Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI

Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
TYDZIEŃ NA RYNKACH
6 września 2012 roku
RYNKI AKCJI
KOMENTARZ RYNKOWY
Rosną szanse
rynkach akcji
na
powrót
wzrostów
na
Wprawdzie dane makroekonomiczne w ostatnim czasie nas
nie rozpieszczają, a pogorszenie koniunktury w polskiej
gospodarce jest praktycznie przesądzone, nie oznacza to
jednak, że nie można liczyć na wzrosty na rynku akcji. Do
działania nareszcie zacierają ręce banki centralne. Abstrahując
od długofalowych skutków dla gospodarek, sygnał dla rynków
akcji byłby jednoznacznie pozytywny.
Ostatnia publikacja dotycząca polskiego PKB w II kwartale
wyraźnie zawiodła ekonomistów. Wobec spodziewanych 2,83,0 proc. wzrostu, dynamika wyniosła zaledwie 2,5 proc.
Dobra strona sytuacji jest taka, że wyraźnie zmotywowało to
do działania Radę Polityki Pieniężnej. Grono „gołębi”
rozważających obniżkę stóp procentowych wyraźnie się
powiększyło. Wprawdzie wciąż pozostają aktualne argumenty
przeciw zmniejszaniu kosztów pieniądza (wysokie ceny
żywności, inflacja powyżej celu inflacyjnego), jednak wydaje
się, że obawy o stan krajowej koniunktury przeważą.
W kontekście wysokiego bezrobocia, niegroźne wydają się
nawet wysokie oczekiwania inflacyjne społeczeństwa. Obawy
o wzrost cen nie przełożą się zapewne na żądania płacowe.
Najbardziej prawdopodobny scenariusz to obecnie obniżka
stóp o 0,25 punktu procentowego w październiku lub
listopadzie. Co więcej, w przypadku słabych danych makro
niewykluczone są dwa cięcia stóp (lub jedno solidne o 50 pkt.
bazowych), a do końca 2013 roku obniżki sięgną łącznie 100150 pkt. bazowych. Powinno to dać solidne wsparcie dla
krajowego rynku akcji.
Większy wpływ na koniunkturę globalną będzie miało z kolei
dzisiejsze wystąpienie szefa Europejskiego Banku Centralnego.
Mario Draghi zapowie najpewniej nieograniczony skup
obligacji w strefie euro. Będzie to tak zwana od dawna
wyczekiwana „srebrna kula”, która postawi zaporę ogniową
przed dalszym rozprzestrzenianiem się kryzysu. Dodatkowo,
wiele zagadek, które otaczało ewentualne działania EBC,
rozstrzygnięte zapewne zostanie na korzyść rynków. Należy
oczekiwać, że obligacje skupowane przez EBC nie będą miały
statusu senioralnego, a państwom, których papiery będą
nabywane,
postanowione
zostaną
jasne
wymogi
restrukturyzowania swoich gospodarek. Innymi słowy, jest
bardzo prawdopodobne, że w dniu dzisiejszym zmienią się
zasady gry na rynkach finansowych i los zacznie w końcu brać
stronę graczy giełdowych.
Dane rynkowe z godz. 16:30 (poniedziałek), źródło: Bloomberg.
WALUTY
SUROWCE
STOPY PROCENTOWE
WSKAŹNIKI MAKROEKONOMICZNE
Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
WIG20
S&P500
2450
2400
2350
2300
2250
2200
2150
2100
2050
2000
2011-09-06
1450
1400
1350
1300
1250
1200
1150
1100
1050
1000
2012-04-06
EUR/PLN
2011-09-06
7500
7000
6500
6000
5500
5000
2012-04-06
USD/PLN
4,7
4,6
4,5
4,4
4,3
4,2
4,1
4
3,9
3,8
3,7
2011-09-06
DAX
3,7
3,9
3,5
3,7
3,5
3,3
3,1
3,1
2,9
2,9
2,7
2,7
2,5
2,5
2011-09-06
2012-04-06
CHF/PLN
3,3
2012-04-06
2011-09-06
2012-04-06
2011-09-06
2012-04-06
ROPA (USD/BARYŁKA)
ZŁOTO (USD/UNCJA)
MIEDŹ (USD/TONA)
120
2000
1900
1800
1700
1600
1500
1400
1300
1200
1100
1000
9500
110
100
90
80
70
60
2011-09-06
2012-04-06
OBLIGACJE 2-LETNIE (%)
2011-09-06
8500
8000
7500
7000
6500
6000
2012-04-06
OBLIGACJE 5-LETNIE (%)
5,6
5,2
2011-09-06
2012-04-06
OBLIGACJE 10-LETNIE (%)
6,5
5,4
5
5,2
4,8
5
4,6
4,8
6
5,5
5
4,6
4,4
4,4
4,2
4,5
4,2
4
4
2011-09-06
9000
2012-04-06
2011-09-06
4
2012-04-06
2011-09-06
2012-04-06
Biuletyn Tygodniowy IDEA TFI
WYNIKI FUNDUSZY IDEA TFI
Dane rynkowe z godz. 16:30 (piątek), źródło: Bloomberg.
IDEA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych SA
Adam Zaremba, CAIA, FRM, PRM
Doradca Inwestycyjny
Główny Ekonomista IDEA TFI
tel. +48 22 489 94 39
fax. +48 22 489 94 48
mob. +48 660 741 241
e-mail: [email protected]
internet: www.ideatfi.pl
Fakty przedstawione w niniejszej publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność ufamy, ale nie
gwarantujemy ich poprawności oraz kompletności.
Prognozy i opinie zawarte w opracowaniu są wyrazem naszej oceny i mogą ulec zmianie bez zapowiedzi. Autorzy
i IDEA TFI SA nie ponoszą odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie
informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu.
Niniejszy dokument jest jedynie materiałem informacyjnym do użytku odbiorcy i nie może być rozpowszechniany lub
powielany w części ani całości bez wyraźnej zgody autora.
Niniejsze opracowanie nie stanowi oferty sprzedaży, propozycji dokonania jakiejkolwiek inwestycji, porady
informacyjnej ani też rekomendacji kupna lub sprzedaży żadnego instrumentu finansowego.
IDEA TFI SA od czasu do czasu może być zaangażowany w lub zajmować pozycje długie lub krótkie na
instrumentach opisanych w niniejszym opracowaniu.