Komentarze rynkowe

Komentarze rynkowe
09.09.2013
Zagraniczne rynki akcji vs warszawska
giełda
Ubiegły tydzień był całkiem udany dla znakomitej większości rynków
akcyjnych na świecie – niechlubnym wyjątkiem był warszawska giełda. Przy
braku międzynarodowego wsparcia i zdecydowanemu sprzeciwowi Rosji,
Stany Zjednoczone raczej prędko nie zaatakują Syrii, co z kolei będzie
pozytywnie wpływać na indeks Standard&Poors 500 (zyskał 1,4%),
przynajmniej do posiedzenia FED’u w przyszłym tygodniu, kiedy to ma być
podjęta decyzja odnośnie dalszych losów ekspansywnej polityki monetarnej.
W tej sytuacji rośnie zarówno Europa zachodnia (niemiecki DAX 2,1%;
brytyjski FT-SE 100 2,1%), ale też odbija rynek turecki (ISE100 1,3%).
Dobre dane makro płynące z Chin pozytywnie wpłynęły zarówno na lokalną giełdę
(HangSeng wzrósł 4,1%) jak i na rynki zamorskie. Na szczególną uwagę zasługuje tu
parkiet brazylijski ze spektakularnym zyskiem 7,5%. Jest to najlepszy wynik
tygodniowy od 2011 roku i ładna kontynuacja odbicia. Motorem wzrostów były spółki
eksportujące surowce do Chin. Przodował tu producent rudy żelaza Valeo. Wzrosty
byłyby pewnie jeszcze większe, gdyby nie przeszkadzały im problemy spółki OGX
Petroleo e Gas Participacoes SA, które właścicielem jest Eike Batista (jeden z
najbogatszych ludzi świata). Spółka chce zgodnie z posiadanymi opcjami pozyskać od
Batisty 1miliard dolarów, na co przedsiębiorca nie ma specjalnie ochoty.
Po drugiej stronie spektrum stóp zwrotu znajduje się warszawski rynek ze stratą
indeksu WIG na poziomie 4,4%. Gwałtowna reakcja inwestorów na bezpardonowy
zamach rządu na prywatne oszczędności zgromadzone w OFE daje nam przedsmak
zaniku premii wycenowej, jaką polska giełda posiadała w oczach zagranicznych
inwestorów. Szczególnie jest to widoczne w segmencie spółek największych (WIG20
-6,1%), gdzie zagranica trzyma procentowo najwięcej swoich środków. Nadchodzący
okres prawdopodobnie zwiększy zmienność kursów, jednakże krótkoterminowe zyski w
żadnym stopniu nie zastąpią ciągłego strumienia gotówki płynącego do OFE i
stabilizującego wyceny, nie mówiąc już o portfelach przyszłych emerytów, które
zostaną poważnie uszczuplone i zdane na łaskę rządu i jego wielkodusznej
„waloryzacji” świadczeń. Patrząc od strony makro zamach na OFE na krótko obniży
proporcję długu do PKB i odwróci uwagę obywateli od meritum sprawy czyli
gigantycznego deficytu w piramidzie finansowej jaką jest ZUS i starzejącej się populacji
Polski.
Maciej Chudzik
Zarządzający Funduszami Investors
Interesują Cię bieżące informacje o
rynku akcji?
Zapraszamy do zapoznania się z opiniami i prognozami zarządzających funduszami
Investors TFI na temat rynku akcji.
Komentarze rynku akcji