 2015 r.
Fala obniżek ocen zarówno w krajach rozwiniętych, jak i gospodarkach wschodzących
Większość aktualizacji w tym kwartale to obniżki ocen. Wraz z branżą chemiczną w Europie Środkowej
oraz sektorem tekstyliów i odzieży w Europie Zachodniej ich liczba sięgnęła dziewięciu.
Ocena sektora metali została zaktualizowana po raz drugi od końca 2015 r., przy czym ryzyko
kredytowe osiągnęło poziom „bardzo wysoki” w Ameryce Łacińskiej i na Bliskim Wschodzie. Zmiana
ta była skutkiem niedawnych spadków cen metali podstawowych, co wpływa na marże przedsiębiorstw.
W ten sposób metale stały się najbardziej ryzykownym sektorem na świecie.
Również w Ameryce Łacińskiej ocena branży farmaceutycznej została obniżona do poziomu
„średniego ryzyka” w świetle bardzo silnych spadków inwestycji firm petrochemicznych (Petrobras:
-24,5 proc. w latach 2015–2019; Ecopetrol: -40 proc. w 2016 r.), co doprowadziło do cięć wydatków
publicznych, a w konsekwencji do penalizacji konsumpcji. Segment para-farmaceutyków powinien
ucierpieć najmocniej, jednakże refundacja leków ze środków publicznych może również ulec zmianie i
osłabić graczy z branży.
Inaczej niż w Ameryce Łacińskiej, północnoamerykański sektor energetyczny nie stanowi „systemowego”
zagrożenia dla regionu. Jednakże sytuacja się pogarsza. W 2015 r. pojawiły się pierwsze ograniczenia
produkcji oleju łupkowego od początku jej rozwoju, a marże przedsiębiorstw w sektorze znajdują się w
strefie spadków. Nawet jeżeli prognozy wydają się pozytywne ze strony popytu, niskie ceny ropy
sprawiają, że ryzyko dla północnoamerykańskiego sektora energetycznego oceniono jako „bardzo
wysokie”.
Ocena ryzyka dla branży motoryzacyjnej w Ameryce Północnej również uległa zmianie i jest teraz na
poziomie „średniego ryzyka”. Chociaż wzrost sprzedaży samochodów mógłby pozostać dodatni (choć
nadal nieporównywalny z rokiem 2015), ryzyko związane z konsumentami „subprime” i „deep subprime”
wzrasta. Oprócz ograniczonej dostępności kredytów na koszt kredytów o zmiennym oprocentowaniu
wpływa także wzrost stóp procentowych zatwierdzony przez Fed w grudniu 2015 r. (9 na 10 nowych
samochodów finansuje się z kredytu). Co więcej, średnie okresy kredytowania wydłużają się do 6 lat, co
oznacza, że kredytobiorcy są na długo wykluczeni z rynku, a końcowa wartość ich pojazdów w przypadku
odsprzedaży spada.
Wschodzące rynki azjatyckie zaczynają wykazywać oznaki nasycenia na rynku elektroniki. Jest to
szczególnie widoczne w przypadku komputerów osobistych i tabletów, których sprzedaż nadal spada.
Wzrost liczby przypadków spóźnionych płatności skłania do monitorowania dwóch powiązanych
sektorów: sprzedaży detalicznej, której ocenę obniżono do poziomu „średniego ryzyka”, oraz sektora
telekomunikacyjnego, którego ocenę obniżono do poziomu „wysokiego ryzyka”.
Więcej informacji nt. ryzyka sektorowego w anglojęzycznej PANORAMIE Tutaj
2
ZAŁĄCZNIK
KONTAKT DLA MEDIÓW:
Anna A. GUZIK – T. +48 22 465 02 22, M. +48 509 467 531 – E. [email protected]
Grupa Coface, światowy lider w ubezpieczeniach należności, oferuje firmom na całym świecie rozwiązania w zakresie ochrony
przed ryzykiem niewypłacalności ich klientów, zarówno w transakcjach krajowych jak i eksportowych. W 2015 r. Grupa,
wspierana przez 4.500 pracowników, osiągnęła skonsolidowane przychody w wysokości 1490 mln EUR. Coface jest obecny,
bezpośrednio lub pośrednio, w 99 krajach i ubezpiecza transakcje 40.000 firm z ponad 200 krajów. Coface publikuje co kwartał
swoje oceny ryzyka kraju dla 160 państw, w oparciu o unikalną wiedzę na temat zachowań płatniczych przedsiębiorstw i
doświadczenie 340 lokalnych analityków ds. oceny ryzyka, współpracujących na bieżąco z klientami Coface i weryfikujących
kondycję ich dłużników.
We Francji Coface zarządza gwarancjami eksportowymi w imieniu skarbu państwa.
W Polsce Coface jest obecny od 1992 roku. Ubezpiecza należności krajowe i eksportowe, oferuje finansowanie poprzez faktoring,
a także raporty handlowe o firmach z całego świata i marketingowe bazy danych. Prowadzi monitoring i windykację należności
B2B. Więcej informacji o firmie oraz pozostałe komunikaty prasowe dostępne na www.coface.pl
Spółka Coface SA jest notowana w indeksie Euronext Paris – Compartment A na giełdzie papierów
wartościowych w Paryżu pod numerem ISIN: FR0010667147 / Skrót: COFA
3