PZU Akcji Małych i Średnich Spółek
Transkrypt
PZU Akcji Małych i Średnich Spółek
TFI PZU PZU Akcji Małych i Średnich Spółek Komentarz zarządzającego Trzeci kwartał na rynkach akcji możemy zaliczyć do udanych. Główne indeksy giełdowe pięły się w górę – DAX wzrósł o ponad 8%, SP500 o ponad 3,5%, EuroStoxx o 5%. Szczególnie mocne były rynki rozwijające się (w szczególności Brazylia, Chiny, Hiszpania, Rosja) - MSCI EM wzrósł o ponad 8%. Rynki finansowe cały czas żyją oczekiwaną podwyżką stóp procentowych w USA, programami stymulacyjnymi Banków Centralnych oraz nadchodzącymi wyborami w USA. Do tego środowisko niskich stóp procentowych oraz ciągle anemiczny wzrost gospodarczy na świecie sprawiają, że na rynkach mamy do czynienia z wysoką zmiennością, która naszym zdaniem będzie się utrzymywać w najbliższym czasie. Lokalnie trzeci kwartał był bardzo udany dla małych i średnich spółek. Indeks mWIG40 urósł o prawie 19%, a sWIG80 o ponad 8%, podczas gdy WIG20 spadł o prawie 2,5%. Mocne zachowanie „średniaków” to m.in. efekt dobrych wyników za IIQ’16, które były wspierane przez słabą złotówkę i eksport. Mocno urosły również spółki surowcowe z ekspozycją na węgiel (JSW, Bogdanka), co było pochodną bardzo mocnych zwyżek cen węgla koksującego i energetycznego na rynkach światowych. Ponadto segment małych i średnich spółek jest beneficjentem atrakcyjnych wycen i dużej ilości wezwań (np. Kredyt Inkaso, Amrest, Graal, Justyna Trojan – zarządzająca Farmacol etc). Oczekujemy kontynuacji trendu wezwań w segmencie MiSiow. Indeksowi mWIG40 nie poPZU Akcji Małych i Średnich Spółek maga brak przetargów infrastrukturalnych oraz ciągle niewyjaśniona kwestia kredytów CHF. W dalszej części roku oczekujemy dalszej poprawy wyników w segmencie spółek przemysłowych, co w dłuższym terminie powinno wspierać notowania mWIGu. W naszej opinii do końca roku małe i średnie spółki dalej powinny zachowywać się lepiej od WIG20. TFI PZU Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych PZU SA jest jednym z największych TFI w Polsce pod względem zgromadzonych aktywów. Na koniec października 2016 r. wyniosły 29,2 mld zł. PZU Akcji Małych i Średnich Spółek – charakterystyka Celem inwestycyjnym jest dynamiczny wzrost wartości aktywów w wyniku wzrostu inwestycji, głównie w akcje małych i średnich spółek notowanych w Warszawie. Ich udział w portfelu nie powinien spaść poniżej 70%. Dla uzupełnienia portfela subfundusz może nabywać akcje małych i średnich spółek notowanych na rynkach zagranicznych. Akcje dobierane są w oparciu o analizę fundamentalną. Pozostałą część porfela mogą stanowić dłużne papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz depozyty bankowe. Struktura aktywów według instrumentów Wyniki inwestycyjne* (dane na 31 października 2016 r.) 5 lat 10 lat YTD 12 mies. 3 lata Największe pozycje w portfelu 3 mies. 1 mies. (stan na 30 czerwca 2016 r.) subfundusz 0,6% 8,1% 7,4% -5,4% 48,9% 0,8% 13,5% benchmark 1,5% 11,1% 9,7% 12,6% 67,1% 23,8% 12,7% *dane dotyczą jednostki kategorii A (stan na 30 czerwca 2016 r.) Benchmark Portfel składający się w 90% z indeksu WIG i w 10% ze stawki WIBID 1M * (1 – stopa rezerwy obowiązkowej). WIBID 1M – oznacza oferowaną stawkę oprocentowania (w skali roku) jednomiesięcznych depozytów na rynku międzybankowym. Zmiana wartości jednostki uczestnictwa (zł) w okresie 30.12.2014-31.10.2016 Współczynniki ryzyka (liczone za okres 12 miesięcy, dane na 31 października 2016 r.) Odchylenie standardowe Tracking error 12,3% 6,1% Information ratio -0,3 Wskaźnik Sharpe’a -0,1 Alfa Beta -2,0% 0,9 *dane dotyczą jednostki kategorii A Koszty i okres oszczędzania Jednostka uczestnictwa Wynagrodzenie za zarządzanie w skali roku Maksymalna opłata za nabycie Rekomendowany minimalny okres oszczędzania A 4,0% 4,0% 5 lat Roczne stopy zwrotu 2011 2012 2013 2014 2015 -23,87% 22,81% 33,50% -19,40% 7,33% Prezentowany wynik historyczny nie uwzględnia podatku od zysków kapitałowych oraz opłat manipulacyjnych – tabela opłat dostępna jest na stronie pzu.pl, w siedzibie TFI PZU SA (al. Jana Pawła II 24, Warszawa) oraz w miejscach zbywania i odkupywania jednostek uczestnictwa. Wymagane prawem informacje, w tym szczegółowy opis czynników ryzyka, zawarte są w prospekcie informacyjnym funduszu, publicznie dostępnym na stronie pzu.pl, w siedzibie TFI PZU SA oraz w treści kluczowych informacji dla inwestorów, dostępnych w miejscach zbywania i odkupywania jednostek uczestnictwa. Wartość aktywów netto Subfunduszu może charakteryzować się znaczną zmiennością ze względu na fakt, iż Subfundusz lokuje znaczną część aktywów w akcje spółek o małej kapitalizacji giełdowej, których historyczne kursy wykazują znaczną zmienność. Fundusz nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Uczestnik musi liczyć się z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych środków. Subfundusz może lokować powyżej 35% wartości aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczane lub gwarantowane przez Skarb Państwa, Narodowy Bank Polski lub inne podmioty wskazane w statucie Funduszu. Niniejsza informacja upowszechniana jest w celu reklamy lub promocji usług TFI PZU SA, przy czym nie może stanowić wystarczającej podstawy do podjęcia decyzji o skorzystaniu z usługi lub nabyciu jednostek uczestnictwa Funduszu.