IFM Flash Chiny - Rok Smoka - PL

20 LUTEGO 2012
CHINY
Rok Smoka – rok pomyślności
Największa gospodarka świata w 2016 roku?
Dynamika wzrostu ciągle imponuje;
Ogromne inwestycje infrastrukturalne;
Chińczycy są najbardziej oszczędnym narodem świata.
Patronem trwającego obecnie roku w chińskim kalendarzu jest smok. To mityczne stworzenie
wydaje się być odpowiednim symbolem dla chińskiej gospodarki – dynamicznie rosnącej i stale
zyskującej na znaczeniu. Wg prognoz Międzynarodowego Funduszu Walutowego w 2016 r. Chiny
staną się największą gospodarką świata, detronizując tym samym Stany Zjednoczone. Obecnie
inwestorzy zastanawiają się, jak sytuacja w Europie wpłynie na
dynamikę rozwoju Chin. By
odpowiedzieć no to pytanie warto przyjrzeć się specyfice tej gospodarki.
Imponująca dynamika wzrostu
Gospodarka chińska od dłuższego czasu notuje imponujące tempo rozwoju, średniorocznie
oscylujące w granicy 10%. Ostatni rok był okresem lekkiego spowolnienia, tempo wzrostu za cały
2011 r. wyniosło 9,3%, a w IV kwartale 2011 gospodarka powiększyła się o 8,9% r/r. Obecnie
podnoszone są obawy o to, jak bardzo aktualna sytuacja w Europie przyczyni się do dalszego
osłabienia tempa rozwoju Chin. By skwantyfikować skalę tego zjawiska warto przyjrzeć się
największym partnerom eksportowym i handlowym tego kraju. (…)
Inwestycje
Chiny często są krytykowane za wysoki udział inwestycji w strukturze PKB (ponad 50%).
Angażując kapitał na taką skalę nie można uniknąć inwestycji, które w ostatecznym rozrachunku
okażą się nieefektywne. Jednakże rozpatrując tę kwestię warto pamiętać o specyfice chińskiej
gospodarki. Chiny zamieszkuje ponad 1,3 miliarda ludzi, z tego ok. 48% to ludność miejska. Dla
przykładu w Polsce w miastach mieszka 61% społeczeństwa, a średnia światowa to 70%. Rząd Chin
w swoim nowym planie 5-letnim zadeklarował chęć zwiększenia liczby osób mieszkających
w miastach do 51,5% w roku 2015.Te ok. 3,5% społeczeństwa to ponad 45,5 miliona osób (liczba
ludności w Polsce to niewiele ponad 38,19 miliona), które ma przenieść się ze wsi do miasta. Nic
dziwnego więc, że w Chinach realizowane są wielkie przedsięwzięcia infrastrukturalne polegające na
20 LUTEGO 2012
budowie mieszkań i dróg. Część z nich na pewno okaże się chybiona, jednakże ich skalę trzeba
oceniać mając na uwadze postępujący proces urbanizacji.
Eksport i niska konsumpcja wewnętrzna, Chińczycy są oszczędni
Gospodarka chińska jest specyficzna pod wieloma względami. Jedną z takich kwestii jest silne
uzależnienie od eksportu i spadająca rola popytu wewnętrznego. Jedną z przyczyn dla takiego stanu
rzeczy jest fakt, że Chińczycy to najbardziej oszczędny naród świata, ze stopą oszczędności
wynoszącą 33%. Ludzie oszczędzają, bo państwo jest mało opiekuńcze i nie zapewnia swoim
obywatelom np. podstawowego zakresu opieki medycznej. Wszyscy odkładają więc środki
i „inwestują” w edukację swoich dzieci, by w ten sposób zapewnić sobie odpowiednią opiekę
w przyszłości. (…)
Atrakcyjne wyceny
Chińskiej gospodarki nie da się opisać na kilku stronach. Takich charakterystycznych cech,
jak wymienione powyżej jest bez wątpienia więcej. Oczywiście gospodarka ta boryka się również
z problemami, np. wzrostem liczby nieściągalnych kredytów udzielonych w latach 2007-2008 by
stymulować gospodarkę i spadkiem cen na rynku nieruchomości. Jednakże z drugiej strony wyceny
spółek na giełdzie oscylują w granicy 8,5 (P/E wg prognozowanych zysków na rok 2012). (…)
Więcej o:
Wzroście chińskiej gospodarki;
Oszczędności Chińczyków;
Atrakcyjnych wycenach i wynikach Strategii IFM Globalne EM;
w materiale dla Klientów IFM S.A.: „IFM Flash Chiny – Rok Smoka”.
Damian Mitrenga, Analityk
Katowice, tel. (32) 602 79 00
Warszawa, tel. (22) 319 57 60
Wrocław, tel. (71) 776 07 53
www.ifmpl.com
20 LUTEGO 2012
Zapraszamy do śledzenia komentarzy dr Marka Mobiusa nt. rynków wschodzących na stronie Investment
Fund Managers S.A.: „Podróże po rynkach wschodzących”, http://komentarzemobiusa.ifmpl.com/.
Ostatnio ukazały się:
W Brazylii nastaje ład i postęp;
Wzrost Smoka;
Rok miniony i rok przyszły.
Źródło: Allianz Global Investors, Investment Fund Managers S.A.
Nota prawna:
Niniejszy dokument sporządzono wyłącznie dla celów informacyjnych i nie stanowi on: 1) oferty kupna lub sprzedaży ani zachęty do kupna lub sprzedaży
jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów finansowych, o których mowa w niniejszym dokumencie, ani też nie ma charakteru: 2) doradztwa
inwestycyjnego. Wszelkie decyzje o inwestycji w papiery wartościowe omówione w niniejszym dokumencie należy podejmować po zapoznaniu się z najbardziej
aktualną wersją prospektu emisyjnego. Ponadto potencjalni inwestorzy powinni przeprowadzić stosowne analizy, jakie uznają za niezbędne oraz powinni
skorzystać z usług doradztwa w kwestiach prawnych, księgowych i podatkowych w celu samodzielnego i świadomego ustalenia stosowności oraz konsekwencji
i skutków inwestycji w papiery wartościowe. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez uprzedniego powiadomienia. Osiągnięte
w przeszłości przez zaprezentowane fundusze stopy zwrotu nie są gwarancją uzyskania podobnych stóp zwrotu w przyszłości.