Pobierz pełny Przegląd Rynków Noble Securities (pdf z wykresami)

Raport poranny, 6 sierpnia 2014
Najważniejsze wydarzenia
Wtorek przyniósł spadki na amerykańskich giełdach, znoszące poniedziałkowe odbicie. Indeks S&P500 stracił 1% i znalazł
się na poziomie najniższym od dwóch miesięcy. Spadkom przewodziły spółki z sektora energetycznego, czego przyczyny
upatrywane są w rosnącym napięciu na wschodzie Ukrainy. Giełdy azjatyckie podążają dziś na południe w ślad za
rynkiem amerykańskim.
Dane:
10:30 W.Brytania, produkcja przemysłowa w czerwcu
11:00 Włochy, PKB za 2 kwartał
14:30 USA, bilans handlu zagranicznego
16:30 USA, zapasy ropy
Spółki:
INGBSK - Wyniki banku uważamy za dobre. Kwartalny zysk netto wzrósł do 282 mln zł na co wpłynęła poprawa wyniku
odsetkowego i niskie, znacząco mniejsze niż oczekiwane, odpisy. Portfel kredytowy wzrósł 14 proc. r/r a bank utrzymał
jednocześnie koszty pod kontrolą.
Zysk netto w drugim kwartale wyniósł 282 mln zł i był o 30 proc. wyższy r/r. oraz wyższy o 3 proc. od oczekiwań.
Wynik odsetkowy wyniósł 582 mln zł (+18 proc. r/r i zgodny z oczekiwaniami). Marża odsetkowa spadła wobec
poprzedniego kwartału i wyniosła 2,44 proc. wobec 2,54 proc. kwartał wcześniej.
Wynik prowizyjny sięgnął 280 mln zł (+7 proc. r/r i niewiele, bo 1 proc. wyżej od konsensusu).
Wynik na instrumentach finansowych wycenianych przez rachunek zysków i strat, wynik z pozycji wymiany oraz wynik na
inwestycjach nie przyniosły zaskoczeń.
1
Koszty działania wyniosły 481 mln zł, czyli wzrosły o 3 proc. r/r. Współczynnik koszty/dochody wyniósł 54 proc.
Saldo rezerw wyniosło 33 mln zł wobec 69 mln zł oczekiwanych i 84 mln zł kwartał wcześniej, co stanowi największe
pozytywne zaskoczenie w kwartalnych wynikach Banku. Bank odpisał w segmencie detalicznym 10,7 mln zł ( -74 proc. r/r
i -71 proc. q/q) oraz 22,7 mln zł w segmencie korporacyjnym (czyli -21 proc. r/r i -52 proc. q/q). Niskie odpisy wynikają
jednak po części z odwrócenia około 20 mln rezerwy po sprzedaży jednego z portfeli.
Wolumeny: portfel kredytów wzrósł o 5 proc. wobec końca pierwszego kwartału. Portfel kredytów dla korporacji
zwiększył się o 6 proc., dla klientów detalicznych o 4 proc. Portfel depozytów przyrósł w tym czasie o 4 proc.
Wskaźnik NPL wyniósł 4,4 proc., czyli nieco mniej niż 4,6 proc. na koniec pierwszego kwartału i więcej/mniej niż 4,8
proc. rok wcześniej. Współczynnik wypłacalności wzrósł do 15,04 proc. z 14,63 proc. na koniec pierwszego kwartału.
Wyższa stopa podatkowa w kwartale wynika m.in. z utworzenia rezerwy na podatek odroczony w związku z
przeklasyfikowaniem udziałów Banku w ING PTE do portfela aktywów przeznaczonych do sprzedaży na kwotę 13,2 mln
zł.
Ostatnia rekomendacja: AKUMULUJ z dnia 15.04.2014 r. z ceną docelową 144,4 zł. Cena w dniu wydania 130,3 zł.
Spotkanie z Zarządem odbędzie się o 11:30 w siedzibie banku ul. Puławska 2, sala 21.11, piętro XXI. Telekonferencja:
14:30 , nr tel: 48 222 290 290, nr telekonferencji 62736, PIN 1154.
GPW - obroty gazem na TGE osiągnęły rekordowy poziom, dzięki obligu giełdowemu nałożonemu na PGNIG. W ocenie
prezesa TGE należy się spodziewać dalszego, systematycznego wzrostu obrotów. (pozytywne)
Ciech - posiadacze obligacji zagranicznych nie skorzystali z oferty odkupu, złożonej przez spółkę, z ceną 101% nominału.
(neutralne)
2
Herkules - spółka podpisała warunkowa umowę nabycia 65,6% spółki Viatron za 4,5mln zł.
Analiza techniczna - GPW
Synthos Przed dwoma tygodniami kurs
wybił się górą z lekko pochylonej w dół
1.5-miesięcznej formacji odwróconej
głowy z ramionami (oRGR). Późniejszy
ruch powrotny naruszył jej linię sygnalną
(obecnie 4.50), jednak po ostatniej białej
świecy można sądzić, iż wybicie zostało
jednak obronione. Potencjał wzrostowy
sugerowany
przez
wysokość
opuszczonej formacji sięga 4.83. W
dłuższej
perspektywie,
wraz
z utrzymaniem wybicia pojawia się
szansa na ruch do górnego ograniczenia
prostokątnego trójkąta z ostatnich 6
kwartałów (4.9).
Najważniejsze wydarzenia, dane, wiadomości ze spółek:
Departament Analiz Rynkowych Noble Securities S.A.
[email protected]
Analiza techniczna – GPW:
Krzysztof Ojczyk, Starszy Analityk
[email protected]
Tel: +48 12 422 31 00 wew.113
3
Niniejsze opracowanie jest jedynie materiałem informacyjnym przygotowanym przez analityka (analityków) Noble Securities S.A. oraz ma charakter wyłącznie informacyjny i
nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, towaru czy innego instrumentu lub produktu.
Niniejsze opracowanie ani żaden z jego zapisów nie stanowi:
•
oferty w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.),
•
podstawy do zawarcia umowy lub powstania zobowiązania,
•
publicznego proponowania nabycia instrumentów finansowych ani oferty publicznej instrumentów finansowych w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o
ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity: Dz. U. z
2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn. zm.).
Niniejsze opracowanie zostało przygotowane z należytą starannością i rzetelnością, na podstawie ogólnodostępnych informacji, które autor (autorzy) uznał (uznali) za
wiarygodne, ale ani autor (autorzy), ani Noble Securities S.A. nie gwarantują jego kompletności i dokładności.
Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze wyrażają wyłącznie wiedzę oraz opinie i prognozy autora (autorów) według stanu na dzień sporządzenia niniejszego
opracowania i i nie powinny być inaczej interpretowane. Nie są to opinie czy prognozy Noble Securities S.A. Przedstawiane w niniejszym opracowaniu opinie, komentarze
lub prognozy mogą ulec zmianie bez zapowiedzi.
Interpretacje wykresów są subiektywną oceną analityka (analityków) dotyczącą oceny technicznej wykresu (wykresów).
Niniejsze opracowanie opiera się również na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne.
Niniejsze opracowanie nie zostało sporządzone zgodnie z wymogami określonymi w Rozporządzeniu Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji
stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz.U. Nr 206, poz. 1715). Nie stanowi rekomendacji w rozumieniu tego
Rozporządzenia, nie powinno być też rozumiane jako opracowanie o charakterze doradczym lub jako podstawa do podejmowania działań lub decyzji inwestycyjnych.
Niniejsze opracowanie nie stanowi również porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej
sytuacji inwestora.
W zależności od okoliczności informacje zawarte w niniejszym opracowaniu mogą stanowić podstawę do podjęcia przez poszczególnych inwestorów różnych decyzji czy
zachowań inwestycyjnych, w tym także decyzji czy zachowań o przeciwstawnych kierunkach.
Noble Securities S.A. mógł wydać w przeszłości lub może wydać w przyszłości inne opracowania, materiały i/lub dokumenty, przedstawiające inne wnioski, również
niespójne z przedstawionymi w niniejszym opracowaniu. Każde z takich opracowań lub materiałów odzwierciedla różne założenia, metody analityczne przyjęte przez autora
(autorów) oraz różne oceny. Noble Securities S.A. nie składa zapewnienia, ani nie jest zobowiązany do zapewnienia, że takie opracowania, materiały czy dokumenty będą
podawane do wiadomości odbiorców ani czytelników niniejszego opracowania.
Obowiązujące w Noble Securities S.A. polityki i inne regulacje wewnętrzne mają na celu przeciwdziałanie powstawaniu konfliktów interesów, a w przypadku ich powstania,
pozwalają nimi zarządzać w sposób zapewniający ochronę słusznych interesów Klientów. Szczegółowe informacje w tym zakresie są zamieszczone na stronach
internetowych Noble Securities S.A.: www.noblesecurities.pl, www.noblemarkets.pl, gdzie zamieszczone są również informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem na
rynku kapitałowym, a także informacje o Grupie Kapitałowej, do której należy Noble Securities S.A. Podmiotem dominującym w stosunku do Noble Securities S.A. jest Getin
Noble Bank S.A., a w skład Grupy Kapitałowej Getin Noble Bank S.A. wchodzą również spółki, których instrumenty finansowe mogą być przedmiotem notowania na rynku
zorganizowanym, jak również mogą być przedmiotem niniejszego opracowania. Przedmiotem niniejszego opracowania mogą być również instrumenty finansowe
emitowane przez spółki powiązane z akcjonariuszami Getin Noble Bank S.A. Jest możliwe, że Noble Securities S.A., jego akcjonariusze, podmioty powiązane z
akcjonariuszami Noble Securities S.A., członkowie władz lub inne osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. posiadają, mogą zamierzać zbywać lub nabywać instrumenty
finansowe, towary lub inne instrumenty, które są przedmiotem niniejszego opracowania.
Osoby korzystające z niniejszego opracowania lub jego części nie mogą zrezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia okoliczności lub czynników, w tym
czynników ryzyka, innych niż te, które zostały wskazane w niniejszym opracowaniu.
Noble Securities S.A. ani osoby zatrudnione przez Noble Securities S.A. nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania osób lub podmiotów korzystających z
niniejszego opracowania lub z jego jakiejkolwiek części ani za działania lub decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania lub jego jakiejkolwiek części,
ani za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji lub opinii zawartych w niniejszym opracowaniu lub w jego jakiejkolwiek części.
Odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne podjęte w oparciu o treść niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części ponoszą wyłącznie osoby korzystające z tych
informacji.
Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do rozpowszechniania wyłącznie na terenie Rzeczypospolitej Polskiej, a nie jest przeznaczone do rozpowszechniania lub
przekazywania, bezpośrednio ani pośrednio, na terenie Stanów Zjednoczonych Ameryki, Kanady, Japonii lub Australii, ani obszaru żadnej innej jurysdykcji, gdzie
rozpowszechnianie takie stanowiłoby naruszenie odpowiednich przepisów danej jurysdykcji lub wymagało zarejestrowania w tej jurysdykcji. Niniejsze opracowanie nie
zawiera ani nie stanowi oferty sprzedaży papierów wartościowych ani też zaproszenia do złożenia oferty objęcia lub nabycia papierów wartościowych albo skorzystania z
usług inwestycyjnych w Stanach Zjednoczonych Ameryki, ani dowolnej innej jurysdykcji, w której taka oferta lub zaproszenie do złożenia oferty byłoby sprzeczne z prawem.
Rozpowszechnianie lub powielanie niniejszego opracowania (w całości lub w jakiejkolwiek części) bez pisemnej zgody Noble Securities S.A. jest zabronione.
Niniejsze opracowanie ma na celu promocję usług Noble Securities S.A. i stanowi informację handlową.
Nadzór nad Noble Securities S.A. w zakresie prowadzonej działalności maklerskiej sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.
4