Raport miesięczny IDEA TFI

Transkrypt

Raport Miesięczny IDEA TFI
Raport miesięczny
IDEA TFI
1
2
MIESIĄC NA RYNKACH
14 czerwca 2011 roku
PODSUMOWANIE
RYNKI AKCJI
Dane makro wystraszyły rynki
W konsekwencji słabych danych makro z globalnej
gospodarki, powróciły obawy o drugie dno recesji. Ucierpiały
giełdy akcji, jednak na rynku surowców widać oznaki
stabilizacji.
Makroekonomia Szereg gorszych publikacji makroekonomicznych
z Europy i USA sugeruje przejściowe wyhamowanie wzrostu
gospodarczego. Źródeł należy szukać w rosnących wysokich cenach
ropy i katastrofie w Japonii, a sytuację może dodatkowo
skomplikować kończący się program luzowania ilościowego w USA.
Rynki akcji – gospodarki wschodzące Maj przyniósł spadki cen
akcji zarówno na rynkach dojrzałych jak i rozwijających się, jednak
perspektywy rynków wschodzących pozostają atrakcyjne.
Rynek akcji – Polska Niezłe wyniki krajowej gospodarki oraz dobre
raporty spółek za pierwszy kwartał zadecydowały o sile krajowego
rynku akcji. Spółki giełdowe wciąż oferują rozsądną premię za
ryzyko, jednak w najbliższych miesiącem problemem może okazać się
słabość popytu ze strony instytucji finansowych.
Obligacje i rynek pieniężny Rosnące odczyty inflacji oraz dwie
podwyżki stóp procentowych z rzędu nie zdołały zachwiać
koniunkturą na rynku krajowych obligacji. Zakupy inwestorów
zagranicznych oraz ograniczona podaż ze strony Ministerstwa
Finansów przyniosły wyraźne wzrosty papierów długoterminowych.
Rynki surowców Niedawna korekta na rynku surowców
wyhamowała i druga połowa maja przyniosła stabilizację nastrojów.
Drożały surowce energetyczne. Silnie zyskały także wybrane surowce
rolne, jak cukier czy kukurydza.
Państwo
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Czechy
Węgry
USA
UK
Francja
Rosja
Japonia
Chiny
Indeks
Wartość 1M%
WIG
49 396,47
1,48
WIG20
2 872,78
1,78
mWIG40
2 892,49
0,12
sWIG80
12 410,20 -1,12
NCIndex
56,69 -1,19
PX50
1 219,80 -3,63
BUX
23 120,81 -0,93
S&P500
1 271,83 -4,93
FTSE100
5 800,55 -2,11
CAC40
3 839,43 -4,46
RTS
1 927,08
3,26
Nikkei225
9 547,79 -1,05
SSE Comp. 2 730,04 -4,91
12M%
20,54
19,50
18,80
8,15
-0,05
5,77
8,66
16,72
11,50
5,88
42,03
-3,36
6,23
WALUTY
Państwo
USA
Strefa euro
UK
Szwajc.
Indeks
Dolar
Euro
Funt bryt.
Frank szw.
Kurs
5D% 12M%
2,71 -1,96 -18,35
3,93 -0,10 -3,48
4,46 -0,67 -8,98
3,24
3,33 11,16
SUROWCE
Towar
Ropa brent
Złoto
Miedź
Cena (USD)
118,95
1 518,00
8 905,25
5D%
4,50
1,63
1,54
12M%
58,18
24,09
37,95
STOPY PROCENTOWE
Państwo
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Spis treści
Podsumowanie
3
Komentarz makroekonomiczny
4
Rynek akcji - gospodarki wschodzące
5
Rynek akcji – Polska
6
Obligacje i rynek pieniężny
7
Rynek surowców
8
Chartbook
9
Notowania rynkowe
Dane rynkowe z godz. 10:11, źródło: Bloomberg.
Wskaźnik
WIBOR 1M
WIBOR 3M
WIBOR 1R
Obligacje 2-letnie
Obligacje 5-letnie
Obligacje 10-letnie
Wartość (%)
4,50
4,56
4,73
4,84
5,37
5,86
WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE
Państwo
Polska
Polska
Polska
Strefa euro
Strefa euro
Strefa euro
USA
USA
USA
10-11
3
Wskaźnik Wart. (%)
GDP
4,4
Inflacja
4,5
Bezrobocie
12,6
GDP
2,5
Inflacja
2,8
Bezrobocie
9,9
GDP
2,3
Inflacja
3,2
Bezrobocie
9,1
Data
2011-03-31
2011-04-30
2011-04-30
2011-03-31
2011-04-30
2011-04-30
2011-03-31
2011-04-30
2011-05-31
KOMENTARZ MAKROEKONOMICZNY
KOMENTARZ
Globalna gospodarka hamuje
Majowe dane ze światowej gospodarki
okazały się na tyle słabe, że ponownie
pojawiły się głosy o ryzyku drugiego dna
recesji.
O skali chwilowej słabości światowej gospodarki
dobitnie świadczą notowania indeksu Citigroup
Economic Surprise G10, który prezentuje, jak
publikacje makroekonomiczne odchylały się w
ciągu ostatnich 3 miesięcy od oczekiwań
analityków. W ciągu ostatnich dni wskaźnik
osunął się poniżej poziomu -45 punktów, czyli
najniżej od początku 2009 roku.
Szczególny niepokój budzi między innymi
kondycja gospodarki amerykańskiej, gdzie kuleje
rynek nieruchomości. Liczba pozwoleń na budowę
nowych domów, a także liczba podpisanych
umów kupna oscylują na poziomach najniższych
w perspektywie 50 lat. Dodatkowo, ceny
nieruchomości obrazowane przez indeks S&PCase/Shiller20, po wielu miesiącach mozolnej
konsolidacji, ponownie spadają. W efekcie, po raz
pierwszy znalazły się one poniżej dołka z 2009
roku. Wiadomości te są o tyle istotne, że koniec
niemal każdego spowolnienia w USA po II Wojnie
Światowej, rozpoczynał się właśnie od ożywienia
w tym sektorze. Wobec kłopotów na rynku
nieruchomości, trwałość dalszego wzrostu staje
pod znakiem zapytania. Tym bardziej, że kuleje
również rynek pracy, spada liczba zamówień w
przemyśle, a na horyzoncie widać koniec
"luzowania ilościowego" (Qunatitative Easing 2).
Globalne wyhamowanie odbiło się także na
krajowych danych, gdzie już obserwowane jest
na przykład pewne spowolnienie w dynamice
produkcji przemysłowej. Zanotowany w IV
kwartale 2010 roku wzrost PKB o 4,5 proc. był
najprawdopodobniej
najwyższym
odczytem
w obecnym cyklu. Najświeższe dane o dynamice
w I kwartale 2011 roku są już słabsze i mówią
o 4,4 proc.
Słabsza koniunktura na świecie ma źródła między
innymi w wysokich cenach ropy oraz trzęsieniu
ziemi
w Japonii, które uderzyło w globalną branżę
motoryzacyjną. Lepsze nastroje makro powinny
powrócić
w drugim półroczu 2011 roku.
DYNAMIKA PROD. PRZEMYSŁOWEJ W POLSCE
25
OBLIGACJI 2-LETNICH
20
15
10
5
0
-5 2006
2007
2008
2009
2010
-10
-15
-20
CITIGROUP ECONOMIC SURPRISE INDEX G10
80
60
40
20
0
-202007
2008
2009
2010
2011
-40
-60
-80
-100
-120
RYNEK NIERUCHOMOŚCI W USA
2 500
250
2 000
200
1 500
150
1 000
100
Pozwolenia na budowę (SL)
500
50
S&P-Case/Shiller20 (SP)
0
0
2000 2001 2003 2005 2006 2008 2010
4
RYNEK AKCJI – GOSPODARKI WSCHODZĄCE
KOMENTARZ
Spadków ciąg dalszy
Maj był miesiącem kontynuacji przeceny na
giełdach akcji. Spadki dotknęły zarówno
rynki dojrzałe, jak i wschodzące.
Ostatni miesiąc przyniósł 4-5-procentowe spadki
cen amerykańskich i europejskich akcji. Niewiele
lepiej spisały się giełdy rynków wschodzących,
chodź tu w drugiej połowie maja widoczne było
pewne odreagowanie. Wyjątkowo słabo wypadła
giełda szanghajska, która straciła ponad 5 proc.,
a także giełda turecka, gdzie przecena przyjęła
podobne rozmiary. Lepiej wypadły rynki Ameryki
Południowej, czy też Rosja, które skorzystały na
odbiciu rynków surowcowych, jednak i tu
dominował kolor czerwony.
W najbliższych miesiącach można spodziewać się,
że rynki wschodzące będą relatywnie silniejsze
w porównaniu z dojrzałymi. Za takim
scenariuszem przemawia szereg argumentów.
Powrót do wzrostów cen ropy i metali
przemysłowych, który grozi spowolnieniem
gospodarczym w Europie i USA, ma korzystny
wpływ na kondycje proeksportowych państw
rozwijających się. Co więcej, pomimo lepszych
perspektyw i wyższych prognoz dynamiki wzrostu
wyników, wyceny na giełdach wschodzących
pozostają niższe niż w USA, Europie czy Japonii.
Średni wskaźnik ceny do zysku (C/Z) dla indeksu
MSCI Emerging Markets notował na koniec maja
poziom 12,6, gdy tymczasem C/Z dla indeksu
MSCI World, który obrazuje koniunkturę na
rynkach dojrzałych wynosił 14,8.
Efekt ten może być dodatkowo uwydatniony
przez pogarszający się sentyment do rynków
rozwiniętych ze względu na kłopoty gospodarcze
USA i problemy fiskalne w strefie euro. Dość
dobrze prezentują to indeksy SOVX opisujące
ryzyko kredytowe państw. Pod koniec marca
średnia różnica pomiędzy kosztem ubezpieczenia
inwestycji w obligacje krajów Europy Zachodnie
oraz CEEMEA (Central Eastern Europe Middle East
& Africa) wynosił 1,5 punktu procentowe. Pod
koniec marca różnica ta stała się wręcz ujemna,
co oznacza, że w oczach inwestorów inwestycje w
dług państw z rynków wschodzących niesie ze
sobą obecnie mniejsze ryzyko, niż kupowanie
zachodnioeuropejskich obligacji.
RYNKI WSCHODZĄCE VS DOJRZAŁE
110
105
100
95
MSCI World
90
MSCI Emerging Markets
85
2010
2011
2011
2011
2011
2011
C/Z NA RYNKACH WSCHODZ. I DOJRZAYŁYCH
40
35
MSCI World
30
MSCI Emerging Markets
25
20
15
10
5
0
2001 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
INDEKSY CDS SOVX
300
250
200
150
100
Europa Zachodnia
50
CEEMEA
0
2010-01-22
5
2010-07-22
2011-01-22
RYNEK AKCJI - POLSKA
KOMENTARZ
PREMIA ZA RYZYKO NA RYNKU AKCJI
Polski rynek wciąż atrakcyjny
10%
Za nami kolejny kwartał poprawy wyników
spółek. Kulą u nogi wciąż pozostaje jednak
niekorzystna sytuacja popytowa.
W minionych tygodniach krajowy rynek akcji
okazał się zaskakująco silny w porównaniu
z rynkami zagranicznym. W ostatnim miesiącu
indeks WIG zwiększył swoje notowania o ponad
1 proc., podczas gdy indeks MSCI World
pokazujący sytuację na globalnym rynku akcji
stracił ok. 4 proc. Szczególnie silnie zachowały się
duże spółki.
Po pierwsze, na pewne odreagowanie pozwoliło
uspokojenie na rynku surowców. Po drugie,
pomimo że dane makroekonomiczne okazują
coraz bardziej "stonowane", wciąż w przypadku
Polski są one całkiem przyzwoite, o czym
świadczy 4,4-proc. wzrost PKB w pierwszym
kwartale. Po trzecie, mamy za sobą kolejny udany
sezon publikacji raportów kwartalnych. W ciągu
pierwszych trzech miesięcy 2011 roku spółki
zanotowały łącznie rekordowy poziom zysku
netto, a zyski na akcję i rentowności sprzedaży
wróciły już niemal do najwyższych poziomów
z okresu ostatniej hossy.
Długoterminowa perspektywa krajowej giełdy
pozostaje atrakcyjna. Średnia prognozowana
przez analityków zyskowność akcji, liczona jako
stosunek zysku na akcję za najbliższe cztery
kwartały do ceny akcji, wynosi obecnie 8,4 proc.,
natomiast rentowność obligacji dziesięcioletnich
wynosi 5,9 proc. Oznacza to, że implikowana
premia za ryzyko giełdowe liczona jako różnica
zyskownością
akcji,
a
rentownością
dziesięciolatek, sięga obecnie 2,5 proc. i jest
najwyższa od marca 2009 roku. Innymi słowy,
wyceny akcji oferują obecnie korzystną relację
zysku do ryzyka. Niemniej jednak, w najbliższym
czasie giełda może borykać się z problemami
natury
podażowo-popytowej,
co
wynika
z niskiego
poziomu
wolnych
środków
w portfelach TFI i OFE, a sporym wolumenem
ofert na rynku pierwotnym w nadchodzących
miesiącach.
Według
naszych
szacunków
w portfelach TFI znajduje się obecnie ok. 54
proc. gotówki i długu, czyli stosunkowo niedużo
w porównaniu z okresem ostatniej hossy.
Premia za
ryzyko (SL)
WIG (SP)
8%
70000
60000
50000
6%
40000
4%
30000
2%
20000
0%
10000
2006-01-01
-2%
2007-11-01
2009-09-01
0
STRUKTURA PORTFELI TFI
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1999-12-01
Dług+gotówka w
portfelach TFI (SL)
4500
4000
3500
WIG20 (SP)
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
2003-10-01
2007-08-01
WYNIKI SPÓŁEK GIEŁDOWYCH
35%
6000
30%
5000
4000
25%
3000
20%
2000
15%
1000
10%
5%
Rentowność
netto (SL)
Zysk (SP)
0%
0
-1000
-2000
-3000
2002-01-01
6
2005-03-01
2008-05-01
OBLIGACJE I RYNEK PIENIĘŻNY
KOMENTARZ
KRZYWA RENTOWNOŚCI W POLSCE
Rynek nie boi się inflacji
6,5
Polski rynek obligacji pozostaje bardzo
silny. Dotyczy to w szczególności segmentu
papierów długoterminowych.
6,0
Pomimo narastającej inflacji i ryzyka kredytowe
na rynku globalnych obligacji skarbowych, polskie
obligacje mają się bardzo dobrze. Indeks obligacji
krótkoterminowych (1-3 lat) Bloomberg/EFFAS
zwiększył w maju swoją wartość o 0,5 proc. W
tym
samym okresie
notowania obligacji
długoterminowych wzrosły o 1 proc., a w ciągu
pierwszych dni czerwca o kolejne 2 proc.
Odbiciem tych ruchów na rynku było dalsze
wypłaszczanie
się
krajowej
krzywej
dochodowości. W ciągu ostatniego miesiąca na
rynku pieniężnym obserwowaliśmy wzrost WIBOR
o 0,1-0,3 punktu procentowego, gdy tymczasem
rentowność obligacji
2-letnich pozostała
w przybliżeniu
bez
zmian,
natomiast
długoterminowych obniżyła się o 0,2-0,3 p.p.
5,0
Polskim papierom sprzyjały zarówno czynniki
zewnętrzne jak i wewnętrzne. Z jednej strony,
negocjowana pomoc dla Grecji, a także lepszy
sentyment do rynków rozwijających się,
przyciągnął inwestorów zagranicznych, którzy zgodnie z raportami Ministerstwa Finansów odpowiadali za gro popytu w ostatnim czasie.
Z drugiej strony, MF wciela w życie zaplanowany
na II kwartał plan ograniczenia emisji obligacji
długoterminowych,
co
poprawia
wyceny
notowanych na rynku papierów. Pod koniec
czerwca opublikowany zostanie plan emisji na III
kwartał i niewykluczone, że podaż 10-latek wciąż
będzie ograniczona. Dodatkowo, 8 czerwca RPP
zdecydowała się na drugą z rzędu podwyżkę stóp
procentowych. Taki wyprzedzający ruch z jednej
strony odbił się oczywiście na rynku pieniężnym,
ale z drugiej strony zmniejsza ryzyko wyższej
inflacji i dalszych podwyżek stóp w przyszłości.
Kolejne posunięcia RPP, a także Europejskiego
Banku Centralnego stoją pod znakiem zapytania.
Wprawdzie odczyty inflacji są coraz wyższe
i dotyczą nie tylko wzrostów cen żywności
i energii, ale także inflacji bazowej, jednak wciąż
niskie
wykorzystanie
mocy
produkcyjnych
w Europie, a także słabsze dane makro, mogą
znaleźć odbicie w bardziej gołębiej postawie.
5,5
4,5
2011-06-09
4,0
2011-05-09
3,5
0
5
10
15
20
INFLACJA W POLSCE
Energia i żywność
Inflacja bazowa
Inflacja CPI
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
-1,0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
SOVXWE WYKORZYSTANIE GENERIC 5Y
90
85
80
75
70
USA
65
Strefa euro
60
1985 1988 1991 1995 1998 2001 2005 2008
7
RYNEK SUROWCÓW
KOMENTARZ
Spekulanci mniej optymistyczni
Po solidnej korekcie na rynek towarowy
wracają lepsze nastroje. W minionym
miesiącu większość kluczowych surowców
notowała wzrosty.
Przez ostatnie 30 dni ceny ropy brent zwiększyły
się o 2 proc. Podobne zmiany notowań
odnotowało na przykład aluminium oraz miedź.
Bardzo silna okazała się także część surowców
rolnych. Ceny kukurydzy notowanej na CBOT
wzrosły o niemal 9 proc. do 766 dolarów za tonę,
natomiast ceny cukru w Londynie (LIFFE)
zwyżkowały o ponad 20 proc. i obecnie oscylują
wokół 715 dolarów za tonę.
Wcześniejsze spadki na rynkach towarowych
można przypisać dwóm czynnikom. Po pierwsze,
rynki zareagowały na oczekiwane spowolnienie
tempa wzrostu gospodarczego. Indeksy PMI,
którym jako wskaźnikom wyprzedzającym rynek
przygląda się ze sporą uwagą, spadły w USA,
Chinach i Europie do najniższych poziomów od
2009 roku. Wprawdzie PMI znajdują się wciąż
powyżej demarkacyjnej granicy 50 punktów
oddzielającej wzrost od recesji, jednak zniżka
może niepokoić. W rezultacie, pojawiły się obawy
o poziom konsumpcji surowców w kolejnym roku
i na przykład Międzynarodowa Agencja Energii
zdecydowała się na obniżkę prognoz popytu na
ropę w 2011 roku.
Drugi czynnik to spore przetasowanie pozycji
spekulacyjnych, do którego impulsem stały się
między innymi podwyżki wymaganych depozytów
zabezpieczających na niektórych giełdach.
W rezultacie - na przykład na rynku miedzi liczba długich pozycji netto (długie minus krótkie)
zajmowanych
przez
spekulantów
spadła
z rekordowego poziomu 30 000 niemal do zera.
Oznacza to, że inwestorzy - którzy jeszcze
niedawno byli bardzo optymistyczni - teraz
przyjmują pozycje neutralne. W trakcie ostatniej
korekty w połowie 2010 roku taka sytuacja
zwiastowała "oczyszczenie" się rynku i koniec
korekty.
Jest
bardzo
prawdopodobne,
że wobec znaczącego spadku optymizmu
i oczekiwań co do wyników gospodarki, obecnie
łatwiej będzie o "pozytywne niespodzianki"
ekonomiczne, które dadzą bodziec do zwyżek.
INDEKSY SUROWCÓW SP-GSCI TR
115
Rolne
Energia
Metale
Kruszcze
110
105
100
95
90
85
2011-04-06
2011-04-27
2011-05-18
WSKAŹNIKI PMI
65
60
55
50
45
Chiny
40
USA
35
Strefa euro
30
2007
2008
2008
2009
2009
2010
2010
2011
MIEDŹ VS POZYCJE SPEKULACYJNE
10500
Pozycje spekulacyjne netto
35000
10000
Cena miedzi (USD/t)
30000
9500
25000
9000
8500
20000
8000
15000
7500
10000
7000
6500
5000
6000
0
2010-01-05
8
2010-07-05
2011-01-05
WIG20
S&P500
3000
DAX
1400
8000
1350
2800
2600
2400
1250
7000
1200
6500
1150
6000
1100
2200
5500
1050
2000
2010-06-09
7500
1300
1000
2011-01-09
EUR/PLN
2010-06-09
5000
2011-01-09
USD/PLN
4,2
3,5
4,1
3,3
4
3,4
3,3
3,2
3,1
3
2,9
2,8
2,7
2,6
2,5
3,1
2,9
2,7
3,7
3,6
2010-06-09
2,5
2011-01-09
2010-06-09
2011-01-09
CHF/PLN
3,9
3,8
2010-06-09
2011-01-09
2010-06-09
2011-01-09
ROPA (USD/BARYŁKA)
ZŁOTO (USD/UNCJA)
MIEDŹ (USD/TONA)
130
1600
10500
120
1500
110
10000
9500
9000
1400
100
8500
8000
1300
90
1200
80
70
1100
60
1000
2010-06-09
2011-01-09
OBLIGACJE 2-LETNIE (%)
5,4
5,2
2010-06-09
7500
7000
6500
6000
2011-01-09
2010-06-09
2011-01-09
6,5
6,5
6
6
5,5
5,5
5
5
4,5
4,5
4
4
5
4,8
4,6
4,4
4,2
4
2010-06-09
2011-01-09
2010-06-09
2011-01-09
9
2010-06-09
2011-01-09
SYTUACJA NA RYNKACH
RYNEK AKCJI - POLSKA
Państwo
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Indeks
WIG
WIG20
mWIG40
sWIG80
NCIndex
Wartość
49 396,47
2 872,78
2 892,49
12 410,20
56,69
1M%
1,48
1,78
0,12
-1,12
-1,19
3M%
3,48
4,17
1,58
-1,22
-2,63
6M%
3,69
3,54
3,68
4,51
-11,55
12M%
20,54
19,50
18,80
8,15
-0,05
24M%
52,63
40,73
57,63
31,08
42,94
36M%
13,23
5,26
-0,10
4,08
-19,66
60M%
37,13
13,24
18,25
58,65
-
6M%
2,44
0,46
-4,28
-1,54
-1,63
2,05
-4,54
-7,45
-3,93
12M%
16,72
17,64
2,08
11,50
5,88
17,09
-3,17
-3,36
2,98
24M%
34,41
42,01
8,76
30,59
15,43
41,47
12,70
-5,80
14,52
36M%
-6,49
7,54
-22,19
-0,04
-18,00
6,01
-14,30
-31,67
-15,12
60M%
3,40
26,54
-19,82
5,33
-16,81
35,16
-13,02
-33,28
-3,25
RYNKI AKCJI – GOSPODARKI ROZWINIĘTE
Państwo
USA
USA
Europa
UK
Francja
Niemcy
Szwajcaria
Japonia
Australia
Indeks
S&P500
Nasdaq Comp.
EuroStoxx50
FTSE100
CAC40
DAX
SMI Index
Nikkei225
AS30
Wartość
1 271,83
2 639,69
2 730,93
5 800,55
3 839,43
7 171,64
6 222,97
9 547,79
4 651,10
1M%
-4,93
-6,67
-6,46
-2,11
-4,46
-3,13
-5,18
-1,05
-2,85
3M%
-1,89
-2,27
-5,29
0,44
-1,00
4,44
-2,06
-0,76
-1,77
RYNKI AKCJI – GOSPODARKI WSCHODZĄCE
Państwo
Czechy
Węgry
Turcja
Rosja
Chiny
Hong Kong
Indie
Brazylia
Meksyk
Indeks
PX50
BUX
ISE100
RTS
SSE Comp.
Hang Seng
Sensex
BOVESPA
IPC
Wartość
1 219,80
23 120,81
63 285,29
1 927,08
2 730,04
22 450,01
18 292,50
62 022,92
34 997,97
1M%
-3,63
-0,93
-2,01
3,26
-4,91
-3,55
-1,29
-1,92
-0,13
3M%
0,97
3,96
-1,93
-0,14
-7,07
-3,84
-0,80
-7,66
-3,34
6M%
2,63
8,28
-4,85
11,04
-6,73
-4,19
-7,61
-9,78
-7,66
12M%
5,77
8,66
13,64
42,03
6,23
11,96
5,50
-2,38
8,56
24M%
27,42
42,25
81,77
70,96
-0,50
18,85
20,05
15,80
37,46
36M%
-23,16
6,01
65,25
-18,23
-4,84
-0,63
20,43
-7,71
15,07
60M%
2,50
22,85
92,36
56,06
78,28
47,23
104,86
88,28
108,30
Kurs
2,71
3,93
4,46
3,24
0,16
1,48
0,50
0,43
2,79
1M%
-1,96
-0,10
-0,67
3,33
1,31
1,05
0,70
-1,35
-2,14
3M%
-5,95
-2,75
-4,42
3,74
-1,81
-0,09
-2,39
-5,10
-5,82
6M%
-8,73
-1,55
-5,05
4,38
2,77
2,35
-0,57
-1,51
-5,87
12M%
-18,35
-3,48
-8,98
11,16
2,45
1,79
-3,10
1,77
-13,61
24M%
-14,80
-12,12
-15,09
9,49
-2,80
-8,02
-0,08
3,78
-2,10
36M%
23,10
15,84
3,83
54,09
16,18
8,14
19,36
19,27
30,10
60M%
-15,12
-2,79
-24,49
24,42
14,39
-0,72
-2,10
-0,99
-3,11
WALUTY
Państwo
USA
Europa
UK
Szwajcaria
Czechy
Węgry
Norwegia
Szwecja
Kanada
Waluta
Dolar
Euro
Funt bryt.
Frank szw.
Korona czeska
Forint (100)
Korona norw.
Korona szw.
Dolar kanad.
10
SYTUACJA NA RYNKACH
INDEKSY RYNKU SUROWCÓW
Indeks
SP-GSCI TR
SP-GSCI TR
SP-GSCI TR
SP-GSCI TR
SP-GSCI TR
Sektor
Indeks globalny
Rolny
Energia
Metale przem.
Metale szlach.
Wartość
5 276,80
841,08
1 142,37
1 903,72
2 053,18
1M%
1,82
7,10
1,17
0,79
1,03
3M%
-0,80
-0,21
-0,60
-2,56
4,71
6M%
10,43
6,94
13,02
-0,11
9,46
12M%
29,79
70,54
26,64
31,77
29,40
24M%
18,19
34,60
10,85
50,38
66,84
36M%
-48,62
-12,49
-59,72
-6,54
73,95
60M%
-20,56
44,83
-36,11
19,84
165,20
1M%
-0,97
5,46
0,77
-0,64
1,63
-0,42
14,29
3,57
19,36
-3,85
-1,02
4,02
-5,34
3M%
-0,92
1,28
-3,80
2,44
6,53
-2,68
16,87
4,19
1,80
1,81
-17,06
-23,72
-11,44
6M%
22,69
25,73
-3,80
11,35
8,15
17,16
35,07
6,85
-6,49
24,51
-3,26
4,49
1,33
12M%
39,95
53,16
35,42
34,40
24,09
89,37
119,36
45,53
36,66
55,32
-25,22
82,87
14,93
24M%
40,14
68,87
68,55
59,19
61,47
134,39
82,37
11,18
66,86
59,09
5,03
169,13
28,21
36M%
-16,71
-19,13
22,75
-11,27
74,42
110,54
6,05
-11,23
96,58
10,94
14,23
110,78
7,95
60M%
77,44
60,28
142,80
6,60
169,96
258,14
227,43
134,90
62,31
107,92
191,30
31,90
NOTOWANIA SUROWCÓW
Rynek
ICE
CMX
LME
LME
CMX
CMX
CBOT
CBOT
LIFFE
LIFFE
LIFFE
NYB-ICE
CME
Cena (USD)
Ropa brent
Olej opałowy
Miedź
Aluminium
Złoto
Srebro
Kukurydza
Soja
Cukier
Kawa
Kakao
Bawełna
Żywiec
Wartość
2
1
1
2
1
310,29
573,75
518,00
34,87
776,00
384,75
719,50
423,00
838,00
150,98
103,18
OBLIGACJI I RYNEK PIENIĘŻNY – POLSKA
Państwo
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Polska
Wskaźnik
WIBOR 1M
WIBOR 3M
WIBOR 1R
Obligacje 2-letnie
Obligacje 5-letnie
Obligacje 10-letnie
Wartość (%)
4,50
4,56
4,73
4,84
5,37
5,86
Wart. sprzed mies.
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
Wart. sprzed roku
3,53
3,76
4,14
4,66
5,25
5,82
Wart. sprzed mies.
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
#N/A N/A
Wart. sprzed roku
0,72
0,50
1,50
2,64
0,54
0,73
2,03
3,25
OBLIGACJI I RYNEK PIENIĘŻNY – ZAGRANICA
Państwo
Europa
Niemcy
Niemcy
Niemcy
USA
USA
USA
USA
Wskaźnik
EURIBOR3M
Obligacje 2-letnie
Obligacje 5-letnie
Obligacje 10-letnie
LIBOR3M
Obligacje 2-letnie
Obligacje 5-letnie
Obligacje 10-letnie
Wartość (%)
1,47
1,57
2,22
3,00
0,25
0,41
1,61
3,02
11
Idea Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA
Adam Zaremba, CAIA, FRM, PRM
Doradca inwestycyjny
Główny Ekonomista
tel. +48 22 489 94 39
fax. +48 22 489 94 48
mob. +48 660 741 241
e-mail: [email protected]
internet: www.ideatfi.pl
Fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność ufamy, ale nie
gwarantujemy ich poprawności oraz kompletności.
Prognozy i opinie zawarte w opracowaniu są wyrazem naszej oceny i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Autorzy
i IDEA TFI SA nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie
informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy i nie może być rozpowszechniany lub
powielany w części ani całości bez wyraźnej zgody autora.
Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty sprzedaży, propozycji dokonania jakiejkolwiek inwestycji, porady
informacyjnej ani też rekomendacji kupna lub sprzedaży żadnego instrumentu finansowego.
IDEA TFI SA od czasu do czasu może być zaangażowany w lub zajmować pozycje długie lub krótkie na
instrumentach opisanych w niniejszym opracowaniu.
Wszystkie wykresy przygotowano za pomocą programu MS Excel lub przy pomocy oprogramowania Bloomberg.
Źródłem danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.dzie treść
komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść
komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść
komentarza.
Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza.
Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza. Tu będzie treść komentarza.
Tu będzie treść komentarza.
12
13
ZEWNĘTRZNA STRONA OKŁADKI
IDEA TFI SA
Warszawa 00-120, ul. Złota 59
tel.+48 22 489 94 30
fax +48 22 489 94 25
e-mail: [email protected]
www.ideatfi.pl
14

Raport miesięczny IDEA TFI

Transkrypt

Podobne dokumenty

Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI

Obligacyjny pociąg natrafił na przeszkodę

Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI

Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI

Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI

Komunikat Zarządu Idea TFI w sprawie AZ

Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI

To był udany miesiąc dla funduszy