Sektor bankowy, Podatek handlowy, JSW, GPW, GTC, PGNiG, PKN

Dziennik
14 października 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (mln PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
Sektor bankowy - Koszty wprowadzenia tzw. ustawy spreadowej dla banków to 9,3 mld PLN
Podatek handlowy - Nowy projekt podatku handlowego w ciągu paru miesięcy
JSW - Akcjonariusze JSW zgodzili się na emisję do 300 mln PLN obligacji dla TF Silesia
GPW - GPW planuje emisję obligacji o łącznej wartości nominalnej 120 mln PLN
GTC - Prezydent Warszawy nie udzieliła GTC pozwolenia na budowę galerii w Wilanowie
PGNiG, PKN Orlen - Spółki rozpoczęły wiercenie otworu poszukiwawczego w Wielkopolsce
S. detaliczny - Sprzedaż sklepów małoformatowych we IX spadła o 4,2% r/r
Pfleiderer Grajewo - Spółka utworzyła rezerwy pod redukcję zatrudnienia w wys. 7,3 mln EUR
Największe wzrosty
Getin Noble Bank - Planuje emisję obligacji o wartości nominalnej nie większej niż 40 mln PLN
Mennica Polska - Odwołanie od decyzji US w sprawie uiszczenia zaległości podatkowej
Action - Action w skrajnym przypadku będzie musiał zwrócić ok. 200 mln PLN podatku i odsetki
Action - Wartość wierzytelności Action, które mogą zostać objęte układem to ok. 445 mln PLN
Grupa Azoty
Ciech
Neuca
WPH
PHN
zmiana
47,765.2
47,303.2
917.8
1,751.9
1,727.6
1,752.0
1,730.0
4,030.1
4,004.6
-0.1%
-1.3%
39.7%
-0.1%
-1.9%
0.1%
-1.7%
-0.0%
-0.5%
kurs
zmiana
62.74
65.00
365.50
53.51
16.90
3.9%
2.5%
2.1%
2.0%
1.7%
Agora - Agora zmienia ceny poszczególnych wydań "Gazety Wyborczej"
Największe spadki
Auto Partner - Przychody ze sprzedaży we wrześniu wyniosły 62,9 mln PLN (+36,22% r/r)
Dekpol - Spółka otrzymała pozwolenia na budowę III etapu osiedla "Nowe Rokitki"
Global Cosmed - Global Cosmed liczy na nowe kontrakty za granicą
Lokum Deweloper - Deweloper szacuje, że w IV kw. sprzeda około 150 lokali
Presco - Presco podwyższa cenę w wezwaniu do sprzedaży 6,5 mln akcji własnych do 7,35 PLN
Ursus - Sprzedaż nowych ciągników Ursusa w I-III kw. 2016 wzrosła o 53% r/r
Pekao
KGHM
Polenergia
ING BSK
Energa
Najwyższe obroty
11 bit studios - 11 bit studios przesuwa premierę gry "Beat Cop" na I kwartał 2017
Nadchodzące wydarzenia:
Sektor bankowy - Rozpoczęcie prac Sejmu nad ustawą dot. spreadów w kredytach walutowych
(19-21 października)
OTP Bank
MOL
Magyar Telekom
Komercni
Norilsk Nickel
kurs
zmiana
121.00
70.55
10.78
141.95
7.30
-5.2%
-3.6%
-3.6%
-3.3%
-3.2%
kurs
obrót
7,249.00
17,490.00
450.00
894.00
15.16
67
21
6
32
144
PKN Orlen - Raport kwartalny (20 października)
Indeksy zagraniczne
Lotos: kontynuacja ruchu w górę
35.0
34.5
34.0
33.5
33.0
32.5
32.0
31.5
31.0
30.5
30.0
29.5
29.0
28.5
28.0
27.5
BUX
RTS
PX50
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC 40
NIKKEI
HANG SENG
zmiana
28,123.2
988.0
886.6
18,098.9
5,292.4
2,153.7
10,414.1
6,977.7
4,405.2
16,774.2
23,031.3
-1.0%
-0.8%
-0.5%
-0.2%
0.0%
0.0%
-1.0%
-0.7%
-1.1%
-0.4%
-1.6%
27.0
26.5
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
11
18
25
2
May
9
16
23
30
6
J une
13
20
27
4
J uly
11
18
25
1
Augus t
8
16
22
29
5
Septem ber
12
19
26
3
Oc tober
10
17
24
31
N ov em ber
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
zmiana
1.71
0.0%
EUR/PLN
4.296
0.1%
USD/PLN
3.895
0.0%
EUR/USD
1.103
0.3%
4,691.5
-2.1%
miedź (USD/t)
Wczorajszą świecą kurs odbił się od przełamanego wcześniej górnego ograniczenia kanału
18,271.9
spadkowego, co potwierdziło przewagę kupujących. Najbliższym oporem jest 30,81 zł lecz w miedź (PLN/t)
przypadku jego pokonania kurs powinien zrealizować poziomy docelowe na 31,20 -31,35 zł, ropa Brent (USD/bbl) 51.88
32,26 -32,55 zł a może nawet w okolicach 34,50 zł. Wsparciem jest minimum z 11 października
na 29,00 zł.
-2.3%
0.0%
Dziennik
14 października 2016 r.
Najważniejsze informacje:
Sektor bankowy
Koszty wprowadzenia tzw. ustawy spreadowej dla banków to 9,3 mld PLN
KNF szacuje, że łączne koszty dla banków wynikające z wprowadzenia w życie prezydenckiego projektu tzw.
ustawy spreadowej wyniosłyby 9,3 mld PLN. KNF podał również, że zagregowany wynik planowany przez
banki na koniec 2016 r. w przypadku wejścia w życie projektu ustawy zmniejszyłby się z 11,3 mld PLN do 3,7
mld PLN. (PAP)
Podatek handlowy
Nowy projekt podatku handlowego w ciągu paru miesięcy
Jak poinformował wicepremier Mateusz Morawiecki, Polska będzie współpracowała z KE w sprawie ustalenia
formuły podatku handlowego. Dodał, że nowy projekt podatku powstanie w ciągu "paru miesięcy" i być może
będzie odwzorowaniem rozwiązań funkcjonujących we Francji lub Hiszpanii. (PAP)
JSW
Akcjonariusze JSW zgodzili się na emisję do 300 mln PLN obligacji dla TF Silesia
Akcjonariusze Jastrzębskiej Spółki Węglowej (JSW) zgodzili się w czwartek na emisję nowych obligacji spółki
wartych maksymalnie 300 mln PLN, które obejmie Towarzystwo Finansowe Silesia. Jednym z warunków emisji
jest opinia potwierdzająca jej rynkowy charakter. (PAP)
GPW
GPW planuje emisję obligacji o łącznej wartości nominalnej 120 mln PLN
Zarząd GPW podjął uchwałę w sprawie emisji 1,2 mln obligacji o łącznej wartości nominalnej 120 mln PLN.
Zgodnie z planami obligacje zostaną wyemitowane w serii serii D i E, każda o wartości nominalnej
nieprzekraczającej 60 mln PLN. Dzień wykupu obligacji będzie przypadał 31 stycznia 2022 r. (PAP)
GTC
Prezydent Warszawy nie udzieliła GTC pozwolenia na budowę galerii w Wilanowie
Prezydent Miasta St. Warszawy odmówiła GTC udzielenia pozwolenia na budowę Centrum Handlowego
Wilanów. Spółka planuje złożyć odwołanie od wydanej decyzji odmownej. GTC podało, że decyzja odmowna
pozostaje bez wpływu na wartość powyższego aktywa wykazaną w sprawozdaniach finansowych spółki. (PAP)
PGNiG, PKN Orlen
Orlen i PGNiG rozpoczęły wiercenie otworu poszukiwawczego w Wielkopolsce
PKN Orlen i PGNiG rozpoczęły wiercenie otworu poszukiwawczego w Wielkopolsce w miejscowości Winna
Góra. Inwestycja jest realizowana wspólnie ze spółką FX Energy z segmentu wydobywczego PKN Orlen, w
ramach porozumienia operatorskiego. PGNiG posiada w projekcie 51% udziałów, a FX Energy 49%. (PAP)
Sektor detaliczny
Sprzedaż sklepów małoformatowych we IX spadła o 4,2% r/r i wzrosła o 9,8% m/m
Jak wynika z szacunków Polskiej Izby Handlu, sprzedaż sklepów małoformatowych we wrześniu spadła o 4,2%
r/r i wzrosła o 9,8% m/m. Średnia wartość transakcji wyniosła we wrześniu 12,02 PLN, o 7% więcej niż rok
wcześniej. (PAP)
Pfleiderer Grajewo
Pfleiderer utworzył rezerwy pod redukcję zatrudnienia w wysokości 7,3 mln EUR
Pfleiderer utworzył rezerwy pod redukcje zatrudnienia w niemieckich zakładach w łącznej wysokości 7,3 mln
EUR. Ma to związek z prowadzonym w grupie procesem reorganizacji, który wymaga przeniesienia do Polski
części stanowisk pracy oraz ograniczenia zatrudnienia w Niemczech. (Parkiet)
Getin Noble Bank
Getin Noble planuje emisję obligacji o wartości nominalnej nie większej niż 40 mln PLN
Getin Noble Bank planuje emisję obligacji podporządkowanych o wartości nominalnej nie większej niż 40 mln
PLN. Oprocentowanie będzie równe stawce WIBOR 6M powiększonej o marżę w wysokości 5 punktów
procentowych w skali roku. Obligacje będą podlegać wykupowi w listopadzie 2023 r. (PAP)
Mennica Polska
Odwołanie od decyzji Dyrektora US w sprawie uiszczenia zaległości podatkowej
Mennica Polska odwołała się od decyzji Dyrektora US w związku z uiszczeniem zaległości podatkowej we
kwocie 11,6 mln PLN wraz z odsetkami za zwłokę. Sprawa dotyczy podatku VAT od lipca do grudnia 2010r. Na
początku października Mennica informowała, że utworzy w sprawozdaniu skonsolidowanym za kolejne okresy
dodatkową rezerwę szacowaną na 18 mln PLN. (PAP)
Action
Action w skrajnym przypadku będzie musiał zwrócić ok. 200 mln PLN podatku i odsetki
Jak wynika z wniosku Action o otwarcie postepowania sanacyjnego, spółka, w której obecnie prowadzone jest
łącznie siedem kontroli ws. rzetelności deklarowanych podstaw opodatkowania, spodziewa się, że w skrajnie
niekorzystnym przypadku decyzje organów podatkowych opiewać mogą nawet na kwotę bliską 200 mln PLN
plus odsetki za zwłokę. (PAP)
Action
Wartość wierzytelności Action, które mogą zostać objęte układem to ok. 445 mln PLN
Jak wynika z wniosku o otwarcie postępowania sanacyjnego Action, wartość wszystkich wierzytelności
należnych od Action podmiotom trzecim na koniec czerwca wynosiła 535,2 mln PLN. Wierzytelności objęte z
mocy prawa układem to 444,85 mln PLN. (PAP)
2
Dziennik
14 października 2016 r.
Agora
Agora zmienia ceny poszczególnych wydań "Gazety Wyborczej"
Agora zmienia ceny poszczególnych wydań "Gazety Wyborczej". W poniedziałki i piątki dziennik będzie
kosztować 3,99 PLN, we wtorki, środy i czwartki – 2,99 PLN, a wydanie weekendowe – 4,49 PLN w Warszawie i
4,29 PLN w pozostałych miastach. (PAP)
Auto Partner
Przychody ze sprzedaży we wrześniu wyniosły 62,9 mln PLN (+36,22% r/r)
Przychody ze sprzedaży we wrześniu wyniosły 62,9 mln PLN. To o 36,22% więcej niż przed rokiem, kiedy
przychody wynosiły 46,2 mln PLN. Narastająco przychody od stycznia do września wyniosły 519,5 mln PLN,
co oznacza wzrost o 35,2% w odniesieniu do analogicznego okresu w roku ubiegłym. (PAP)
Dekpol
Spółka otrzymała pozwolenia na budowę III etapu osiedla "Nowe Rokitki"
Spółka otrzymała pozwolenia na budowę III etapu osiedla budynków mieszkalnych w ramach projektu "Nowe
Rokitki". W ramach III etapu inwestycji Spółka planuje budowę 81 mieszkań wraz z piwnicami o łącznej
powierzchni użytkowej 4465 metrów kwadratowych oraz 95 miejsc postojowych. Szacowana wartość projektu
wynosi ok. 15 mln PLN. Projekt zostanie zrealizowany w II półroczu 2017 roku. (PAP)
Global Cosmed
Global Cosmed liczy na nowe kontrakty za granicą
Spółka Global Cosmed inwestuje w międzynarodowe projekty i liczy, że wkrótce podpisze nowe kontrakty na
rynkach zachodnioeuropejskich. Spółka stara się wykorzystać potencjał rynków kosmetycznych oraz chemii
gospodarczej na arenie międzynarodowej. Za pośrednictwem sieci Lidl eksportuje produkty do Czech, Słowacji,
Bułgarii, Rumunii, Chorwacji, Słowenii, Grecji czy na Litwę i Węgry. (PAP)
Lokum Deweloper
Deweloper szacuje, że w IV kw. sprzeda około 150 lokali
Spółka liczy, że w IV kwartale wyniki ze sprzedaży się poprawią, ponieważ spółka dodaje kolejne projekty do
oferty. Deweloper szacuje, że w IV kw. uda mu się sprzedać około 150 lokali. Dodatkowo spółka zapewnia, że
plan za ten rok zostanie wykonany i co do zasady rentowność w kolejnych latach będzie utrzymywana powyżej
20%. (Parkiet)
Presco
Presco podwyższa cenę w wezwaniu do sprzedaży 6,5 mln akcji własnych do 7,35 PLN
Presco podwyższył cenę w wezwaniu do sprzedaży 6,5 mln akcji własnych, stanowiących prawie 33% kapitału,
do 7,35 PLN z 6,5 PLN za akcję. Zapisy w wezwaniu rozpoczęły się 4 października i potrwają do 18 października
2016 r. (PAP)
Ursus
Sprzedaż nowych ciągników Ursusa w I-III kw. 2016 wzrosła o 53% r/r
W okresie styczeń-wrzesień 2016 roku Ursus zanotował 53% wzrost rejestracji nowych ciągników. W trakcie
pierwszych trzech kwartałów 2016 roku Ursus sprzedał 439 nowych ciągników, podczas gdy rok wcześniej
było ich 287. (PAP)
11 bit studios
11 bit studios przesuwa premierę gry "Beat Cop" na I kwartał 2017
11 bit studios przesunął termin premiery gry "Beat Cop" na pierwszy kwartał 2017 roku. W dniu premiery "Beat
Cop" będzie dostępny na komputery PC, Mac i Linux. Umowa z producentem zapewnia 11 bit studios tantiemy
od każdego sprzedanego egzemplarza. (PAP)
Kalendarz:
19-21 października
20 października
3
Spółka
Wydarzenie
Sektor bankowy
PKN Orlen
Rozpoczęcie prac Sejmu nad ustawą dot. spreadów w kredytach walutowych
Raport kwartalny
Dziennik
14 października 2016 r.
P/E skorygowane
P/BV
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
2016-07-21
2016-07-22
2016-08-10
2016-07-22
2016-07-22
2016-08-05
2016-07-22
2016-07-22
2016-08-12
2016-08-30
2016-07-22
2016-09-21
57.00
264.00
24.50
73.00
129.00
941.00
314.00
5.30
88.90
7,113.00
132.00
13.10
6,178.52
31,248.95
49,059.80
9,898.77
18,467.70
26,841.93
14,576.69
7,011.81
6,486.96
28,458.45
31,758.87
17,470.10
19.4
13.8
11.3
19.7
15.0
54.4
13.1
14.5
23.6
19.4
10.2
18.8
14.6
8.0
16.8
16.2
12.7
12.6
9.3
9.1
11.8
15.0
11.6
114.4
15.9
9.8
16.3
16.3
15.0
13.9
13.0
11.1
9.8
15.1
11.1
1.7
1.6
1.0
1.8
1.6
6.8
1.4
1.2
1.2
1.9
0.5
1.0
1.6
0.9
1.4
1.7
1.5
1.1
1.0
1.5
1.5
1.4
0.5
1.0
1.5
0.8
1.4
1.6
1.5
1.0
0.9
1.5
1.4
1.4
0.5
Data rekomendacji
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Kupuj
Trzymaj
2016-07-22
2016-07-18
74.00
31.00
1,698.20
2,216.01
15.7
13.1
16.0
20.7
15.2
21.8
11.4
5.9
11.9
6.9
12.1
7.0
Sektor chemiczny
Ciech
Grupa Azoty
Synthos
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
2016-07-25
2016-06-21
2016-06-14
62.50
74.18
4.19
3,425.49
6,223.52
6,232.51
9.9
13.8
13.2
7.9
10.7
19.1
9.4
11.5
15.8
8.3
7.9
9.2
6.0
5.6
11.5
6.6
5.7
9.8
Sektor budowlany
Budimex
Elektrobudowa
Pekabex
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
2016-02-29
2016-06-08
2015-12-18
200.00
100.00
12.00
5,233.67
500.40
302.66
22.2
12.0
13.0
18.1
10.9
16.2
16.4
14.3
13.5
9.4
7.3
8.9
9.2
6.5
9.3
7.8
7.8
7.8
Cykliczne dobra konsumpcyjne
CCC
LPP
Trzymaj
Sprzedaj
2016-06-16
2016-06-16
173.00
4,319.00
7,061.76
9,357.04
28.4
37.0
30.5
31.3
20.6
26.2
17.6
14.3
22.9
15.3
17.1
12.9
Cykliczne usługi
PKP Cargo
Sprzedaj
2016-01-22
45.00
1,823.40
11.6
11.1
10.2
3.5
4.1
4.2
Dystrybutorzy
AB
Neuca
Pelion
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-07-25
2016-06-27
2016-06-27
30.00
386.00
48.00
509.91
1,664.49
611.90
8.2
13.3
9.4
8.1
14.8
15.5
8.7
14.2
13.1
7.5
11.5
5.0
7.7
10.8
7.3
7.6
10.0
6.7
Media i rozrywka
WPH
Kupuj
2016-10-06
66.00
1,511.81
244.5
27.8
20.5
13.9
13.1
10.7
Sektor ubezpieczeniowy
PZU
Kupuj
2016-07-14
33.00
21,976.66
16.1
10.6
9.2
-
-
-
Sektor deweloperski
ATAL
Dom Development
Echo
GTC
PHN
Robyg
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
2016-03-02
2015-11-25
2016-07-25
2016-09-21
2016-10-05
2016-01-14
23.30
55.20
4.70
8.66
20.70
3.02
1,064.64
1,486.28
1,898.38
2,810.48
788.64
789.28
29.7
19.0
5.4
nm
21.4
10.5
11.4
16.1
5.8
nm
14.4
8.5
8.4
16.2
6.6
nm
19.0
9.2
23.2
15.9
6.5
14.6
-100.1
-
10.6
13.3
5.0
10.0
17.2
-
7.8
13.6
7.8
7.5
23.4
-
Pozostałe usługi finansowe
GPW
Kruk
Kupuj
Kupuj
2016-06-23
2016-06-03
37.40
211.00
1,529.46
3,768.51
15.4
13.3
13.8
16.4
13.5
14.9
7.8
14.5
8.7
16.0
8.6
14.1
Holdingi przemysłowe
Alumetal
Kęty
Kupuj
Kupuj
2016-05-25
2016-08-11
64.00
415.00
945.66
3,540.41
10.1
13.5
12.6
12.6
14.2
14.5
7.7
9.6
10.3
10.5
10.5
9.6
Sprzęt elektroniczny i elektryczny
Apator
ZPUE
Trzymaj
Trzymaj
2015-10-30
2016-04-13
34.00
465.00
962.09
560.00
13.5
11.0
12.5
11.2
11.9
12.0
9.0
7.7
8.0
8.5
7.5
8.0
Sektor konsumpcyjny
AmRest
Emperia
Eurocash
Jeronimo Martins
Kupuj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2016-07-11
2016-03-17
2016-07-21
2016-07-21
276.80
65.70
55.60
16.20
4,785.85
855.51
5,639.71
43,106.76
20.4
17.6
24.8
22.4
26.2
nm
20.8
27.0
21.6
12.7
19.2
25.1
11.0
7.9
14.5
10.0
11.1
8.5
11.2
11.7
9.3
7.0
10.2
10.8
Sektor telekomunikacyjny
Cyfrowy Polsat
Magyar Telekom
Netia
O2 Czech Republic
Orange Polska
Telekom Austria AG
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
2016-09-23
2016-06-08
2016-09-23
2016-06-08
2016-09-23
2016-06-08
29.00
508.00
5.30
271.00
6.00
5.70
15,221.19
6,576.61
1,668.59
10,904.46
7,677.29
14,559.05
13.1
14.9
896.4
15.0
45.9
10.5
17.9
11.9
2,416.8
14.1
37.2
11.5
14.2
11.9
406.4
15.4
72.4
13.7
6.6
4.5
4.8
8.0
3.7
4.8
7.3
4.3
4.6
7.4
4.4
4.7
6.9
4.2
4.8
7.7
4.7
4.6
Sektor wydobywczy
Bogdanka
JSW
KGHM
Norilsk Nickel
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Kupuj
2016-08-31
2016-10-11
2016-07-11
2015-12-16
58.00
74.00
82.00
15.00
2,142.86
7,751.51
14,110.00
92,695.52
nm
nm
nm
9.6
13.1
20.4
13.4
12.5
14.4
4.5
7.2
10.5
2.3
4.9
4.1
6.6
4.2
6.3
5.6
9.3
4.8
2.3
4.8
8.0
Bank
Rekomendacja
Banki
Alior Bank
BZ WBK
Erste Bank
Handlowy
ING BSK
Komercni
mBank
Millennium
Moneta Money Bank
OTP Bank
Pekao
Raiffeisen
Trzymaj
Sprzedaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Przemysł podstawowy
Forte
Pfleiderer Grajewo
4
P/E skorygowane
EV/EBITDA
Dziennik
14 października 2016 r.
EV/EBITDA
Cena
docelowa
Kapitalizacja
(mln zl)
2015
2016P
2017P
2015
2016P
2017P
Trzymaj
Kupuj
Sprzedaj
Kupuj
Sprzedaj
2016-04-08
2016-04-08
2016-04-08
2016-06-28
2016-04-08
28.10
19,382.00
20.00
6.03
65.60
5,512.92
25,630.70
37,841.44
30,916.00
29,507.65
nm
nm
nm
16.4
9.9
9.3
14.4
25.6
12.3
7.2
9.7
10.7
18.5
12.9
8.1
9.8
3.8
4.1
5.0
4.7
6.3
4.4
4.8
4.6
4.7
6.5
3.7
4.3
4.8
4.9
Kupuj
Trzymaj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-09
2016-05-25
2016-05-09
75.67
11.80
11.50
14.70
24.10
2.79
11.00
38,272.59
3,950.91
3,022.69
18,716.31
489.84
4,241.17
543.81
14.5
6.7
10.1
nm
18.9
nm
nm
13.2
3.8
8.5
5.9
8.2
4.4
7.1
19.3
4.2
4.9
6.3
11.2
4.7
4.7
5.8
4.2
4.3
3.3
9.3
3.6
2.7
6.2
4.4
4.2
3.8
4.9
4.1
2.9
7.0
4.2
4.1
4.3
8.9
4.6
2.3
Rekomendacja
Sektor paliwowy
Lotos
MOL
OMV
PGNIG
PKN Orlen
Sektor energetyczny
CEZ
Enea
Energa
PGE
Polenergia
Tauron
ZE PAK
5
P/E skorygowane
Data rekomendacji
Spółka
KONTAKTY
Biuro Analiz Rynkowych
Artur Iwański
Robert Brzoza
Piotr Łopaciuk
Paweł Małmyga
Stanisław Ozga
Adrian Skłodowski
Przemysław Smoliński
Jaromir Szortyka
Alicja Zaniewska
Małgorzata Żelazko
(dyrektor BAR, sektor wydobywczy)
(sektor finansowy, strategia)
(przemysł, budownictwo, inne)
(analiza techniczna)
(sektor energetyczny, deweloperski)
(handel hurtowy i detaliczny)
(analiza techniczna)
(sektor finansowy)
(analizy rynkowe)
(telekomunikacja, media)
(022) 521 79 31
(022) 521 51 56
(022) 521 48 12
(022) 521 65 73
(022) 521 79 13
(022) 521 87 23
(022) 521 79 10
(022) 580 39 47
(022) 580 33 68
(022) 521 52 04
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
(director)
(sales)
(sales)
(head of sales trading)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(sales trader)
(trader)
(trader)
(trader)
(022) 521 79 19
(022) 521 82 14
(022) 521 52 46
(022) 521 91 33
(022) 521 82 12
(022) 521 91 40
(022) 521 82 10
(022) 521 65 41
(022) 521 91 50
(022) 521 48 93
(022) 521 48 93
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Michał Sergejev
Mark Cowley
Krzysztof Kubacki
Marcin Borciuch
Piotr Dedecjus
Tomasz Ilczyszyn
Igor Szczepaniec
Maciej Kałuża
Andrzej Sychowski
Joanna Wilk
INFORMACJE I ZASTRZEŻENIA
DOTYCZĄCE CHARAKTERU REKOMENDACJI ORAZ ODPOWIEDZIALNOŚCI ZA JEJ SPORZĄDZENIE, TREŚĆ I UDOSTĘPNIENIE
Niniejsza publikacja (dalej: „Publikacja”) została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego (dalej: „DM PKO BP”), firmę rekomendującą (dalej: Rekomendującego), działającą
zgodnie z ustawą z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi oraz rozporządzeniem Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących
rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (dalej: Rozporządzenie), wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP.
Publikacja adresowana jest do Klientów, którzy zawarli umowę o sporządzanie analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez DM
PKO BP.
Publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności i rzetelności, jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że informacje zawarte w Publikacji są w pełni dokładne i kompletne.
DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej Publikacji.
DM PKO BP informuje, iż inwestowanie środków w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków.
Niniejsza Publikacja nie stanowi oferty lub zaproszenia do subskrypcji lub zakupu oraz dokonania transakcji na instrumentach finansowych, ani nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych.
DM PKO BP informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie DM PKO BP informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym
„Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego”
(tutaj), jak również umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz publikacji przez DM PKO BP. Podmiotem sprawującym nadzór nad
DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności maklerskiej jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg - minimum (maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
6