Zapisz jako PDF

Ogłoszenia
04.03.2015
Investor Gold FIZ - Komentarz do
wyceny z lutego 2015
Na dzień 28 lutego 2015 r. dokonano kolejnej miesięcznej wyceny
certyfikatów inwestycyjnych Investor Gold Funduszu Inwestycyjnego
Zamkniętego, zgodnie z którą wartość jednego certyfikatu ustalono na
1564,87 zł, co oznacza spadek o 5,41% w stosunku do wyceny z 31 stycznia
2015 r.
Po silnym wzroście ceny złota w styczniu, w lutym uncja złota wyceniana w dolarze
amerykańskim potaniała o 5,5%, notując spadek z 1283,79 USD/oz do 1213,18 USD/
oz. Spadek ten można wiązać z odroczeniem potencjalnych konsekwencji problemu
zadłużenia Grecji. Nowo wybrany rząd Alexisa Tsiprasa, po burzliwych negocjacjach,
doszedł ostatecznie do porozumienia z przedstawicielami Unii Europejskiej,
Europejskiego Banku Centralnego oraz Międzynarodowego Funduszu Walutowego.
Program pomocy dla finansów publicznych Grecji, którego zakończenie ustalono
wcześniej na 28 lutego, został przedłużony o kolejne cztery miesiące, odkładając tym
samym w czasie ryzyko zawirowań na rynkach spowodowanych ewentualną
niewypłacalnością Grecji lub wyjściem tego kraju ze strefy Euro.
Luty był już ósmym z rzędu miesiącem aprecjacji dolara amerykańskiego. US Dollar
Index, obrazujący wartość dolara wobec koszyka walut o największym udziale w
handlu zagranicznym, urósł w minionym miesiącu o 0,5%. Przyjmując historyczną
perspektywę, od 1975 roku, miesiące w których US Dollar Index rósł korespondowały
ze średnioroczną stopą wzrostu cen złota na poziomie -12,9%, natomiast miesiące w
których indeks ten spadał - ze stopą wzrostu cen złota na poziomie +23,4%. Mimo
spowolnienia dynamiki wzrostu tego indeksu w lutym, aprecjacja dolara negatywnie
wpłynęła na potencjał wzrostu cen złota jak i innych surowców denominowanych w
dolarach.
Pomimo różnic w opiniach między analitykami dotyczących prognoz dokładnego
momentu rozpoczęcia podwyżek stóp procentowych w USA, rynek wydaje się być
przekonany, że nastąpi to w ciągu najbliższych 6 do 12 miesięcy. Poprzednie cykle
podwyżek wiązały się z ponadprzeciętnymi wzrostami ceny złota. Było to
spowodowane obawami zarówno inwestorów, jak i banku centralnego o narastającą
presję inflacyjną. Inwestorzy zabezpieczali się przed nią kupując złoto, a Bank Rezerwy
Federalnej podwyższał stopy procentowe starając się przeciwdziałać potencjalnej presji
inflacyjnej.
W strategii Funduszu zakładamy wzrost kursu złota w nadchodzących kwartałach do
poziomu 1300-1350 na koniec bieżącego roku. W przypadku dalszego umacniania się
dolara amerykańskiego cena złota w tej walucie będzie zapewne odpowiednio niższa.
W przypadku osłabienia się dolara można się spodziewać silnych wzrostów kursu złota,
nawet do 1400-1450 USD/oz.