Zarządzający wykorzystują korektę

FOT. MAT. PRASOWE
JAKA DYWIDENDA Z SYNTHOSU
WORK SERVICE PRZEJMUJE
PROFESJONALNY INWESTOR
Kierowana przez Tomasza
Kalwata spółka będzie,
zdaniem analityków, mniej
hojna dla akcjonariuszy.
Firma zdobyła 82,5 mln zł
ze sprzedaży 5 mln
nowych akcji
i przyspieszy rozwój.
Na czym polegają
strategie
inwestycyjne typu
Swing Trading?
strona 08
strona 09
strona 06
GAZETA GIEŁDY
piątek
24 października 2014
nr 247 (5576)
redaktor prowadzący:
Wojciech Zieliński
WWW.PARKIET.COM
e-mail: [email protected]
cena 4,90 zł (w tym 8% VAT)
PATRONI
OBCHODÓW 20-LECIA PARKIETU
Kolejny atak
na stronę
giełdy
Asset management › Udział akcji w portfelach wzrośnie w IV kwartale.
Zarządzający
wykorzystują korektę
W czwartek serwisy internetowe Giełdy Papierów
Wartościowych przestały
działać.
Na atak hakerski wskazuje
e-mail przesłany do redakcji
„Parkietu”, w którym odpowiedzialność za problemy
serwisów GPW brał na siebie
ktoś podający się za Państwo
Islamskie.
W komunikacie napisanym po angielsku rzekomi
islamiści grożą „wszystkim
rządom” bombardującym
Państwo Islamskie. „Europo, twoje spokojne życie
się skończyło” – ostrzegają
terroryści lub – co bardziej
prawdopodobne – ktoś się
pod nich podszywający.
– System transakcyjny jest
bezpieczny. Sesja odbywa
się w sposób ciągły. Jesteśmy świadomi problemu z
wyświetlaniem strony internetowej. Pracujemy nad
jego usunięciem – uspokajał
Maciej Wewiór, rzecznik
GPW.
Byłby to już drugi tego
typu wypadek w tym roku.
14 sierpnia, również w
czwartek, atak na serwisy
GPW przeprowadził CyberBerkut, który w ten sposób
chciał skarcić Polaków za
pomoc ukraińskim „faszyJAM
stom”. .10
Z danych, które zebraliśmy,
wynika, że w III kw. wzrósł
udział akcji w portfelach zarządzanych przez firmy asset
management.
Nie były to może imponujące
wzrosty, rzędu paru pkt proc.,
warto jednak na nie zwrócić
uwagę z dwóch powodów. Po
pierwsze, przerwały trwający
od początku tego roku trend
spadku udziału akcji w strategiach zarządzania aktywami.
Po drugie, mogą świadczyć o
tym, że w IV kw. do portfeli
asset management trafi jeszcze
więcej akcji.
Część zarządzających
przyznaje bowiem, że już teraz wykorzystuje korektę do
zwiększenia swojej ekspozycji
na instrumenty udziałowe. –
Nastroje inwestorów są „pod
psem”, myślę, że mało kto
wierzy teraz w rajd Św. Mikołaja. Dlatego moment, żeby
dokupować akcje, jest moim
notowania 23.10.2014
w skrócie
godzina 18.00
* zamknięcia z 18.06.2014
WIG
WIG30
WIG50
WIG250
S&P 500
DAX
CHF/PLN
EUR/PLN
Ropa
Złoto
zmiana
(proc.)
S 53 335,43 +0,06
S 2 616,46 +0,23
T 3 073,94 -0,59
T 1 187,81 -0,08
S 1953,31 +1,36
S 9 047,31 +1,20
3,5044 -0,09
T
4,2300 -0,02
T
86,05 +1,58
S
T 1228,24 -1,05
INDEKS 348422 | ISSN 1231-2207
Jan Morbiato
[email protected]
Vigo System | Producent
detektorów podczerwieni
liczy na skokowy wzrost
przychodów w najbliższych
latach dzięki gigantycznym
inwestycjom planowanym
przez polskie wojsko. Będą
również rosły przychody
w cywilnych segmentach
– kolejnictwie czy szeroko
pojętym przemyśle. .04
Orange Polska | Wyniki
telekomunikacyjnej firmy
zostały dobrze przyjęte przez
inwestorów. Teraz rynek
czeka na inwestycyjny plan
spółki. Może zostać ogłoszony
wcześniej niż wyniki roczne.
W związku z inwestycjami
i aukcją wzrośnie dług Orange
Polska. .05
FOT. MAT. PRASOWE (3)
GPW ›
Patronat Prezydenta RP
Bronisława Komorowskiego
Zarządzający (od lewej) Adam Łukojć ze Skarbca, Dominik Gaworecki z mWealth Management i Błażej Bogdziewicz
z Caspara, uważają, że warto teraz zwiększyć udział akcji w portfelach.
zdaniem dobry – ocenia Dominik Gaworecki, zarządzający
mWealth Management.
– Planujemy w tych miesiącach zwiększyć udział akcji w
naszych strategiach – zapowiada Adam Łukojć, zarządzający
w Skarbiec TFI.
Dobrej myśli jest również
Błażej Bogdziewicz, wiceprezes Caspar TFI. – Kluczowy
z perspektywy najbliższych
tygodni na europejskich
giełdach będzie jeden dzień –
najbliższa niedziela. To wtedy
poznamy wyniki stress-testów
europejskich banków. Sektor
bankowy ma kluczowe znaczenie dla gospodarki Starego
Kontynentu, jego kondycja
wpływa na nastroje inwestorów na europejskich giełdach.
Jeżeli ich wyniki będą niezłe, a
do tego euro do dolara będzie
się w dalszym ciągu osłabiać
– czego oczekuję, końcówka
roku na europejskich parkietach może się okazać całkiem
udana – przekonuje.
Jednak nie wszyscy eksperci
wieszczą hossę. Wśród sceptyków jest Sebastian Buczek,
prezes Quercusa. – Nie wydaje
mi się, żeby korekta już się
skończyła. Okazałaby się niewspółmiernie krótka i płytka w
porównaniu z wcześniejszymi
wzrostami. Tym bardziej że
na niektórych rynkach, np. w
Niemczech, przyniosła zmianę
średnioterminowego trendu na
spadkowy – szacuje Buczek.
WIĘCEJ
.10
Analiza › Poprawa marż w wielu przypadkach może być krótkotrwała.
Petrolinvest | Zarząd przesunął termin scalenia akcji
na koniec marca. Zrobił tak,
bo równolegle chce poprawić
swoją wiarygodność wśród
akcjonariuszy oraz sytuację
finansową i ocenę fundamentalną spółki. Nie podaje
tylko, jak zamierza osiągnąć
te cele. .05
GUS | Piękna pogoda we
wrześniu przyczyniła się do
spadku popytu na odzież i
obuwie. W efekcie wyniki całej
sprzedaży detalicznej okazały
się rozczarowujące – wzrost o
1,6 proc. wobec oczekiwanych
2,5 proc. Stopa bezrobocia
spadła do 11,5 proc. z 11,7 proc.
w sierpniu – wynika z czwartkowych danych GUS. .12
Tanie surowce wspierają wyniki
Obserwowany od dłuższego
czasu spadek cen surowców to
dla wielu spółek notowanych
na warszawskim parkiecie
szansa na poprawę marż. Efekt
ten można dostrzec w wynikach spółek przemysłowych,
budowlanych, transportowych
oraz w branży spożywczej.
– Brak presji na wzrost
kosztów produkcji lub wręcz
tendencja do ich obniżania
w efekcie prowadzić będzie
do zwiększenia rentowności
sprzedaży – wyjaśnia Grzegorz
Pułkotycki z departamentu
doradztwa inwestycyjnego DM
BZ WBK.
30 proc.
o tyle spadły w ciągu
ostatnich sześciu
miesięcy ceny bawełny.
– W obliczu spodziewanego
w najbliższych kilku kwartałach spowolnienia dynamiki
PKB, które globalnie skutkować będzie niższym popytem,
zjawisko to sprawi, iż spadek
zysków będzie mniejszy niż
wynikałoby to ze zmniej-
szenia wolumenów – dodaje
ekspert.
Jak przekonuje Łukasz Bugaj,
analityk DM BOŚ, trwałość pozytywnego efektu zmian cen surowców na wyniki spółek będzie
oczywiście zależała od tego, jak
długo ceny towarów pozostaną
niskie oraz możliwości spółki do
trwałego zatrzymania dla siebie
wyższej marży. – Konkurencyjna
gospodarka powinna prowadzić
do stopniowego obniżania
„sztucznie” podwyższonej marży, co oznacza, że pozytywny
wpływ niskich cen surowców
powinien być stopniowo eliminowany – wyjaśnia Bugaj. .03 JIM
Edited with the trial version of
Foxit Advanced PDF Editor
.10 www.parkiet.com
finanse
Wzrósł udział akcji
w portfelach asset
management
Inwestycje › Zarządzający aktywami wykorzystują obecną
korektę do budowania pozycji. Tak przynajmniej twierdzą.
Jan Morbiato
[email protected]
Z danych zebranych przez
„Parkiet” wynika, że w III
kwartale wzrósł udział akcji w
portfelach zarządzanych przez
firmy asset management.
Zmiana była spowodowana
zarówno wyższą wartością papierów (na koniec III kwartału
WIG był 5,2 proc. wyżej niż na
koniec II), jak i alokacyjną grą
zarządzających.
– Wzrost udziału akcji
w naszych portfelach w III
kwartale był efektem zwiększania ekspozycji na akcje podczas
wakacyjnych spadków – mówi
Dominik Gaworecki, zarządzający mWealth Management.
W strategiach tej firmy
udział akcji w III kwartale
wzrósł o 2 pkt proc. Podobnie
było w innych assetach (szczegóły na wykresie). Nie są to na
razie spektakularne zwyżki,
jednak zarządzający przekonują, że w IV kwartale zmiany
mogą nabrać dynamiki.
Wyczekiwana korekta
Powód? Eksperci wykorzystują obecną korektę do
budowania pozycji.
– Nastroje inwestorów są
pod psem, myślę, że mało
kto wierzy teraz w rajd św.
Mikołaja. Dlatego moment,
żeby dokupywać akcje, jest
moim zdaniem dobry – ocenia
Gaworecki.
– Nasze alokacyjne pole manewru jest dość ograniczone, w
większości portfeli udział poszczególnych klas aktywów jest
na stałym poziomie. Niemniej
w tym ograniczonym zakresie
planujemy teraz zwiększyć
udział akcji w zarządzanych
przez nas strategiach – zapowiada Adam Łukojć, zarządzający w Skarbiec TFI.
– U nas udział akcji polskich
w portfelach jest wyższy niż na
początku tego roku, jednak jak
zawsze będziemy się starali dywersyfikować inwestycje pod
kątem geograficznym – mówi
Błażej Bogdziewicz, wiceprezes Caspar TFI.
– Nie wydaje nam się, żeby
korekta już się skończyła.
Okazałaby się niewspółmiernie krótka i płytka
w porównaniu z wcześniejszymi zwyżkami. Tym bardziej
że na niektórych rynkach,
np. w Niemczech, przyniosła
zmianę średnioterminowego
trendu na spadkowy. Naszym
Nie wszyscy wieszczą
zdaniem spadki jeszcze trochę
hossę
potrwają – szacuje Buczek.
Z firm, które udostępniają Jego TFI jest ostatnio jednym
nam dane, tylko w jednej – z ostrożniejszych.
Quercusie – udział akcji w
portfelach spadł w III kwarI tak lepiej niż
tale o ok. 2 pkt proc. – Można
w pierwszym półroczu
to nazwać zmianą techniczNawet jeżeli na pierwszy
ną, choć przyznaję, że po
wzroście pierwszej połowy rzut oka wzrost udziału akcji
września skróciliśmy trochę w portfelach aktywów nie
nasze pozycje w akcjach. jest imponujący, w dłuższej
Zakładaliśmy, że wrzesień perspektywie III kwartale
i październik, tradycyjne nie- może się okazać przełomowy.
zbyt udane na giełdach, mogą Przez całe pierwsze półrocze
się takie okazać i tym razem zarządzający pozbywali się bo– mówi Sebastian Buczek, wiem akcji ze swoich strategii
(wyjątkiem było DM BOŚ). W
prezes Quercusa.
Zwiększenia zaangażowania ciągu ostatniego kwartału ten
w papiery notowane na GPW trend nie tylko wyhamował,
nie planuje również Caspar. ale również się odwrócił.
Codziennie
„Parkiet” trafia
do 22 500 uczniów
w całej Polsce
Uczestnicy Szkolnej Internetowej
Gry Giełdowej mogą wysyłać pytania
na adres
[email protected]
To remove
this notice,2014
visit:
piątek,
24 października
www.foxitsoftware.com/shopping
Wszyscy uczniowie biorący
udział w rywalizacji otrzymali bezpłatny dostęp
do darmowej cyfrowej
prenumeraty „Parkietu”.
Nasza redakcja postanowiła również wesprzeć
uczestników od strony
merytorycznej. Przez cały
okres trwania rywalizacji
będziemy publikowali
materiały edukacyjne,
analizy wybranych spółek,
wskazówki inwestycyjne
oraz porady analityków
biur maklerskich.
TFI › W przyszłym roku wystartuje pierwszy „target return fund”.
Aviva przejrzała inwestorów
– Kampanie reklamowe,
informacyjne i edukacyjne
prowadzone przez TFI nie
odnoszą pożądanego skutku
w postaci wzrostu liczby
uczestników funduszy inwestycyjnych – przekonuje Marek
Przybylski, prezes Aviva Investors TFI. Jednocześnie dzięki
badaniom, które jego firma
przeprowadziła wśród swoich
klientów w wielu krajach, wiadomo dokładnie, czego oczekują inwestorzy. – Stabilnej stopy
zwrotu, przewyższającej zyski
z lokat bankowych – mówi
„Parkietowi” Przybylski.
Dlatego Aviva Investors TFI
w połowie przyszłego roku wystartuje z funduszem, którego
zadaniem będzie zarobienie
5 pkt proc. brutto rocznie po-
wyżej WIBOR (uwzględniając
opłaty na poziomie ok. 1 proc.,
będzie to 4 pkt proc. netto
więcej).
– To klon wprowadzonej
latem tego roku przez naszą
centralę w Anglii strategii
Multi-Strategy Target Return
Fund (tam zarabia się 5 pkt
proc. ponad LIBOR). Będzie
to fundusz otwarty, inwestujący w różne klasy aktywów w
dość wyrafinowany sposób,
m.in. poprzez strategię long-short, czyli np. jednoczesne
inwestowanie na długo w
japońskie akcje i na krótko w
jena. Notowania jego jednostki będzie cechowała wyższa
zmienność niż w funduszach
gotówkowych i pieniężnych,
ale przynajmniej o połowę
Giełda › Problemy z witryną www.
Banki ›
Strona gpw.pl pod
ostrzałem hakerów
Lepiej
sprzedawać
W czwartek w ciągu dnia
przestała działać strona internetowa Giełdy Papierów Wartościowych – gpw.pl. Problemy
z poprawnym wyświetlaniem
miały również serwisy rynku
obligacji Catalyst oraz małego
parkietu NewConnect.
Wiele wskazuje na to, że
mogło chodzić o atak hakerski.
Na taką wersję wydarzeń wskazywałby e-mail przesłany do
redakcji „Parkietu”, w którym
odpowiedzialność za problemy
serwisów giełdy brał na siebie
ktoś podający się za Państwo
Islamskie.
W komunikacie napisanym
po angielsku rzekomi islamiści grożą „wszystkim rządom”
bombardującym Państwo
Islamskie. „Wszystkie one są
teraz naszym celem. Europo,
twoje spokojne życie się skończyło” – ostrzegają terroryści
lub – bardziej prawdopodobnie – ktoś podszywający się
pod nich.
„Walka dopiero się zaczęła.
Są nas setki tysięcy. (...) Europo twoi politycy są agresywni,
ale twoi żołnierze to tchórze.
Wojownicy Allaha są na twojej
ziemi. Jesteśmy dla was niewidzialni, ale wyczuwacie nas
i boicie się nas. Wasze pieniądze, wasze informacje i wasze
życia są pod naszą kontrolą.
jesteśmy blisko was. Jesteśmy
pośród was” – głosi komunikat,
do którego załączono linki do
baz danych z hasłami, loginami do GPWTradera, różnymi
adresami e-mailowymi.
– System transakcyjny jest
bezpieczny, sesja odbywa się
w sposób ciągły. Jesteśmy
świadomi problemów ze stroną internetową, pracujemy
nad ich usunięciem – zapewnił
„Parkiet” Maciej Wewiór,
rzecznik GPW.
Byłby to już drugi tego typu
incydent w tym roku. 14 sierpnia (również w czwartek) atak
na serwisy GPW przeprowadził CyberBerkut, który w ten
sposób chciał skarcić Polaków
za pomoc ukraińskim „faszystom”. „Polska jest jednym
ze sponsorów faszyzmu na
Ukrainie. Polscy oficjele, naruszając sprawy innego kraju,
poświęcają nie tylko interesy
swoich obywateli, ale też ich
życie” – informował CyberBerkut.
Wtedy również obyło się
bez zakłóceń w sesji, jednak
problem z witrynami udało się
rozwiązać szybciej. Po krótkiej
przerwie giełdowe serwisy
były znów aktywne. Obecne
problemy były przynajmniej
kilkugodzinne. Od wczesnego
popołudnia do zamknięcia tego
wydania gazety strona giełdy
JAM
wciąż nie działała.
Dwie niedowartościowane spółki z WIG20
Dobiega końca pierwszy
tydzień rywalizacji w Szkolnej
Internetowej Grze Giełdowej.
Koniunktura na warszawskiej
giełdzie pozostawia jednak
wiele do życzenia. W październiku WIG20 stracił 3 proc. Od
dłuższego czasu indeks blue
chips ma problem z obraniem
kierunku, oscylując wokół poziomu 2400 pkt. Wielu uczniów
biorących udział w konkursie
zadaje sobie pytanie, w jaki sposób szukać ciekawych spółek.
Z pomocą przychodzą raporty
analityczne przygotowane
przez analityków biur maklerskich. Agencja informacyjna
Bloomberg na bieżąco zbiera
niższa niż w funduszach akcji
– zapowiada Przybylski.
Aviva nie zagwarantuje
osiągnięcia obiecanej stopy
zwrotu. – Jej „gwarancją” jest
osoba Euana Munro, prezesa
Avivy Investors, który z powodzeniem wprowadził tego
typu fundusze w swojej wcześniejszej firmie Standard Life,
gdzie zebrały aktywa rzędu 80
mld funtów – mówi Przybylski.
Na razie strategia uruchomiona w Anglii w lipcu zyskuje
ok. 2 proc. – Ostatnia korekta
pokazała, że jest to produkt
rzeczywiście nieskorelowany
z rynkiem akcji – zapewnia
prezes Aviva Investors TFI.
Fundusz będzie dostępny we
wszystkich kanałach dystrybuJAM
cji Avivy w Polsce.
najnowsze rekomendacje.
Dzięki temu w mgnieniu oka
można wyselekcjonować akcje
firm z największym potencjałem do wzrostu. Bloomberg
podaje, że w październiku
największym pupilkiem analityków jest Asseco Poland.
Spośród czterech najnowszych
rekomendacji dwie brzmią „kupuj”, a dwie „akumuluj”. Druga
spółka hołubiona przez biura
maklerskie to KGHM. Dwa
najnowsze raporty wydane dla
akcji miedziowego giganta to
„przeważaj”.
Warto jednak mieć świadomość, że „gotowe” rekomendacje mają swoich zwolenników
i przeciwników. Nie ulega
wątpliwości, że analitycy mają
dostęp do informacji dotyczących spółki, które dla zwykłego
inwestora mogą być niezwykle
trudne do zdobycia. Każdy
analityk utrzymuje kontakt
z prezesem oraz członkami
zarządu, bierze udział w konferencjach wynikowych (publikacje raportów finansowych),
wydarzeniach związanych
z wprowadzeniem nowego
produktu wejścia spółki na
nowe rynki itp. Przeciwnicy
stosowania rekomendacji zazwyczaj mówią, że ich wartość
prognostyczna pozostawia
MBL
wiele do życzenia.
Trzy instytucje wydały w
czwartek rekomendacje dla
przedstawicieli polskiego
sektora bankowego. Znamienne, że każda z nich ma
negatywny charakter.
Michał Sobolewski, analityk DM BOŚ, zdecydował się
bowiem obniżyć prognozę
dla Banku Millennium z „kupuj” do „trzymaj”, szacując
cenę docelową na poziomie
8,35 zł, a więc poniżej czwartkowego kurs tej spółki.
Jeszcze większą ostrożność sugeruje Marcin
Jabłczyński, analityk DB
Securities, który w swoich
rekomendacjach zaleca
sprzedaż walorów mBanku,
Banku Millennium oraz ING
Banku Śląskiego.
– Akcje mBanku, Banku
Handlowego i Alior Banku są
przewartościowane – przekonuje także Maciej Marcinowski, analityk Trigon
DM. – Nasze nastawienie do
sektora w krótkim terminie
jest negatywne. Uważamy,
że banki nie unikną spadków w najbliższym czasie
wraz z dostosowywaniem
prognoz konsensusu do
nowego otoczenia niskich
stóp procentowych. Może to
jednak być dobry moment do
przeważenia niektórych akcji (np. ING BSK oraz Banku
SOB
Pekao) – dodaje.
Partnerzy wspierający
czytelnictwo „Parkietu”
w szkołach