Komentarz poranny - Millennium Dom Maklerski

Raport dzienny
5 stycznia 2016
Gł€wne indeksy
WIG20
45 357 
-2.39%
-2.5%
-10.2%
446/112
5 929 
-2.59%
1.6%
-23.4%
130/32
1D
1M
3M
1Y
17 149 
-1.58%
-3.91%
2.22%
-2.02%
2 013 
-1.53%
-3.78%
1.29%
-0.39%
WIGBANKI
Gł€wne indeksy światowe
Dow Jones
S&P500
30
1900
20
1800
10
1700
0
1600
4 903 
-2.08%
-4.65%
2.55%
5.38%
10 283 
-4.28%
-4.36%
4.77%
8.55%
RTSI$
0 749 
-1.03%
-7.69%
-6.94%
-1.58%
XU100
70 518 
-1.69%
-5.05%
-8.30%
-18.44%
1D
1M
3M
1Y
-1.30%
0.1%
-8.6%
-25.7%
Polska
DAX
Rentowność skarbowych papier€w dłużnych
Surowce
Miedź (USD/t)
7/10/15
NASDAQ
2000
30/12/15
WIG
40
23/12/15
19/4
18/12/15
6.9%
15/12/15
80/20
0.3%
7/12/15
2.5%
-1.54%
10/12/15
-1.1%
13 008 
2/12/15
-1.53%
sWIG80
2100
27/11/15
mWIG40
50
24/11/15
367/92
19/11/15
341/85
-17.2%
16/11/15
-20.3%
-3.5%
5/11/15
-3.4%
-2.80%
10/11/15
-2.94%
2 017 
3 513 
2/11/15
1 804 
WIG30
2200
28/10/15
WIG20
60
23/10/15
obroty
Zmiana 1Y PLN/USDm
20/10/15
Zmiana
1M
15/10/15
Zmiana 1D
12/10/15
Indeks
4 640.0 
3M
1Y
2Y
5Y
10Y
1.62%
3.36%
1.60%
2.59%
3.16%
37.3 
0.16%
-14.3%
-27.2%
-41.4%
Węgry
0.80%
0.93%
1.34%
2.55%
3.33%
Aluminium (USD/t)
1 471.0 
-2.81%
-2.6%
-5.3%
-20.4%
Niemcy
-0.54%
-0.38%
-0.35%
-0.05%
0.63%
Złoto (USD/OZ)
1 078.3 
0.19%
-0.5%
-5.0%
-10.2%
USA
0.16%
0.65%
1.04%
1.73%
2.24%
1D
1M
3M
1Y
Ropa (USD/bbl)
Najbardziej aktywne akcje
Waluty
1D
1M
% obrot€w
obroty (PLN/USD)
USD/PLN
3.9724 
-0.10%
-0.3%
4.6%
10.3%
PKN Orlen
64.95 
-4.27%
-2.0%
9.0%
30/7
EUR/PLN
4.3014 
-0.01%
-0.5%
1.3%
0.2%
PKO BP
26.52 
-2.96%
2.7%
7.7%
26/6
EUR/USD
1.0827 
0.08%
-0.2%
-3.2%
-9.2%
KGHM
59.51 
-6.27%
-10.5%
5.7%
19/4
USD/HUF
290.76 
-0.05%
0.8%
4.1%
9.0%
Pekao
139.75 
-2.61%
0.0%
4.1%
14/3
Wygrani/Przegrani
Informacje ze sp€łek
1D
CCC Przychody ze sprzedaży w grudniu 2015
LPP
LPP Przychody ze sprzedaży w grudniu 2015
Lotos
1D
5490.00 
-1.17%
KGHM
59.51 
-6.27%
26.55 
-1.67%
PKN Orlen
64.95 
-4.27%
Pr€chnik Przychody ze sprzedaży w grudniu 2015
Vantage Development Sprzedaż w IV kwartale
Dom Development Nowy mokotowski projekt w sprzedaży
Wydarzenia w sp€łkach
Sp€łka
Wydarzenie
Rainbow Tours Umowa z LOT-em za 173 mln PLN
B3System
NWZ w sprawie podjecia uchwały w sprawie umorzenia akcji
PKP Cargo Kara pieniężna od UOKiK
Best
NWZ w sprawie powołania członka rady nadzorczej
PGNiG W czwartek testowy odbi‚r gazu z terminalu LNG
Prognozy makro
Godz.
11:00
Wydarzenie
Inflacja HICP - dane szacunkowe (r/r)
Informacje dotyczące powiązań Millennium DM ze sp‚łką, będącą przedmiotem niniejszego raportu oraz
pozostałe informacje, wymagane przez Rozporządzenie RM z dnia 19.X.2005 roku umieszczone zostały na ostatniej stronie raportu.
Będzie Ostatnio
EU
0.4%
0.1%
Informacje ze sp€łek
CCC
Przychody ze sprzedaży w grudniu 2015
Sp‚łka poinformowała, że skonsolidowane przychody ze sprzedaży za grudzień 2015 wyniosły 222.7 mln PLN i były niższe od osiągniętych
w analogicznym okresie roku ubiegłego o 1.8%. Przychody za okres styczeń - grudzień wyniosły 2307.2 mln PLN i były wyższe od
osiągniętych w analogicznym okresie roku 2014 o 14.8%. Przychody ze sprzedaży detalicznej za grudzień wyniosły 212.4 mln PLN i były
niższe od osiągniętych w analogicznym okresie roku ubiegłego o 4.5%, narastająco za okres styczeń - grudzień wyniosły 2186.0 mln PLN i
były wyższe o 13.3% w stosunku do roku 2014.
LPP
Przychody ze sprzedaży w grudniu 2015
Sp‚łka poinformowała, że skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnięte w grudniu 2015 roku wyniosły ok. 653 mln PLN i były wyższe
od przychod‚w osiągniętych w grudniu 2014 roku o około 19%. Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła ok. 51% i była o ok.
5 p.p. niższa od marży zrealizowanej w grudniu roku poprzedniego. Wartość przychod‚w ze sprzedaży zrealizowanych w okresie styczeń grudzień 2015 roku wyniosła 5134 mln zł. Przychody te były wyższe o ok. 8% od osiągniętych w analogicznym okresie ubiegłego roku.
Powierzchnia handlowa sklep‚w na koniec grudnia wyniosła ok. 843.4 tys. m kw i była większa o ok. 17% od powierzchni handlowej na koniec
grudnia ubiegłego roku.
Pr€chnik
Przychody ze sprzedaży w grudniu 2015
Sp‚łka poinformowała, że przychody sprzedaży detalicznej w sklepach stacjonarnych oraz w sklepach internetowych w grudniu 2015 roku,
wyniosły 6.85 mln PLN i były wyższe od przychod‚w osiągniętych w grudniu 2014 roku o 24%. Detaliczna marży brutto na sprzedaży
wyniosła 47% i była o ok. 3 p.p. wyższa od marży zrealizowanej w grudniu roku poprzedniego.
Vantage Development
Sprzedaż w IV kwartale
Deweloper sprzedał w IV kwartale ub.r. 163 lokale (+46% kw/kw, +52% r/r) oraz 613 mieszkań w całym roku (+134% r/r).
Dom Development
Nowy mokotowski projekt w sprzedaży
Sp‚łka wprowadziła do oferty 183 lokale w warszawskiej inwestycji Apartamenty Mokot‚w nad Skarpą. Planowany termin przekazywania
ukończonych lokali to czerwiec 2017 roku.
Rainbow Tours
Umowa z LOT-em za 173 mln PLN
Sp‚łka poinformowała o podpisaniu umowy z LOT-em na świadczenie usług charterowych o wartości ok. 173.4 mln PLN (tj. 25.6 mln USD i
74.6 mln PLN). Umowa dotyczy świadczenia lotniczych usług charterowych w sezonach turystycznych zima 2016/2017 oraz zima 2017/2018
na rejsy samolotem Boeing 787 Dreamliner. Umowa zacznie być realizowana 27 października 2016 roku, zaś ostatni lot przewidziano na 5
kwietnia 2018 roku.
PKP Cargo
Kara pieniężna od UOKiK
Prezes UOKiK w decyzji z dnia 31 grudnia 2015 roku stwierdził nadużywanie przez sp‚łkę pozycji dominującej na krajowym rynku kolejowych
przewoz‚w towarowych i nałożył karę pieniężną w wysokości 14.2 mln PLN. Zarząd sp‚łki uznaje decyzję za bezpodstawną i zamierza odwołać
się od ww. decyzji do Sądu Okręgowego w Warszawie - Sądu Ochrony Konkurencji i Konsument‚w
PGNiG
W czwartek testowy odbi€r gazu z terminalu LNG
Operator Gazociąg‚w Przesyłowych Gaz-System, Polskie LNG oraz PGNiG rozpoczną 7 stycznia 2016 r. testy odbioru gazu ziemnego z
terminalu LNG w Świnoujściu do krajowego systemu przesyłowego. Gaz ziemny zakupiony do rozruchu terminalu LNG będzie wprowadzony
do systemu przesyłowego przez PGNiG SA.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
2
Pakiety
BBI Development
Sp‚łka nabyła w dniu 30 grudnia ub.r. w ramach programu skupu akcji własnych 55,314 akcji po średniej cenie jednostkowej 0.92 PLN,
zwiększając zaangażowanie do 297,542 akcji własnych (reprezentujących 0.28% kapitału zakładowego).
Marvipol
Mariusz Książek, Prezes Zarządu sprzedał, a Mariusz Poławski, Członek Zarządu kupił w dniu 30 grudnia 2015r. w transakcji pakietowej
80,928 akcji po średniej cenie jednostkowej 5.60 PLN
SMT
MetLife PTE S.A zmniejszyło zaangażowanie poniżej 5% w wyniku podwyższenia kapitału zakładowego sp‚łki i aktualnie posiada 567 743
akcji, co stanowi 4.87% kapitału zakładowego oraz głos‚w na WZA.
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
3
7/10/15
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
800
20000
750
600
700
400
650
200
600
0
5000
0
31/12/15
800
28/12/15
25000
23/12/15
1000
18/12/15
850
15/12/15
1200
10/12/15
900
7/12/15
40000
2/12/15
1400
27/11/15
950
24/11/15
45000
29/12/15
22/12/15
17/12/15
14/12/15
9/12/15
4/12/15
1/12/15
26/11/15
23/11/15
18/11/15
13/11/15
10/11/15
5/11/15
2/11/15
28/10/15
NASDAQ
19/11/15
RTSI$
16/11/15
4500
11/11/15
0
6/11/15
4600
3/11/15
200
28/10/15
400
23/10/15
600
23/10/15
4800
20/10/15
4900
15/10/15
1000
20/10/15
1200
15/10/15
5100
12/10/15
1400
7/10/15
4/1/16
29/12/15
23/12/15
18/12/15
15/12/15
10/12/15
7/12/15
2/12/15
27/11/15
23/11/15
18/11/15
13/11/15
10/11/15
5/11/15
2/11/15
28/10/15
23/10/15
20/10/15
15/10/15
5200
12/10/15
7/10/15
12/10/15
1600
7/10/15
4/1/16
28/12/15
23/12/15
18/12/15
15/12/15
10/12/15
7/12/15
2/12/15
27/11/15
24/11/15
19/11/15
16/11/15
11/11/15
6/11/15
2/11/15
28/10/15
23/10/15
20/10/15
15/10/15
12/10/15
7/10/15
2000
2120
400
1800
2100
350
17800
1600
2080
300
17600
1400
2060
250
17400
1200
2040
1000
2020
200
17200
800
2000
150
17000
600
1980
100
16800
400
1960
200
1940
50
16600
0
1920
0
16400
4/1/16
29/12/15
23/12/15
18/12/15
15/12/15
10/12/15
7/12/15
2/12/15
27/11/15
23/11/15
18/11/15
13/11/15
10/11/15
5/11/15
2/11/15
28/10/15
23/10/15
20/10/15
15/10/15
12/10/15
7/10/15
4/1/16
29/12/15
23/12/15
18/12/15
15/12/15
10/12/15
7/12/15
2/12/15
27/11/15
23/11/15
18/11/15
13/11/15
10/11/15
5/11/15
2/11/15
28/10/15
23/10/15
20/10/15
15/10/15
12/10/15
S&P500
DOW JONES
250
200
5000
800
50
0
35000
10000
18000
DAX
12000
11500
150
11000
10500
100
4700
10000
9500
9000
XU100
85000
80000
30000
75000
15000
70000
65000
60000
4
Kalendarium
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
4 stycznia '16
5 stycznia '16
6 stycznia '16
7 stycznia '16
8 stycznia '16
Indeks PMI dla przemysłu (JP,
CN, PL, GER, EU, US), Inflacja Inflacja HICP - dane
CPI (PL), Indeks ISM dla
szacunkowe (EU)
przemysłu (US)
Indeks PMI dla usług (CN,
GER, EU, US), Raport ADP
(US), Zam‚wienia w
przemyśle (US), Raport ISM
dla usług (US)
Zam‚wienia w przemyśle
(GER), Wnioski o zasiłek dla
bezrobotnych (US)
Produkcja przemysłowa
(GER), Stopa bezrobocia
(US), Zmiana zatrudnienia w
sektorze pozarolniczym (US)
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
Inne
Dane makro
Poniedziałek
Wtorek
Środa
Czwartek
Piątek
11 stycznia '16
12 stycznia '16
13 stycznia '16
14 stycznia '16
15 stycznia '16
Indeks Sentix (EU)
Inflacja CPI (PL), Sprzedaż
detaliczna (US), Produkcja
Produkcja przemysłowa (UK), Produkcja przemysłowa (EU), Szacunki rocznej dynamiki
przemysłowa (US), Indeks
Zmiana zapas‚w ropy wg API Tygodniowa zmiana zapas‚w PKB (GER), Wnioski o zasiłek
Uniwersytetu Michigan, wst.
(US)
paliw (US)
dla bezrobotnych (US)
(US), Indeks NY Empire State
(US)
Wyniki sp‚łek
Dzień dywidendy
Inne
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
5
Aktualne wskaźniki
Potencjał
M. cap
Zmiana ceny
P/E
EV/EBITDA lub
ROE
DY %
3
2014*
P/BV-banki, deweloperzy
Rekomendacja
Cena
Wycena
+/-
(PLNm)
1M
1Y
2014
2015p
2016p
2014
2015p
2016p
*
2
Banki
Alior
*
64.49
*
*
4 688.9
-1%
-15%
14.5
13.0
11.5
1.6
1.4
1.2
11.6%
0.0%
Bank Handlowy
*
70.6
*
*
9 222.0
4%
-27%
9.7
11.9
10.9
1.2
1.3
1.3
10.0%
10.5%
ING BŚK
*
116.9
*
*
15 208.7
3%
-11%
14.6
13.9
13.8
1.5
1.4
1.4
11.4%
3.4%
mBank
*
307.8
*
*
12 998.9
2%
-36%
10.1
9.5
9.8
1.2
0.2
0.2
11.5%
0.0%
Getin Noble
*
0.58
*
*
1 537.1
9%
-72%
4.3
6.2
4.5
0.3
0.3
0.3
4.9%
0.0%
Pekao
*
139.8
*
*
36 680.2
0%
-15%
13.5
14.9
13.4
1.5
1.5
1.5
10.9%
7.2%
BZ WBK
*
274.4
*
*
27 230.0
0%
-24%
14.2
10.9
11.1
1.6
1.5
1.4
14.2%
3.5%
PKO BP
*
26.52
*
*
33 150.0
3%
-24%
10.2
12.2
11.1
1.2
1.1
1.1
10.2%
0.0%
*
33.4
*
*
28 858.9
-6%
-24%
9.7
11.0
10.9
2.2
2.1
2.1
17.4%
9.0%
Echo
neutralnie
7.09
7.7
8%
2 926.0
6%
2%
7.2
14.7
bd
0.93
0.91
1.79
0.8%
0.0%
GTC
akumuluj
7.15
*
*
3 290.5
-3%
37%
-
13.8
bd
1.56
1.29
2.21
-21.4%
0.0%
Dom Development
akumuluj
54.53
52.3
-4%
1 350.8
1%
32%
24.3
20.8
16.3
1.57
1.57
1.54
5.3%
4.1%
Robyg
akumuluj
2.74
2.7
-1%
720.9
3%
29%
15.5
15.8
11.4
1.61
1.61
1.56
18.9%
4.0%
-
-
Ubezpieczenia
PZU
Deweloperzy
Branża spożywcza
Otmuch‚w
kupuj
5.50
11.8
115%
70.1
-12%
-35%
7.4
6.7
6.3
4.5
4.0
3.6
3.3%
0.0%
Ambra
kupuj
7.34
11.1
51%
185.0
-1%
-2%
9.7
8.7
8.2
5.6
6.1
5.8
7.2%
0.0%
Tarczynski
akumuluj
12.92
13.8
7%
146.6
-5%
-1%
12.6
14.7
11.7
6.8
6.3
5.7
15.4%
0.0%
Duda
akumuluj
5.50
7.3
33%
152.9
-4%
-24%
6.8
9.4
9.1
4.6
4.9
4.4
4.6%
0.0%
CCC
neutralnie
130.6
171.9
32%
5 015.0
-11%
1%
11.9
19.5
15.7
17.8
13.8
11.2
50.7%
2.3%
LPP
redukuj
5 490
6 105
11%
10 052.8
-17%
-23%
21.0
24.6
19.1
13.4
13.7
11.2
25.6%
0.6%
akumuluj
1.64
4.5
174%
58.6
0%
-15%
10.5
13.0
6.7
3.0
3.2
2.4
-7.2%
0.0%
Handel
Redan
IT, dystrybutorzy IT
AB
kupuj
33.01
44.1
34%
534.4
-4%
6%
7.8
8.8
8.4
6.8
6.9
6.4
13.2%
0.0%
ABC Data
neutralnie
3.14
3.5
12%
393.3
-4%
2%
11.8
8.1
9.4
7.1
7.8
8.4
15.4%
11.5%
Action
akumuluj
28.80
31.8
10%
478.4
7%
-35%
6.8
12.1
10.5
6.9
9.1
8.0
12.6%
3.5%
Kopex
*
3.80
*
*
282.5
-15%
-64%
2.8
3.8
3.5
2.2
2.6
2.2
1.0%
10.5%
Famur
*
1.62
*
*
780.0
3%
-52%
7.8
8.5
7.7
2.9
2.6
2.4
8.7%
0.0%
Vistula
kupuj
2.90
3.6
25%
506.7
2%
60%
25.0
17.8
14.7
12.8
10.6
9.5
6.3%
-
Lentex
kupuj
8.55
13.3
55%
464.2
-1%
6%
7.6
10.0
9.0
8.3
5.3
4.7
12.8%
4.7%
Work Service
neutralnie
14.00
17.4
24%
911.3
-7%
-21%
25.1
17.0
14.1
10.0
9.2
7.4
11.7%
0.0%
Impel
akumuluj
29.49
35.8
21%
379.4
2%
1%
12.5
12.8
10.7
6.4
6.3
5.8
10.3%
5.1%
Branża g€rnicza
Pozostałe sp€łki
Źr‚dło: Bloomberg, Millennium DM; p-prognozy skonsolidowane Millennium DM, *-wycena w trakcie aktualizacji, * 2 -na podstawie ogłoszonej decyzji WZA lub propozycji Zarzadu dot. podziału zysku za rok 2014 do ceny obecnej, * 3 -iloraz zysku netto za
cztery ostatnie kwartały i sredniego poziomu kapitał‚w własnych z pięciu ostatnich kwartał‚w
Millennium Dom Maklerski S.A.
ul. Żaryna 2A, 02-593 Warszawa
Telefon: (022) 598 26 00
6
Departament Analiz
Marcin Materna, CFA
Doradca inwestycyjny
+48 22 598 26 82
[email protected]
Marcin Palenik, CFA
+48 22 598 26 71
[email protected]
Maciej Krefta
+48 22 598 26 88
[email protected]
Sebastian Siemiątkowski
+48 22 598 26 05
[email protected]
Artur Topczewski
+48 22 598 26 59
[email protected]
Sprzedaż
Dyrektor
banki i ubezpieczenia
Analityk
branża spożywcza, handel,
energetyka
Analityk
deweloperzy, g‚rnictwo,
przemysł drzewny
Radosław Zawadzki
+48 22 598 26 34
[email protected]
Dyrektor
Arkadiusz Szumilak
+48 22 598 26 75
[email protected]
Jarosław Ołdakowski
+48 22 598 26 11
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Leszek Iwaniec
+48 22 598 26 90
[email protected]
Analityk
fundusze inwestycyjne
Marek Pszcz€łkowski
+48 22 598 26 60
[email protected]
Marcin Czerwonka
+48 22 598 26 70
[email protected]
Millennium Dom Maklerski S.A.
Ul. Żaryna 2A, Millennium Park IIIp
02-593 Warszawa Polska
Fax: +48 22 898 32 02
Tel. +48 22 598 26 00
Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję animatora emitenta dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, od kt‚rych otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Millennium Dom Maklerski S.A. pełni funkcję
animatora rynku dla sp‚łek: Ciech, Wielton, Selena FM, Skyline, Sygnity, KGHM, PZU, Kompap. Millennium Dom Maklerski S.A. w ciągu ostatnich 12 miesięcy pełnił funkcję oferującego w trakcie oferty publicznej
dla akcji sp‚łek: MFO S.A., od kt‚rej otrzymał wynagrodzenie z tego tytułu. Sp‚łki będące przedmiotem raportu moga być klientami Grupy Kapitałowej Millennium Banku S.A., gł‚wnego akcjonariusza Millennium Domu
Maklerskiego S.A. Pomiędzy Millennium Dom Maklerski S.A., a sp‚łkami będącymi przedmiotem niniejszego raportu nie występują żadne inne powiązania, o kt‚rych mowa w Rozporządzeniu Rady Ministr‚w z dnia
19 października 2005 roku w sprawie Informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrument‚w finansowych lub ich emitent‚w, kt‚re byłyby znane sporządzającemu niniejszą rekomendację inwestycyjną.
Millennium TFI S.A., sp‚łka zależna Millennium Dom Maklerski S.A., posiada 6.45% akcji, Projprzem S.A., 5.79% akcji Bumech S.A. oraz 6.63% akcji Rainbow Tours S.A.
Niniejsza publikacja została przygotowana przez Millennium Dom Maklerski S.A. wyłącznie na potrzeby klient‚w Millennium Dom Maklerski S.A., nie stanowi reklamy ani oferowania papier‚w wartościowych,
może być ona także dystrybuowana za pomocą środk‚w masowego przekazu, na podstawie każdorazowej decyzji Dyrektora Departamentu Doradztwa i Analiz. Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego
materiału w całości lub w części bez pisemnej zgody Millennium Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, w oparciu
o fakty uznane za wiarygodne, jednak Millennium Dom Maklerski S.A. nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były informacje na temat sp‚łek, jakie były
publicznie dostępne. Kwotowania zwarte w niniejszym dokumencie mają charakter informacyjny, nie są ofertami kupna lub sprzedaży wymienionych instrument‚w ani propozycjami dokonania transakcji czy
inwestycji. Millennium Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.