Gazeta Giełdy Parkiet Tytuł: Coraz większy wybór funduszy szytych

PARKIET.COM
http://www.parkiet.com/news/druk.jsp?idn=525253
Gazeta Giełdy Parkiet
Tytuł: Coraz większy wybór funduszy szytych na miarę
Data: 10:18 22.09.2007 10
Przybywa TFI oferujących jedynie ekskluzywne fundusze dla bogatych. Główny cel to
niższe podatki, choć nikt się do tego nie przyznaje
Na biurku przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego leżą cztery kolejne wnioski o
licencję na wykonywanie działalności towarzystwa. Jak ustaliliśmy, jednym z wnioskodawców
jest Satus TFI, którego fundusze będą dedykowane Beskidzkiemu Domowi Maklerskiemu oraz
tzw. aniołom biznesu.
Obok TFI, które już złożyły wnioski do KNF, jest co najmniej kilka takich, które lada chwila to
uczynią. Na rynku funduszy miejsca jest coraz mniej i raczej łatwiej wyobrazić sobie sytuację,
w której nowo powstałe TFI otwiera fundusze "dla wybranych" niż próbuje konkurować z
liderami rynku proponującymi fundusze w ofercie publicznej.
Rodzinna opoka
Czołowy przykład "TFI dla wybranych" stanowi Opoka TFI należące do rodziny Dudów,
akcjonariuszy m.in. giełdowej spółki PKM Duda. Towarzystwo zarządza jednym funduszem
zamkniętym aktywów niepublicznych, w którym Dudowie ulokowali swoje środki. - Rodzina
Dudów stwierdziła, że chce, by jej kapitał był profesjonalnie zarządzany - podaje za główną
przyczynę stworzenia TFI Tomasz Tarczyński, prezes zarządu. Dodaje, że towarzystwo jako
klient instytucjonalny ma większą renomę niż prywatny inwestor.
Kapitał funduszu inwestowany jest w większości w spółki pozagiełdowe z różnych branż, przy
przeciętnej wartości inwestycji na poziomie 10-20 mln zł. TFI szykuje kolejne cztery fundusze,
które dedykowane będą szerszemu niż tylko rodzina Dudów gronu, jednak wciąż będą to polscy
przedsiębiorcy, właściciele dynamicznie rozwijających się firm.
Fundusz jednoosobowy
50 mln zł - taki jest próg wejścia do funduszy zarządzanych przez Forum TFI. - Przyjrzeliśmy
się rynkowi i dostrzegliśmy potrzebę rozwoju segmentu funduszy aktywów niepublicznych wskazuje na przyczynę powstania towarzystwa jego prezes, Jakub Tropiło. Dodaje, że fundusz
może czerpać zyski z udzielanych pożyczek spółkom, których akcje i udziały posiada. Co
więcej, certyfikaty funduszu mogą zostać upublicznione, co stanowi alternatywę dla
bezpośredniego wejścia na giełdę. Jeden fundusz Forum TFI jest zazwyczaj przeznaczony dla
jednego prywatnego przedsiębiorcy, którym nie musi być koniecznie jedna osoba, ale na
przykład jedna rodzina. Na razie członkowie zarządu i rady nadzorczej TFI nie posiadają
certyfikatów, jednak trwają prace nad stworzeniem funduszu i dla nich.
Niszy na rynku poszukuje też AKJ Investment TFI. - Chcemy sprzedać nieklasyczne fundusze
zamknięte związane z rynkiem nieruchomości i private equity - mówi Paweł Borys, prezes AKJ
Investment TFI. Wspomina też o przejrzystości takiej formy prawnej. - TFI podlega nadzorcy,
1z2
2007-09-24 12:31
PARKIET.COM
http://www.parkiet.com/news/druk.jsp?idn=525253
jest silnie regulowane ustawą - dodaje. Oferta TFI jest skierowana przede wszystkim do
klientów instytucjonalnych.
Rekiny korzystają z niższych
podatków tylko "przy okazji"
Czy rzeczywiście wymieniane powody stworzenia towarzystw rekompensują cały zachód
związany z rejestracją towarzystwa i funduszy, skoro znacznie łatwiej założyć lokującą w akcje
czy udziały firm spółkę komandytową albo zwyczajnie inwestować bezpośrednio na parkiecie?
Pierwsze skojarzenia dotyczące korzyści płynących ze stworzenia własnego towarzystwa i
funduszy skierowane są w stronę fiskusa. Od zysków z inwestycji w ramach funduszu podatek
odprowadzany jest dopiero po umorzeniu jednostek uczestnictwa (lub certyfikatów). W
pozostałych przypadkach podatek musi być odprowadzany przy każdym wyjściu z inwestycji.
Twórcy TFI do podatkowych motywacji stworzenia towarzystw się jednak nie przyznają. - Nie
stworzyliśmy TFI dla optymalizacji podatkowej - zastrzega Paweł Borys z AKJ. Jak mówią,
niższe podatki to tak "przy okazji". A ulgi są niemałe, o czym nowe, wchodzące na rynek "TFI
dla wybranych" mówią otwarcie. Satus TFI, próbując przekształcić fundusz z formy spółki
komandytowo-akcyjnej w fundusz zamknięty, przyznaje, że taka operacja przyniesie przede
wszystkim korzyści podatkowe. A co mówi KNF? - My się podatkami nie zajmujemy. A im
więcej TFI, tym lepiej dla rynku, bo zaostrza się konkurencja - odpowiada Łukasz Dajnowicz,
rzecznik Komisji.
Presspublica Sp. z o. o.
2z2
2007-09-24 12:31