czytaj dalej

BIULETYN DZIENNY, 4 maja 2016, GODZ 9.10
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Marta Petka - Zagajewska.
Główny Ekonomista
tel. (22) 585 24 61
[email protected]
Dorota Strauch, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 585 29 44
[email protected]
Tomasz Regulski, CFA
Starszy Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy)
tel. (22) 585 33 24
[email protected]
EUR/PLN
4,4002
0,2%
USD/PLN
3,8284
0,6%
EUR/USD
1,1493
-0,3%
WIG 20
1899,7
0,2%
DJ Euro Stoxx50
2974,2
-1,9%
DAX
9926,8
-1,9%
S&P500
2063,4
-0,9%
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Komisja Europejska przedstawiła wczoraj swoje nowe prognozy dotyczące sytuacji
gospodarczej w strefie euro, Unii Europejskiej i jej poszczególnych państwach. O ile
oczekiwane tempo wzrostu gospodarczego dla UE i strefy euro zrewidowano w dół o 0,1pp
dla 2016 i 2017 r. (do odpowiednio 1,6% i 1,8% dla strefy euro i 1,8% i 1,9% dla całej Unii
Europejskiej), to prognozy PKB dla Polski zrewidowano w górę. Silniejszy od wcześniejszych
założeń Komisji wkład popytu wewnętrznego sprawi, że według aktualnych oczekiwań polska
gospodarka w 2016r. wzrośnie o 3,7%, a rok później – o 3,6%. W obydwu latach głównym
źródłem wzrostu gospodarczego będzie zdaniem Komisji konsumpcja prywatna wspierana z
jednej strony korzystną i wciąż poprawiającą się sytuacją na rynku pracy, a z drugiej –
nowowprowadzonym programem 500+. O ile 2016r. przynieść może pewne wyhamowanie
w tempie wzrostu inwestycji, to wraz z implementacją nowej perspektywy budżetowej UE w
2017r. ich dynamika ponownie powinna przyspieszyć. Komisja znacząco obniżyła swoje
oczekiwania odnośnie inflacji i podobnie jak rynkowy konsensus obecnie zakłada, że w
2016r. ceny pozostaną na poziomie zbliżonym do wyników sprzed roku, a w 2017r. ich
dynamika uplasuje się nieznacznie poniżej 2%.
Komisja kreśli także bardziej korzystny obraz kondycji finansów publicznych. Oczekiwany
przez nią deficyt sektora finansów publicznych na ten rok ograniczono z 2,8% PKB do 2,6%
PKB, a na przyszły rok z 3,4% PKB do 3,1% PKB. Warto jednak zauważyć, że w poprzedniej
rundzie prognostycznej Komisja zakładała zakończenie 2015r. z deficytem na poziomie 3,0%
PKB, a w rzeczywistości uplasował się on na poziomie 2,6% PKB. O ile więc w prognozach
przedstawionych w lutym oczekiwano poprawy wyniku sektora finansów publicznych w 2016
wobec 2015r., to obecnie bazowym scenariuszem jest jedynie utrzymanie deficytu na
niezmienionym poziomie, pomimo szybszego zakładanego wzrostu PKB.
Chociaż Komisja ocenia, że ryzyka towarzyszące powyższym założeniom są zbilansowane (z
głównymi zagrożeniami w postaci negatywnych skutków impasu wokół Trybunału
Konstytucyjnego, rozważanego obniżenia wieku emerytalnego czy przeprowadzenia
konwersji walutowych kredytów hipotecznych w formie generującej istotne obciążenia dla
sektora bankowego), to podkreśla także dużą niepewność towarzyszącą prognozowanym
wynikom sektora finansów publicznych. Bazują one bowiem na założeniu, że jedyną istotną
dla nich zmianą legislacyjną będzie powrót do niższej stawki bazowej VAT w 2017r (wg
wypowiedzi medialnych przedstawicieli rządu najprawdopodobniej do niej nie dojdzie), nie
uwzględniając rozważanych przez rząd podwyżki kwoty wolnej w podatku PIT czy obniżenia
wieku emerytalnego, ale także deklarowanych przez rząd postępów w poprawie ściągalności
podatków. W konsekwencji, podobnie jak prognozy zawarte w Planie Konwergencji, ścieżka
prezentowana przez KE jest raczej punktem odniesienia pokazującym, co by było gdyby
polityka gospodarcza nie ulegała zmianom, a nie najbardziej prawdopodobną trajektorią
kształtowania się deficytu i długu.
KOMENTARZ RYNKOWY
EURPLN od początku tygodnia lekko wzrasta i wrócił w okolice bariery 4,40, czemu sprzyjał
poniedziałkowy słaby odczyt PMI z Polski, gorsze dane z zagranicy, które osłabiły sentyment
do rynków wschodzących, jak i nerwowość przed zbliżająca się rewizją ratingu Polski przez
agencję Moody’s. Obecnie notowania pozostają w paśmie 4,36-4,4270 i dominuje
ryzyko wybicia górą z tego zakresu
Po wybiciu EURUSD nad barierę 1,15, w poniedziałek ruch został wczoraj utrwalony przez
chwilowe wybicie nad 1,16. Wyjście górą powyżej tego ograniczenia z technicznego
punktu widzenia dawałoby szansę na ruch w stronę 1,1710 – szczyt z sierpnia
ub.r., jednak póki co obserwujemy korekcyjny powrót bliżej 1,15. Warto
odnotować wypowiedź przedstawiciela Fed D. Lockharta, który stwierdził, że
czerwcowa podwyżka stóp w USA pozostaje realną opcją, co może nieco
spowolnić osłabienie USD. Dziś natomiast na notowania eurodolara wpływ może
mieć odczyt indeksu zatrudnienia ADP o 14:15.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 4 maja 2016, GODZ 9.10
Po poniedziałkowej sesji z obrotami wynoszącymi zaledwie ćwierć miliarda PLN, wczoraj na
GPW był dzień bez notowań. Dziś w Warszawie powinniśmy zobaczyć powrót
inwestorów, a w związku z brakiem wczorajszym sesji warszawskie indeksy
mogą dzisiaj ulec osłabieniu śladem wczorajszego zachowania indeksów
zachodniej Europy oraz Stanów Zjednoczonych.
Na europejskich giełdach mieliśmy do czynienia ze spadkami: niemiecki DAX przecenił się o
blisko 2%, natomiast francuski CAC40 o ponad 1,5%. Niemiecki Indeks zachował
wsparcie w postaci 50-sesyjnej oraz 100-sesyjnej średniej na odpowiednio 9881
pkt. oraz 9878 pkt. Jeśli dojdzie do spadku poniżej 50-sesyjnej i 100- sesyjnej
średniej to z punktu widzenia technicznego otwiera to drogę do 9 500 pkt.
Notowania francuskiego indeksu na ostatniej sesji natomiast spadły poniżej istotnych wsparć
i obecnie następny poziom obronny znajduje się w okolicach 4 245 pkt.
Spadki dotknęły też rynek amerykański, który z oddał z nawiązką cały poniedziałkowy wzrost.
S&P500 stracił 0,9% 3 maja.
Przecenie na giełdach sprzyjał odczyt indeksu PMI dla Chin, który był niższy od oczekiwań i
wyniósł 49,4 wobec konsensusu 49,9 pkt. Obawy o kondycję globalnej gospodarki sprzyjały
spadkom na rynkach surowców, co również było czynnikiem niesprzyjającym dla giełd. Ropa
WTI spadła poniżej 44 dolarów za baryłkę, natomiast miedź wróciła poniżej 5 000 tys.
dolarów za tonę i jej kurs oscyluję obecnie wokół 4 900 dol. za tonę.
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 4 maja 2016, GODZ 9.10
3
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 4 maja 2016, GODZ 9.10
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Średnia
Poprzedni
Raiffeisen oczekiwań
PONIEDZIAŁEK 2 MAJA
Brak sesji w Chinach i Wielkiej Brytanii
04:00
JP
51,00
53,30
53,00
53,80
ES
Indeks PMI dla sektora przemysłowego (Kwiecień, pkt)
Indeks PMI dla sektora przemysłowego (Kwiecień,
pkt)
Indeks PMI dla sektora przemysłowego (Kwiecień, pkt)
09:00
PL
09:15
48,20
53,50
53,00
53,00
53,40
09:45
IT
Indeks PMI dla sektora przemysłowego (Kwiecień, pkt)
53,90
53,00
09:50
FR
Indeks PMI dla sektora przemysłowego -finalny (Kwiecień, pkt)
48,00
48,30
48,30
09:55
DE
Indeks PMI dla sektora przemysłowego -finalny (Kwiecień, pkt)
51,80
51,90
51,90
10:00
EZ
Indeks PMI dla sektora przemysłowego -finalny (Kwiecień, pkt)
51,70
51,50
51,50
15:45
US
Indeks PMI dla sektora przemysłowego (Kwiecień, pkt)
50,80
51,00
50,80
16:00
EZ
Przemówienie szefa EBC
16:00
US
Indeks ISM dla sektora przemysłowego (Kwiecień, pkt)
51,50
51,80
50,80
48,00
52,00
54,10
53,50
WTOREK 3 MAJA
Brak sesji w Polsce
03:45
CN
Indeks Caixin PMI dla sektora przemysłowego (Kwiecień, pkt)
49,40
49,80
49,70
10:30
UK
Indeks PMI dla sektora przemysłowego (Kwiecień, pkt)
49,20
51,20
51,00
55,00
55,30
ŚRODA 4 MAJA
09:15
ES
Indeks PMI dla sektora usługowego (Kwiecień, pkt)
55,50
09:45
IT
Indeks PMI dla sektora usługowego (Kwiecień, pkt)
53,00
09:50
FR
Indeks PMI dla sektora usługowego -finalny (Kwiecień, pkt)
50,80
50,80
09:55
DE
Indeks PMI dla sektora usługowego -finalny (Kwiecień, pkt)
54,60
54,60
10:00
EZ
Indeks PMI dla sektora usługowego -finalny (Kwiecień, pkt)
53,20
53,20
11:00
EZ
Sprzedaż detaliczna (Marzec, %, m/m)
-0,10
0,20
14:15
US
Zatrudnienie ADP (Kwiecień, tys)
200,00
200,00
15:45
US
Indeks PMI dla sektora usługowego (Kwiecień, pkt)
52,40
52,10
16:00
US
Indeks ISM dla sektora usługowego (Kwiecień, pkt)
54,80
54,50
16:00
US
Zamówienia fabryczne (Marzec, %, m/m)
0,60
-1,70
03:45
CN
Indeks Caixin PMI dla sektora usługowego (Kwiecień, pkt)
10:30
UK
Indeks PMI dla sektora przemysłowego (Kwiecień, pkt)
53,20
53,70
13;00
CZ
Decyzja Banku Czech (Maj, %)
0,05
0,05
14:30
US
Liczba wniosków o zasiłek dla bezrob. (tyg., tys.)
260,00
257,00
17:30
US
Przemówienie przedstawiciela Fed (J. Bullard)
1,50
1,50
1,50
195,00
0,20
51,20
CZWARTEK 5 MAJA
52,20
PIĄTEK 6 MAJA
PL
Decyzja RPP (Maj, %)
14:30
US
Zatrudnienie w sekt. pozarolniczym (Kwiecień, tys.)
185,00
205,00
215,00
14:30
US
Stopa bezrobocia (Kwiecień, %)
4,90
5,00
5,00
14:30
US
Dynamika płac (Kwiecień, m/m)
0,20
0,30
0,30
4
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 4 maja 2016, GODZ 9.10
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5