Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje

BIULETYN DZIENNY, 2017-02-21 09:03
Zespół Analiz Ekonomicznych:
Dorota Strauch, CFA
Kierownik Zespołu Analiz Ekonomicznych
tel. +48 609 920 663
[email protected]
Paweł Radwański
Główny Ekonomista
tel. (22) 347 75 95
[email protected]
Aleksandra Pikała
Młodszy Ekonomista
[email protected]
Wojciech Stępień, CFA
Analityk Rynków Finansowych
(rynek walutowy)
tel. (22) 347 75 96
[email protected]
Mateusz Namysł
Analityk Rynków Finansowych
(rynek giełdowy i surowcowy)
tel. (22) 347 75 97
[email protected]




Dobre wykonanie budżetu w styczniu.
Rosnące poparcie dla Marie Le Pen sprzyja zwiększeniu spreadu
pomiędzy rentownościami francuskich i niemieckich obligacji.
Wypowiedzi Patricka Harkera prezesa Fed z Filadelfii sprzyjały
umocnieniu się dolara.
Dziś dla rynków istotne będą wstępne odczyty PMI.
KOMENTARZ EKONOMICZNY
Szacunkowe dane o wykonaniu budżetu po styczniu br. wskazały na wyraźny wzrost
dochodów podatkowych, co jest pozytywną informacją szczególnie po dużym
rozczarowaniu jakie przyniosły wyniki za grudzień 2016. Dochody z akcyzy i podatku
od gier rosły o 17,1% r/r, natomiast wpływy z PIT i CIT były wyższe odpowiednio o
5,4% i 15,0%.
Szczególnie istotne są jednak naszym zdaniem dochody z VAT, które były w
styczniu o około 4,4 mld zł wyższe niż przed rokiem, co stanowi wzrost aż o 25,3%. Za
wzrost wpływów z pewnością odpowiada przyspieszenie gospodarki i powrót inflacji
jednak czynniki te nie mogą raczej odpowiadać za całość przyspieszenia. Wysoka
dynamika wpływów może też wynikać z innego rozkładu wpływów w
poszczególnych miesiącach, przez co ocena budżetu po styczniu powinna
nastąpić także w oparciu o harmonogram wpływów podatkowych. Z
ostateczną oceną poprawy ściągalności podatków, szczególnie VAT, należy
zatem wstrzymać się do czasu publikacji kolejnych informacji.
KOMENTARZ RYNKOWY
Wczorajszy dzień nie przyniósł istotnych publikacji danych makroekonomicznych,
natomiast w Stanach Zjednoczonych był dzień wolny w związku z Dniem Prezydenta.
Wobec tego aktywność na rynkach była ograniczona, a ich uwaga ponownie
przeniosła się w stronę polityki. Ostatnie sondaże wskazują na rosnące poparcie
Marie Le Pen zwłaszcza w drugiej turze wyborów, gdzie zmniejsza ona dużą stratę do
potencjalnych kontrkandydatów. Taka sytuacja sprzyjała powiększeniu się spreadu
pomiędzy francuskimi i niemieckimi obligacjami 10-letnimi do blisko 80 punktów
bazowych.
Wczoraj wypowiedział się prezes Fed z Filadelfii Patrick Harker, który nie wykluczył
podwyżki stóp procentowych podczas marcowego spotkania rezerwy federalnej.
Obecny konsensus rynkowy zakłada pierwszą podwyżkę stóp procentowych w
bieżącym roku w maju. Po wypowiedziach prezesa Fed z Filadelfii dolar
zaczął się umacniać. Para EURUSD zeszła poniżej 1,06 i obecnie znajduje
się w okolicach 1,0580 z potencjałem do zejścia na niższe poziomy
najniższe w tym miesiącu (okolice 1,0520). EURPLN pozostaje dość stabilny
względem euro. EURPLN handlowany jest nieco powyżej poziomu 4,30,
który stanowi wsparcie. Potencjalna kontynuacja umocnienia się dolara
może negatywnie oddziaływać na notowania złotego.
Dziś w kalendarzu makroekonomicznym warto zwrócić uwagę na wstępne odczyty PMI
dla strefy euro, krajów europejskich oraz USA. Ponadto, należy śledzić
wypowiedzi przedstawicieli FOMC. Jutro o godzinie 20:00 pojawi się
natomiast protokół z ostatniego posiedzenia FOMC, który może pokazać
nastawienie członków gremium decydującego o stopach procentowych do
polityki D. Trumpa.
Zarówno cena ropy naftowej jak i złota nie uległy wczoraj dużym zmianom. Dziś
wpływ na notowania ropy naftowej wpływ będzie miała zmiana zapasów tydzień do
tygodnia publikowana przez API. Złoto handlowane jest powyżej 1 240 dol. za uncję.
W krótkim terminie wpływ na notowania kruszców będzie miała przede
wszystkim polityka w tym sondaże wyborcze napływające z Francji. Im
bardziej będzie rosło poparcie dla Marie Le Pen tym awersja do ryzyka na
rynkach będzie się zwiększać, co powinno pomagać notowaniom złota.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
1
BIULETYN DZIENNY, 21 lutego 2017, GODZ 9.10
Wobec braku sesji w Stanach Zjednoczonych na giełdach akcyjnych przeważał kolor
zielony. CAC40 stracił 0,05%, natomiast DAX wzrósł o 0,6%. Wzrosty odnotowano
również w Warszawie (WIG +0,26%, WIG 20 +0,21%). Kluczowe dla rynków
akcyjnych w najbliższych tygodniach będzie zarówno kształtowanie się oczekiwań
odnośnie ścieżki podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych jak i
potencjalne wiadomości na temat ekspansji fiskalnej w USA. Dodatkowo rynek będzie
zwracał na sondaże wyborcze dotyczące wyborów w różnych krajach europejskich
(Holandia, Francja, Niemcy).
2
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
BIULETYN DZIENNY, 2017-02-21 09:03
Stan na
początek dnia
Waluty
Zmiana (dziś)
%
Zamkn.
Zmiana % 5
sesji
Wyniki sesji:
Polska
Zamkn.
Zmiana %
Zmiana %
5 sesji
obroty (w tys
PLN)
EUR/PLN
4,3146
4,3188
-0,08%
0,27%
WIG
58120,8
0,26%
0,45%
514 817,25
USD/PLN
4,0797
4,0695
0,27%
0,29%
WIG 20
2192,8
0,21%
0,60%
356 254,50
0,29%
WIG 30
2540,1
0,29%
0,33%
395 675,06
88 750,84
CHF/PLN
4,0536
4,0558
-0,02%
EUR/USD
1,0575
1,0614
-0,36%
-0,02%
mWIG40
4800,5
0,22%
-0,19%
GBP/PLN
5,0700
5,0721
0,04%
-0,44%
sWIG80
15615,1
0,80%
0,79%
43 772,87
WIG Banki
7321,8
-0,29%
-0,05%
109 453,60
*Zamkniecie z poprzedniego dnia z godziny 22:00
FIXINGI
Data
3M Euribor
Wartość
2017-02-20
3M Libor CHF
b/d
FIXINGI
Zmiana (pb)
681,6
0,37%
-6,33%
27 908,95
-0,329%
-
WIG Budow
3372,9
-0,31%
1,46%
19 414,97
0,000%
-
WIG Paliwa
6138,3
0,69%
5,59%
67 305,91
Wyniki sesji:
Świat
Indeks
Wartość
Zmiana (pb)
1M Wibor fixing
1,66%
-
3M Wibor fixing
1,73%
-
1,81%
-
6M Wibor fixing
WIG Telkom
Wartość
EUR/PLN
4,3227
GBP/PLN
5,0712
CHF/PLN
4,0564
Zmiana %
Zmiana % 5
sesji
Europa Środkowa i Wschodnia
Czechy
Węgry
*Fixing z dnia poprzedniego
FIXING NBP
Zamkn.
PX
BUX
Rosja
RTS
Turcja
BIST100
Europa
DJ Euro Stoxx50
Zmiana %
973,3
0,34%
0,12%
33973,6
0,43%
1,85%
1153,0
0,23%
-1,79%
88587,7
-0,27%
0,01%
3312,4
0,11%
0,22%
11827,6
0,60%
0,45%
Europa Zachodnia
-0,20%
Niemcy
DAX
0,35%
UK
FTSE 100
7299,9
0,00%
0,29%
-0,36%
Francja
CAC 40
4865,0
-0,05%
-0,47%
FTSE MIB
18978,7
-0,15%
-0,45%
*Fixing z dnia poprzedniego
Włochy
Ameryka Północna i Południowa
Surowiec
jednostka
Zamkn.
Zmiana %
(USD)
S&P GSCI
punkty
Ropa Brent
barylka
Złoto
uncja
0,00
USA
DJIA
0,0
0,00%
0,00%
5 sesji
USA
S&P500
0,0
0,00%
0,00%
11397,4
1,11%
2,37%
19381,4
0,68%
0,74%
3253,3
0,41%
1,10%
28661,6
0,68%
1,09%
0,00%
0,00%
Brazylia
IBX50
Japonia
NIKKEI 225
56,41
0,41%
0,79%
1 233,67
-0,39%
0,45%
0,12%
Chiny
SSE Composite
-0,59%
Indie
SENSEX
Srebro
uncja
17,98
-0,41%
Miedź
tona
6 070,00
1,85%
Źródło: Bloomberg
Zmiana %
Azja (dziś)
2017-02-21 09:01
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
3
BIULETYN DZIENNY, 2017-02-21 09:03
Kalendarium
Godz.
Kraj
Wskaźnik
Ostateczna
dana
Prognoza
Raiffeisen
Średnia
oczekiwań
Poprzedni
14:00
PL
Produkcja przemsyłowa (styczeń, %. r/r)
14:00
PL
9,0
8,0
8,0
2,3
Sprzedaż detaliczna (styczeń, %. r/r)
11,4
8,8
7,7
6,4
WTOREK 21 LUTEGO
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (luty, pkt.)
53,0
53,7
53,6
PIĄTEK 17 LUTEGO
PONIEDZIAŁEK 20 LUTEGO
Brak ważniejszych danych
09:00
FR
09:00
FR
Indeks PMI dla usług, wst. (luty, pkt.)
53,5
53,9
54,1
09:30
D
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (luty, pkt.)
56,5
56,2
56,4
09:30
D
Indeks PMI dla usług, wst. (luty, pkt.)
54,2
53,7
53,4
10:00
EZ
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (luty, pkt.)
54,9
55,0
55,2
10:00
EZ
Indeks PMI dla usług, wst. (luty, pkt.)
53,8
53,8
53,7
14:50
USA
Występienie N. Kashkari z FOMC
15:45
USA
Indeks PMI dla przemysłu, wst. (luty, pkt.)
54,7
55,0
15:45
USA
Indeks PMI w usługach (luty, %, rdr)
55,7
55,6
18:00
USA
Występienie P. Harker z FOMC
10:00
D
Indeks IFO (luty, pkt)
109,7
109,8
10:00
D
Indeks IFO – oczekiwania (luty, pkt)
103
103,2
10:30
UK
PKB (Q4, r/r)
2,2
2,2
11:00
EZ
Inflacja CPI – dane ostateczne (styczeń, %. r/r)
1,8
1,8
16:00
USA
Sprzedaż domów na rynku wtórnym (styczeń, tys.)
5,45
5,55
5,49
20:00
USA
Minutki Fed
10:00
PL
Stopa bezrobocia (Styczeń, %)
8,7
8,7
8,3
14:30
USA
Nowe wnioski o zasiłek (18 luty, tys.)
240
239
ŚRODA 22 LUTEGO
109,8
CZWARTEK 23 LUTEGO
PIĄTEK 24 LUTEGO
16:00
USA
Sprzedaż nowych domów na rynku wtórnym (styczeń, %, mdm)
575
536
16:00
USA
Indeks Michigan – dane ostateczne (Luty)
96
95,7
Źródło: Reuters; Bloomberg; prognozy Raiffeisen Bank Polska i Raiffeisen Research
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
4
BIULETYN DZIENNY, 2017-02-21 09:03
Raiffeisen Polbank
Departament Sprzedaży Rynków Finansowych
ul. Grzybowska 78
00-844 Warszawa
Telefon:
Faks:
+ 48 22 585 37 86
+ 48 22 585 33 68
www.raiffeisenpolbank.com
Dealing:
Bydgoszcz
tel.: (22) 585 37 73
Poznań
tel.: (61) 655 47 51
Gdańsk
tel.: (22) 585 37 71
Rzeszów
tel.: (22) 585 37 75
Katowice
tel.: (22) 585 37 69
Szczecin
tel.: (22) 585 37 71
Kielce
tel.: (22) 585 37 70
Toruń
tel.: (22) 585 37 72
Kraków
tel.: (22) 585 37 70
Warszawa
tel.: (22) 585 37 79
Lublin
tel.: (22) 585 37 75
Wrocław
tel.: (22) 585 37 74
Łódź
tel.: (22) 585 37 75
Zielona Góra
tel.: (22) 585 37 73
Klauzula Ograniczenia Odpowiedzialności
Raiffeisen Bank Polska SA:
Niniejsza wiadomość została przesłana zgodnie z Pani/Pana zleceniem. Informujemy, że zgoda na otrzymywanie informacji może zostać w każdej chwili
odwołana. Jeżeli nie życzy sobie Pani/ Pan dalszego otrzymywania materiałów przygotowanych przez Zespół Analiz Ekonomicznych Raiffeisen Bank Polska
S.A (dalej: RBPL lub Bank) lub niniejszy materiał został wysłany na Pani/Pana adres przez pomyłkę, prosimy o przesłanie e-maila o tytule "REZYGNACJA"
na skrzynkę e-mailową: [email protected].
Opracowanie to nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu Cywilnego i zostało przesłane na podstawie ustnej zgody, która w każdej chwili może
być odwołana. Ma ono charakter wyłącznie informacyjny. Powielanie bądź publikowanie go lub jego części bez pisemnej zgody Banku jest zabronione.
Decyzja inwestycyjna w odniesieniu do papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji powinna być podjęta na podstawie opublikowanego
prospektu emisyjnego lub kompletnej dokumentacji dla papieru wartościowego, produktu finansowego lub inwestycji.
Ostateczna decyzja zawarcia transakcji należy wyłącznie do Klienta. Bank nie występuje w roli pośrednika ani przedstawiciela Klienta. Przed zawarciem
każdej transakcji Klient powinien nie opierając się na informacjach przekazanych przez Bank określić jej ryzyko, potencjalne korzyści oraz straty z nią
związane, jak również w szczególności charakterystykę, konsekwencje prawne, podatkowe i księgowe transakcji oraz konsekwencje zmieniających się
czynników rynkowych, a także w sposób niezależny ocenić czy jest w stanie sam lub po konsultacjach ze swoimi doradcami podjąć takie ryzyko.
Niniejszy dokument nie stanowi rekomendacji, porady inwestycyjnej i nie jest związany ze świadczeniem usług doradztwa inwestycyjnego. Dokument, ani
żadna z jego części nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania zobowiązania.
Opracowanie to nie zastępuje niezbędnych porad odnośnie zakupu lub sprzedaży papieru wartościowego, inwestycji lub innego produktu finansowego.
Analiza oparta jest na informacjach publicznie dostępnych – do jej sporządzenia nie wykorzystano żadnych informacji poufnych.
Wyrażane opinie są niezależnymi opiniami Banku. W opracowaniu wykorzystano źródła informacji, które Bank uważa za wiarygodne i dokładne, lecz nie
istnieje gwarancja, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny.
Wykresy i diagramy przestawione w niniejszym opracowaniu mają charakter wyłącznie ilustracyjny oraz nie są doradztwem inwestycyjnym ani prognozą.
Informacje zawarte w tej publikacji są aktualne na datę utworzenia dokumentu i mogą ulec zmianie w przyszłości.
Analitycy zatrudnieni przez RBPL nie są wynagradzani z tytułu konkretnych transakcji inwestycyjnych zawartych w związku z niniejszym opracowaniem.
Wynagrodzenie autorów niniejszego raportu oparte jest na ogólnym zysku RBPL, który obejmuje między innymi przychody z bankowości inwestycyjnej i
innych transakcji RBPL. W ogólności RBPL zabrania swoim analitykom i osobom raportującym do analityków dokonywania transakcji papierami
wartościowymi lub innymi instrumentami finansowymi przedsiębiorstwa, które jest przedmiotem opracowania analitycznego, o ile transakcja ta nie była
wcześniej zaakceptowana przez właściwą jednostkę RBPL.
RBPL wdrożył rozwiązania organizacyjne i administracyjne, włączając w to bariery informacyjne przeciwdziałające powstawaniu konfliktów interesów
związanych z rekomendacjami.
Jeżeli jakiekolwiek postanowienie niniejszej Klauzuli okaże się niezgodne z prawem, nieważne lub niewykonalne na mocy obowiązujących przepisów
prawa, postanowienie takie, o ile da się je oddzielić od pozostałych postanowień, może być pominięte z niniejszej Klauzuli, Postanowienie takie nie będzie
w żaden sposób wpływać na legalność, ważność i wykonalność pozostałych postanowień.
Klauzula ograniczenia odpowiedzialności znajduje się na ostatniej stronie.
5