Chiński sen - (zhongguo meng)

18 PAŹDZIERNIK 2013
RELACJA PO KONFERENCJI
中国梦
(zhongguo meng) – chiński sen
Problem zadłużenia
Zacięcie do reformowania
Chiny kuszą inwestorów
We wrześniu br. Zarządzający IFM planowali kolejną podróż inwestycyjną, tym
razem do Hong Kongu. Niestety w dotarciu na miejsce przeszkodził najsilniejszy od 34 lat
tajfun, o nazwie Usagi, który zatrzymał nas w Katarze. Stąd, w celu poznania opinii lokalnych
zarządzających
i
zaktualizowania
wiedzy
odbyliśmy
szereg
telekonferencji
oraz
uczestniczyliśmy w konferencji poświęconej Azji w Sztokholmie. Jak obecnie przedstawia się
sytuacja w największej gospodarce Azji? Co może nas czekać do końca roku?
Problem zadłużenia - wyolbrzymiony
Chiny zmagają się obecnie z problemem zadłużenia, który jest konsekwencją działań
stymulujących gospodarkę, podjętych w 2008 r. Dług samego państwa sięgał pod koniec 2012
r. ok. 70% PKB, a dług sektora niefinansowego opiewał na prawie 210% PKB. Problem ten
ma też przełożenie na sektor bankowy, który posiada istotne znaczenie dla gospodarki
– zyski banków stanowią 3% PKB, czyli więcej, niż ten sam wskaźnik dla USA w 2006 r.
(1%). (…)
Dług pod kontrolą
Zdaniem lokalnych zarządzających, problem chińskiego długu jest wyolbrzymiony.
Rządzący zdają sobie sprawę z wagi zaistniałej sytuacji i podejmują działania, zmierzające do
rozwiązania problemu (np. zliberalizowanie stopy oprocentowania kredytów). Wg ich opinii
władze chińskie mają nie tylko wolę, ale i możliwe środki do poradzenia sobie z sytuacją na
rynku bankowym (Chiny dysponują ponad 3,6 bilionami USD rezerw walutowych). (…)
1
18 PAŹDZIERNIK 2013
Zacięcie do reformowania
Zarządzający, z którymi rozmawialiśmy pokładają duże nadzieje w nowym rządzie
i podejmowanych przez niego reformach. (…)
Najbliższym testem, który zweryfikuje stanowisko rządzących, jest listopadowe III
Plenum Komunistycznej Partii Chin, w czasie którego oczekuje się od polityków konkretnych
wskazówek odnośnie przyszłych reform.
Chiny kuszą inwestorów
Abstrahując od długoterminowych problemów Chin z sektorem bankowym oraz
procesem opierania gospodarki w większym stopniu na konsumpcji, w ostatnim okresie
Chiny zdają się kusić inwestorów - w czasie ostatnich 3 miesięcy indeks Shanghai Composite
wzrósł o blisko 10%, podczas gdy amerykański S&P500 zyskał ok. 3%. (…)
Podsumowanie
Chińscy rządzący mają doskonałą okazję, by wprowadzić istotne dla gospodarki
reformy i zdają sobie sprawę z pokładanych w nich oczekiwań. Jednak zważywszy na silne
nieformalne związki pomiędzy różnymi chińskimi instytucjami, proces ten z pewnością nie
będzie przebiegał szybko i bezproblemowo. (…)
Więcej o:
Chińskim długu;
Niskich wycenach na lokalnej giełdzie;
Reformach w Państwie Środka.
w materiale dla klientów: IFM Flash: „Zhongguo meng (chiński sen)”.
Dział Analiz IFM S.A.
Katowice, tel. (32) 602 79 00
Warszawa, tel. (22) 319 57 60
Wrocław, tel. (71) 787 75 49
www.ifmpl.com
2
18 PAŹDZIERNIK 2013
Zapraszamy do śledzenia komentarzy dr Marka Mobiusa nt. rynków wschodzących na stronie Investment Fund
Managers S.A.: „Podróże po rynkach wschodzących”, http://komentarzemobiusa.ifmpl.com/.
Ostatnio ukazały się:
Czy wzrosty na rynkach wschodzących zagoszczą na dłużej?
Pytania i odpowiedzi: Rynki wschodzące – potęga Chin i Indii;
Dywidendy mają znaczenie.
Źródło: BlackRock, Fidelity Worldwide Investment, Franklin Templeton Investments, Investment Fund Managers S.A.
Nota prawna:
Niniejszy dokument sporządzono wyłącznie dla celów informacyjnych i nie stanowi on: 1) oferty kupna lub sprzedaży ani zachęty do kupna lub sprzedaży
jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów finansowych, o których mowa w niniejszym dokumencie, ani też nie ma charakteru: 2) doradztwa
inwestycyjnego. Wszelkie decyzje o inwestycji w papiery wartościowe omówione w niniejszym dokumencie należy podejmować po zapoznaniu się z najbardziej
aktualną wersją prospektu emisyjnego. Ponadto potencjalni inwestorzy powinni przeprowadzić stosowne analizy, jakie uznają za niezbędne oraz powinni
skorzystać z usług doradztwa w kwestiach prawnych, księgowych i podatkowych w celu samodzielnego i świadomego ustalenia stosowności oraz konsekwencji
i skutków inwestycji w papiery wartościowe. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez uprzedniego powiadomienia. Osiągnięte
w przeszłości przez zaprezentowane fundusze stopy zwrotu nie są gwarancją uzyskania podobnych stóp zwrotu w przyszłości.
3